香港稳定币监管 - 香港金管局将于下周公布"稳定币发行人发牌制度"摘要说明，阐述牌照申请安排[1] - 《稳定币条例》8月1日生效后，向香港公众宣传推广无牌稳定币属违法行为[1] - 近期出现借数码资产和稳定币进行的诈骗行为，导致民众损失[1] 美股市场表现 - 道琼斯指数上涨507.85点至45010.29点，涨幅1.14%[2] - 标普500指数上涨49.29点至6358.91点，涨幅0.78%[2] - 纳斯达克指数上涨127.33点至21020.02点，涨幅0.61%[2] - 纳斯达克中国金龙指数上涨0.75%，爱奇艺涨超4%，拼多多涨近3%[2] 代币化货币市场 - 高盛与纽约梅隆银行将为机构投资者创建代币化货币市场基金购买渠道[3] - 项目已吸引贝莱德、富达投资等基金巨头参与[3] - 代币化货币市场基金规模达7.1万亿美元，将为持有者提供收益[3] 美联储政策预测 - 摩根士丹利预测美联储今年不降息，可能延至2026年3月[4] 印度旅游市场 - 印度自7月24日起恢复向中国公民发放旅游签证[5] - 去哪儿平台印度德里机票搜索量瞬时增长最高达10倍以上[5] - 香港至德里机票平均含税价格862元[5] - 今年以来赴印度商务签证量同比增长63%[5] 多晶硅价格 - n型复投料成交均价4.68万元/吨，周环比上涨12.23%[6] - n型颗粒硅成交均价4.40元/吨，周环比上涨7.32%[6] 生猪养殖 - 全国生猪出场价格14.96元/公斤，较前期下降0.53%[7][8] - 生猪养殖头均盈利48.96元[8] - 猪料比价为5.50，环比下跌0.54%[8] 海南自贸港政策 - 海南自贸港内企业生产含进口料件加工增值达30%以上货物进入内地免征进口关税[9] - 涉及港股海南封关板块[9] 香港新股市场 - 2025年上半年香港新股融资额达141亿美元，同比增长695%[10] - 港股平均每日成交金额同比增长82%至2400亿港元[10] - 恒生指数期内上涨超过20%[10] 能源投资 - 国网新源控股增资规模365亿元，创国资产权交易史上现金募资规模之最[11] - 投资者包括中国石油、中国人保等大型央国企和金融机构[11] 人工智能 - 阿里云百炼上线Qwen3-Coder API，每百万Tokens最低输入和输出价格分别为4元和16元[12] - 推出低至5折的限时优惠[12] 半导体产业 - 时代电气宜兴IGBT芯片产线预计年内达产[13] - 株洲产线预计2025年底拉通，为8英寸SiC晶圆[13] - IGBT一期、二期产线已经满产[13] 企业动态 - 马可数字科技拟认购稳定币支付平台鲲KUN优先股，代价总额600万美元[14] - 中创新航预期上半年净利润7.09亿至7.93亿元，同比增长70%至90%[15][16] - 优必选推出工业人形机器人Walker S2，可实现7×24小时不间断作业[17] - 西部水泥预期中期股东应占溢利同比增长80%至100%[18] - 商汤-W拟向无极资本发行约16.67亿股新B类股份，净筹约24.98亿港元[19] 造纸行业 - 玖龙纸业7月第三次发布涨价函，涨幅30元/吨[20] - 新版国标加强能耗限制，或催化行业供给端出清[20] - 头部纸企新旧产能较中小纸企有明显优势[20]

报告核心观点 - 多晶硅主力合约价格偏强运行，尽管上周有阻力迹象，但政策接力刺激大宗商品强预期，商品指数回补缺口集体走强，多晶硅主力合约高开后偏强震荡，凸显政策面和资金面博弈，现货价格区间差异大，基本面供需非现行主要驱动逻辑，盘面价格以现货价格区间为参考保持偏强震荡 [4] 行情回顾与展望 市场表现 - 多晶硅主力合约价格继续偏强运行，PS2509收盘价45660元/吨，涨幅3.36%，成交量621314手，持仓量172057手，净增16518手 [4] 后市展望 - 虽上周有交易所限额及放量下跌等阻力迹象，但上周五以来政策接力刺激大宗商品强预期，商品指数回补4月初缺口集体走强，多晶硅主力合约高开后偏强震荡，凸显政策面和资金面博弈，现货价格区间差异大，多晶硅N型复投料成交区间在4.0 - 4.9万元之间，因各企业根据自身完全成本综合报价，基本面供需未改善非现行主要驱动逻辑，盘面价格在政策刺激市场情绪发酵中以现货价格区间为参考保持偏强震荡 [4] 行情要闻 - 7月21日，多晶硅仓单数量2780手，较上一交易日无增加 [5] - 7月第3周，多晶硅n型复投料成交价格区间为4.0 - 4.9万元/吨，成交均价为4.17万元/吨，周环比上涨12.4%；n型颗粒硅成交价格区间为4.0 - 4.5万元/吨，成交均价为4.10万元/吨，周环比上涨15.2% [5] - 7月18日工信部总工程师谢少锋表示钢铁、有色金属、石化、建材等十大重点行业稳增长工作方案即将出台，将推动重点行业调结构、优供给、淘汰落后产能 [5]

资金流向与投资机会 - 光伏50ETF（159864）实时盘中净流入2700万份，显示资金正在抢筹光伏资产 [1] - 没有股票账户的投资者可以通过光伏50ETF的联接基金（013602）把握光伏板块投资机会 [2] 政策与行业动态 - 中央经济工作会议明确提出综合整治"内卷式"竞争，中央财经委员会将依法依规治理企业低价无序竞争，引导企业提升产品品质，推动落后产能有序退出 [1] - 国家市场监管总局、工信部联合印发《计量支撑产业新质生产力发展行动方案（2025—2030年）》，或通过提升先进制造标准推动产能升级迭代 [1] - 光伏供给侧提质、增效主线明确，反内卷政策逐步完善和落地，行业有望回归有序竞争 [1] 价格变动与市场反应 - 硅料企业为符合"不低于成本销售"的价格法规要求，提价至综合成本线之上 [1] - 本周多晶硅N型复投料、N型致密料、N型颗粒硅价格分别为3.71万元/吨、3.42万元/吨、3.56万元/吨，环比上涨6.92%、6.54%、6.27% [1] - 光伏产业链价格已出现明显上调，反内卷政策推动下行业竞争趋于有序 [1]

多晶硅市场动态 - 本周多晶硅n型复投料成交均价为4 17万元/吨 周环比上涨12 4% [1] - n型颗粒硅成交均价为4 10万元/吨 周环比涨幅达15 2% [1] - 价格区间显示n型复投料为4 0-4 9万元/吨 颗粒硅为4 0-4 5万元/吨 [1] 价格趋势分析 - 当前价格上涨但基本面支撑薄弱 供需未实质性改善 [1] - 短期内价格将维持观望中小幅震荡上行态势 [1]