广东外贸 - 2025年广东进出口总值达9.49万亿元人民币，同比增长4.4%，连续第40年位居全国首位 [4] - 广东外贸占全国外贸总值的20.9%，对全国外贸增长的贡献率达24.1%，居全国第一 [4] - 2025年广东进口额为3.46万亿元，增长7.8%；出口额为6.03万亿元，增长2.5% [4] - 2025年四个季度进出口规模逐季攀升，分别为2.13万亿、2.41万亿、2.47万亿、2.48万亿元，均创历史同期新高 [4] 70城房价 - 2025年12月，70个大中城市商品住宅销售价格环比总体下降、同比降幅扩大 [5] - 2025年12月，一线城市新建商品住宅销售价格环比下降0.3%，降幅比上月收窄0.1个百分点 [5] - 上海新建商品住宅价格在2025年12月环比增长0.2%、同比增长4.8%，居70城之首，是一线城市中唯一实现环比、同比双涨的城市 [5] - 宜昌新建商品住宅价格环比微涨0.1%，同比微涨0.4% [5] - 合肥新房价格同比微涨1.5% [5] 贵金属价格 - 2025年1月19日，伦敦现货黄金价格一度涨破每盎司4690美元，创历史新高 [8] - 同日，伦敦现货白银价格一度突破每盎司94美元，创历史新高 [8] - 国内多家黄金珠宝品牌足金首饰价格大涨，老凤祥报价1456元/克，老庙黄金报价1459元/克，周生生报价1451元/克，周大福报价1455元/克 [8] 越秀资本 - 越秀资本发布公告，同意公司及控股子公司通过二级市场出售不超过中信证券总股本1.00%的股份，授权期限至2026年12月31日 [10] - 同日，越秀资本发布了拟增持北京控股股份的公告 [11] - 在系列公告发布后首个交易日（1月19日），越秀资本开盘后迅速封涨停 [11] 医药与医疗器械 - 由广药集团等3家企业牵头成立的广州市药械产品出口综合服务平台正式揭牌，旨在为广州市药械产品出口提供一站式专业服务 [13] - 广药集团旗下白云山稀核健康公司与GE医疗签署协议，双方将与医院共建产学研转化实验室，加速布局核药新赛道 [13] - 白云山稀核健康公司已实现四种新型医用核素的制备，与30余家头部医院和企业联合开展放射性药物研发管线建设 [13] - 广药集团未来将牵头组建“产学研医”协同的核药创新联合体，并推动以欧盟、东盟为抓手的出海战略 [13] 深圳写字楼市场 - 2025年深圳甲级写字楼市场迎来118.2万平方米的新供应，年末总存量达1284.3万平方米，同比扩张9.4% [15][16] - 2025年深圳甲级写字楼年度净吸纳量累计录得66.4万平方米，为2021年以来的新高，较近五年均值高出16.9% [16] - 科技类企业的升级搬迁与扩张需求尤为突出，贡献了多笔大宗成交，有力拉动了净吸纳量增长 [16] - 银行、券商等金融机构，以及电商零售、物流供应链等行业企业的租赁活动亦保持活跃 [16] - 展望2026年，受益于APEC会议落地等利好，科技及高端制造企业需求有望持续增长 [16] 金融反腐 - 中国农业发展银行专家委员会原研究员黄小卫涉嫌严重违纪违法，目前正接受纪律审查和监察调查 [19] - 黄小卫曾任农发行广东省分行副行长、农发行西藏自治区分行行长等职务 [19]

行业交易的阶段性演变 - 2025年生物制药领域并购交易显著反弹，共产生173笔BD交易，同比2024年的136笔显著增长 交易预付款及总额分别达到83亿美元和1468亿美元，较2024年上涨了82%和218% [1] - 交易活动正从疫情期间的非常态繁荣回归正常 2023-2024年因估值分歧及多重不确定因素陷入低潮 [1] - 2025年交易资产中，已上市产品和后期临床阶段资产占据交易总价值的58%，高于去年的50% 反映出制药公司对降低风险资产的明显偏好 [2] - 面对未来五年内高达3000亿美元的专利悬崖挑战，大型跨国制药公司更倾向于收购经过市场验证或即将获批的资产以快速补充产品管线 [2] 治疗领域及技术趋势 - 2025年交易热点出现结构性变化，神经系统疾病在交易价值上首次逐渐接近肿瘤学，标志着行业投资重心的重大转移 [3] - 心血管代谢疾病领域在GLP-1类药物热潮推动下，成为仅次于神经和肿瘤的第三大投资热点 罕见病和基因治疗领域投资热度有所降温 [4] - 技术平台方面，ADC和放射性药物继续吸引大量投资但市场显现饱和迹象 双特异性抗体、多特异性抗体、分子胶降解剂等新兴技术平台正在崭露头角 [4] - AI应用正从概念验证快速过渡到实际工作流程整合，在制药行业的采用速度明显快于十年前的数字化转型 在临床开发领域，AI的预测能力有望显著提升临床试验成功率 [4] 中国市场崛起 - 西方资本流向中国生物医药资产的规模从2020年的60亿美元增长至2025年第三季度的610亿美元，五年内增长十倍，占全球联盟投资总额的35% [5] - 中国正从“快速跟随者”向“创新源头”转变 优势体现在成本效益、监管环境灵活性及政府的战略支持 [5] - 新的全球开发模式正在形成：在中国完成首次人体试验和早期临床研究，在澳大利亚利用43.5%的研发税收抵免进行中期试验，最后在美欧完成关键性临床试验 [5] - 美国计划大幅削减NIH研究经费的举措，可能会影响其长期竞争力，从而加速中国在生物医药领域的相对崛起 [5] 行业展望 - 展望2026年，生物制药行业正站在关键的十字路口 巨额现金储备、迫在眉睫的专利悬崖、快速演进的技术平台、不断变化的地缘政治格局等因素交织，预示着一个充满机遇与挑战的新时代 [6] - 对于中国生物医药企业而言，这既是参与全球创新体系的黄金机遇，也是提升自主创新能力的关键时期 [6]

全球医疗健康行业结构性重塑 - 2025年行业进入结构性重塑期，从规模扩张走向价值创造与精准医疗 [1] - 技术突破、支付改革与数字化浪潮是主要驱动力 [1] - 中国市场由医保改革与健康消费升级驱动增长 [1] - 全球范围内，创新压力与资本约束并存，企业需以清晰战略聚焦应对不确定性 [1] GLP-1药物重塑医疗需求 - GLP-1药物快速崛起，被视为“医学奇迹”，显著降低多类慢性疾病风险 [2] - 其发展引发医疗服务提供方的结构性焦虑，预计未来临床服务需求将下降，冲击行业盈利模式 [2] 放射性药物成为新黄金赛道 - 放射性药物成为继ADC、GLP-1之后的全新“黄金赛道”，在肿瘤等重大疾病的精准诊疗中展现突破性潜力 [6] - 中国市场虽处早期，但在巨大患者需求推动下具备快速扩容空间 [6] 消费者健康管理趋势转变 - 后新冠时代，健康焦虑持续，新技术与新产品推动消费者从被动治疗转向主动、前置的健康管理 [8] - 中国市场医保与支付体系改革叠加消费升级，为行业带来新的增长逻辑与创新空间 [8] 医药行业价值主张转型 - 在医保改革深化与医疗需求多元化背景下，单一产品与营销导向的增长模式已难以为继 [12] - 制药企业正从“卖产品”转向“提供系统性解决方案”，通过全链条整合、协同创新与价值共创重塑角色与增长逻辑 [12] 心脑血管疾病成为核心挑战 - 心脑血管疾病已成为中国乃至全球医疗体系面临的核心长期压力源，患者规模庞大且随人口老龄化持续扩大 [13] - 在疾病负担上行与医疗资源约束并存的背景下，提升预防、诊疗与长期管理能力成为结构性议题 [13] 中国医疗健康行业未来展望 - 在消费升级与人口老龄化双重驱动下，行业正迈入高质量、全链条发展的新阶段 [17] - 产业边界持续外延至健康管理、康复与预防领域 [17] - 预计到2030年，中国医疗服务市场规模将达10万亿元 [17] 医院AI数字化转型 - 后疫情时代，医院在恢复增长的同时正加速推进数字化与AI应用，以提升运营韧性与患者体验 [18] - 随着手术量反弹、数字医疗与AI投资提速，能以患者为中心、灵活重构流程的医院将建立竞争优势 [18] 细胞与基因疗法推动个性化治疗 - 医疗正从标准化用药迈向高度个性化的治疗时代，细胞与基因疗法成为下一波核心创新力量 [22] - 随着CGT快速放量、市场高速增长，围绕其分发、支付与交付模式的系统性重构成为迈向下一代治疗范式的关键 [22] 女性健康研究存在显著差距 - 尽管女性更频繁地使用医疗服务，其健康需求却长期被基于男性生物学特征的研究体系所忽视 [23] - 仅有7%的医疗研究专注于女性疾病 [23] - 弥合女性健康研究与创新的系统性差距，将释放显著的社会与经济价值 [23] 健康消费的行为困境 - 多数消费者并非不理解健康的重要性，而是在现实生活中不断输给便利性、即时满足与取舍成本 [26] - 真正的健康消费机会在于通过产品与服务设计，让健康选择更轻松、更自然地融入日常生活 [26] 生物医药行业战略聚焦 - 在利润承压、研发不确定性与竞争加剧并行的环境下，渐进式增长已难以为继 [27] - 生物医药企业需要围绕少数决定性议题形成清晰取舍与战略聚焦，以在不确定周期中稳住长期绩效 [27] AI与价值医疗协同 - 人工智能与价值医疗各自具备颠覆潜力，却在落地与规模化上受制于现有体系 [31] - 通过将AI的数据与分析能力与价值医疗的支付与结果导向机制深度融合，行业有望打破碎片化应用瓶颈，推动真正以结果为导向的系统性升级 [31] 免疫疗法进入下一波创新浪潮 - 自身免疫治疗正从单一重磅药物驱动转向多机制、跨适应症的下一代创新 [32] - 未来增长将更多依赖新靶点突破与疗效标准重塑，推动免疫疗法迈入全新的技术与竞争格局 [32] 血液肿瘤经验重塑免疫产业竞争 - 血液肿瘤领域过去十五年的机制创新与管线演进，为自身免疫疾病研发提供了可复制的路径范式 [35] - 随着研发复杂度与竞争强度提升，借鉴血液肿瘤的创新节奏与组合策略，将成为自身免疫企业建立长期优势的关键 [35]

核心观点 - 公司于2025年12月19日接待了5家机构的特定对象调研，就植保、医药、新能源等核心业务的发展规划与资本运作计划进行了深入交流 [1] - 公司未来将持续聚焦植保与医药CDMO核心业务，通过海外基地布局与研发创新驱动增长，同时稳步推进新能源业务拓展 [2] 植保业务 - 植保行业集中度较高，公司已与多家国际农化/植保企业建立长期战略合作伙伴关系，业务覆盖产品生命周期全阶段 [1] - 为满足客户供应链布局需求，公司正将马来西亚打造为“差异化的供应链布局”第二海外基地，协同中国、英国及马来西亚三地生产基地，利用各地优势为客户提供全产业链一站式服务 [1] - 未来，植保业务CDMO领域有望持续稳步发展 [1] 医药业务 - 医药业务覆盖范围持续扩大，合作深度不断提升，以服务专利期内产品为主 [1] - 公司正通过拓展技术能力强化客户合作粘性，随着客户专利期内产品的持续推广，医药业务长期有望实现稳健增长 [1] 医药研发与CDMO核心竞争力 - 公司在做大小分子CDMO等成熟业务基础上，重点布局多肽类产品CDMO、放射性药物相关CDMO、动保CDMO、仿制药中间体及API、化妆品原料等新兴业务 [1] - 2025年以来，公司已从传统小分子药物拓展至氨基酸、多肽、PROTAC/ADC连接子、寡核苷酸等领域，团队具备多肽、PEG等类型Linker从克级到百克级别的交付经验，并可进行结构设计与合成路线优化 [1] - 公司CDMO核心竞争力源于较强的技术创新及孵化能力、高标准的安全环保要求、高效的生产管理体系、严格的质量保证体系，以及完善的知识产权保密体系和管理团队的诚信契约精神，这些综合优势使其获得全球领先植保及医药企业的认可 [1] 资本运作 - 公司目前暂无以二级市场融资为核心的资本运作安排，近期资本开支主要聚焦于临海基地与马来西亚基地的建设 [1] - 2025年前三季度公司经营活动产生的现金流量净额约9亿元，自有资金可支撑既定资本开支需求 [1] - 未来，公司将根据战略项目实际需要及市场环境，审慎评估融资计划 [1] 新能源业务 - 新能源业务当前主要销售LiFSI（双氟磺酰亚胺锂）和电解液产品，同时对六氟磷酸锂项目进行技术改进，以提升产品竞争力 [1] - 公司预计，2025年新能源业务营业收入有望实现突破，后续将通过核心产品深入市场，打通供应链上下游，将精细化学品领域的研发与生产优势转化为市场竞争力 [1]

