投资策略转向 - 家族办公室的投资策略发生显著转向，现金与流动资产重新成为配置热点，成长型股票和国防工业热度退潮 [1] - 52%的受访者认为未来12个月现金和其他流动资产将带来最佳回报，远超其他投资品类 [3] - 投资重点从“投资组合多元化”转向“提高流动性” [5] 投资回报预期 - 2025年家族办公室平均预期投资组合回报率仅为5%，较2024年的11%大幅下降 [5] - 15%的受访者预计将面临负回报，这一比例在去年几乎为零 [5] - 超过30%的受访者看好人工智能的回报潜力 [3] 主要市场风险 - 高达52%的受访者将美元贬值列为主要市场风险 [6] - 美元年初至今已累计下跌近9%，多家国际大行预计贬值趋势将持续 [6] - 关税政策引发的市场动荡和地缘政治紧张局势是导致悲观结果的关键因素 [5] 美元贬值关联因素 - 美国的关税措施引发贸易伙伴反制，导致美国出口受阻、经常账户赤字扩大，对美元汇率形成压力 [8] - 全球央行外汇储备多元化趋势明显，2024年全球央行外汇储备中美元占比已降至58%左右，较十年前的65%以上大幅下降 [8] 私募与风投表现 - 私募股权和风险投资的退出放缓，近四分之一的受访者表示私募股权基金未达到2025年预期回报 [11] - 15%的受访者反映私募股权直接投资不及预期，33%的受访者认为风险投资回报不尽如人意 [11] - 加密货币、部分消费科技赛道因市场需求变化和监管加强，估值大幅缩水 [13] 长期投资视角 - 家族办公室的投资期限往往长达100年甚至更久，远超普通机构投资者，核心目标是穿越周期、实现财富的持续增值 [13][15] - 尽管短期回报预期下滑，但其长远布局和精准择时能力仍有望在市场波动中实现稳健增长 [15]

理解并平衡这两类资产，是构建成功投资组合的基础。 二、"会长肉的鸡" (长肉型投资)： 成长型股票： 处于高速发展期、通常不分红或少分红，将利润用于再投资扩张的公司股票（如科技、生物技术）。投资者预期其未来价值大幅 提升。 一、"会下蛋的鸡" (下蛋型投资)： 1、核心目标：定期产生现金流（"蛋"）。就像蛋鸡源源不断下蛋一样，这类投资定期给你带来现金收入。 2、收益形式：利息、股息、租金等。 3、代表资产： 债券 定期支付利息，到期返还本金。 高股息股票 盈利稳定、持续派发高股息的上市公司股票（如公用事业、消费必需品等）。 REITs (房地产信托基金) 投资于房地产项目，强制将大部分利润以股息形式分配给投资者，相当于"收租" 派息基金/ETF 投资于一篮子派息股票或债券，定期向持有人分配收益。 储蓄账户/大额存单 支付利息。 出租房产 收取租金 4、特点：通常风险相对较低（尤其是优质债券、蓝筹股），波动性较小，提供稳定的收入来源，适合需要现金流的投资者（如退休人士）。但资本增值潜 力通常有限（"鸡"本身不太长肉）。 新兴市场股票/基金 预期经济高速增长带来资产升值。 加密货币 典型的高风险、高潜在回报的资本 ...