市场回顾与表现 - 2026年3月17日，A股三大指数集体收跌，沪指跌0.85%至4049.91点，深成指跌1.87%至14039.73点，创业板指跌2.29%至3280.06点，两市成交额22077.03亿元[2][8] - 行业板块方面，非银金融、银行、食品饮料领涨，通信、电子、国防军工领跌；概念板块方面，新股与次新股、注册制次新股、上证50概念涨幅居前，CPO、F5G、光纤概念跌幅居前[2][8] - 港股恒生指数收涨0.13%至25868.54点，恒生科技指数微跌0.08%；美股三大指数集体收涨，道指涨0.1%，标普500涨0.25%，纳指涨0.47%[2][8] 重要宏观与产业政策 - 财政部表示2026年将继续实施更加积极的财政政策，具体包括扩大财政支出、优化政府债券组合、提高转移支付效能、优化支出结构及加强财政金融协同[3][9] - 国家发展改革委推出新一批13个标志性重大外资项目，计划投资额134亿美元，项目主要集中在电子制造、化工、汽车、电气机械等制造业，并首次将物流项目纳入清单[3][9] - “十五五”规划纲要发布，明确提出推进非化石能源安全可靠有序替代化石能源，坚持风光水核等多能并举，实施非化石能源十年倍增行动[26][31] 消费行业与社会零售数据 - 2026年1-2月社会消费品零售总额86079亿元，同比增长2.8%，增速较2025年12月回升1.9个百分点[10] - 按消费类型分，商品零售同比增2.5%，餐饮收入同比增4.8%；按地区分，城镇消费品零售额同比增2.7%，乡村同比增3.2%[10] - 限额以上商品中，烟酒类(+19.1%)、通讯器材类(+17.8%)、金银珠宝类(+13.0%)增速亮眼；粮油食品类(+10.2%)、日用品类(+6.6%)等必选消费稳健增长[11][12] - 2026年1-2月全国网上零售额32546亿元，同比增长9.2%，占社零总额比重为37.81%；其中实物商品网上零售额20812亿元，同比增长10.30%[13] 机械设备行业 - 2026年2月销售各类挖掘机17226台，同比下降10.6%，其中国内销量6755台同比下降42%，出口10471台同比增长37.2%；1-2月累计销售挖掘机35934台，同比增长13.1%[16][17] - 2026年2月销售各类装载机9540台，同比增长9.28%，其中国内销量3863台同比下降14.3%，出口5677台同比增长34.4%；1-2月累计销售装载机21299台，同比增长27.9%[16][18] - 电动化方面，2月电动装载机销售2142台，其中国内销量2016台，对应国内渗透率约52.19%；电动挖掘机销售35台，仍处早期阶段[17][18] - 内销承压主要受春节错位等短期扰动，行业正步入存量设备更新驱动阶段；出口高景气，2月挖掘机与装载机出口占比分别超60%和59%[19] 人形机器人行业 - 2025年中国人形机器人整机企业数量超140家，出货量约1.44万台，占全球总出货量的84.7%，市场规模达15.5亿元，全球占比约53.8%[24] - 宇树科技2025年人形机器人出货量超5500台，全球市场占比达32.4%，出货量和市场占比均居全球第一[24] - 上周（3.9-3.13）人形机器人板块指数下跌1.41%，跑输上证指数0.72个百分点；2026年初至3月13日，板块指数下跌4.37%[21] - 截至2026年3月13日，人形机器人指数PE(TTM)为31.94倍，近五年历史分位处约7%，近一年分位升至约40%[22] 电力设备与新能源行业 - 上周（截至3月13日当周）申万电力设备指数上涨4.55%至11619.6点，细分板块中风电设备、电池、光伏设备分别上涨11.74%、9.73%、6.86%[26][29] - 