基金经理投资策略与行业变革 天弘基金聂挺进：数字化投研转型 - 天弘基金推出数字化投研平台TIRD，通过技术面、基本面、估值模型三重信号成功规避机器人板块回调风险[5] - 平台旨在颠覆依赖明星基金经理的传统模式，推动行业从"农耕文明"向"工业文明"转型[6][7] - 解决行业五大痛点：依赖个人能力、投研脱节、缺乏赋能机制、管理工具缺失、激励机制不匹配[8] - TIRD实现投研流程化、决策平台化、关键节点智能化，打通研究-投资-风控全链路[9] - 平台下一步将向固收领域拓展，计划上线AI研究员智能体，构建"投研交销顾"一体化生态[12] 民生加银基金尹涛：自主可控赛道投资 - 采用"牛市持久战、平衡市/熊市游击战"战术，注重控制仓位和布局低波动个股[16] - 偏好能"决定自己命运"的企业，重仓全球产业链龙头，如某新能源车企从80元布局至年产500万辆[17][18] - 运用杜邦分析法，关注利润率和财务杠杆指标，认为适度高杠杆可提升ROE[19] - 2023年布局高股息资产，2024年切换成长赛道，通过防御-进攻轮动捕捉机会[21] - 看好下半年市场，认为无风险收益率偏低将推动资金流向权益市场[22] 广发基金曹建文：多元资产配置 - 构建基于宏观因子和微观因子的资产配置框架，实现精细化组合管理[28] - 通过利率因子和信用利差分析配置债券，权益方面以均衡型基金为底仓搭配价值风格[29] - 在FOF中配置军工、科技、光伏、医疗等多主题基金，构建全天候收益矩阵[30] - 认为多资产配置可平滑组合波动，在不同市场环境下找到表现较优资产[31] - 看好中国科技引领的A股/港股行情，关注海外不确定性因素对多类资产影响[33] 行业发展趋势 - 公募基金行业正从规模扩张向高质量发展转型，投研体系深度重塑[1] - 传统"农耕方式"面临靠天吃饭、集中押注、高位扩张、业绩滑落、基民套牢的死循环[7][8] - 数字化投研平台可改善行业痛点，实现业绩"可追溯、可复制、可预期"[8][12] - 行业需强化"平台式、一体化、多策略"投研体系建设，加大AI/大数据技术应用[12]

多元资产配置的战略价值 - 全球经济周期分化和宏观环境波动背景下，多元资产配置的战略价值持续凸显 [1] - 过去一年黄金、白银等传统避险资产稳健增值，新兴市场科技、医疗等成长型赛道标的亮眼表现，强化多资产配置吸引力 [1] - 多资产多策略投资强调资产覆盖广度和深度研究，需寻找驱动资产价格变动的底层逻辑并以因子定义 [1] 因子化资产配置框架 - 资产配置团队构建基于因子的框架，分为宏观因子（经济增长、利率、通胀、信用、流动性）和微观因子（动量、估值、波动率） [2] - 因子框架优势：直观进行大类资产比价，精细化组合管理，均衡配置不同因子暴露 [2] - 因子化框架通过剥离资产表象、聚焦底层驱动逻辑，使组合灵活适配不同市场环境 [2] 实战配置案例 - 广发安泰稳健养老FOF在权益市场震荡中，通过利率因子和信用利差分析，重点配置中长期纯债、利率债基及含权债基，适度拉长久期 [3] - 权益配置以均衡型基金为底仓，搭配价值风格基金，前瞻布局海外资产，2023年底低吸港股指数基金，2024年三季度加仓美股 [3] - 广发养老目标2060五年持有混合FOF覆盖军工、科技、光伏、医疗、小盘、大盘等多元主题，同步纳入主动与被动指数型基金 [4] 港股市场布局 - 精准捕捉港股流动性改善机遇，恒生科技ETF和恒生医疗ETF为核心配置，契合港股流动性修复与估值修复双重逻辑 [4] - 恒生科技ETF与恒生医疗ETF的双赛道配置深度契合港股流动性修复与估值修复红利 [4] 多资产投资优势 - 资产间对冲效果平滑组合波动，不同市场环境下总能找到表现较优资产提升整体胜率 [5] - 美元资产长期占优格局被打破，中国市场显现低估值和资金回流带来的流动性优势 [5] 下半年配置展望 - 美国贸易政策不确定性背景下，中国资产和欧洲资产值得重点关注，全球配置资金处于美元和非美元资产再平衡过程 [6] - 美股估值处于全球相对高点，贸易碎片化带动资产配置区域化，欧洲和港股市场出现配置资金回流 [6] - A股和港股下一轮行情主线大概率由科技引领，需把握配置时点并通过多类型策略降低权益波动 [6]

广发基金资产配置部基金经理曹建文管理的 FOF 产品，在投资中体现了多元化、被动化的特点。以其管理的广发养老目标2060为例，截至一季 度末，该产品持有的前十大基金中，包括3只港股ETF，分别为恒生指数、恒生科技指数、恒生医疗保健指数；4只行业主题ETF，覆盖光伏、军 工、红利板块；此外，还有1只债券ETF和2只主动权益基金。从集中度来看，单只基金最高占比不超过4%，持仓较为分散。 随着 FOF 配置优势的凸显，FOF 基金正获得越来越多投资者的认可。截至一季度末，全市场公募 FOF 产品规模合计 1511 亿元，较上季度增加 179 亿元；份额合计 1401 亿份，较上季度增加 85 亿份；规模和份额均出现明显增长，规模达到近一年来新高。（文馨） 【环球网财经综合报道】2025年，投资者日益青睐多元配置以寻求相对的确定性，通过分散投资规避风险。据统计，截至5月16日，超过八成的 FOF（基金中基金）产品今年以来已取得正收益。业内人士指出，配置多元化是 FOF 的独特优势，通过精选主动管理基金、被动指数基金、 QDII 基金、另类基金等多样化的子基金，进行多资产多策略配置，能够提升收益来源的多样性。 一季度， ...