市场整体表现 - 截至2025年11月26日A股收盘，通信、创业板指、电子领涨市场，涨幅分别为4.64%、2.14%、1.58% [1] - 国防军工板块回调2.25%，传媒板块回调0.82% [5] 通信行业 - 北美科技巨头资本开支上调是主要驱动因素，亚马逊2025年资本开支达1250亿美元，谷歌上调至910亿-930亿美元，Meta指引700亿-720亿美元，微软计划两年内数据中心规模翻倍 [2] - 运营商作为6G技术重要参与者，在“十五五”期间技术成熟度或将提升，量子技术作为核心方向之一将实现较快发展 [2] - 聚焦通信全产业链的通信ETF广发(159507)当日收涨4.49% [2] 创业板及新质生产力 - 2025年10月增值税发票数据显示，高端制造、创新产业、数实融合三大领域均呈现稳健增长态势 [3] - 美联储降息预期回升、国际局势释放稳定信号，市场风险偏好或将回暖，AI应用等科技领域或将延续表现 [3] - 创业板ETF广发(159952)当日收涨2.16%，双创50ETF增强(588320)当日收涨2.79% [3] 电子与人工智能行业 - 新加坡国家人工智能计划在其东南亚语言大模型项目中，放弃Meta模型，转向阿里巴巴的通义千问Qwen开源架构 [4] - 华为推出Mate 80系列等新品，阿里巴巴定于11月27日举行夸克AI眼镜新品发布会 [4] - AI产业价值重心正从算力向应用端过渡，人工智能ETF科创(588760)年初至今份额增长超1300%，芯片设备ETF(560780)年初至今份额涨超340% [4] 国防军工行业 - 新型四代装备或将成为“十五五”时期武器装备建设重点方向，新域新质作战力量有望实现规模化、实战化、体系化发展 [6] - 建议关注无人机攻防、地面无人装备、水下攻防、低成本弹药/导弹、军用AI等方向 [6] - 军工ETF龙头(512680)最新规模达75.36亿元 [6] 传媒行业 - 业绩驱动+AI赋能仍是行业增长核心驱动力 [7] - 建议关注AI投入持续增加的港股互联网核心资产、AI赋能深化的应用及产业链、优质内容产出板块 [7] - 传媒ETF(512980)最新规模达31.85亿元，已连续5日资金净流入累计达2.79亿元 [7] 港股市场 - 截至11月25日，年内共有247家港股公司累计回购股份67.69亿股，合计回购金额约1544.15亿港元 [9] - 由于港股调整幅度较大且估值优势仍在，预计反弹幅度会大于A股，恒生科技指数可能早于A股恢复震荡上行 [10] - 恒生科技ETF龙头(513380)近20个交易日有19天获资金净流入，累计达14.63亿元 [10]

美联储政策动向 - 美联储主席鲍威尔表示央行可能在未来数月内结束资产负债表缩减进程 以防止短期资金市场出现流动性紧张 [1] - 这一表态标志着美联储在量化紧缩政策上的潜在转折 并强化了市场对本月再度降息的预期 [1] - CME FedWatch Tool显示美联储10月议息会议降息25个基点的概率达95.7% [1] 南向资金与港股市场表现 - 截至10月14日 今年以来南向资金累计净流入11985.67亿港元 续创年度净流入额历史新高 [1] - 近期港股市场出现调整 机构认为短期扰动因素导致投资者风险偏好下降 带动港股估值回调 [1] - 机构观点认为中长期趋势不改 港股行情有望继续向上 当前调整或为投资者提供逢低入场机会 [1] 港股行业与企业分析 - 华泰证券指出中国具有众多优质科技企业 且大多分布在港股 [1] - 2025年上半年境外中资股业绩整体企稳 特色企业如新消费 创新药和科技盈利增速和预期较为突出 [1] - 高波动行情或仍将持续 但中长期视角下科技主线受影响程度相对有限 市场回调后或仍存结构性机会 [1] 港股市场前景与投资主线 - 招商证券分析认为AI仍是港股市场明确主线 互联网板块将持续受益 [2] - 国泰海通证券预计四季度港股有望再创新高 指出AI赋能叙事深化与政策支持将提振基本面 [2] - 外资回流和南向资金持续流入 使资金面改善趋势明确 [2] 恒生ETF港股通表现 - 截至10月15日13:50 恒生ETF港股通上涨1.60% [2] - 前十大权重股合计占比55.66% 其中阿里巴巴-W上涨3.02% 小米集团-W上涨1.77% 美团-W 友邦保险 汇丰控股 腾讯控股等跟涨 [2] - 截至10月14日 恒生ETF港股通近半年规模增长1131.19万元 新增规模位居可比基金第一 [2] - 近半年份额增长500.00万份 新增份额位居可比基金第一 [2] 恒指港股通指数特征 - 恒生ETF港股通紧密跟踪恒指港股通指数 该指数旨在反映能通过港股通买卖的恒生指数成份股之表现 [2] - 指数涵盖科技 消费 金融等多个成长赛道 是港股的核心宽基指数之一 [2] - 金融业加资讯科技业占比超50% 囊括阿里巴巴 腾讯控股 小米集团等港股科技龙头 [2] - 指数受益于国内经济修复和AI产业趋势 长期配置价值显著 [2]