2026年以来电力设备行业上涨15.18%，显著强于沪深300指数0.84%的涨幅[29] - 关键材料价格方面，电池级碳酸锂价格15.91万元/吨，周环比涨2.55%，同比涨112.99%；六氟磷酸锂价格11.10万元/吨，同比涨80.49%[30] 新消费与细分赛道投资机会 - 情绪消费与国货崛起成为主线，潮玩、古法金、国货美妆等赛道景气度高，建议关注具备全产业链布局的潮玩龙头、品牌势能强的黄金珠宝企业及研发营销能力优秀的国货化妆品龙头[14][33] - 服务消费扩容提质，政策首次提出“实施服务消费提质惠民行动”，建议关注出行链（景区、酒店）、连锁餐饮龙头及演唱会、体育赛事等新兴体验业态[14] - 食品饮料板块估值处于历史低位，建议关注渠道库存有望去化、低估值高股息的白酒龙头，以及需求复苏、成本改善的啤酒、调味品、乳制品龙头[14] - 扩内需政策发力，2026年政府工作报告提出制定城乡居民增收计划、2500亿元消费品以旧换新超长期特别国债、1000亿财政金融协同促内需专项资金等[32] - 消费企业上市环境回暖，证监会表示将在创业板增设上市标准，支持新型消费、现代服务业等优质企业上市[32] - 具体细分赛道方面：潮玩市场快速扩容；黄金珠宝中古法黄金赛道成长性高；化妆品/医美赛道国产替代正当时；户外运动兴起；现制茶饮市场2023年规模达5175亿元，2018-2023年CAGR为22.5%；零食量贩模式崛起；宠物经济有望量价齐升[33][34][35]

AWE2026展会核心产品发布 - 公司在AWE2026上展出了搭载AI之眼2.0科技的新套系产品 [1] - 公司同时展出了三大类家庭机器人，旨在通过更强的视觉识别与主动服务能力解放用户家务 [1] 生态战略升级与联盟成立 - 公司正推动智慧家庭从单品智能向跨行业生态融合演进 [1] - 公司联合地产、汽车、制造、金融、食品、通讯等十余个行业头部合作伙伴，成立了"One Haier"政企战略生态联盟 [1] - 该生态联盟旨在推动各方生态进一步融合，形成多元合作矩阵 [1] 生态联盟的目标与影响 - 联盟将助力成员企业实现资源共享与优势互补 [1] - 联盟目标是构建一个覆盖多场景的智慧生活服务网络 [1] - 此次联盟是公司生态协同模式的规模化升级，将赋能更多联盟成员，推动跨领域融合向纵深发展 [1] 公司未来战略方向 - 公司未来将持续以开放姿态携手伙伴，拓展多元智慧场景 [1] - 公司旨在通过生态共赢开创产业新增长极 [1] - 公司的长期目标是打造一个以用户为中心的平台服务型科技生态企业 [1]

行业趋势与用户需求 - AI技术正推动智慧生活突破单一居家场景，向更广更深的维度演进[1] - 家电与汽车行业均步入存量竞争深水区，跨产业、跨生态协同成为企业破局与抢占先机的核心路径[2] - 用户需求已从基础的远程控制和功能叠加，升级为期待更丝滑的双向联动体验和更便捷无感的全场景主动服务[2] 海尔智家与长安汽车的合作生态 - 双方在2026年中国家电及消费电子博览会(AWE2026)上共同打造了人-车-家全场景智慧生活体验区[1] - 合作聚焦出行与居家的多场景需求，旨在实现服务与体验的双重升级[2] - 合作模式基于资源互通、场景共创、渠道共享，海尔智家提供全场景智慧家庭解决方案与生态运营能力，长安汽车提供整车研发与智驾技术积累[3] 具体应用场景与功能 - 实现“家控车”与“车控家”的智慧场景，例如通过海尔智家APP一键备车，提前调节车内空调与座椅温度，或通过车机远程操控家中空调、灯光、新风系统[2] - 生态已在长安汽车多款车型落地：长安启源系列上线车控家场景，支持车内语音控家电及家电告警推送；长安深蓝系列搭载智家APP车机端，可一键定制离家、回家场景；阿维塔系列云云对接与双向互控功能在推进中[3] - 双方合作成果曾在2025年重庆智博会及住建部好房子标杆项目中受到行业高度关注，AWE2026展示的为升级版生态[3] 