ETF资金流向分化格局 - 2026年开年以来，跟踪沪深300、中证1000、上证50等核心宽基指数的ETF产品年内遭净赎回规模均超过1000亿元 [2] - 与之形成鲜明对比，港股主题ETF成为资金布局的重要“避风港” [2] - 黄金、化工、半导体材料设备、有色金属等主题ETF也获得显著资金流入，显示资金“赛道逻辑”选择新逻辑 [2] 港股科技主题ETF获资金逆势追捧 - 春节假期后首个交易日（2月24日），恒生科技、港股通互联网、恒生互联网科技业三大指数分别获得46.65亿元、12.75亿元、12.22亿元的申赎净流入 [1] - 年内（截至2月24日）数据：恒生科技、港股通互联网、恒生互联网科技业等ETF产品年内分别出现342.50亿元、136.48亿元、50.97亿元的净申购 [2] - 近半年数据：恒生科技ETF累计净申购高达1047.30亿元，呈现鲜明的“越跌越买”态势 [1] - 2月24日单日数据：华夏恒生科技ETF份额增加23.99亿份，净流入16.53亿元；易方达中证海外互联ETF净流入13.41亿元；华夏恒生互联网科技业ETF净流入12.02亿元 [3] 市场观点：资金逆势流入港股科技的原因 - 港股整体估值处于偏低位置，吸引资金关注和流入 [2] - 资金出于底部布局的考虑逢低布局，是典型的“越跌越买”思维 [3] - 恒生科技指数当前市盈率约为22倍左右，处于历史分位数的低位区间（约30%分位），相比全球科技指数具备极高的估值性价比 [5] - 从AH溢价角度，港股科技板块相对估值已降至历史最低水平，在AI大发展与科技兴国背景下明显被低估 [5] - 在全球流动性宽松和人民币升值、中国资产重估的预期下，资金对港股科技主题越跌越买 [5] 市场对港股科技前景的分歧与担忧 - 有观点认为不能判断恒生科技指数已经触底，近期表现较差主要原因在于基本面撑不住估值 [3] - 海外流动性环境构成隐忧，市场担忧新任美联储主席可能紧缩货币，对外部流动性高度敏感的港股科技构成中期压制 [3] - 全球市场正重估AI生产力，而恒生科技指数的权重核心仍集中在消费互联网平台与制造业龙头，其“科技资产表”更新或许慢了 [4] - 恒生科技指数权重股偏AI应用，且当前基本面并不是特别好，对AI的投入不及预期，导致其估值中枢上不去 [5] 机构对ETF布局及港股投资的建议 - 在ETF布局上可以相对均衡，A股和港股都可以配置，也可以配置宽基以及一些看好的行业ETF [6] - 针对港股科技赛道，未来的机会在于伴随着AI发展迎来新的增长机会，投资上建议更加均衡，科技和高股息优质资产均有配置 [6] - 有观点建议，当下可能无法马上反转，但开始定投也许是不错的选择，今年还是可能有估值修复行情 [6] - 未来需密切关注美联储后续表态，若维持高利率时间超预期，可能会压制港股估值修复 [6]

市场行情与ETF表现 - 2026年开年以来A股市场结构性行情持续，商业航天、新能源、人工智能应用等板块走强，带动相关行业主题ETF净值攀升及基金发行市场热度提升 [1] - 永赢基金旗下卫星ETF年初至今业绩回报达17.92%，近六个月涨幅达99.10%，规模从24亿元跃升至170亿元，成为全市场首只规模突破百亿元的卫星主题ETF [1] - 在黄金白银价格上涨带动下，贵金属主题ETF受追捧，华安黄金ETF规模已突破千亿元，成为国内首只迈入“千亿俱乐部”的黄金ETF [1] 基金公司产品布局与发行 - 多家基金公司正密集布局行业主题ETF，围绕“泛科技+高端制造”领域，挖掘电力公用事业、科创板细分赛道、电池主题等投资方向 [1] - 景顺长城基金旗下中证全指电力公用事业ETF募集规模16.67亿元居首，认购天数7天，华宝基金同类产品募集7.19亿元 [2] - 科创板细分领域ETF成为亮点，天弘基金上证科创板芯片设计主题ETF募集6.07亿元，南方基金上证科创板人工智能ETF规模5.14亿元，认购期分别为8天和6天 [2] - 电池主题ETF出现“同题竞争”，大成基金中证电池主题ETF募集4.42亿元，认购期4天为全市场最短，南方基金同类产品募集3.22亿元，认购期5天 [2] - 工银瑞信创业板新能源ETF募集2.46亿元，广发基金国证工业软件主题ETF募集2.38亿元 [2] - 2025年12月以来，多家基金公司已上报中证工业有色金属、中证有色金属矿业及中证细分有色金属产业主题ETF [2] ETF市场发展趋势与历史表现 - 近期行业主题ETF集中发行与2026年A股结构性行情紧密相关，机构投资者通过工具化产品快速布局热门赛道 [3] - 近5年ETF发行数量从2021年的281只激增至2025年的363只，科技、新能源和医药主题ETF表现抢眼，部分产品份额实现数十倍增长 [3] - 华夏恒生互联网科技业ETF份额从2021年发行时的75.55亿份跃升至目前的668.69亿份，规模扩张近8倍 [3] - 2025年人工智能主题集中爆发，广发上证科创板人工智能ETF发行份额3.26亿份，目前已冲至34.76亿份 [3] - 易方达中证新能源ETF自2021年发行以来份额增长7.5倍，2025年新发的工银国证港股通创新药ETF发行份额12.66亿份，最新已增长至37.63亿份 [3] 行业内部竞争与分化 - 行业主题ETF内部分化趋势显著，不少产品发行后规模出现快速萎缩，部分早期发行的消费龙头、疫苗与生物科技等主题ETF份额缩水幅度超过96% [4] - 产品能否持续吸引资金并做优做强，取决于赛道长期景气度、产品差异化定位与市场环境的多重共振 [4]