股价与交易表现 - 11月21日股价下跌4.21%，成交额为5882.42万元 [1] - 当日融资买入545.80万元，融资偿还650.69万元，融资净卖出104.89万元 [1] - 融资融券余额合计2.37亿元，融资余额占流通市值的6.93%，处于近一年90%分位的高位水平 [1] 公司基本面与财务业绩 - 2025年1月至9月实现营业收入14.70亿元，同比增长91.13% [2] - 2025年1月至9月实现归母净利润1.24亿元，同比增长267.14% [2] - 截至9月30日股东户数为4404户，较上期增加0.87%，人均流通股28207股，较上期增加0.07% [2] 股东结构与分红情况 - 上市后累计派现8312.03万元，近三年累计派现6607.97万元 [3] - 截至2025年9月30日，兴全合远两年持有混合A（011338）新进为第十大流通股东，持股169.03万股 [3] - 华夏稳增混合（519029）退出十大流通股东之列 [3] 公司业务概况 - 主营业务为节能降耗、环保减排设备的设计、制造和销售 [1] - 主营业务收入构成：光伏项目占比41.34%，干式除渣系统占比20.52%，低温烟气余热深度回收系统占比17.26% [1]

公司股价与交易表现 - 11月19日股价上涨6.04%，报收28.80元/股 [1] - 当日成交金额为6537.05万元，换手率达到1.89% [1] - 公司总市值为35.78亿元 [1] 公司主营业务构成 - 公司主营业务为节能降耗、环保减排设备的设计、制造和销售 [1] - 光伏项目是最大收入来源，占比41.34% [1] - 干式除渣系统收入占比20.52%，低温烟气余热深度回收系统占比17.26% [1] - 全负荷脱硝工程和湿式除渣系统收入占比分别为10.62%和8.12% [1] 机构股东动态 - 兴证全球基金旗下兴全合远两年持有混合A（011338）三季度新进十大流通股东 [2] - 该基金持有169.03万股，占流通股比例为1.36% [2] - 按11月19日股价涨幅计算，该基金当日浮盈约277.21万元 [2] 相关基金业绩 - 兴全合远两年持有混合A今年以来收益率为22.17%，同类排名3715/8138 [2] - 该基金近一年收益率为23.11%，同类排名3587/8055 [2] - 基金自成立以来累计收益为亏损12.43% [2]

股价与交易数据 - 11月14日公司股价微跌0.08%，成交额为2822.42万元 [1] - 当日融资买入额615.07万元，融资偿还431.56万元，融资净买入183.51万元 [1] - 截至11月14日，融资融券余额合计2.27亿元，融资余额占流通市值的6.92%，超过近一年90%分位水平，处于高位 [1] 融资融券情况 - 融资方面，当前融资余额为2.27亿元 [1] - 融券方面，11月14日融券偿还和卖出均为0股，融券余量为0股，融券余额为0元，但同样超过近一年90%分位水平 [1] 公司基本信息 - 公司全称为青岛达能环保设备股份有限公司，位于山东省青岛市，成立于2006年10月9日，于2021年7月16日上市 [1] - 主营业务为节能降耗、环保减排设备的设计、制造和销售 [1] 主营业务构成 - 光伏项目收入占比最高，为41.34% [1] - 干式除渣系统收入占比20.52%，低温烟气余热深度回收系统占比17.26% [1] - 全负荷脱硝工程收入占比10.62%，湿式除渣系统占比8.12% [1] - 其他业务及脱硫废水零排放系统合计占比约2.14% [1] 股东与股本结构 - 截至9月30日，公司股东户数为4404户，较上期增加0.87% [2] - 人均流通股为28207股，较上期增加0.07% [2] 财务业绩表现 - 2025年1月至9月，公司实现营业收入14.70亿元，同比增长91.13% [2] - 同期实现归母净利润1.24亿元，同比增长267.14% [2] 分红历史 - A股上市后累计派发现金红利8312.03万元 [3] - 近三年累计派现6607.97万元 [3] 机构持仓变动 - 截至2025年9月30日，兴全合远两年持有混合A（011338）新进为第十大流通股东，持股169.03万股 [3] - 华夏稳增混合（519029）退出十大流通股东之列 [3]

公司股价与交易数据 - 10月9日，公司股价下跌0.18%，成交额为5637.81万元 [1] - 当日公司获融资买入921.40万元，融资偿还596.19万元，融资净买入325.22万元 [1] - 截至10月9日，公司融资融券余额合计2.08亿元，融资余额占流通市值的5.88%，超过近一年90%分位水平，处于高位 [1] - 10月9日公司融券活动为零，融券余量为0股，但融券余额水平超过近一年80%分位，处于高位 [1] 公司股东与股本结构 - 截至6月30日，公司股东户数为4366户，较上期增加14.44% [2] - 截至6月30日，人均流通股为28188股，较上期减少12.62% [2] - 截至2025年6月30日，华夏稳增混合（519029）为新进第十大流通股东，持股116.58万股 [3] 公司财务业绩 - 2025年1月至6月，公司实现营业收入11.86亿元，同比增长130.76% [2] - 2025年上半年，公司归母净利润为1.08亿元，同比增长351.78% [2] - A股上市后公司累计派现8312.03万元，近三年累计派现6607.97万元 [3] 公司基本信息与业务构成 - 公司全称为青岛达能环保设备股份有限公司，位于山东省青岛市，成立于2006年10月9日，于2021年7月16日上市 [1] - 公司主营业务为节能降耗、环保减排设备的设计、制造和销售 [1] - 公司主营业务收入构成中，光伏项目占比最高，为41.34%，其次为干式除渣系统（20.52%）和低温烟气余热深度回收系统（17.26%） [1]