产品与技术进展 - 海尔智家在AWE2026带来了搭载AI之眼2.0的新套系及配套的家庭机器人[1] - 用户可通过海尔智家APP等家庭入口，实现与车辆的实时联动[1] - 合作场景可联动家庭电梯与车库，实现智慧生活的无边界延伸[2] 未来展望与行业意义 - 双方将持续深化合作，聚焦用户体验优化与技术迭代，进一步打通场景壁垒[3] - 海尔智家正以平台服务型生态企业的开放能力，为家电与汽车行业的跨界融合与高质量发展注入新动能[3] - 此次升级版生态为行业跨界协同提供了可复制、可推广的实践样本[3]

公司战略与产品发布 - 公司在AWE 2026上发布了AI之眼2.0和家庭机器人，推动智慧家庭向无人家务发展 [1] - 公司在2026年海尔政企生态融合创新峰会上发布了最新智慧家庭生态成果，依托行业首个AI原生跨生态智慧家庭垂域操作系统UHomeOS，通过各大业务平台从企业自用走向行业赋能 [1] - 公司作为打造“好房子”国家级样板间的代表企业，以AI技术升级高品质住居体验，最新落地成果为AI智慧大厨房解决方案 [2] 产品解决方案详情 - AI智慧大厨房实现了从单品研发到全场景解决方案的跨越升级，解决地产行业的设计冲突、成本增加、施工混乱等痛点，打造AI智慧场景体验与柜电一体化 [2] - AI智慧大厨房提供从食材存储、烹饪、清洁的全流程智慧体验，具体功能包括：烟灶能以AI视觉判断锅具状态，发现溢锅自动调小火力；油烟机根据不同烹饪方式主动调整风量；冰箱能识别食材并记录存取信息，推荐个性化健康食谱 [2] - 厨房产品深度融合物联网、AI等技术，并能配合家务机器人协同工作，实现从AI辅助家务向智慧无人家务的生活方式演变 [2] - 公司凭借产品优势与服务能力，其AI智慧大厨房解决方案可灵活适配地产住宅、酒店公寓、高端商场等商业领域，打造专属智慧场景 [2] 行业背景与生态合作 - 在住建部持续推进“好房子”建设发展的背景下，中国住居产业正加速迈向存量提质阶段 [1] - 行业当前转型的难点和堵点包括产业上下游相互脱节、行业标准体系不统一 [1] - 破解行业问题的关键在于打破行业边界、共建产业生态，以跨界深度融合来激活房地产行业的新质生产力 [1] - 公司通过与众多合作伙伴携手共建行业样板，推动好房子全国落地 [2]

文章核心观点 - 智慧家庭产业正迎来新的技术拐点 行业竞争焦点从硬件参数和单品智能 转向空间智能、平台生态与执行型智能 旨在为用户分担家庭事务并提升生活效率 [4][5] - 海尔智家在AWE2026上展示了其向“家庭具身智能”方向发展的最新成果 包括AI之眼2.0、家庭机器人及升级的智家大脑 体现了公司对行业下一阶段发展方向的判断 [1][3] 行业趋势与竞争焦点 - 智慧家庭正由设备互联向空间智能演进 从单品智能向空间协同转变 [1][2] - 行业竞争关键不再局限于单一产品参数升级 而在于能否打通底层能力 实现设备协同 并在真实场景中提升用户体验和服务效率 [2] - 随着家电企业推动产品从联网向认知、从响应指令向执行任务升级 家庭智能边界被进一步打开 [4][5] - 智慧家庭竞争正从硬件能力竞争 进一步转向平台能力和生态能力竞争 [4] 海尔智家产品与技术展示 - AI之眼2.0围绕识别能力、响应速度和场景应用进行升级 例如冰箱识别范围延伸并覆盖冷冻区 空调可动态调节送风 洗护设备通过多维交互更准确理解需求 [2] - 家庭机器人强调与冰箱、存储系统、家庭大脑联动协作 融入厨房、清洁、陪伴等场景的家庭服务体系 例如结合识别结果提示食材存放方式 [3] - 公司对智家大脑进行升级 并依托智慧家庭垂域操作系统强化家庭场景底层支撑能力 [4] - 展示方式从单台产品陈列变为还原厨房、客厅、阳台等多个家庭生活空间 呈现整体家庭场景联动 [2] 未来发展方向 - 智慧家庭正从辅助型智能向执行型智能迈进 未来竞争关键在于能否真正帮助用户分担家庭事务、提升生活效率 [3][5] - 随着感知、决策、控制等能力提升 机器人正逐步具备进入真实家庭环境、参与家务分担的条件 [3]

