C陕旅（603402）上市首日上涨64.10%，换手率达74.41%，成交额为19.71亿元。 公司业务集旅游演艺、旅游索道、旅游餐饮、旅游项目投资及管理为一体，依托华清宫、华山等优质旅 游资源，充分发挥旅游资源整合优势、专业化运营管理优势、旅游产品创新优势，为游客提供高品质的 旅游产品及服务体验。在旅游演艺业务方面，公司打造了中国首部大型实景历史舞剧《长恨歌》、大型 实景影画《12·12西安事变》、大型红色实景演艺《泰山烽火》等优质旅游演艺作品，以演艺为基础、 持续打造中国历史与传统文化传承的载体；在旅游索道业务方面，公司于华山景区建设和运营了西峰索 道及华威滑道，西峰索道拥有世界顶尖的索道建设技术及国内领先的运营能力，于陕西省少华山国家森 林公园运营了奥吉沟索道；在旅游餐饮业务方面，公司下属剧院式餐厅唐乐宫以"仿唐歌舞+宫廷晚 宴"为特色经营模式，是陕西省对外文化推广的重要窗口，被誉为"东方红磨坊"。凭借丰富的旅游资源 及多年运营积淀，公司已成为以"景区+文化旅游"为核心业务的旅游目的地企业龙头。 从资金流向来看，上市首日该股获主力资金净流入6.61亿元，其中，特大单净流入2.22亿元，大单净流 入4.3 ...

公司上市首日表现 - 公司股票于今日上市，开盘上涨63.04%，截至上午收盘涨幅扩大至78.98%，报收143.97元/股 [2] - 半日成交量达1081.83万股，成交额为14.85亿元，换手率为55.96% [2] 公司业务概况 - 公司业务集旅游演艺、旅游索道、旅游餐饮、旅游项目投资及管理为一体 [2] - 公司依托华清宫、华山等优质旅游资源，已成为以“景区+文化旅游”为核心业务的旅游目的地企业龙头 [2] - 旅游演艺业务方面，公司打造了《长恨歌》、《12·12西安事变》、《泰山烽火》等优质作品 [2] - 旅游索道业务方面，公司运营华山景区的西峰索道、华威滑道及少华山国家森林公园的奥吉沟索道 [2] - 旅游餐饮业务方面，公司下属唐乐宫以“仿唐歌舞+宫廷晚宴”为特色，是陕西省对外文化推广的重要窗口 [2] 公司发行与募资情况 - 公司本次发行总量为1933.33万股，其中网上发行量为1933.30万股，发行价格为80.44元/股 [3] - 发行市盈率为12.37倍，低于行业平均市盈率26.90倍 [3] - 网上发行最终中签率为0.01308077% [3] - 公司首发募资金额为15.55亿元 [3] - 募资主要投向泰山秀城（二期）项目、收购太华索道股权项目、收购瑶光阁股权项目、少华山南线索道项目、收购少华山旅游索道项目、太华索道游客中心项目、太华索道服务中心项目等 [3]

公司上市与募资用途 - 陕西旅游于1月6日在上海证券交易所主板挂牌上市，发行价格为80.44元/股 [1] - 本次首发募集资金将主要用于核心业务的升级与全国化布局 [1] - 具体募投项目包括：收购太华索道股权、收购瑶光阁股权、泰山秀城（二期）建设以及少华山南线索道等项目 [5] 核心业务与竞争壁垒 - 公司以“景区+文化旅游”为核心，主营业务包括旅游演艺、旅游索道和旅游餐饮 [2] - 公司依托华清宫、华山等国家5A级优质旅游资源，构建了难以复制的竞争壁垒 [2] - 旅游演艺板块：代表作品《长恨歌》自2007年公演，连续多年入选“中国实景旅游演艺十强”，并形成了包括《12·12西安事变》及《泰山烽火》在内的演艺IP矩阵 [2] - 旅游索道板块：运营的华山西峰索道是世界首条采取崖壁开凿硐室站房、起伏式走向的单线循环脱挂式索道，与北峰索道形成全山游览环线，乘索率常年保持高位 [2] - 旅游餐饮板块：唐乐宫以“仿唐歌舞+宫廷晚宴”为特色，是陕西省对外文化推广的重要窗口 [3] - 三大核心业务协同发展，共同构筑了“景区+文化旅游”全产业链生态 [3] 财务业绩与盈利能力 - 2024年度公司实现营业收入12.63亿元，归属于母公司所有者的净利润达5.12亿元，扣除非经常性损益后的归母净利润为5.03亿元 [4] - 即便在2025年上半年面临外部因素扰动，公司依然保持了较强的经营韧性 [4] - 