苹果财报表现 - 苹果最新财报大幅超出市场预期 iPhone销售表现尤为亮眼 [1] - 大中华区营收出现反弹迹象 显示该区域市场需求回暖 [1] 未来业务展望 - 公司未提及具体产品规划 但暗示高毛利率业务存在持续增长潜力 [1] - 需关注苹果在服务业务的布局 可能成为未来盈利关键驱动力 [1] 产业链影响 - 财报未直接说明对供应链企业的影响 但超预期业绩或带动果链公司股价波动 [1]

1、商务部：国务院副总理何立峰将于7月27日至30日赴瑞典与美方举行经贸会谈 重要程度：★★★★★ 商务部新闻发言人就中美瑞典经贸会谈答记者问。回应称，经中美双方商定，中共中央政治局委员、国务 院副总理何立峰将于7月27日至30日赴瑞典与美方举行经贸会谈。中美双方将按照两国元首6月5日通话重 要共识，发挥好中美经贸磋商机制作用，本着相互尊重、和平共处、合作共赢的原则，继续就彼此关心的 经贸问题开展磋商。 2、上交所：以人工智能等前沿科技领域为支点，强化优质科技企业培育和服务 重要程度：★★★★ 上交所专题调研上海"模速空间"，并联合徐汇区人民政府共同举办上海市人工智能产业链企业座谈会。 其中指出，下一步，上交所将以人工智能等前沿科技领域为战略支点，进一步强化优质科技企业全生命周 期、全产品线、全业务链条培育和服务，加快推动典型案例早日落地，充分发挥示范带动效应，促进新质 生产力发展迈上新台阶 3、印、孟关切雅下水电工程，外交部：不会对下游产生不利影响 重要程度：★★★★ 7月23日，外交部举行例行记者会，彭博社记者提问，印度和孟加拉国都对中国的雅鲁藏布江下游水电工 程项目表达了关切，担心生物多样性受损和民众生 ...

公司战略与收购 - 公司拟以约104亿港元（95亿元人民币）收购米亚精密科技有限公司及昌宏实业有限公司100%股权，以增强精密结构件领域竞争力并深化垂直整合能力 [1] - 收购标的为苹果手机结构件及手表金属中框核心供应商，契合苹果轻量化可穿戴设备趋势 [3] - 此次收购可能为未来苹果轻量AI智能眼镜产品布局铺路，公司已通过声学部件与电池模组切入Vision Pro供应链 [3][4] 业务整合与产业链地位 - 公司通过收购补足精密金属结构件技术短板（如钛合金轻量化、纳米级表面处理），形成"声-光-结构"一体化能力 [8] - 收购后合作范围将从声学模组延伸至结构件，为承接iPhone组装订单奠定基础，并可能深化与Meta、小米等客户绑定 [8] - 公司目标从单一零件供应商升级为苹果"子系统集成供应商"，类似立讯精密的产业链地位 [5][7] 财务与市场表现 - 2023年公司营收985.74亿元（同比降6.03%），净利润10.88亿元（同比降37.80%），主因苹果AirPods砍单事件影响 [7] - 2024年硬件代工业务填补缺口，全年营收达1009.54亿元（重回千亿水平），净利润26.65亿元（同比增144.93%） [8] - 股价从砍单事件后高点56元跌至16元，截至2024年7月23日报23.54元/股，尚未完全恢复 [7] 行业趋势与技术布局 - 苹果推动供应链模块化整合以简化结构、降低成本，公司收购符合"果链"典型逻辑 [2][3] - AI技术驱动智能硬件对精密结构件要求提升，轻量化可穿戴设备中金属加工价值占比显著提高 [4][6] - 未来3C产品供应链高度集成化，需光学、声学与结构件同步设计以优化性能与成本控制 [5][6]