公司动态与产品发布 - 公司在2026中国家电及消费电子博览会上发布了AI之眼2.0和家庭机器人 [1] - 公司于3月14日在2026年海尔政企生态融合创新峰会上发布了最新智慧家庭生态成果 [1][3] - 公司依托行业首个AI原生跨生态智慧家庭垂域操作系统UHomeOS推动智慧空间落地 [1] 战略与行业赋能 - 公司通过智慧家、大暖通、大厨房、大家居各大业务平台从企业自用走向行业赋能 [1] - 公司作为打造“好房子”国家级样板间的代表企业 正以AI技术升级高品质住居体验 [3] - 公司推出的AI智慧大厨房解决方案 旨在解决地产行业的设计冲突、成本增加、施工混乱等痛点 [3] 产品解决方案细节 - AI智慧大厨房提供从食材存储、烹饪、清洁的全流程智慧体验 [4] - 具体功能包括：烟灶能以AI视觉判断锅具状态并自动调小火力 油烟机主动判断调整风量 冰箱识别食材并推荐健康食谱 [4] - 厨房产品深度融合物联网、AI等技术 并能配合家务机器人协同工作 推动向智慧无人家务的生活方式演变 [4] 市场应用与生态合作 - 公司的AI智慧大厨房解决方案可灵活适配地产住宅、酒店公寓、高端商场等商业领域 [4] - 公司致力于与众多合作伙伴携手共建行业样板 推动好房子全国落地 [3] - 公司认为破解行业转型难点的关键在于打破行业边界、共建产业生态 以跨界深度融合激活新质生产力 [3]

报告投资评级 - 行业评级：强于大市（维持评级）[5] 报告核心观点 - 2026年AWE（家电及消费电子博览会）显示，行业竞争主线正从单品功能参数升级，全面转向以空间体验与生态协同为核心的系统性竞争[2] - 展会逻辑从“产品陈列”转向“空间表达”，具备统一审美、智能联动与场景运营能力的品牌，将在“体验竞争”阶段构筑新护城河，获得更高品牌溢价与用户心智份额[2] - 跨界融合加速，消费电子与汽车、机器人、能源的边界快速模糊，“人-车-家-设备-机器人”统一生态正在加速形成[3] - AI新终端进入场景化落地阶段，智能眼镜正从“尝鲜硬件”向“贴身终端”演进，家庭机器人亦从工具向智能体跃迁[3] - 总体而言，家电与消费电子正从单一硬件竞争走向生态体验的系统竞争，围绕空间表达、跨界融合与AI新终端的布局，将成为下一阶段超额收益的重要来源[3] 根据目录总结 1 行情数据 - 本周（报告期）沪深300指数涨跌幅+0.2%，家电板块涨跌幅+0.6%，跑赢大盘[11] - 家电细分板块中，白电/黑电/小家电/厨电板块涨跌幅分别为+1.2%/+0.7%/+0.7%/+2.0%[4][11] - 纺织服装板块本周涨跌幅-0.6%[4][11] - 新消费相关板块中，两轮车涨跌幅+0.8%，宠物经济涨跌幅-0.4%，AI眼镜涨跌幅-0.7%，美容护理涨跌幅-1.2%，露营经济涨跌幅-0.4%，IP经济（谷子经济）涨跌幅-1.5%[4][11] - 原材料价格方面，LME铜、LME铝环比上周分别变化-0.4%、+4.0%，长绒棉137现货价格为26,470元/吨，周环比+0.1%[4][11] 2 2026年AWE专题 一、Vibe：从产品陈列到空间表达，消费电子进入“体验竞争”阶段 - AWE 2026最直观的变化是展陈逻辑从“产品展示”转向“空间表达”，展会被组织成完整的可体验生活空间（如客厅、厨房、车家联动场景）[12][13] - 以小熊电器为例，其展厅通过统一的色调、材质、灯光和陈列，强化空间氛围的整体营造，呈现完整的生活场景而非单品堆叠[13] - 