本周新股申购安排 - 本周（12月22日-12月26日）A股市场有3只新股申购：沪市主板的陕西旅游、创业板的新广益、北交所的蘅东光 [1] - 陕西旅游与新广益于周一开启申购，蘅东光于周二申购 [1] 陕西旅游 (沪市主板) - 发行价为80.44元/股，是今年以来发行的主板新股中发行价位列第二高的新股 [1] - 公司是以“景区+文化旅游”为核心业务的旅游目的地企业龙头 [1] - 业务集旅游演艺、旅游索道、旅游餐饮、旅游项目投资及管理为一体，依托华清宫、华山等优质旅游资源 [2] - 旅游演艺代表作包括中国首部大型实景历史舞剧《长恨歌》、大型实景影画《12·12西安事变》、大型红色实景演艺《泰山烽火》 [2] - 旅游索道业务包括运营华山景区西峰索道及华威滑道，以及少华山国家森林公园的奥吉沟索道 [2] - 旅游餐饮业务下属剧院式餐厅唐乐宫以“仿唐歌舞+宫廷晚宴”为特色，被誉为“东方红磨坊” [2] - 2022年至2024年，营业收入分别为2.32亿元、10.88亿元、12.63亿元 [2] - 2022年至2024年，归属于母公司所有者的净利润分别为-0.72亿元、4.27亿元、5.12亿元 [2] - 本次募集资金将用于收购太华索道股权、收购瑶光阁股权、收购少华山旅游索道、泰山秀城（二期）建设、少华山南线索道、太华索道游客中心及服务中心等项目 [3] - 单一账户申购上限为19000股，顶格申购需持沪市市值19万元 [1] 新广益 (创业板) - 发行价为21.93元/股 [4] - 公司是抗溢胶特种膜国内细分龙头厂商 [1] - 公司是一家专注于高性能特种功能材料研发、生产及销售的高新技术企业，主要产品包括抗溢胶特种膜、强耐受性特种膜等 [4] - 经过20年发展，公司打破了欧美日韩企业在抗溢胶特种膜、强耐受性特种膜等产品上的技术垄断，成为相关产品全国市场占有率第一的厂商 [4] - 于2010年成功研发出与国外竞争对手性能可比的抗溢胶特种膜，成为国内少数几家掌握关键制备技术的厂商之一 [4] - 与全球排名前10的多家FPC厂商建立了深入合作关系，是鹏鼎控股、维信电子、紫翔电子等全球知名客户的重要供应商 [4] - 2022年至2024年，营业收入分别为4.55亿元、5.16亿元、6.57亿元 [4] - 2022年至2024年，归属于母公司所有者的净利润分别为0.82亿元、0.83亿元、1.16亿元 [4] - 本次募集资金将投资于功能性材料项目 [5] - 单一账户申购上限为8500股，顶格申购需持深市市值8.5万元 [4] 蘅东光 (北交所) - 发行价为31.59元/股 [5] - 公司是AI数据中心光器件细分龙头企业 [1] - 公司聚焦于光通信领域无源光器件产品的研发、制造与销售，主要业务板块包括无源光纤布线、无源内连光器件及相关配套业务三大板块 [5] - 主要产品包括光纤连接器、光纤柔性线路产品、配线管理产品等光纤布线类产品，以及多光纤并行无源内连光器件、PON光模块无源内连光器件等内连光器件类产品 [5] - 聚焦AI数据中心网络的光纤连接产业链以及无源光器件自主设计、研发、集成、封装的发展路线 [6] - 产品主要应用于数据中心（包括AI数据中心）与电信领域，满足数据中心内部互连（DCN）、数据中心间互连（DCI）、数通光模块内连、PON光模块内连等多种连接需求 [6] - 新型光器件产品（如光纤柔性线路产品、硅光无源内连光器件、CPO无源内连光器件等）还能满足超级计算机内互连、硅光模块内连、光芯片内连等特殊、高精度应用领域的连接需求 [6] - 主要客户包括AFL、Coherent、Jabil、Telamon、CCI、Cloud Light、飞速创新、青岛海信等国内外知名企业 [6] - 产品应用到AT&T、Verizon、谷歌、亚马逊、微软、甲骨文、腾讯、IBM、Cadence、英伟达等全球领先的大型品牌企业，其中主要应用终端用户为谷歌、亚马逊、微软、甲骨文 [6] - 2022年至2024年，营业收入分别为4.75亿元、6.13亿元、13.15亿元 [7] - 2022年至2024年，归属于母公司所有者的净利润分别为0.55亿元、0.65亿元、1.48亿元 [7] - 本次募集资金将投资于桂林制造基地扩建（三期）项目、越南生产基地扩建项目、总部光学研发中心建设项目以及补充流动资金 [7] - 单一账户申购上限为46.12万股 [5]