中国政策与宏观经济 - 习近平强调坚定不移推进高水平对外开放 以国内大循环吸引全球资源要素 中国开放的大门不会关闭 只会越开越大 [1] - 中央城市工作会议召开 城市发展进入存量提质增效阶段 提出以高质量发展为主题 内涵式发展为主线 推进城市更新为重要抓手 房地产方面提出加快构建房地产发展新模式 稳步推进城中村和危旧房改造 [3] - 商务部调整《中国禁止出口限制出口技术目录》 新增电池正极材料制备技术等3条控制要点 [8] 美国经济与市场 - 美国6月CPI同比上涨2.7% 略超预期2.6% 环比0.3%符合预期 核心CPI同比上涨2.9%符合预期 环比0.2%低于预期0.3% [2] - 美股三大指数涨跌不一 道指跌0.32% 纳指涨0.61% 标普500指数涨0.16% 英伟达涨近4%股价再创历史新高 AMD涨超6% [9] - 美股Q2财报季启动 分析师预计标普500指数成分股公司Q2盈利增长5% 为2023年Q4以来最慢增速 [10] 科技与产业动态 - 英伟达H20芯片获准销往中国 AMD将重启MI308芯片对华销售 [5][9] - 人形机器人产业化迎来破晓时刻 宇树科技G1人形机器人出货量明显增长 万联证券指出商业化落地可期 [14] - 苹果将于2026年下半年量产首款折叠iPhone [16] 医药与消费 - 第十一批国家组织药品集采启动 55个品种纳入报量范围 采购规则坚持稳临床、保质量、防围标、反内卷原则 [4] - 京东布局医美 北京落地首家自营诊所 [16] - 泡泡玛特预期2025年上半年溢利同比增长不低于350% [16] 金融监管与公司公告 - 金融监管总局发布《地方资产管理公司监督管理暂行办法》 规定单一客户投融资余额不得超过净资产10% 关联方债权余额不得超过净资产50% 融入资金余额不得超过净资产3倍 [7] - 市场监管总局加大直播电商监管力度 规范行业乱象 [6] - 金力永磁上半年净利润3亿元至3.35亿元 同比增长151%至180% 中际旭创预计半年度净利润36亿元至44亿元 同比增长52.64%至86.57% 中国银河预计上半年净利润63.62亿元至68.01亿元 同比增长45%至55% [17] - 杭州银行股东中国人寿拟减持不超过0.7%股份 凯盛新能预计上半年净亏损4.35亿元至4.62亿元 [17]

公司动态 - 立讯精密确认正筹划境外发行H股并寻求在港交所主板上市 若成功将实现A+H上市 当前市值超2500亿元 [1] - 公司由王来春与王来胜共同创立 1999年收购立讯有限公司股权 2004年正式成立立讯精密 [2] 行业地位 - 立讯精密被称作"果链"龙头 显示其在苹果供应链中的核心地位 [3] 其他信息 - 文章包含视频补充内容 但未提供具体细节 [4] - 推荐通过第三方平台获取更多企业动态及行业分析工具 [5]

美越贸易协定影响 - 美越新贸易协定将越南直接生产商品关税从46%降至20%，转出口商品关税定为40%，缓解在越中企压力[1] - 立讯精密等果链企业因越南高关税导致股价下挫（2025年4月立讯股价跌幅达25 14%），协定后股价回升（7月3日单日涨幅5 45%）[1][2] - 公司外销占比超87%（2024年外销金额2354 67亿元），东南亚布局覆盖越南、泰国、印尼等国家[1] 财务表现与业务结构 - 2024年营收2687 95亿元（同比+15 91%），消费性电子占比83 37%（2240 94亿元），汽车互联业务增速最快（+48 69%）[2] - 第一大客户销售额占比70 74%（1901 39亿元），市场推测为苹果公司[16][17] - 内销增速显著（+32 52%），但外销仍占主导（87 6%）[2] AI眼镜战略布局 - 推出首款PVG光波导AR眼镜"云雀"，光效提升200%，重量仅45克[11] - 深度参与Google Project Aura供应链，无锡工厂实现全球首条全自动化光学产线[12] - 子公司立讯精密科技（南京）拥有187项技术专利，2021年起布局AR/VR技术[9][10] - 独家代工苹果Vision Pro，并列为星纪魅族AR眼镜生产商[13][14] 行业竞争与市场前景 - 预计2035年全球AI+AR眼镜销量达14亿台，替代智能手机潜力巨大[15] - 果链三巨头竞争：歌尔股份主攻声学模组，蓝思科技专注外观结构件，立讯侧重整机集成[19][20] - 公司通过赴港上市强化全球化融资能力，为新业务铺路[3][7] 技术优势与挑战 - 偏振体全息光波导技术降低漏光80%，集成实时翻译等AI功能[11] - 市场早期阶段技术门槛高，需应对应用场景差异和商业模式创新[18][20]