海尔智家以真实家庭场景承载套系产品，博世将展位打造为围绕“清晨—时膳—入夜”展开的别墅式生活空间，竞争重点转向生活动线、审美系统和交互体验的共同表达[15] - 这一趋势意味着家电正从“单品能力输出”走向“空间体验输出”，竞争差距体现在能否通过统一的产品调性、审美语言、智能联动与场景编排，组织成连贯的生活体验[19] - 建议关注两类机会：1）具备套系化输出、统一设计语言、场景运营能力与高端品牌势能的龙头企业；2）支撑空间体验落地的核心环节，如智能控制、显示交互、感知模组及相关场景化供应链[19] 二、跨界融合：产业边界外延，消费电子迈向生活科技生态 - AWE 2026内容明显外延至智慧出行、具身智能、机器人、能源管理等领域，观察维度扩展至完整的智慧生活科技生态[20] - 多家企业以“人—车—家—设备—机器人”的统一体系展示：华为展示鸿蒙生态下的车家互联；特斯拉同台展示Cybertruck、Model Y L、V4超级充电桩及人形机器人Optimus；海尔智家公开家庭服务机器人规划；石头科技展示全球首款轮足扫地机器人G-Rover；科沃斯展示多款管家及陪伴机器人；老板电器推出AI烹饪眼镜；方太展示烹饪机器人厨房；追觅的独立展馆覆盖智能汽车、手机、家电、能源与芯片算力[20][22][24] - 跨界融合的本质是竞争从单品扩张走向生态整合，核心是跨终端连接、跨场景数据流转、统一交互系统及多场景协同能力[24] - 智能眼镜从“小众硬件”走向“生态入口”，在AWE 2026上围绕地图导航、生活服务、烹饪协同等真实场景展开应用，产业逻辑正从“硬件尝鲜”向“场景落地”切换[25][28] - 报告列举了XREAL、雷鸟创新、千问、部首、玄景MLVision、泉东方等品牌在AWE展示的智能眼镜产品及特点[29] - 建议重点关注具备操作系统、入口型平台与生态整合能力的龙头公司，以及处于渗透初期、具备场景化落地潜力的AI新终端[29] 3 本周大事记精选 - 消费级家庭机器人创业公司Sunday完成新一轮融资，估值达约11.5亿美元，目标打造家庭场景使用的消费级人形机器人[31] - The J.M. Smucker Company发布FY2026 Q3业绩：宠物食品销售额4.17亿美元，同比-1%；宠物食品利润1.22亿美元，同比+4%，利润端表现向好[31][33] 4 板块跟踪 - 广州朗然化妆品有限公司因抄袭、刷单造假败诉，被列为失信被执行人，执行总金额80.63万元，最终走向破产审查[36] - Meta内部讨论在AI眼镜中加入人脸识别功能（项目“Name Tag”），可能引发监管争议[36] - 美国美妆零售商Ulta Beauty计划开设TikTok Shop，强化社交电商销售[36] - 印度零售巨头Reliance Retail收购天然护肤品牌Pahadi Local，化妆品趋势向天然、有机靠拢[36] 5 上游跟踪 5.1 原材料价格走势 - 报告通过图表跟踪铜、铝、面板、长绒棉等原材料价格走势及美元对人民币汇率走势[8][34][40][42] 5.2 房地产跟踪数据 - 报告通过图表跟踪当月商品房销售面积及同比、房屋竣工面积及同比数据[8][45]

今日重点推荐 煤炭行业 - 核心观点：地缘冲突（美、以、伊博弈白热化）或平抑国内煤价淡季下行波动，抬升全年均价 [2][3] - 国际煤价受天然气价格大涨带动，已上涨20%，并引发全球抢煤预期抬升 [3] - 海外煤价大幅提升及可能带来的进口收缩，将带动国内淡季煤价底部抬升，价格难以深跌 [3] - 随着3-4月供需压力最大时点结束，5月开始的电煤旺季补库及6月开始的电煤需求旺季更旺可能接续海外煤价上行逻辑，全年煤价中枢确定性上行 [3] - 动力煤价格淡季回升：截至2026年2月27日，北方黄骅港Q5500平仓价749元/吨，较前一周上涨27元/吨（3.7%）[3] - 