报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 央行会议表述偏积极提振市场情绪回暖，开年之后煤焦钢企业生产均有所恢复，下游节前对原料补库支撑上游挺价信心，短期盘面价格波动剧烈，需谨慎操作 [2] 根据相关目录分别进行总结 市场表现 - 昨日煤焦期价震荡运行，延续高波动 [2] - 近日焦煤现货市场交投气氛活跃，坑口签单量回升，多地煤价低位反弹，口岸蒙5原煤报价上涨100多元/吨 [2] - 内蒙古区域部分焦化厂开始提涨焦价，干熄焦上调55元/吨，计划1月15日起执行 [2] 进口情况 - 2025年12月我国进口煤及褐煤5859.7万吨，环比大增33%，同比增加11.9%，创单月进口量历史新高，主要是蒙古等国存在年底发运冲量行为所致 [2] - 2025年全年累计进口约4.9亿吨，同比下降9.6% [2] 基本面情况 - 开年之后煤矿迎来陆续复产，本周炼焦原煤、精煤产量分别增至197.8万吨、76.8万吨（本周统计样本增加） [2] - 矿端原煤保持增库，精煤库存进一步去化，主要是下游焦钢企业也有复产情况，对原料保持一定采购节奏 [2] - 上周蒙煤甘其毛都口岸日通关量16.46万吨，高于去年同期3.74万吨，且口岸库存也保持相对高位 [2] 需求情况 - 近两周钢厂盈利率扩张，高炉日均铁水产量止降回升，1月9日当周为229.5万吨，环比前一周增加2.07万吨，同比去年增加5.13万吨 [2] - 预计短期呈现稳步小幅回升态势，后期钢厂对原料的补库节奏有望加快，支撑上游挺价信心 [2]

行业供需动态 - 国内主要独立焦化厂周度开工负荷为75.33%，较9月高点下滑1.71个百分点，甘肃、山西及山东地区均有焦炉检修 [1] - 大秦铁路秋季集中修提前1天结束，历时19天，使运力更早得到释放，为电煤保供夯实线路基础 [1] - 焦炭本身供需相对平衡，下游少量按需采购，以消耗库存为主，焦炭库存几无变动 [2][3] 产品价格与成本 - 邢台市场焦炭价格计划提涨，湿熄焦上调50元/吨、干熄焦上调55元/吨 [1] - 焦炭第二轮提涨落地，市场仍有三轮提涨预期 [3] - 焦煤涨价更快，导致焦化利润一般，成本倒挂范围扩大，焦企利润有所下降 [2][3] 市场情绪与预期 - 焦钢博弈明显，钢材利润水平一般，对于原材料压价情绪较浓 [2][3] - 焦炭盘面升水，市场对焦煤主产区安全生产考核有一定预期，价格或易涨难跌为主 [2] - 目前钢厂库存水平偏低，部分钢厂仍在加量补库中 [3]

热点资讯 - 国务院关税税则委员会自5月14日12时01分起调整对原产于美国的进口商品加征关税措施，2025年第4号公告规定的加征关税税率由34%调整为10%，90天内暂停实施24%的对美加征关税税率，停止实施2025年第5号、第6号公告规定的加征关税措施 [3] - 美国4月未季调CPI同比上涨2.3%，连续第三个月低于预期，为2021年2月以来最低水平；核心CPI同比持平于2.8%，符合市场预期；美国总统特朗普借此向美联储主席施压要求降息，交易员押注美联储9月首次降息、10月第二次降息 [3] - 美国财长贝森特淡化与欧盟迅速达成贸易协议的可能性，称欧盟存在"集体行动问题"阻碍谈判，对与亚洲贸易伙伴达成协议较乐观，称美国与日本进行了"非常富有成效的讨论"，与印尼沟通"非常积极" [3] - 据Mysteel，唐山市场主流钢厂、邢台地区部分钢厂计划5月16日零点起对湿熄焦炭价格下调50元/吨、干熄焦下调55元/吨 [3] - 上周美国API原油库存增加428.7万桶，预期减少196万桶，前值减少449.4万桶 [4] 重点关注 - 重点关注尿素、苯乙烯、原油、塑料、碳酸锂 [5] 夜盘表现 板块表现 - 非金属建材涨幅2.77%，贵金属涨幅30.18%，油脂油料涨幅11.73%，软商品涨幅2.68%，有色涨幅19.30%，煤焦钢矿涨幅13.24%，能源涨幅2.60%，化工涨幅13.14%，谷物涨幅1.69%，农副产品涨幅2.67% [5] 商品各板块资金占比及主力合约夜盘涨跌幅 - 展示了商品期货主力合约夜盘涨跌幅及增仓比率情况 [5] 板块持仓 - 展示了近五日商品期货板块持仓变动情况，涉及Wind农副产品、Wind谷物、Wind化工等多个板块 [6] 大类资产表现 - 权益类中，上证指数日涨跌幅0.17%、月内涨跌幅2.92%、年内涨跌幅0.69%；上证50日涨跌幅0.20%、月内涨跌幅2.84%、年内涨跌幅0.87%等多个指数有不同涨跌幅表现 [7] - 固收类中，10年期国债期货日涨跌幅0.03%、月内涨跌幅 -0.26%、年内涨跌幅 -0.19%；5年期国债期货日涨跌幅 -0.01%、月内涨跌幅 -0.14%、年内涨跌幅 -0.55%等 [7] - 商品类中，CRB商品指数日涨跌幅1.69%、月内涨跌幅4.07%、年内涨跌幅1.28%；WTI原油日涨跌幅2.70%、月内涨跌幅9.33%、年内涨跌幅 -11.54%等 [7] - 其他中，美元指数日涨跌幅 -0.82%、月内涨跌幅1.35%、年内涨跌幅 -6.91%；CBOE波动率日涨跌幅0.00%、月内涨跌幅 -25.55%、年内涨跌幅5.99% [7] 主要大宗商品走势 - 展示了波罗的海干散货指数(BDI)、CRB现货指数综合、WTI原油期货结算价、伦敦现货黄金和白银、LME3个月铜期货官方价等大宗商品走势，以及金油比、铜金比、股市风险偏好等相关数据 [8]