文章核心观点 - 联芸科技完成科创板IPO 募集资金净额10.33亿元 发行价11.25元/股[1] - 保荐机构中信建投证券出具2025年上半年持续督导报告 确认公司治理及信息披露规范运作[1][5] - 公司主营业务为数据存储主控芯片和AIoT信号处理及传输芯片 研发费用占比超40%[8][16] 持续督导工作情况 - 保荐机构已建立持续督导工作机制 签订协议并报备交易所[1] - 通过日常沟通、定期回访等方式开展督导工作[1] - 2025年上半年未发现公司存在违法违规或需公开声明的事项[1][5] - 督导公司严格执行公司治理制度和内部控制制度[3][4] - 对信息披露文件进行审阅 未发现需报告交易所的问题[5] - 公司及实际控制人无未履行承诺情况[6] 财务表现 - 2025年1-6月营业收入6.10亿元 同比增长15.68%[14] - 扣非净利润3509.34万元 同比增长99.18%[14] - 经营活动现金流净额-1796.94万元 较去年同期-1.38亿元大幅改善[14] - 总资产21.81亿元 较上年度末增长4.53%[14] - 应收账款3.01亿元 占资产总额13.82% 应收账款余额占营收50.10%[11] - 存货账面价值4.54亿元 存在跌价风险[11] 核心竞争力 - 建立自主SoC芯片设计平台 拥有86项国内外授权发明专利[15][16] - 研发团队583人 占总员工比例81.08%[17] - SSD主控芯片可适配全球七大NAND原厂颗粒 在消费级零售渠道领先[16] - 产品线涵盖数据存储主控、AIoT信号处理及传输芯片 形成协同效应[18] - 2025年上半年核心竞争力未发生不利变化[19] 研发进展 - 2025年上半年研发投入2.56亿元 同比增长25.53%[19] - 申请发明专利25件 获得授权7件[19] - 累计拥有软件著作权62件 集成电路布图设计19件[19] - 正研发PCIe Gen5主控芯片并向车规级芯片领域延伸[8] 风险因素 - 行业竞争激烈 技术迭代快 存在研发失败风险[8] - 客户集中度较高 依赖头部模组厂商和终端设备厂商[10] - 采用Fabless模式 供应商集中 存在供应链风险[10] - AIoT业务尚处起步阶段 未形成大规模销售[8][12] - 面临国际贸易政策变化带来的宏观环境风险[13] 募集资金使用 - 截至2025年6月30日募集资金专户余额3.80亿元[20] - 已使用募集资金2.57亿元 现金管理收益351.86万元[20] - 4000万元闲置募集资金进行现金管理[20] - 资金使用符合监管规定 无违规情形[20] 股权结构 - 实际控制人、董事及高级管理人员持股无质押、冻结及减持情况[20]

报告核心观点 - 报告研究的具体公司以产品设计为核心竞争力，通过持续研发投入升级拓展产品线，围绕存储主控芯片和感知信号处理相关芯片投入，构建多元化产品矩阵技术护城河 [20] - 2024年度公司净利润同比增长126.52%，数据存储主控芯片业务营收稳健增长，感知信号处理及传输芯片业务营收显著增长 [20] - 公司毛利率主要受产品结构变动影响，数据存储主控芯片市场无周期性波动，可平滑存储芯片市场周期影响 [21][21] 调研基本情况 - 调研对象为联芸科技，接待时间是2025年3月4日，上市公司接待人员有董事会秘书、财务总监钱晓飞 [13] 详细调研机构 - 参与调研的机构有上海承霖投资、华夏基金、中信证券、广发基金、华泰证券、信达澳亚基金、东方红、大成基金、青骊投资、涌乐投资、银华基金、海南三花资产 [14][15] 主要内容资料 交流的主要问题及答复 - 公司以SATA主控芯片起家，补齐PCIe3.0、PCIe4.0及PCIe5.0主控芯片并向嵌入式存储主控芯片延伸，在感知信号处理和传输领域开发量产两类芯片，可搭载多种智能物联终端设备 [19] - 2024年度公司数据存储主控芯片业务营收稳健增长，感知信号处理及传输芯片业务营收显著增长，原因包括市场开拓、客户需求提升、产品技术创新和新产品推出 [20] - 公司毛利率受产品结构变动影响 [21] - 存储主控芯片市场无周期性波动，因公司数据存储主控芯片依据终端需求数量变化，全球每年终端数量无周期性 [21] - 公司在独立第三方主控厂商中市场占有率仅次于慧荣科技，竞争优势是有完整产品矩阵和持续创新能力，未来将通过技术突破和优质服务扩大市场份额 [21][22] - 公司即将推出MAP1802和MAP1806两款PCIe 5.0 cSSD主控芯片，分别具备高速低功耗和大容量特点，且提升了PCIe cSSD的能效 [23] - 公司作为平台型芯片设计企业，围绕数据处理、传输、存储相关核心芯片研发，开展感知信号芯片业务，为客户提供芯片产品及解决方案 [24]