焦煤期现共反弹：截至2026年2月27日，京唐港主焦煤库提价（山西产）1700元/吨，较前一周持平；截至3月6日，该价格为1610元/吨（-5.3%）[4] - 投资建议：重申战略性看多未来5-10年的能源大周期，推荐布局全球市场的兖煤澳洲；A股推荐未来5年有量增成长性的龙头兖矿能源、中国神华、中煤能源、陕西煤业、晋控煤业、华阳股份 [2] 中国电建 (601669) - 核心观点：算电协同首次写入两会政府报告，公司作为清洁能源建设龙头将受益，同时新签数据中心、算力中心合同推动数字化转型 [2][5] - 政策利好：算电协同首次写入两会政府报告，实施超大规模智算集群、算电协同等新基建工程 [5] - 产业链受益强度排序：算电一体化 > 智能调度 > 绿电运营 > 算力运营 > 电力设备 > 设计工程 [5] - 全球清洁能源建设领导地位：承担中国80%以上的河流规划及大中型水电站勘测设计，完成国内65%以上的大中型水电站建设，占据国内抽水蓄能电站90%的勘察设计市场和78%的建设份额，主导全球50%以上大中型水利水电建设市场；承担国内60%以上风力及太阳能发电工程的规划设计与建设 [6] - 2025年中累计并网装机3516万千瓦，其中风电1083万千瓦，太阳能1304万千瓦，水电709万千瓦，独立储能55万千瓦 [6] - 数字化转型：2025年上半年数字化新签合同210.06亿元，重点项目包括北京房山数据中心（20亿）、北京智慧交通算力中心（18亿）等；2025年12月新签华章宣化算力枢纽产业基地项目，金额合计135亿元 [7] - 估值：预测2025-2027年EPS为0.66/0.68/0.70元，给予2026年12倍PE，目标价8.16元 [5] 荣昌生物 (688331) - 核心观点：公司将于2026年开始进入新一轮增长阶段，加入全球肿瘤一线竞争 [8][31] - 增长驱动力：1) RC18、RC48和RC28的新增适应症上市并进入医保放量；2) RC48、RC18的海外适应症将从2027年开始陆续上市带来销售分成；3) 自2025年开始多项资产对外授权，首付款及里程碑将陆续确认；4) 新进入临床的全球FIC管线RC278、RC288具有潜在全球竞争力，可能带来对外授权机会 [8][31] - 核心产品RC148（PD1*VEGF双抗）已授权给艾伯维，具有同类最佳潜力，艾伯维计划大力推进RC148联用ADC的组合，可能相比联用化疗更具竞争力 [9][32] - 艾伯维旗下CMET ADC ABBV400展现出广谱肿瘤治疗潜力，RC148+ABBV400的组合有望在相关适应症上弯道超车 [9][32] - 财务预测：预测2025-2027年收入分别为32.51、78.32、62.79亿元 [8][31] - 估值：采用可比公司PS估值法，给予2026年10x PS，目标价143.89元，增持评级 [8][10][31] 今日报告精粹 宏观与策略 - **宏观快报点评**：2月美国CPI同比2.4%，核心CPI同比2.5%，均与上月持平；若3月零售汽油价格维持较两周前上升20%的涨幅，可能推动3月CPI能源环比上行8个百分点，CPI环比上行0.5个百分点，CPI同比上升0.6个百分点 [14][15] - **策略观察**：上周（03.02-03.08）中观景气表现分化，科技景气中枢上移，原油有色价格分化 [15][16] - 上游资源：布伦特原油期货结算价环比+27.9%；COMEX黄金/LME铜价格环比-1.7%/-2.8%，LME铝价格环比+9.7% [16] - 科技制造：2026年1月全球/中国半导体销售额同比增速提升至46.1%/47.0% [17] - 下游消费：30大中城市商品房成交面积较25年农历同比-7.6%；飞天茅台原装/散装批价环比-4.9%/-3.3%；上海迪士尼乐园拥挤度较25年农历同期+69.7% [18] - 