投资评级 - 报告未明确给出投资评级 [1] 核心观点 - 公司2025年上半年业绩高速增长 营业收入11.86亿元 同比增长130.76% 归母净利润1.08亿元 同比增长351.78% 主要受益于传统主营业务订单释放及新增光伏项目收入贡献 [1][2] - 公司积极布局AI技术与传统设备融合创新 推动火电厂向数据驱动转型 同时通过120兆瓦渔光互补项目切入绿电制氢领域 抢占氢能装备发展先机 [2] - 国家政策推动煤电灵活性改造加速 公司凭借智能化改造方案有望显著受益 [2] - 预计2025-2027年营业收入分别为17.31亿元 21.69亿元 26.07亿元 归母净利润分别为2.01亿元 2.56亿元 3.00亿元 [2] 业务表现分析 - 干式除渣系统收入2.43亿元 湿式除渣系统0.96亿元 低温烟气余热深度回收系统2.05亿元 全负荷脱硝工程1.26亿元 脱硫废水零排放系统0.01亿元 光伏项目贡献显著增量收入4.90亿元 [2] - 研发投入持续加大 2025年上半年研发费用3947.90万元 同比增长65.94% [2] 财务预测数据 - 预计2025年营业收入17.31亿元(同比增长31.7%) 2026年21.69亿元(同比增长25.3%) 2027年26.07亿元(同比增长20.2%) [2][4] - 预计2025年归母净利润2.01亿元(同比增长116.4%) 2026年2.56亿元(同比增长27.5%) 2027年3.00亿元(同比增长17.0%) [2][4] - 毛利率保持稳定 2025-2027年预计分别为33.7% 33.5% 33.0% [4] - 净资产收益率显著提升 从2024年9.7%预计升至2027年33.8% [4] - 每股收益持续增长 2025-2027年预计分别为1.62元 2.06元 2.42元 [4] 行业政策环境 - 国家发改委、能源局印发《新一代煤电升级专项行动实施方案(2025-2027年)》 要求现役机组最小发电出力达到25%-40%额定负荷 新建机组力争达到25%或更低 示范机组达到20%额定负荷以下 [2] - 火电投资加速及存量机组升级改造持续推动公司传统产品市场需求 [2]

文章核心观点 新项目落地使青达环保业绩爆发，公司持续推动氢能发展，在二级市场颇受投资者青睐，同时面临资金问题并推进定增 [1] 业绩表现 - 2021 - 2024年，公司营业收入从6.28亿元增长至13.14亿元，净利润从5588.57万元增长至9297.32万元 [2] - 2025年第一季度，公司实现营业收入6.19亿元，同比增长317.43%；净利润6871.27万元，同比增长990.26%；扣非净利润6792万元，同比增长1067.48% [1][3] - 主营业务分产品看，低温烟气余热深度回收系统、干式除渣系统和湿式除渣系统分别实现营收4.32亿元、3.12亿元和2.65亿元，同比增长76.13%、6.48%和38.72%，分别占主营收入的32.87%、23.72%和20.17%；对应毛利率分别为29.38%、35.38%、43.22% [2] 项目情况 - 截至2024年底，公司建设的胶州市李哥庄镇120MW渔光互补项目已顺利完成并网发电，该项目是山东省首个规模化绿电制氢项目 [1][3] - 胶州市李哥庄镇120兆瓦渔光互补项目建成后预计年发电量可达约1.62亿度，每年减少约16万吨二氧化碳排放 [5] 资金状况 - 截至2025年3月底，公司应收账款及应收票据合计为6.78亿元，存货为7.2亿元，二者合计占总资产一半；账面货币资金为2.99亿元，资产负债率为61.16% [4] - 去年10月9日，公司发布定增预案，拟以10.29元/股的价格向控股股东、实际控制人王勇发行股票数量不超过1457.73万股，募集资金总额不超过1.5亿元，全部用于补充流动资金；今年3月7日，申请获得上海证券交易所受理 [4] 技术研发 - 截至2024年末，公司累计获得发明专利72项，实用新型专利129项，软件著作权45项，专利实施许可18项，主持、参与编制各类标准15项 [5] - 公司已搭建氢能技术基础测试中心，积极推进制氢系统、储氢技术等相关氢能技术研发 [4] 二级市场表现 - 2月18日，公司股价最低仅13.53元/股，到4月28日，公司股价最高涨至27元/股，当日收报25.89元/股，年内股价最高涨幅达99% [1]