公司的盈利质量显著优于同行业可比公司，2023年及2024年的净利润率及净资产回报率（ROE）均显著高于黄山旅游、丽江股份、宋城演艺等同行业上市公司水平 [4] 行业背景与发展战略 - 在文旅融合及消费升级的大背景下，旅游市场正迎来高质量发展期 [4] - 公司核心产品《长恨歌》及西峰索道等已建立起深厚的市场口碑与品牌护城河 [4] - 公司计划通过泰山秀城（二期）等项目落实“走向全国”战略，实现异地业务拓展，加速将成熟的文旅运营管理模式向全国复制输出 [5] - 少华山南线索道及太华索道游客中心等项目将提升景区接待能力与服务品质，丰富旅游产品供给 [6] - 上市后，公司将借助资本市场力量，通过内生增长与外延扩张双轮驱动，致力于打造成为全国一流的全方位休闲旅游生活方式提供商 [6]

上市信息 - 公司股票于2026年1月6日在上海证券交易所主板上市[4] - 上市后前5个交易日不设价格涨跌幅限制，5个交易日后涨跌幅限制比例为10%[8] - 本次发行后公司总股本为7733.3334万股，无限售条件流通股票数量为1933.3334万股，占比25.00%[9][10] - 公司股票上市首日即可作为融资融券标的[11] 财务数据 - 2022 - 2025年1 - 6月扣非前后孰低归母净利润分别为 - 7605.90万元、42017.07万元、50295.38万元和20411.72万元[35] - 2022 - 2025年1 - 6月营业总收入分别为23188.95万元、108825.86万元、126270.45万元和51645.58万元[35] - 公司2025年度收入预计为95100.00万元至111700.00万元，相较2024年变动 - 24.69%至 - 11.54%，相较2023年变动 - 12.61%至2.64%[18] - 公司2025年度归母净利润预计为37100.00万元至43600.00万元，相较2024年变动 - 27.50%至 - 14.80%，相较2023年变动 - 13.21%至2.00%[18] 发行情况 - 本次公开发行股票1933.3334万股，占发行后总股本25%，发行价格80.44元/股[57][58] - 本次发行市盈率在9.12 - 12.37倍之间，市净率为2.29倍[60][61] - 网上发行1933.3000万股，占发行总量99.9983%，中签率0.01308077%[62] - 网上投资者缴款认购19117061股，放弃认购215939股，保荐人包销216273股，占总发行数量1.12%[63] - 募集资金总额155517.34万元，净额152192.69万元[66][69] - 发行费用总额3324.65万元，包含保荐承销等多项费用[68] 股东情况 - 陕旅集团为公司控股股东，直接持有47.59%股份，通过陕旅股份间接控制6.69%股份，陕西省国资委为实际控制人[38] - 发行后股东户数为38581户[70] 项目相关 - 泰山秀城（二期）项目预测期12年内将新增年均折旧摊销4860.05万元，建成后前5年内年均折旧摊销为8756.83万元[23] - 极端情况下泰山秀城（二期）项目建成后仅维持15%上座率，72869.77万元募集资金形成的资产有全额计提减值损失风险[23] 政策及承诺 - 子公司符合规定享受减按15%税率征收企业所得税的优惠政策[24] - 控股股东陕旅集团等多股东作出股份限售、减持条件、价格等相关承诺[84][93][100][106][113][118] - 公司及相关方对股价稳定、招股书问题回购、填补即期回报、信息披露责任、避免同业竞争和关联交易等作出承诺[119][138][145][160][167][174]