纪要涉及的行业和公司 - **行业**：AI 行业、苹果产业链、可穿戴设备行业 - **公司**：苹果、Meta、OpenAI、Anthropic、立讯精密、铂力特、彤联精研、富士康、工业富联、比亚迪电子、水晶光电、舜宇、蓝特、天岳、歌尔、蓝思、环旭电子、鹏鼎、东山、红腾精密、红海集团、宏腾公司、佳电子、瑞声科技 纪要提到的核心观点和论据 1. **AI 创新周期** - **美国进入新一轮 AI 创新周期**：未来半年到一年，美国将重新进入以大模型创新为起点的 AI 创新周期，创新将扩散到应用端和终端，虽节奏有变化，但周期会在该时间段完成[3] - **中美 AI 差距扩大**：未来半年中美 AI 差距将拉大，美国大集群交付使其领先优势扩大，中国发展更渐进，投资应关注美国 AI 产业链[1][6] 2. **苹果产业链发展** - **受益于 AI 创新扩散**：果链是美国 AI 创新从模型端扩散到应用端及终端的一部分，目前 AI 算力产业链还有预期差需跟踪[7] - **受关税政策影响**：关税放松预期推动立讯精密等公司股价上涨，美国关税政策复杂多变，需关注 232 调查进展[1][8][9] 3. **苹果生产布局** - **印度和越南生产布局**：大部分对美生产手机将在印度生产，其他终端在越南，假设 25%关税，对应金额约 140 多亿美金，占硬件成本约 8%，影响相对可控[13] - **富士康印度扩产遇阻**：约 300 名中国员工被调回，影响富士康在印度扩展 iPhone 生产[10] 4. **苹果 AI 发展** - **推进 AI 技术落地**：中国官网增加“专用云计算”状态，阿里云通义千问适配苹果芯片，长期战略侧重 AI 深度集成，预计 2026 年推出第二版 Siri[1][14] - **跟随 AI 技术创新**：苹果历史上有后发优势，若美国出现 AI 技术突破，将在手机端侧落地创新[15] 5. **苹果产品创新** - **可穿戴设备创新**：未来几年产品创新集中在可穿戴设备，重启智能眼镜及轻量化 AR 眼镜研究，预计 2026 年底或 2027 年初量产低功耗芯片[18] - **Vision Pro 升级**：2025 年秋季可能发布 M5 芯片版 Vision Pro，27 - 28 年可能启动第二代 Pro 版本量产发售[18] 6. **相关公司业绩和估值** - **工业富联**：二季度利润同比增约 40%，全年收入有望达 300 亿元，估值较低[2][21] - **比亚迪电子**：估值具性价比，2025 年 PE 仅 13.3 倍，受益于苹果折叠机新机发布和桌面机器人组装等[22] - **宏腾公司**：2025 年盈利预期约 1.65 亿美元，当前估值约 14.2 倍历史市盈率，市值有提升空间[25] - **瑞声科技**：2025 年盈利预期为 23 亿元，对应当前收盘价市盈率约 19.4 倍，长期发展空间大[27] 其他重要但是可能被忽略的内容 1. **市场选股思路**：选择有增长潜力的标的，关注新产品如折叠屏，关注市值小、弹性大的标的[16] 2. **市场节奏变化**：关注港股上市发行折价、人民币汇率变化、今年业绩与明年估值切换节奏[17] 3. **市场关注点**：关注越南地区转口贸易界定和 232 调查可能落地情况[12] 4. **红腾精密业务增长点**：主要收入来自苹果相关业务，network 业务与 AI 相关，2025 年看点包括拓展 socket 业务和推进连接头及液冷产品，预计 2027 年带来显著收入和利润[24]

董明珠未入选2025年《财富》中国最具影响力商界女性榜单 - 董明珠自《财富》中国最具影响力商界女性榜单成立以来连续15年入选 但2025年未出现在榜单中 [1] - 2024年格力电器股东会上 董明珠表示将减少发言 给年轻管理团队更多展示机会 [2][3] - 董明珠名下关联18家开业企业 包括格力电器(注册资本601.57亿元)、格力钛新能源(注册资本110.33亿元)等 担任法定代表人/董事长等职务 [3][4] 2025年榜单新特点 - 榜单主题为"寻找真实的增量" 呈现两大特点： 1) "果链"企业女性创始人表现突出 2) AI领域女性创业者数量增加 [5] - 立讯精密董事长王来春连续三年居榜首 公司从代工厂发展为世界500强 被称为"果链三巨头"之一 [6] - 小红书联合创始人瞿芳位列第二 平台完成从图文"种草"向社交电商转型 用户达3亿 2024年利润突破10亿美元 [6] 其他入选高管 - 小鹏汽车总裁王凤英、华为副董事长孟晚舟、携程CEO孙洁等熟悉面孔入选 [7] - 宏胜饮料总裁宗馥莉、拼多多COO顾聘聘等消费行业高管同样上榜 [7]

