公司业务拓展 - 公司拟以0元受让西安淳果持有的义旺果汁50.63%股权 并以自有或自筹资金2691.75万元履行出资义务 其中500万元计入注册资本 2191.75万元计入资本公积 [2] - 公司拟与重庆橙标农业及盐城丝路安栎股权投资共同出资设立合资公司 注册资本7000万元 公司出资3570万元持股51% [3] - 交易完成后义旺果汁和合资公司均纳入合并报表范围 实现饮料产业链整合并强化上下游协同效应 [2][3] 标的公司财务与经营 - 义旺果汁专注于浓缩苹果汁研发生产销售 已建立成熟采购体系和稳定销售渠道 [2] - 义旺果汁2024年营业收入5266.4万元 净利润369.49万元 但2024年上半年营业收入仅5.16万元 净利润亏损221.77万元 [2] - 公司认为此次交易可优化业务结构 扩大业务规模并培育新利润增长点 [2] 公司原有业务与财务压力 - 公司为核心品牌"黄河"和"青海湖"的西北啤酒生产企业 长期聚焦甘肃、青海区域市场 产品包括啤酒、麦芽及饮料板块的姜啤、果味啤和汽水 [4] - 2022-2024年归属于上市公司股东净利润连续亏损 分别亏损2924.42万元、4672.07万元和9987万元 [4] - 同期营业收入持续下滑 分别为2.66亿元、2.41亿元和2.11亿元 [4] - 2024年因利润总额、净利润及扣非净利润均为负值且扣除后营业收入低于3亿元 被深交所实施退市风险警示 [5] - 2024年上半年营业收入9683.57万元同比下降15.82% 归属于上市公司股东净利润亏损1191.32万元 [5] 控制权问题与行业背景 - 公司控制权争夺始于2008年 原实控人杨世江与新实控人谭岳鑫的鑫远集团多次重组失败并引发诉讼拉锯战 [4] - 2024年11月控制权问题解决 鑫远集团成为新控股股东 但公司已错失啤酒行业高端化转型机遇 [4][5] - 若2025年全年营收低于3亿元且净利润为负 公司将面临强制退市风险 [5] 战略动机与行业观点 - 拓展饮料业务是公司通过多元化经营改善财务状况和寻找新增长点的策略 [3] - 饮料业务布局可直接增加营收规模 是短期内规避退市的应对措施 [5] - 成功与否取决于市场需求预测、产品定位及营销策略等因素 公司还需控制成本、提升现有业务效率并寻求资产重组或战略投资者 [6]

公司战略调整 - 公司通过成立饮品公司和收购义旺果汁股权押宝饮料行业 旨在拓展饮料业务 强化上下游协同 优化业务结构 扩大规模并挖掘新利润增长点[1][3] - 新成立重庆饮品公司注册资本7000万元 公司认缴3570万元持股51% 合作伙伴重庆橙标持股30% 盐城安栎持股19%[3] - 以0元受让西安淳果持有的义旺果汁50.6329%股权 承诺投入2691.75万元履行出资义务 其中500万元计入注册资本 其余计入资本公积[1] 财务与投资 - 两项交易总耗资6261.75万元 相当于公司货币资金9191.28万元的68.2%[5] - 义旺果汁2024年实现营收5266.4万元 净利润369.49万元[4] - 公司上半年营收同比下滑15.81%至9683.57万元 归母净利润-1191.32万元同比下滑45.29%[6] 业务现状 - 公司非饮料行业新入局者 已推出姜啤 果味啤和复合风味汽水等产品 上半年新增三款风味汽水并研发"轻轻解忧"茶饮品牌[3][5] - 历史上凭借啤酒产品在甘肃市占率超70% 但因股东内斗导致净利润多年亏损[3] - 2023年11月湖南昱成间接控制公司21.4954%股份 实控人变更为谭岳鑫 内斗告一段落[3] 行业竞争 - 啤酒主业持续萎缩 面临百威 青岛啤酒等巨头渠道下沉挤压 市场份额存在被蚕食风险[6] - 啤酒同行燕京啤酒推出倍斯特汽水全国化布局 重庆啤酒推出天山鲜果庄园橙味汽水强攻非现饮渠道[6] - 分析师建议公司聚焦地域特色+健康化创新 探索果汁+茶饮或果汁+低酒精混合品类 避免与巨头正面竞争[6] 资本市场反应 - 9月4日公司股价高开触及9.29元高点 但收盘下跌2.47%报8.69元/股 次日午盘继续下跌0.12%报8.68元/股[1]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 报告围绕兰州黄河进行调研，涵盖公司财务、业务、产品、渠道等方面情况，指出啤酒行业处于“存量竞争”与结构性调整交织阶段，公司需采取措施改善经营避免退市并适应行业发展 [24][26][28] 各部分总结 调研基本情况 - 调研对象为兰州黄河，所属行业是酿酒行业，接待时间为2025年5月15日，上市公司接待人员包括董事、总裁郭丽丽等 [16] 详细调研机构 - *ST兰黄2024年度业绩说明会采用网络远程方式进行，面向全体投资者 [19] 主要内容资料 - 财务表现：2024年度公司营业总收入21,053.00万元，同比下降12.73%；营业利润 -11,107.58万元，同比下降101.53%；净利润 -14,856.16万元，同比下降167.45%；归属母公司的净利润 -9,986.99万元，同比下降113.76% [24] - 黄河酒馆：首家“黄河酒馆”于今年5月8日在湖南长沙天心区开业，反响不错，公司将审慎评估后推动全国重点区域布局 [25] - 避免退市措施：促增长，加大促销、加强渠道建设、深化电商合作；降成本，提高产能利用率；建品牌，推动品牌中高端化等；求创新，开拓新产品等 [26] - 产品情况：打造“黄河”与“青海湖”双品牌战略，产品矩阵包括中高档、中档、主流和饮料类产品 [26] - 线上销售渠道：第三方电子商务平台，在抖音等综合电商平台开设官方直营店或授权经销商开店；私域平台，利用社交媒体平台展示产品，开发“黄河啤酒官方商城”小程序 [27] - 行业发展建议：产品创新方面，研发特色啤酒，拓展消费模式与场景融合，发展中高端产品线；渠道拓展方面，深耕现有渠道，开拓新零售渠道，发展电商渠道 [28]