公司上市与发行概况 - 陕西旅游文化产业股份有限公司于12月22日采用直接定价发行方式进行网上申购，每股发行价格为80.44元 [1][3] - 本次发行市盈率为12.37倍，是今年以来主板新股中发行价第二高、发行股票数量第二少的新股 [3] - 公司预计融资15.55亿元，募集资金将用于多个项目，包括收购索道资产及泰山秀城（二期）建设项目 [5] 财务业绩表现 - 2023年、2024年及2025年1-6月，公司营业收入分别为10.88亿元、12.63亿元、5.16亿元，归母净利润分别为4.27亿元、5.12亿元及2.04亿元，业绩保持盈利且稳步上升 [3] 业务结构与核心产品依赖 - 公司主营业务收入高度依赖核心演艺产品《长恨歌》，2025年1-6月，该演艺收入占主营业务收入的比例达到57.63% [1][3] - 2023年至2025年上半年，《长恨歌》演艺收入占比均保持在50%以上，且依赖程度持续加深 [3] - 专家指出，过度依赖单一演艺产品存在风险，游客需求变化及市场竞争可能对产品形成冲击，经营收入多元化有利于规避风险 [4] 募投项目与业务扩张战略 - 公司计划将募集资金中的7.29亿元投入泰山秀城（二期）建设项目，占预计融资总额的近半数，继续押注旅游演艺业务 [5][6] - 公司旨在通过异地复制《长恨歌》的成功模式，以打破对单一地域和产品的依赖 [5] - 然而，已运营的泰山秀城（一期）项目核心演艺《泰山烽火》市场反响冷淡，2025年1-6月上座率仅为14.73%，远低于同期《长恨歌》77.98%的上座率 [6] 新项目面临的挑战与风险 - 泰山秀城（一期）项目目前仍处于市场培育期且处于亏损状态，公司预测二期建成后可通过多台演出集群效应提升竞争力 [6][7] - 异地复制成功模式受到选址、IP、游客偏好、目的地旅游趋势等多重因素影响，西安与泰安的旅游目的地属性存在显著差异 [7] - 西安为多日游核心城市，而泰安更偏向一日游节点，这种差异会影响游客停留时长与消费结构，进而影响演出项目的市场需求与运营持续性 [7] 行业竞争与创新转型压力 - 公司业务结构传统，主营业务包括旅游演艺、旅游索道、旅游餐饮，其发展模式一定程度上依赖于旅游人数 [8] - 传统旅游产品需要突破路径依赖，通过产品创新、体验升级与游客需求深度对接以实现可持续增长 [8] - 旅游演艺市场竞争激烈，产品同质化易导致观众审美疲劳，《长恨歌》长期运营也存在市场吸引力下降的潜在风险 [9] - 游客消费呈现分化趋势，一边追求性价比和品质感，另一边追求主题文化内容与体验消费以满足情绪价值 [9] - 未来创新关键在于能否持续打造具有吸引力的新IP，构建主题文化消费场景，并借助AI等新技术降本增效，构建线上线下融合的内容矩阵 [10]

公司上市与发行概况 - 陕西旅游文化产业股份有限公司于12月22日采用直接定价发行方式进行网上申购，每股发行价格为80.44元 [1][2] - 本次发行市盈率为12.37倍，是今年以来主板新股中发行价第二高、发行股票数量第二少的新股 [2] - 公司预计融资15.55亿元 [4] 财务业绩表现 - 2023年、2024年及2025年1-6月，公司营业收入分别为10.88亿元、12.63亿元、5.16亿元 [2] - 同期归母净利润分别为4.27亿元、5.12亿元及2.04亿元，业绩保持盈利且稳步上升 [2] 业务依赖性与核心产品 - 公司主营业务收入高度依赖《长恨歌》演艺产品，2025年1-6月该产品收入占主营业务收入比例达57.63% [1][2] - 2023年至2025年上半年，《长恨歌》演艺收入占比均保持在50%以上且持续增长 [2] - 《长恨歌》上座率表现优异，2025年1-6月上座率为77.98% [5] 募集资金用途与业务扩张 - 募集资金近半数（7.29亿元）将投入泰山秀城（二期）建设项目，继续押注旅游演艺业态 [1][4] - 泰山秀城（一期）项目核心演艺《泰山烽火》市场反响冷淡，2025年1-6月上座率仅为14.73% [5] - 公司计划通过泰山秀城（二期）项目打造多台演出集群，以提升景区竞争力并拓展盈利空间 [5] 业务模式复制面临的挑战 - 将《长恨歌》的成功模式异地复制至泰安，受到选址、IP、游客偏好及目的地旅游趋势等多重因素影响 [6] - 西安与泰安的旅游目的地属性存在显著差异：西安为多日游核心城市，泰安更偏向一日游节点，影响游客停留时长与消费结构 [6] - 新项目存在市场培育期，且若上座率等未达预期可能导致项目亏损 [5][6] 行业竞争与产品创新压力 - 