人流物流：上海集运价格SCFI环比+11.7% [18] 行业与公司 - **公用事业行业策略**：提出HALO资产（重资产，低淘汰风险）和TOKEN出海（电力转化为算力，算力价值跨境）概念，认为重资产行业估值具备优势 [19][22] - **卧安机器人 (6600)**：全球家庭机器人龙头，全渠道动能强劲 [19] - 预计2025-2027年归母净利润79/146/212百万元，收入1016/1501/1966百万元 [19] - 掌握机器人定位与环境构建、AI机器视觉控制、分布式神经控制网络三大核心技术 [20] - 销售网络覆盖90余个国家及地区，DTC渠道2022-2024年复合年增长率达73.3% [20] - 全球家庭机器人系统市场规模预计从2024年59亿元增至2029年707亿元，渗透率从2.3%提升至16.2% [24] - **重庆啤酒 (600132)**：高分红筑底，重视即饮修复期权 [24] - 2025年实现收入147.2亿元（同比+0.5%），归母净利润12.3亿元（同比+10.4%）[25] - 2025年现金分派总额12.10亿元，分红率98.3%，当前市值对应股息率约4.4% [26] - 预测2026/27/28年EPS为2.64/2.79/2.96元，给予2026年PE 24.7X，目标价65.10元 [24] - **甲骨文 (ORCL.N)**：云加速，基本面边际转好 [27] - 最新季度收入同比增长22%至172亿美元，云业务收入同比增长44%，其中云IaaS收入同比+84%，云SaaS收入同比+13% [28] - AI IaaS收入同比+243%，本季度交付的AI IaaS毛利率达到32% [28] - 剩余履约义务（RPO）达5530亿美元，环比增长约290亿美元 [28] - 上调FY2027收入指引至900亿美元 [30] - **市场策略周报**：分析同业自律机制对存单定价的影响，认为存单中枢可能继续下移，向1.5%靠拢 [33][36] - **产业深度（区域战略）**：2026年我国区域协调发展呈现“以人为本、深耕于城、向海而兴”新图景，31个省市GDP增速目标加权均值约为5.04%，同比下调0.22个百分点 [38][39] - **泽宇智能 (301179)**：深耕变电站巡视垂类AI，有望受益于电网支出稳定增加 [43] - 预计2025-2027年营业收入12.06/16.79/21.94亿元，归母净利润1.75/2.57/3.59亿元 [43] - 两大电网“十五五”期间总投资规模预计近5万亿元 [44] - 给予2026年58倍PE，目标价36.88元 [43] - **永新股份 (002014)**：经营韧性突出的塑料包装龙头 [46] - 预计2025-2027年EPS 0.80/0.89/0.99元，给予2026年17X PE，目标价15.13元 [46] - 下游客户以食品饮料（占50%）、日化（20%）、医药（10%）等品牌龙头为主，重视品质稳定 [49] - **洪都航空 (600316)**：教练机龙头，训练体系升级与出口放量驱动成长 [50] - 形成CJ-6、K-8、L15全谱系教练机产品矩阵 [51] - 预计2025~2027年归母净利润1.12/2.08/3.47亿元 [50] - 按照2025年300倍PE，给予目标价48元 [50] - **同花顺 (300033)**：广告业务表现亮眼，AI与业务深度融合 [53] - 2025年营业收入60.29亿元（同比+44%），净利润32.1亿元（同比+75.8%）[53] - 广告及互联网业务营收34.62亿元，同比+71% [54] - 2026年1月APP月活3875万，同比+13.4% [54] - 