文章核心观点 - 中国核技术应用产业正实现从技术“跟跑”到“领跑”的关键跨越，尤其在核医疗领域成果显著，但产业链仍存在自主供应弹性不足、单点依赖等短板，行业正通过强链行动构建协同生态以推动高质量发展，并设定了明确的产值增长目标 [1][7] 技术突破与产业成果 - 在核医疗领域实现多款核心医用同位素自主可控供应：包括用于诊断幽门螺杆菌的碳-14、治疗肝癌的钇-90，以及2025年6月由中核集团秦山核电实现市场供应、用于前列腺癌等靶向治疗的镥-177，其年产能可完全满足国内市场需求 [2] - 国产放射治疗设备市占率大幅提升：截至2024年，国家药监局批准上市的放射治疗设备超90款，其中国产品牌占比超七成，改变了依赖进口的局面 [2] - 放射性新药研发进入快车道：进入临床试验阶段的管线超200条，镥-177、钇-90等新型核素成为核心增量 [2] - 企业加速自主创新：例如中国同辐正构建全谱系同位素体系，量产25种核药并推进10余款创新药研发，同时搭建全国研发生产销售配送网络 [3] 市场规模与增长潜力 - 放射性药物市场规模预计将从2025年的93亿元增长至2030年的260亿元 [3] - 核技术应用产业整体产值目标明确：根据《三年行动方案》，到2026年产业年直接经济产值需达4000亿元；行业预计“十五五”末（约2030年）年产值有望突破6000亿元，未来几年总产值年复合增长率将保持在10%以上 [1][4][7] - 核技术应用广泛：除医疗外，在工业升级、农业现代化（如辐射育种）、高端材料改性、环保治理等领域快速推广，相关产业有望迎来爆发式增长 [3] 政策与硬件支撑 - 政策层面有《核技术应用产业高质量发展三年行动方案（2024—2026年）》和《中华人民共和国原子能法》提供指导与法律保障 [4] - 国家原子能机构正在制定“十五五”指导意见，为产业发展提供方向 [4] - 硬件基础坚实：拥有42个国家级大型科学装置和18座在役研究实验堆，为技术创新筑牢基础 [4] 产业链现存痛点与挑战 - 关键同位素存在单点依赖风险，产业链自主供应弹性不足，一旦国际供应链波动将影响国内核医疗等领域稳定运行 [1][5] - 部分关键同位素（如镥-177）从技术突破到稳定的商业化供应仍需时间验证 [5] - 政策传导存在“最后一公里”梗阻：中小企业对政策理解不深，大型企业全链条协同不足导致技术成果转化效率偏低 [5] - 其他交织问题包括：基础研究投入不足、成果转化中试薄弱、区域布局失衡、标准体系滞后等 [6] 强链行动与发展路径 - 2024年11月27日发布《核技术应用产业链强链行动计划》，这是首个由行业协会发起、央企主导、多元参与的系统性产业链提升行动 [7] - 实施“协同分工、各展所长”模式：由中核集团担任“链长”牵头，联合国家电投、中广核技等相关央企及科研机构、民营企业，实现全产业链覆盖与优势互补 [7] - 保障产业链安全：通过系统性产能建设，巩固镥-177、钇-90等同位素国产化成果，支撑“国家级同位素供应基地”建设，解决单点依赖问题 [8] - 培育新生态与增长点：推动“核技术+AI”（应用于智慧核医疗和安检）、“核技术+新材料”（为新能源产业提供辐射改性高分子材料）等跨界融合，预计“十五五”期间将带动超千亿元级新增产值 [8] - 优化区域布局：以“点线面”模式打造长三角、粤港澳、京津冀、成渝四大产业集群，破解内陆与沿海发展失衡难题 [8]