本周新股申购安排 - 本周（12月22日—12月26日）A股市场有3只新股申购，分别为沪市主板的陕西旅游、创业板的新广益和北交所的蘅东光 [1] - 陕西旅游和新广益于周一开启申购，蘅东光于周二申购 [1] 陕西旅游 (沪市主板) - 发行价为80.44元/股，是今年以来发行的主板新股中发行价位列第二高的新股 [2] - 公司单一账户申购上限为19000股，顶格申购需持沪市市值19万元 [2] - 公司是以“景区+文化旅游”为核心业务的旅游目的地企业龙头 [2] - 业务集旅游演艺、旅游索道、旅游餐饮、旅游项目投资及管理为一体，依托华清宫、华山等优质旅游资源 [3] - 旅游演艺代表作包括中国首部大型实景历史舞剧《长恨歌》、大型实景影画《12·12西安事变》、大型红色实景演艺《泰山烽火》 [3] - 旅游索道业务包括运营华山景区的西峰索道及华威滑道，以及少华山国家森林公园的奥吉沟索道 [3] - 旅游餐饮业务下属剧院式餐厅唐乐宫以“仿唐歌舞+宫廷晚宴”为特色，被誉为“东方红磨坊” [3] - 2022年至2024年，公司实现营业收入分别为2.32亿元、10.88亿元、12.63亿元，归属于母公司所有者的净利润为-0.72亿元、4.27亿元、5.12亿元 [3] - 本次募集资金将投资于收购太华索道股权、收购瑶光阁股权、收购少华山旅游索道、泰山秀城（二期）建设、少华山南线索道、太华索道游客中心和服务中心等项目 [4] 新广益 (创业板) - 发行价为21.93元/股，公司单一账户申购上限为8500股，顶格申购需持深市市值8.5万元 [4] - 公司是抗溢胶特种膜国内细分龙头厂商 [2] - 公司是一家专注于高性能特种功能材料研发、生产及销售的高新技术企业，主要产品包括抗溢胶特种膜、强耐受性特种膜等 [5] - 经过20年发展，公司打破了欧美日韩企业在相关产品上的技术垄断，并成为相关产品全国市场占有率第一的厂商 [5] - 于2010年成功研发出与国外竞争对手性能可比的抗溢胶特种膜，成为国内少数几家掌握关键制备技术的厂商之一 [5] - 与全球排名前10的多家FPC厂商建立了深入合作关系，是鹏鼎控股、维信电子、紫翔电子等全球知名客户的重要供应商 [5] - 目前是抗溢胶特种膜的国内细分龙头厂商，市场占有率位居全国第一 [5] - 2022年至2024年，公司实现营业收入分别为4.55亿元、5.16亿元、6.57亿元，归属于母公司所有者的净利润为0.82亿元、0.83亿元、1.16亿元 [5] - 本次募集资金将投资于功能性材料项目 [6] 蘅东光 (北交所) - 发行价为31.59元/股，公司单一账户申购上限为46.12万股 [7] - 公司是AI数据中心光器件细分龙头企业 [2] - 公司聚焦于光通信领域无源光器件产品的研发、制造与销售，主要业务板块包括无源光纤布线、无源内连光器件及相关配套业务三大板块 [7] - 主要产品包括光纤连接器、光纤柔性线路产品、配线管理产品等光纤布线类产品以及多光纤并行无源内连光器件、PON光模块无源内连光器件等内连光器件类产品 [7] - 聚焦AI数据中心网络的光纤连接产业链以及无源光器件自主设计、研发、集成、封装的发展路线 [7] - 产品主要应用于数据中心（包括AI数据中心）与电信领域，满足数据中心内部互连（DCN）、数据中心间互连（DCI）、数通光模块内连、PON光模块内连、通信设备内连、电信中心机房内互连（C/O）及FTTx等连接需求 [7] - 新型光器件产品如光纤柔性线路产品、硅光无源内连光器件、超工业级无源内连光器件、CPO无源内连光器件等，还能满足超级计算机内互连、硅光模块内连、超工业级光模块内连、光芯片内连等特殊、高精度应用领域的连接需求 [7] - 主要客户包括AFL、Coherent、Jabil、Telamon、CCI、Cloud