国内旅游演艺市场竞争日趋激烈，产品同质化易导致观众审美疲劳 [8] - 公司传统业务模式（旅游演艺、索道、餐饮）依赖旅游人数，需通过产品创新和体验升级实现可持续增长 [7] - 《长恨歌》作为长期运营项目，存在观众审美疲劳和市场吸引力下降的潜在风险 [8] 市场需求变化与转型方向 - 当前游客消费呈现分化趋势：一边追求理性消费与性价比，另一边追求主题文化内容与体验消费以满足情绪价值 [9] - 未来能够“出圈”的文旅产品需兼具性价比、优质内容和文化主题 [9] - 公司增长潜力取决于能否持续打造有吸引力的新IP，并围绕主题文化构建新消费场景 [9] - 借助AI等新技术可降本增效，生成数字化内容与传播素材，构建线上线下融合的内容矩阵以增强竞争力 [9]

公司概况与发行信息 - 陕西旅游于2025年12月22日开启申购，发行价格为80.44元/股，申购上限为1.9万股，发行市盈率为12.37倍，于上交所上市，保荐机构为中金公司 [1] - 公司成立于2011年4月，是以旅游演艺、旅游索道和旅游餐饮为核心业务的旅游产业运营商，致力于成为行业领先的优质文化旅游提供商和服务商 [1] - 公司依托华清宫、华山等优质旅游资源，通过资源整合、专业化运营和产品创新，为游客提供高品质的旅游产品及服务体验 [1] 主营业务与核心优势 - 旅游演艺业务方面，公司打造了《长恨歌》、《12.12西安事变》、《泰山烽火》等大型实景演艺作品，成为传承中国历史与传统文化的重要载体 [2] - 旅游索道业务方面，公司在华山景区建设运营西峰索道及华威滑道，并在少华山国家森林公园运营少华山奥吉沟索道，其中西峰索道拥有世界顶尖技术和国内领先运营能力 [2] - 旅游餐饮业务方面，公司下属唐乐宫以“仿唐歌舞+宫廷晚宴”为特色经营模式，是陕西省对外文化推广的重要窗口 [2] - 公司在旅游演艺及索道等核心领域深耕多年，主要产品推出市场均已超过10年，经历了市场长期检验，塑造了优质的市场形象与美誉度，并形成了成熟的运营管理模式 [2] 财务表现与经营业绩 - 公司资产总额持续增长，从2022年末的97,152.41万元增至2025年6月30日的214,426.38万元 [3] - 营业收入从2022年的2.32亿元大幅增长至2024年的12.63亿元，2025年1-6月实现营业收入5.17亿元 [3] - 净利润从2022年亏损1.02亿元，扭转为2023年盈利5.30亿元，并进一步增长至2024年盈利6.22亿元，2025年1-6月实现净利润2.47亿元 [3] - 归属于母公司所有者的净利润同样呈现强劲增长，从2022年亏损7,207.28万元，转为2023年盈利42,745.09万元，2024年盈利51,173.31万元，2025年1-6月盈利20,439.32万元 [3] - 公司经营活动产生的现金流量净额表现强劲，2023年为63,689.15万元，2024年为66,354.77万元，2025年1-6月为30,179.45万元 [3] - 加权平均净资产收益率显著提升，2023年为89.43%，2024年为62.68%，2025年1-6月为17.49% [3]

新股申购核心观点 - 文章对周一申购的两只新股均给予“积极申购”评级 [1][15] - 陕西旅游为陕西文旅行业龙头，发行市盈率显著低于行业及可比公司 [7][21] - 新广益为高性能特种功能材料细分龙头，实现进口替代，发行市盈率低于行业及可比公司 [14][26] 陕西旅游 - **发行概况**：主板上市，发行价80.44元，发行市盈率12.37倍，行业平均市盈率26.9倍，流通盘15.5亿元 [2][7][16][21] - **业务模式**：业务集旅游演艺、旅游索道、旅游餐饮、旅游项目投资及管理为一体，是依托华清宫、华山等优质资源的“景区+文化旅游”目的地企业龙头 [2][16] - **核心业务收入构成**： - 旅游演艺是最大收入来源，2025年上半年收入3.09亿元，占总收入60.21%，其中《长恨歌》收入2.95亿元，占比57.63% [3][17] - 