产业技术突破 - 核医疗领域多款核心同位素实现自主可控供应，包括镥-177、碳-14和钇-90，标志着医用同位素自主可控版图进一步完善 [1] - 国产放射治疗设备市占率超七成，国家药监局批准上市的放射治疗设备超90款，彻底改变依赖进口局面 [2] - 中国同辐加速构建全谱系同位素体系，量产25种核药并推进10余款创新药研发，着力破解医用同位素长期受制于人的难题 [2] 市场规模与增长 - 放射性药物市场规模预计从2025年的93亿元增长至2030年的260亿元 [3] - 核技术应用产业年产值预计到“十五五”末突破6000亿元，未来几年年复合增长率将保持在10%以上 [2][5] - 政策目标明确，根据《三年行动方案》，到2026年产业年直接经济产值需达4000亿元 [3] 产业链挑战 - 产业链自主供应弹性不足，关键同位素存在单点依赖风险，一旦国际供应链波动将影响国内核医疗等领域稳定运行 [1][3][4] - 政策传导存在梗阻，中小企业对国家支持政策理解不深，大型企业全链条协同不足导致技术成果转化效率偏低 [4] - 基础研究投入不足、成果转化中试薄弱、区域布局失衡、标准体系滞后等问题相互交织 [4] 政策与产业支持 - 《核技术应用产业高质量发展三年行动方案（2024—2026年）》和《中华人民共和国原子能法》为产业发展提供政策与法律保障 [3] - 42个国家级大型科学装置、18座在役研究实验堆为技术创新筑牢硬基础 [3] - 《核技术应用产业链强链行动计划》发布，是首个由行业协会发起、央企主导、多元参与的系统性产业链提升行动 [4] 未来发展路径 - 强链行动计划以“协同分工、各展所长”为核心，中核集团以“链长”身份牵头，联合相关央企、科研机构、民营企业形成分工格局 [6] - 推动“核技术+AI”、“核技术+新材料”等跨界融合，预计“十五五”期间将带动超千亿元级新增产值 [6] - 以“点线面”模式打造长三角、粤港澳、京津冀、成渝四大产业集群，破解内陆与沿海发展失衡难题 [6]

公司上市与股份流通备案 - 中国证监会国际合作司于11月28日发布备案通知书，同意公司境外发行上市及境内未上市股份“全流通”[1] - 公司拟发行不超过9,259,900股境外上市普通股并在香港联合交易所上市[1] - 公司95名股东拟将所持合计34,466,214股境内未上市股份转为境外上市股份，并在香港联交所流通[1][7] 公司行业地位与业务 - 公司是中国放射性药物市场的领跑者及领导者，致力于开发及商业化具有成为中国首个上市、同类首创或同类最佳潜力的放射性药物[1] - 根据灼识咨询报告，公司是中国首家获得创新放射性药物上市批准的企业[1] - 公司是中国首家以药品上市许可持有人身份获得创新放射性药物生产许可的企业[1] - 公司是中国首家完成治疗用放射性配体注册临床试验并获国家药品监督管理局受理新药申请的企业[1] 主要股东及股份转换情况 - 股东徐新盛申请全流通股数最多，为3,343,071股[2] - 机构股东江苏捷泉成达股权投资中心申请全流通2,959,381股[2] - 机构股东金石制造业转型升级新材料基金申请全流通2,276,447股[2] - 机构股东中金启德创新生物医药创业投资基金申请全流通1,164,402股[2] - 机构股东北京市医药健康产业投资基金申请全流通1,138,224股[3] - 中国国有企业结构调整基金二期股份有限公司申请全流通1,707,335股[3] - 机构股东南京钮凯企业管理合伙企业申请全流通1,598,749股[3]

公司上市与股份转换 - 中国证监会已批准北京先通国际医药科技股份有限公司境外发行上市及境内未上市股份“全流通”备案 [1] - 公司拟发行不超过9,259,900股境外上市普通股并在香港联合交易所上市 [1] - 共计95名股东拟将所持有的合计34,466,214股境内未上市股份转为境外上市股份并在香港联交所流通 [1][6] 公司行业地位 - 先通医药是中国放射性药物市场的领跑者及领导者 [1] - 公司致力于开发及商业化具有成为中国首个上市、同类首创或同类最佳潜力的放射性药物 [1] - 根据灼识咨询报告，先通医药是中国首家获得创新放射性药物上市批准、以药品上市许可持有人身份获得创新放射性药物生产许可、以及完成治疗用放射性配体注册临床试验并获国家药监局受理新药申请的企业 [1] 主要股东持股情况 - 股东徐新盛申请转换股份数量为3,343,071股，为所有股东中最高 [1] - 机构股东中，江苏捷泉成达股权投资中心申请转换2,959,381股，金石制造业转型升级新材料基金申请转换2,276,447股 [1] - 其他重要机构股东包括中金启德创新生物医药创业投资基金、北京市医药健康产业投资基金、中国国有企业结构调整基金二期等，转换股份数量均超过100万股 [1][2]