Light、飞速创新、青岛海信等国内外知名企业 [8] - 产品应用到AT&T、Verizon、谷歌、亚马逊、微软、甲骨文、腾讯、IBM、Cadence、英伟达等全球领先的大型品牌企业，其中主要应用终端用户为谷歌、亚马逊、微软、甲骨文 [8] - 2022年至2024年，公司实现营业收入分别为4.75亿元、6.13亿元、13.15亿元，归属于母公司所有者的净利润为0.55亿元、0.65亿元、1.48亿元 [8] - 本次募集资金将投资于桂林制造基地扩建（三期）项目、越南生产基地扩建项目、总部光学研发中心建设项目以及补充流动资金 [9]

新股申购核心观点 - 文章对周一申购的两只新股均给予“积极申购”评级 [1][15] - 陕西旅游为陕西文旅行业龙头，发行市盈率显著低于行业及可比公司 [7][21] - 新广益为高性能特种功能材料细分龙头，实现进口替代，发行市盈率低于行业及可比公司 [14][26] 陕西旅游 - **发行概况**：主板上市，发行价80.44元，发行市盈率12.37倍，行业平均市盈率26.9倍，流通盘15.5亿元 [2][7][16][21] - **业务模式**：业务集旅游演艺、旅游索道、旅游餐饮、旅游项目投资及管理为一体，是依托华清宫、华山等优质资源的“景区+文化旅游”目的地企业龙头 [2][16] - **核心业务收入构成**： - 旅游演艺是最大收入来源，2025年上半年收入3.09亿元，占总收入60.21%，其中《长恨歌》收入2.95亿元，占比57.63% [3][17] - 旅游索道为第二大收入来源，2025年上半年收入1.83亿元，占比35.77%，其中西峰索道收入1.51亿元，占比29.51% [3][4][17][18] - **历史业绩**：2022至2024年，营业收入从2.31亿元增长至12.63亿元，扣非净利润从-0.76亿元扭亏并增长至5.03亿元 [4][18] - **2025年业绩预测**：预计营业收入为9.51亿元至11.17亿元，较2024年变动幅度为-24.69%至-11.54%；预计归母净利润为3.71亿元至4.36亿元，较2024年变动幅度为-27.50%至-14.80% [5][19] - **可比公司估值**：列举6家可比公司，其扣非后滚动市盈率算术平均值为25.16倍，均高于陕西旅游的发行市盈率 [6][20] 新广益 - **发行概况**：创业板上市，发行价21.93元，发行市盈率28.59倍，行业平均市盈率57.92倍，流通盘8亿元 [8][14][21][26] - **公司定位**：专注于高性能特种功能材料研发、生产及销售的高新技术企业，坚持“自主创新、进口替代”路线 [8][9][22] - **核心产品与市场地位**： - 主要产品包括抗溢胶特种膜和强耐受性特种膜 [8][21] - 抗溢胶特种膜市场占有率全国第一，打破了日本企业的技术垄断，是鹏鼎控股、维信电子等全球知名FPC厂商的重要供应商 [9][22] - 强耐受性特种膜同样打破了国外垄断，成为知名柔性线路板厂商的重要供应商 [10][22] - 声学膜产品已实现对歌尔声学的销售，配套苹果高端耳机 [10][22] - **主营业务收入构成**： - 抗溢胶特种膜是主要收入来源，2024年收入3.35亿元，占总收入50.97% [11][24] - 强耐受性特种膜为第二大收入来源，2024年收入1.50亿元，占比22.83% [11][24] - 新能源材料收入增长迅速，从2022年的134.61万元增至2024年的9690.41万元 [11][12][24] - **历史业绩**：2021至2024年，营业收入从4.96亿元增长至6.57亿元，扣非净利润从0.80亿元增长至1.12亿元 [12][24] - **可比公司估值**：列举2家可比公司，其2024年扣非静态市盈率（214.00倍和548.76倍）均高于新广益的发行市盈率 [13][25] 其他信息 - 同日有一只可转债“普联转债”上市，转股价值90元，流通规模不大，预计上市收益60%-80%左右 [1][15]