市场表现 - A股表现强势，创业板指创近期新高，上证指数一度创近期新高，市场关注是否上试3500点 [1] - 港股跳水反映市场对美国和东南亚国家可能采用40%转出口关税的担忧 [1] - 截至收盘上证指数涨0.18%，创业板指涨1.90%，恒生指数跌0.63%，恒生科技指数跌0.67% [9] - 市场成交额缩量至1.33万亿，超过3200家个股上涨 [9] 贸易政策影响 - 美国和越南达成关税协议，越南对美出口商品将被征收20%关税，转运货物征收40%关税 [5] - 越南取消对进口美国商品的所有税费 [5] - 该政策相比2018年贸易战后的关税更低且更有保障，带动果链和出口板块走强 [3] - 工业富联、鹏鼎控股等多只果链个股涨停 [3][4] 行业与公司动态 - 立讯精密等大厂押注越南 [3] - 中美经贸磋商机制会议后，美国取消对华EDA出口限制，三大芯片软件商恢复对华供货 [6] - OpenAI与甲骨文扩大合作，甲骨文将提供总计约4.5千兆瓦数据中心支持 [10] - 迪哲医药新药舒沃哲获FDA批准，用于治疗特定类型肺癌 [11] 资金与市场数据 - 保险机构在银行H股持仓市值超5600亿元，占市值比超58% [9] - 2025年6月A股新开户数达165万户，同比增长53%，上半年累计新开1260万户 [11] - 美国6月ADP就业人数意外减少3.3万人，为2023年3月以来首次负增长 [5] 个股表现 - 工业富联涨10.02%，年初至今涨8.28% [4] - 鹏鼎控股涨10.00%，年初至今涨1.24% [4] - 东山精密涨9.34%，年初至今涨48.65% [4] - 深南电路涨7.88%，年初至今涨19.66% [4]

公司简介 - 蓝思科技2015年在深交所创业板上市，目前拟在香港主板上市，已通过港交所聆讯，中信证券为保荐人，预计IPO募资规模超过50亿港元，重点投向智能穿戴、车载电子等前沿领域 [1] - 公司业务覆盖消费电子、智能汽车及新兴领域（人形机器人、AI眼镜/XR头显、智慧零售设备等） [1] 消费电子领域 - 公司为智能手机、电脑、智能穿戴等提供防护玻璃、金属中框、触控模组等结构件和功能模组，以及整机组装服务，客户包括苹果、三星、华为、小米等全球知名品牌 [3] - 苹果是公司最大客户，2024年贡献约49.5%的总收入 [3] 智能汽车领域 - 公司为特斯拉、比亚迪、宝马等30余家国内外汽车品牌提供中控台、仪表盘等车载电子玻璃及组件 [4] - 2024年公司是全球最大的汽车交互系统综合解决方案提供商，市场份额为20.9% [4] 新兴领域 - 与人形机器人公司合作，2025年1月为智元机器人批量交付"灵犀X1"相关产品，参与核心部件开发 [5] - 在AI眼镜/XR头显领域与Rokid达成深度合作，订单突破25万台，并为苹果Vision Pro供应玻璃盖板 [5] - 作为"支付宝碰一下"核心硬件厂商，覆盖全国400+城市和千万商家，切入移动支付赛道 [5] 股权结构 - 截至2025年3月31日，周群飞夫妇合计持股62.13%，为公司实际控制人 [7] - 政府机构、社保基金组合、沪深ETF组合等对公司有持股，显示对其经营稳健和未来增长的认可 [8] 业绩表现 盈利能力 - 2022-2024年营业收入分别为466.99亿元、544.91亿元、698.97亿元，2024年同比增长28% [9] - 2024年海外收入占比58.6%，消费电子领域贡献61.9% [9] - 2022-2024年毛利分别为85.5亿元、84.9亿元、101.8亿元，复合年增长率9.2%，毛利率小幅下滑至14.6% [10] - 2022-2024年净利润分别为25.20亿元、30.42亿元、36.77亿元，净利率分别为5.4%、5.6%、5.3% [11] - 2025年一季度营业收入170.63亿元，同比增长10.10%，归母净利润4.29亿元，同比增长38.71% [12] 偿债能力 - 截至2025年3月底，公司货币资金99.7亿元，流动比率维持健康水平 [13] - 2024年1年以内金融负债合计约214亿元，短期偿债压力激增 [13] 护城河 - 全球化布局，在越南、泰国、墨西哥等地拥有生产基地，降低关税风险 [14] - 产业链垂直整合，提供从原材料生产到整机组装的一站式服务，控制成本和质量 [15][16] - 技术与客户优势，与苹果、华为、小米等科技巨头深度绑定，稳居"果链三巨头"之列 [17] - 2024年公司在全球消费电子精密结构件及模组综合解决方案中排名第一，市场份额13.0%，在智能汽车交互系统综合解决方案中排名第一，市场份额20.9% [18] 行业前景 - 2024年全球消费电子产品出货量约1,810.8百万个，智能手机出货量1,238.8百万台，预计未来5年CAGR达3.4% [19] - 智能穿戴设备、AI眼镜/XR头显将分别以8.5%和61.9%的复合增长率高速增长 [19]