旅游索道为第二大收入来源，2025年上半年收入1.83亿元，占比35.77%，其中西峰索道收入1.51亿元，占比29.51% [3][4][17][18] - **历史业绩**：2022至2024年，营业收入从2.31亿元增长至12.63亿元，扣非净利润从-0.76亿元扭亏并增长至5.03亿元 [4][18] - **2025年业绩预测**：预计营业收入为9.51亿元至11.17亿元，较2024年变动幅度为-24.69%至-11.54%；预计归母净利润为3.71亿元至4.36亿元，较2024年变动幅度为-27.50%至-14.80% [5][19] - **可比公司估值**：列举6家可比公司，其扣非后滚动市盈率算术平均值为25.16倍，均高于陕西旅游的发行市盈率 [6][20] 新广益 - **发行概况**：创业板上市，发行价21.93元，发行市盈率28.59倍，行业平均市盈率57.92倍，流通盘8亿元 [8][14][21][26] - **公司定位**：专注于高性能特种功能材料研发、生产及销售的高新技术企业，坚持“自主创新、进口替代”路线 [8][9][22] - **核心产品与市场地位**： - 主要产品包括抗溢胶特种膜和强耐受性特种膜 [8][21] - 抗溢胶特种膜市场占有率全国第一，打破了日本企业的技术垄断，是鹏鼎控股、维信电子等全球知名FPC厂商的重要供应商 [9][22] - 强耐受性特种膜同样打破了国外垄断，成为知名柔性线路板厂商的重要供应商 [10][22] - 声学膜产品已实现对歌尔声学的销售，配套苹果高端耳机 [10][22] - **主营业务收入构成**： - 抗溢胶特种膜是主要收入来源，2024年收入3.35亿元，占总收入50.97% [11][24] - 强耐受性特种膜为第二大收入来源，2024年收入1.50亿元，占比22.83% [11][24] - 新能源材料收入增长迅速，从2022年的134.61万元增至2024年的9690.41万元 [11][12][24] - **历史业绩**：2021至2024年，营业收入从4.96亿元增长至6.57亿元，扣非净利润从0.80亿元增长至1.12亿元 [12][24] - **可比公司估值**：列举2家可比公司，其2024年扣非静态市盈率（214.00倍和548.76倍）均高于新广益的发行市盈率 [13][25] 其他信息 - 同日有一只可转债“普联转债”上市，转股价值90元，流通规模不大，预计上市收益60%-80%左右 [1][15]

下周新股申购安排 - 下周共有3只新股可申购 分别为创业板新股新广益 沪市主板新股陕西旅游 北交所新股蘅东光 [1] - 新广益申购日为周一（12月22日） 陕西旅游申购日为周一（12月22日） 蘅东光申购日为周二（12月23日） [1] 新广益公司分析 - 公司是国内抗溢胶特种膜龙头企业 专注于高性能特种功能材料研发 生产及销售 [1] - 主要产品包括抗溢胶特种膜 强耐受性特种膜等特种功能材料 广泛应用于柔性线路板制造及消费电子领域 [1] - 公司与全球排名前10的多家FPC厂商深入合作 是鹏鼎控股 维信电子 紫翔电子等全球知名客户的重要供应商 [1] - 公司发行价为21.93元/股 [1] - 2022年至2024年 公司营业收入分别为4.55亿元 5.16亿元 6.57亿元 净利润分别为0.82亿元 0.83亿元 1.16亿元 [1] - 2025年前三季度 公司实现营业收入5.21亿元 实现净利润1.01亿元 [1] 陕西旅游公司分析 - 公司是国内领先的优质文化旅游提供商和服务商 发行价为80.44元/股 [2] - 在今年以来发行的主板新股中 公司发行价排名第二高 发行股票数量排名第二少 [2] - 在今年以来发行价超过50元/股的10只新股中 公司以80.44元/股的发行价排名第8 [2] - 公司主要从事以旅游演艺 旅游索道和旅游餐饮为核心的旅游产业运营 [2] - 旅游演艺方面 公司打造了《长恨歌》《泰山烽火》等大型实景演艺作品 [2] - 旅游索道业务方面 公司在华山景区建设和运营西峰索道及华威滑道等项目 [2] - 旅游餐饮业务方面 其下属唐乐宫以“仿唐歌舞+宫廷晚宴”为特色经营模式 [2] - 2022年至2024年 公司营业收入分别为2.32亿元 10.88亿元 12.63亿元 净利润分别为-0.72亿元 4.27亿元 5.12亿元 [2] - 2025年前三季度 公司实现营业收入8.89亿元 实现净利润3.69亿元 [2] 蘅东光公司分析 - 公司是AI数据中心光器件细分龙头企业 发行价为31.59元/股 [2][3] - 公司聚焦光通信领域无源光器件产品的研发 制造与销售 [3] - 主营业务产品包括无源光纤布线产品及无源内连光器件产品 主要应用于数据中心领域 [3] - 产品最终使用方覆盖光模块厂商 数据中心和电信领域用户 在数据中心市场的主要终端用户为谷歌 亚马逊 微软 甲骨文 [3] - 2022年至2024年 公司营业收入分别为4.75亿元 6.13亿元 13.15亿元 净利润分别为0.55亿元 0.65亿元 1.48亿元 [3] - 2025年前三季度 公司实现营业收入16.25亿元 实现净利润2.24亿元 [3]

下周新股申购安排 - 下周共有三只新股申购，分别于创业板、沪市主板及北交所上市 [1] - 周一（12月22日）可申购创业板新股新广益与沪市主板新股陕西旅游 [2] - 周二（12月23日）可申购北交所新股蘅东光 [2] 新广益 (创业板) - 公司是国内抗溢胶特种膜龙头企业，专注于高性能特种功能材料研发、生产及销售 [3] - 发行价为每股21.93元，发行市盈率为28.59倍，低于57.92倍的参考行业市盈率 [3] - 本次公开发行股票数量为3671.6万股，网上申购上限为8500股，顶格申购需配深市市值8.5万元 [3] - 主要产品包括抗溢胶特种膜、强耐受性特种膜等，广泛应用于柔性线路板制造及消费电子领域 [3] - 与全球排名前10的多家FPC厂商合作，是鹏鼎控股、维信电子、紫翔电子等全球知名客户的重要供应商 [3] - 2022年至2024年，营业收入分别为4.55亿元、5.16亿元、6.57亿元，净利润分别为0.82亿元、0.83亿元、1.16亿元 [3] - 2025年前三季度，实现营业收入5.21亿元，实现净利润1.01亿元 [3] 陕西旅游 (沪市主板) - 公司是国内领先的优质文化旅游提供商和服务商 [4] - 发行价为每股80.44元，发行市盈率为12.37倍，低于26.9倍的参考行业市盈率 [4] - 本次公开发行股票数量为1933.33万股，网上申购上限为19000股，顶格申购需配沪市市值19万元 [4] - 在今年以来发行的主板新股中，发行价排名第二高，发行股票数量排名第二少 [4] - 在A股今年以来发行价超过50元/股的10只新股中，以80.44元/股的发行价排名第8 [4] - 主要从事以旅游演艺、旅游索道和旅游餐饮为核心的旅游产业运营 [4] - 旅游演艺代表作包括中国首部大型实景历史舞剧《长恨歌》、大型红色实景演艺《泰山烽火》 [4] - 旅游索道业务包括在华山景区建设和运营西峰索道及华威滑道等项目 [4] - 旅游餐饮业务下属剧院式餐厅唐乐宫，以“仿唐歌舞+宫廷晚宴”为特色经营模式 [4] - 2022年至2024年，营业收入分别为2.32亿元、10.88亿元、12.63亿元，净利润分别为-0.72亿元、4.27亿元、5.12亿元 [5] - 2025年前三季度，实现营业收入8.89亿元，实现净利润3.69亿元 [5] 蘅东光 (北交所) - 公司是AI数据中心光器件细分龙头企业，聚焦光通信领域无源光器件产品的研发、制造与销售 [6] - 发行价为每股31.59元，发行市盈率为14.99倍 [6] - 主营业务产品包括无源光纤布线产品及无源内连光器件产品，主要应用于数据中心领域 [6] - 最终使用方覆盖光模块厂商、数据中心和电信领域用户，在数据中心市场的主要终端用户为谷歌、亚马逊、微软、甲骨文 [6] - 2022年至2024年，营业收入分别为4.75亿元、6.13亿元、13.15亿元，净利润分别为0.55亿元、0.65亿元、1.48亿元 [6] - 2025年前三季度，实现营业收入16.25亿元，实现净利润2.24亿元 [6]