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户外专题:为何兴起?趋势如何?
2025-06-10 23:26
户外专题:为何兴起?趋势如何?20250610 摘要 中国户外运动市场在 2019 年人均 GDP 突破 1 万美元后迎来爆发,非竞 技性、强社交的特点使其更受女性欢迎,并注重体验和审美,与传统竞 技体育形成差异化竞争。 迪卡侬通过大众化产品定位和 100%自由品牌覆盖,压缩成本,提供入 门级和专业级产品,并设置体验区,但缺乏客户个性化服务,侧重大众 市场。 REI 通过高性价比产品、中高端市场覆盖和全渠道配送中心提高效率, 提供户外探险服务和课程,增强用户粘性,独特的社群运营模式使其拥 有强大的用户粘性。 K-Star Sports Q1 营收同比增长 26%,调整后毛利率增至 58%,技术 服装和鞋类增长显著。预计 2025 年收入增长 20%-22%,营业利润率 约 21%,计划全球新增 25 家门店。 Salomon 板块收入同比增长 29%,大中华区亚太增速超过 60%。预计 2025 年收入增长 15%,营业利润率约 9.5%,中国区目标年底开设 300 家门店。 Q&A 户外运动在疫情后为何迎来爆发式增长? 在疫情之后,由于旅游限制和远距离出行的不便,近郊露营、溯溪、飞盘和野 餐等户外活动成为新 ...
亚玛芬体育(AS)公司动态研究
天风证券· 2025-05-24 15:20
报告公司投资评级 - 维持“买入”评级 [4] 报告的核心观点 - 亚玛芬体育25年第一季度业绩强劲,收入和利润均超预期,得益于始祖鸟和Salomon鞋类市场加速以及冬季运动装备业绩扎实,且FY25Q2延续强劲势头 [1] - 鉴于第一季度的上行空间以及持续的运营和财务势头,公司提高了全年收入和每股收益预期 [3] - 调整盈利预测,预计公司FY24 - 26年收入、调整后净利和对应EPS均有提升 [4] 各部分总结 公司25年第一季度业绩 - 营收15亿美元,同比+26%,调整后毛利率58%,同比+3pct,调整后OPM16%,同比+5pct,调整后净利1.5亿美元,同比+196%,摊薄后EPS 0.27美元 [1] 户外性能盈利及各维度情况 - 分品类,技术服装营收7亿美元,同比+32%,调整后OPM24%,同比+1pct;户外营收5亿美元,同比+29%,调整后OPM15%,同比+10pct;球拍营收3亿美元,同比+13%,调整后OPM7%,同比+3pct [2] - 分地区,美洲营收同比+12%,大中华区营收同比+43%,EMEA营收同比+12%,亚太营收同比+49% [2] - 分模式,批发营收同比+12%,DTC营收同比+39% [2] - 门店方面,技术服装直营220家,同比+30家,户外243家,同比+104家,球拍55家,同比+36家;技术服装同店增长+19%,户外+28%,球拍+12%,拓店以及同店增长驱动DTC高增 [2] - 库存13亿美元+15%,净债务5亿美元 [2] 上调25年指引 - 全年营收同比+15 - 17%,毛利率56.5 - 57%,OPM11.5 - 12%,摊薄后EPS0.67 - 0.72美元;技术服装营收增长20 - 22%,OPM21%;户外增长10%,OPM10%;球拍增长中单,OPM3 - 4% [3] - FY25Q2指引:营收同比16 - 18%,OPM3 - 4%,摊薄后EPS 0 - 0.02美元 [3] 调整盈利预测 - 预计公司FY24 - 26年收入分别为60亿美元、69亿美元、79亿美元(原值52亿美元、60亿美元、69亿美元) [4] - 调整后净利3.8亿美元、5.1亿美元、6.3亿美元(原值为2.4亿美元、3.9亿美元、5.4亿美元) [4] - 对应EPS分别为0.69美元/股、0.92美元/股、1.14美元/股(原值为0.5美元/股、0.8美元/股、1.1美元/股) [4] - 对应PE分别为54X、41X、33X [4]
Amer Sports(AS) - 2025 Q1 - Earnings Call Transcript
2025-05-20 21:00
Amer Sports (AS) Q1 2025 Earnings Call May 20, 2025 08:00 AM ET Speaker0 Thank you for standing by, and welcome to the Amur Sports First Quarter Fiscal twenty twenty five Earnings Conference Call. All lines have been placed on mute to prevent any background noise. After the speakers' remarks, there will be a question and answer Thank you. I'd now like to turn the call over to Omar Saad, SVP, Capital Markets and Investor Relations. You may begin. Speaker1 Welcome, everyone. Thanks for joining Amherst Sports ...