美国财政赤字与政府债务 - 城堡证券总裁吉姆·埃斯波西托称美国财政赤字和政府债务水平是一枚"定时炸弹"，并强调特朗普政府的应对措施至关重要 [1] - 埃斯波西托的言论与摩根大通CEO杰米·戴蒙和高盛总裁约翰·沃尔德伦的警告相呼应，后者认为美国债务水平比关税政策更令债券交易员担忧 [1] - 国会预算办公室估计众议院通过的税收与支出法案将在未来十年使美国预算赤字增加2.4万亿美元 [2] 城堡证券业务表现与战略 - 城堡证券擅长高频交易，市场波动通常使其受益，2023年第一季度公布创纪录的利润和交易收入 [2] - 公司正扩大在各类资产和地区的布局，2023年涉足投资级企业债券市场 [2] - 城堡证券寻求在新监管框架下拓展加密货币交易业务，埃斯波西托认为加密货币已成为机构投资者认真对待的资产类别 [2]

施罗德发文称，第一季度，美国高收益债券市场表现出韧性，在更广泛的经济不确定性中，它并没有如 预期般出现严重下滑。虽然该资产类别的绝对回报为正值，但仍未产生高于无风险利率的超额回报，因 为高收益债券市场的回报率比存续期中性的美国国债的回报率低113个基点。在高收益债券领域，出现 了明显的分叉：BB级债券的表现优于较低评级债券。这结果反映出投资者为了应对经济不确定性而转 向优质债券类别。 证券化债券市场仍然以其复杂性和回报分散性见称。2025年第一季结束时，由于对美国关税的预期，利 率再度波动。这影响了按揭抵押证券 (Mortgage Backed Securities，简称"MBS")和资产抵押证券(Asset Backed Securities，简称"ABS")的整体表现。 在资产抵押证券方面，施罗德投资偏好优质汽车贷款结构，尽管对消费者偿还贷款能力恶化的忧虑日益 上升，但这种结构仍维持良好。次级贷款借款人，尤其是年轻族群的拖欠率较高，但优质 AAA评级的 资产抵押证券市场仍受到结构强化和承保的良好保护。 与此同时，美联储采取观望态度，暂时维持政策利率不变，同时表示将密切监控经济数据，并在必要时 作出反应。美 ...