公司股价与估值 - 7月4日收盘价40.2元，下跌2.43%，总市值234.10亿元 [1] - 滚动市盈率PE为30.74倍，低于行业平均38.96倍和行业中值43.11倍 [1] - 市净率2.05倍，低于行业平均4.06倍和行业中值2.58倍 [2] 股东结构变化 - 截至2025年3月31日股东户数21410户，较上次减少2643户 [1] - 户均持股市值35.28万元，户均持股数量2.76万股 [1] 主营业务与市场地位 - 主营棉类制品研发生产销售，产品涵盖医用敷料、个护用品及纺织消费品 [1] - 连续多年位居中国医用敷料出口前三名 [1] - "winner"品牌覆盖国内2000多家医院和近4万家药店，其中多数为三级医院 [1] - 在香港地区覆盖全部公立医院和大部分私立医院 [1] 财务表现 - 2025年一季度营收26.05亿元，同比增长36.47% [2] - 净利润2.49亿元，同比增长36.26% [2] - 销售毛利率48.46%，保持较高水平 [2] 行业对比 - 公司PE低于可比公司如珀莱雅(19.58倍)、爱美客(27.87倍)、丸美生物(46.69倍) [2] - 总市值234.10亿元，在美容护理行业中排名靠前 [2] - 市净率2.05倍显著低于爱美客(6.34倍)和百亚股份(7.31倍) [2]

资金流向方面，6月26日，稳健医疗主力资金净流出209.55万元，近5日总体呈流出状态，5日共流出 2480.19万元。 6月26日，稳健医疗今日收盘39.82元，下跌1.17%，滚动市盈率PE（当前股价与前四季度每股收益总和 的比值）达到30.45倍，总市值231.88亿元。 从行业市盈率排名来看，公司所处的美容护理行业市盈率平均39.12倍，行业中值42.46倍，稳健医疗排 名第13位。 序号股票简称PE(TTM)PE(静)市净率总市值(元)8稳健医疗30.4533.352.03231.88亿行业平均 39.1246.454.08105.69亿行业中值42.4639.882.5867.61亿1依依股份16.7117.632.0137.92亿2科思股份 18.2512.682.6171.31亿3珀莱雅19.9221.045.68326.51亿4敷尔佳21.7419.752.27130.60亿5豪悦护理 22.0522.332.5586.52亿6爱美客27.8026.616.32521.00亿7诺邦股份28.9331.952.1330.43亿9百亚股份 36.3539.887.26114.73亿10力合科创3 ...

公司股价与估值 - 6月10日收盘价50.47元 上涨2 25% 滚动市盈率PE 38 59倍 总市值293 90亿元 [1] - 行业市盈率平均44 04倍 中值49 17倍 公司排名第14位 [1] - 市净率2 58倍 低于行业平均4 36倍和中值2 76倍 [2] 资金流向 - 6月10日主力资金净流入415 01万元 近5日累计净流出2286 01万元 [1] 主营业务与市场地位 - 主营棉类制品研发生产销售 产品涵盖高端伤口敷料 手术室耗材 感染防护 健康个护及纺织消费品 [1] - 连续多年位居中国医用敷料出口前三名 [1] - 自主品牌"winner"覆盖国内2000多家医院(多为三级医院)及4万家药店 包括海王星辰 老百姓大药房等连锁渠道 [1] - 香港地区"winner"品牌覆盖全部公立医院及大部分私立医院 [1] 财务表现 - 2025年一季度营收26 05亿元 同比增长36 47% 净利润2 49亿元 同比增长36 26% [2] - 销售毛利率48 46% [2] 行业对比数据 - 行业总市值平均115 99亿元 中值74 78亿元 公司293 90亿元显著高于平均水平 [2] - 同行业可比公司PE(TTM)区间：锦盛新材-95 65倍至爱美客27 79倍 [2]