公司融资与资金用途 - 公司完成数千万元天使轮融资 [1] - 融资由省科创投院士基金、西部成果转化中心、咸阳财金、国生创新、迈锐可联合投资 [1] - 融资资金将主要用于精准可控高负载核药项目开发及放射性药物中试平台建设 [1] 公司技术与核心优势 - 公司聚焦肿瘤与神经领域，由四川大学微流控技术团队、四川大学华西医院核医学科专家团队联合发起设立 [1] - 公司旨在开创微流控技术在核医药领域的应用 [1] - 微流控技术具有比表面积高、传质效率高、连续反应、封闭通道安全性高等特点 [1] - 微流控技术应用于核素分离与纯化、核素标记等方面具有显著优势 [1] 公司业务与发展规划 - 公司将建设放射性药物中试平台，为研发团队提供产品概念验证及CRO、CDMO等服务 [2] - 平台服务内容包括产品概念验证、技术二次开发熟化、生物分布、质量研究、产品评价以及核素标记等 [2] - 公司将搭建核素分离与纯化技术平台、核素标记技术平台、分子修饰与改性平台 [3] - 公司将配备放射性药物合成模块、质量控制实验室及GMP车间等硬件设施 [3] 行业背景与投资逻辑 - 核医疗产业正以迅猛之势崛起，成为全球医疗健康领域的焦点 [2] - 全球核医疗产业处于快速发展的黄金时期，治疗性核药已在欧美国家上市销售 [2] - 中国有多款肿瘤治疗的核药进入临床试验并取得进展 [2] - 投资是对核医疗产业发展方向的认可，也是对高校科技成果转化的持续助力 [2]

投资评级与目标价 - 报告对益诺思维持"买入"投资评级 [3] - 根据可比公司给予2026年46倍市盈率，对应目标价为46.92元 [3] - 当前股价为43.2元（2025年11月04日），目标价存在上行空间 [5] 核心观点与业绩展望 - 公司2025年前三季度业绩短期承压，收入5.7亿元（同比-35.3%），归母净利润-0.15亿元（同比-111.1%）[9] - 业绩下滑主要受国内市场竞争激烈影响，但单三季度收入2.0亿元（环比+17.7%），毛利率29.0%（环比+1.2个百分点），显示改善迹象 [9] - 盈利预测上调，2025-2027年每股收益预测分别为0.14元、1.02元、1.59元（原预测2025-2027年为0.14元、0.94元、1.41元）[3] - 预计公司有望于2026年步入业绩向上拐点 [9] 经营亮点与增长动力 - 新签订单迎来明确拐点，2025年前三季度新签订单金额同比增长29.4% [9] - 核心业务（IND和NDA）新签订单个数同比增长30.7%，合同金额同比增长23.1% [9] - 截至2025年第三季度末，在手订单金额达11.6亿元，较2024年末增长19.4%，为后续经营奠定基础 [9] - 海外市场加速突破，2025年前三季度海外新签订单金额同比大幅增长 [9] - 新兴分子品类（如体内CAR-T、小核酸、双抗/多抗、放射性药物）合同金额同比显著增长 [9] 财务预测摘要 - 营业收入预测：2025E为8.55亿元（-25.1%），2026E为10.46亿元（+22.3%），2027E为13.05亿元（+24.8%）[4] - 归属母公司净利润预测：2025E为0.20亿元（-86.3%），2026E为1.43亿元（+605.1%），2027E为2.24亿元（+56.6%）[4] - 盈利能力预计回升，毛利率从2025E的27.9%提升至2027E的39.5%，净利率从2025E的2.4%提升至2027E的17.2% [4]