活动概述 - 大成基金启动以“科技潮升高质风举”为主题的2025年投教同行会系列活动，聚焦科技行业前沿技术与产业逻辑 [1] - 活动旨在提升投资者服务水平，帮助投资者做出理性的长期投资决策，落实公募基金高质量发展行动方案精神 [1] - 公司指数与期货投资部执行总监、股票投资部基金经理及科技组研究员到场，就ETF投资、科技产业链机会及发展趋势进行专题分享与互动 [1] 被动投资与ETF市场趋势 - 全球被动投资持续发展壮大，2023年美国被动投资规模首次超过主动投资，股票、债券及跨境投资均出现从主动向被动流入的现象 [2] - 当前国内ETF规模已超过5万亿元，增长速度不断加快，资金结构逐渐走向机构主导 [2] - 不同市场特征需匹配不同策略，市场震荡期“哑铃型”配置策略受认可，当前市场存在明确的科技板块主线，资金交易逻辑基于业绩高增长预期 [2] - 在大盘价值风格下，A50指数适合作为长期“底座资产”配置，中证全指自由现金流指数适合作为稳定价值资产配置 [2] - 对人工智能、创业板50等科技成长风格指数及相关量化指增产品抱有积极预期 [2] 人工智能行业投资洞察 - 当前AI算力投入属于超前的基础设施建设，北美四大云服务提供商每年在AI基建上投入数千亿美元，但相关收入相对较少，仍处于投入阶段 [3] - 对生成式AI未来潜力的看好，推动投资性现金流占经营性现金流的比例上升，催生AI算力行情 [3] - 应用端现状显示，原生AI公司受益显著，而传统软件公司未显著受益，北美云服务供应商出现业绩分化 [3] - 尽管市场存在高低切换声音，短期可能出现调整，但在上市公司投资回报率逐渐明朗的积极因素下，未来半年AI投入将持续，AI行情仍是资本市场重要参与领域 [3] 公司投资能力与战略布局 - 公司以“专业创造价值”为核心理念，构建了以长期投资能力为核心的竞争优势，主动权益投资能力深受市场认可 [4] - 以徐彦、刘旭为代表的价值投资型基金经理在震荡市中创下逆市正收益的中长期业绩 [4] - 2025年以来科技板块领涨，硬件层、应用层及数据层全产业链爆发，产生资金共振效应，权益市场再度活跃 [4] - 公司涌现出一批新生代科技投资力量，在本轮行情中表现出色，并在价值投资支柱下有序拓展多元化投资队伍 [4] - 在被动投资领域，“指选大成”产品矩阵逐渐丰富，为投资者提供有效的指数投资工具 [4]

基金产品信息 - 大成至臻回报为偏股混合型基金，拟任基金经理为杜聪，采用基于业绩比较基准的浮动管理费模式，费率分为1.2%（基准档）、1.5%（升档）、0.6%（降档）三档 [1][4] - 基金投资目标为追求超越业绩比较基准的回报，基准为中证800指数收益率70%+恒生指数收益率10%+中债综合全价指数收益率20% [2] - 股票及存托凭证投资比例为60%-95%，港股通标的股票不超过股票资产的50% [2] - 最低募集份额总额为2亿份，发售期为2025年6月3日至6月23日 [2] 基金经理与业绩 - 拟任基金经理杜聪从业10年，复旦大学经济学硕士，现任大成基金股票投资部基金经理，在管产品规模超30亿元 [5][6] - 杜聪管理的大成成长进取A自2024年4月任职以来回报率19.25%，近1年净值上升22.98%，跑赢基准超10个百分点，同类排名543/4275 [7][8] - 大成科技消费A自2024年12月任职以来回报率-1.94%，但2025年以来净值上涨1.21%，小幅跑赢基准，同类排名543/999 [7][8] - 杜聪管理的两只基金2025年一季度重仓股包括腾讯控股、阿里巴巴、中芯国际等 [9] 基金费率结构 - 持有少于365天按1.2%年费率收取管理费 [4] - 持有满1年后：若年化超额收益率>6%且持有收益为正，按1.5%收费；若年化超额收益率≤-3%，按0.6%收费；其他情况按1.2%收费 [4]

大成至臻回报混合基金发行 - 首批新模式浮动费率基金大成至臻回报混合基金将于6月3日发行 A类代码024469 C类代码024470 [1] - 拟任基金经理为杜聪 托管人工商银行 [1] - 大成基金以主动权益投资能力著称 旗下有徐彦、刘旭、韩创等知名基金经理 [1] 基金经理杜聪背景与投资框架 - 杜聪本科毕业于中国科技大学信息工程专业 硕士毕业于复旦大学金融 具有复合背景 [2] - 重点覆盖通信、计算机等行业 2023年9月加入大成基金专注科技成长投资 [2] - 投资框架核心是找准"关键变量" 通过预期回报率和曲率决定投资权重 [2] - "曲率"概念指成长加速度 在行情拐点期对定价影响更大 [2] - 投资分两步：认知长期业绩空间和重要变量 认知公司质量及远期估值 [2] 杜聪管理业绩表现 - 截至2025年一季度末 管理的大成成长进取相对业绩基准超额收益达18.7% [1] - 截至2025/05/16 任职以来累计收益20.74% 同类排名前15% [3] - 2025年一季度收益11.2% 相对业绩基准收益8.27% [6] - 2024年股票换手率达1076.12% 显示调仓频繁 [3] 杜聪投资风格与持仓 - 成长风格鲜明 持仓覆盖通信、计算机、互联网、机械等大科技板块 [1] - 每季度有明显调仓动作 对市场变化反应快 [1] - 主要围绕TMT、通信、计算机等行业 [3] - 2024年抓住了AI算力、信创、苹果端侧AI机会 [6] 杜聪市场观点与投资机会 - 看好国产AI算力板块 关注芯片、半导体相关 [1] - AI应用端to C确定性更强 海外AI算力关注结构性机会 [1] - 自主可控领域看好半导体、软件国产替代机会 [6] - 国内AI大模型能力进步和应用创新值得期待 [6] - 复合铜箔有望年内突破0~1拐点 看好整条产业链 [6] - 跟踪苹果AI投入及投资换豁免可能 看好果链增量标的 [7]