报告公司投资评级 - 维持“增持”评级 [4][5][10] 报告的核心观点 - 根据年报调整盈利预测并引入2027年盈利预测，预测25 - 27年EPS为1.75、2.11和2.45元（原25 - 26年为1.69和1.99元），参考可比公司，给予2025年30倍PE估值，对应目标价52.5元 [4][10] - 2024年公司实现收入89.8亿，同比增长9.7%，实现归母净利润6.95亿，同比增长19.8%；25Q1收入和归母净利润分别同比增长36.5%和36.3%；2024全年预计分红率为54.4%，同比提升 [9] - 医用耗材业务剔除感染防护产品影响后维持较快增长，2024年实现收入39.1亿，同比增长1%，若剔除感染防护产品影响同比增长20.4%；2024年9月并购美国医用耗材公司GRI，年内贡献收入2.9亿；2024年医用耗材毛利率同比下降3.9pct至36.5% [9] - 消费品业务品牌势能向上，2024年实现收入49.9亿，同比增长17%，核心爆品干湿棉柔巾销售额引领全品类显著增长，同比增长31.2%；2024年线上和线下渠道收入分别同比增长18.9%和9.3%，兴趣电商平台实现突破性增长；截至2024年底，全棉时代全域会员人数近6,100万人，较去年末增长15.8% [9] - 25Q1公司业绩开门红，医用耗材业务收入同比增长46.3%，新并购公司GRI营业收入为3亿元，核心品类手术室耗材、高端敷料、健康个护品类的收入同比分别增长196.8%、21.1%及39.8%，海外渠道和国内C端业务增速较快；消费品业务收入同比增长28.8%，奈丝公主卫生巾收入高速增长，同比增长73.5%，引领全品类发展，核心品类干湿棉柔巾与成人服饰的收入同比分别增长38.6%和23.4% [9] 各部分总结 公司主要财务信息 |项目|2023A|2024A|2025E|2026E|2027E| |----|----|----|----|----|----| |营业收入(百万元)|8,185|8,978|11,165|12,891|14,645| |同比增长(%)|-27.9%|9.7%|24.4%|15.5%|13.6%| |营业利润(百万元)|818|915|1,307|1,602|1,874| |同比增长(%)|-58.6%|11.8%|42.8%|22.6%|17.0%| |归属母公司净利润(百万元)|580|695|1,019|1,228|1,427| |同比增长(%)|-64.8%|19.8%|46.5%|20.6%|16.2%| |每股收益（元）|1.00|1.19|1.75|2.11|2.45| |毛利率(%)|49.0%|47.3%|47.0%|46.7%|46.2%| |净利率(%)|7.1%|7.7%|9.1%|9.5%|9.7%| |净资产收益率(%)|5.0%|6.1%|8.7%|9.7%|10.5%| |市盈率|50.6|42.2|28.8|23.9|20.6| |市净率|2.5|2.6|2.4|2.2|2.1| [4] 行业可比公司估值（截至2025年5月14日） |公司名称|公司代码|股价（元）|每股收益（元）（2024A、2025E、2026E、2027E）|市盈率（2024A、2025E、2026E、2027E）| |----|----|----|----|----| |中顺洁柔|002511|6.83|0.06、0.20、0.24、0.25|114、34、29、27| |百亚股份|003006|32.20|0.67、0.87、1.14、1.45|48、37、28、22| |可靠股份|301009|12.05|0.11、0.12、0.14、0.15|105、97、88、79| |华利集团|300979|55.18|3.29、3.64、4.20、4.81|17、15、13、11| |安踏体育|02020|88.21|5.56、4.84、5.46、6.06|16、18、16、15| |调整后平均| - | - | - |30、24、21| [11] 财务报表预测与比率分析 - 资产负债表、利润表、现金流量表展示了2023A - 2027E各项目数据，如货币资金、应收票据等资产项目，营业收入、营业成本等利润项目，净利润、折旧摊销等现金流量项目 [13] - 主要财务比率涵盖成长能力（营业收入、营业利润、归属于母公司净利润同比增长情况）、获利能力（毛利率、净利率、ROE、ROIC）、偿债能力（资产负债率、净负债率、流动比率、速动比率）、营运能力（应收账款周转率、存货周转率、总资产周转率）、每股指标（每股收益、每股经营现金流、每股净资产）、估值比率（市盈率、市净率、EV/EBITDA、EV/EBIT） [13]

报告公司投资评级 - 维持“增持”评级 [4][5][10] 报告的核心观点 - 根据年报调整盈利预测并引入2027年盈利预测，预测25 - 27年EPS为1.75、2.11和2.45元（原25 - 26年为1.69和1.99元），参考可比公司，给予2025年30倍PE估值，对应目标价52.5元，维持“增持”评级 [4][10] 各部分总结 公司业绩情况 - 2024年实现收入89.8亿，同比增长9.7%，实现归母净利润6.95亿，同比增长19.8%；25Q1收入和归母净利润分别同比增长36.5%和36.3%；2024全年预计分红率为54.4%，同比提升 [9] 医用耗材业务 - 2024年实现收入39.1亿，同比增长1%，高端伤口敷料、手术室耗材、健康个护产品分别同比增长31%、49%、35%，感染防护产品同比下滑61%，剔除其影响业务同比增长20.4%；2024年9月并购美国GRI，年内贡献收入2.9亿；2024年毛利率同比下降3.9pct至36.5% [9] - 25Q1收入同比增长46.3%，新并购公司GRI营业收入为3亿元，手术室耗材、高端敷料、健康个护品类收入同比分别增长196.8%、21.1%、39.8%；海外渠道和国内C端业务增速较快，分别同比增长84%和40%+ [9] 消费品业务 - 2024年实现收入49.9亿，同比增长17%，核心爆品干湿棉柔巾销售额同比增长31.2%，卫生巾和成人服饰分别同比增长18%和15.4%；线上和线下渠道收入分别同比增长18.9%和9.3%，兴趣电商平台抖音同比增长近109%；截至2024年底，全棉时代全域会员人数近6100万人，较去年末增长15.8% [9] - 25Q1收入同比增长28.8%，奈丝公主卫生巾收入同比增长73.5%，核心品类干湿棉柔巾与成人服饰收入同比分别增长38.6%和23.4% [9] 盈利预测与估值 - 调整盈利预测并引入2027年盈利预测，预测25 - 27年EPS为1.75、2.11和2.45元（原25 - 26年为1.69和1.99元），参考可比公司，给予2025年30倍PE估值，对应目标价52.5元 [4][10] 行业可比公司估值 - 截至2025年5月14日，中顺洁柔、百亚股份、可靠股份、华利集团、安踏体育的2025E市盈率分别为34、37、97、15、18，调整后平均为30 [11] 财务报表预测与比率分析 - 给出2023A - 2027E资产负债表、利润表、现金流量表相关数据，包括货币资金、应收票据等项目金额及变化 [13] - 给出2023A - 2027E主要财务比率，如成长能力（营业收入、营业利润等同比增长率）、获利能力（毛利率、净利率等）、偿债能力（资产负债率、流动比率等）、营运能力（应收账款周转率、存货周转率等）、每股指标（每股收益、每股经营现金流等）、估值比率（市盈率、市净率等） [13]