给予2026年56xPE，目标价462.40元 [53] - **洛阳钼业 (603993)**：铜金双轮驱动，迈向成长型国际矿业公司 [56] - 铜板块进入放量兑现期：2025年铜产量约741,149吨，2026年预计76-82万吨，TFM二期2027年投产将新增10万吨 [57] - 黄金业务打开第二成长曲线：预计2026年贡献6-8吨金矿产量 [57] - 预测2025-2027年EPS分别为0.96/1.76/1.98元，给予2026年16倍PE，目标价28.16元 [56] - **瑞达期货 (002961)**：资管见长，弹性领先 [58][59] - 预计2025-2027年归母净利润5.8/8.5/10.8亿元 [59] - 资管业务成为最主要弹性来源，公司较早布局CTA策略 [59] - 给予2026E 28x PE，目标价50.12元 [59] - **中国长城 (000066)**：自主计算产业开拓者，深耕CPU与整机有望受益于信创 [60] - 公司持有飞腾公司28.03%股权，为第一大股东，飞腾芯片累计销售已超过1000万片 [61] - 预计2025-2027年营业收入151.80/170.15/188.14亿元 [60] - 给予2026年6倍PB，目标价22.96元 [60] - **产业深度（医药政策）**：2026年医药产业政策导向强创新、惠民生 [65] - “十五五”规划草案109项重大工程中约14项直接涉及医药健康领域 [65] - 医保对创新药械支持力度持续提升，将体现在创新场景培育、目录准入、支付方式改革三大方面 [66] - DRG/DIP支付方式改革已全面覆盖，2026年DRG 3.0将成为重点任务 [66]

AWE2026展会概况 - 2026年中国家电及消费电子博览会（AWE2026）于3月12日至15日在上海新国际博览中心与上海东方枢纽国际商务合作区两大展区同步举行 [1] - 展会规模空前，超过17万平方米，汇聚了超过1200家来自全球家电及消费电子领域的知名企业 [1] 行业技术趋势 - AI浪潮席卷家电业，成为AWE2026市场关注的焦点，众多家电企业竞相推出AI技术与产品 [1] - AI技术正推动家电从“替代劳动”向“主动服务”演进，开启“无人家务”的全新篇章 [1] - AI技术的崛起让家电突破能力边界成为可能 [1] 海尔智家战略与产品 - 家电巨头海尔智家聚焦“无人家务”战略，在AWE2026上发布了AI之眼2.0和家庭机器人 [1] - 公司认为AI技术将推动家电从“替人家务”迈向“无人家务” [1]

AWE2026展会概况 - 2026年中国家电及消费电子博览会（AWE2026）于3月12日至15日在上海两大展区同步举行，被视为全球家电行业未来走向的“风向标” [2] - 展会规模空前，超过17万平方米，汇聚了超过1200家全球家电及消费电子领域的知名企业 [2] 行业核心趋势：AI技术驱动 - AI浪潮席卷家电业，成为市场关注焦点，众多家电企业竞相推出AI技术与产品 [2] - AI技术正推动家电从“替代劳动”走向“主动服务”，开启“无人家务”的新篇章 [2] - 受益于大模型及具身智能的突破，家电智能化发展按下加速键，AI通用底层大模型的进步及技术普惠提升了产品“智力”并降低了开发使用成本 [2] 海尔智家AI技术升级与产品落地 - 作为行业引领者，海尔智家在去年首发AI之眼技术后，于2026年升级推出AI之眼2.0 [3] - AI之眼2.0在“看得懂、能思考、会感知”的基础上，实现了识别更全、更准、更快 [4] - 以搭载AI之眼2.0的Seeker套系产品为例，“冰箱AI之眼”识别种类从原来的230种升级为所有食材种类，识别范围从冷藏区扩展至“冷藏+冷冻” [4] - “空调AI之眼”实现了动态识别人体位置并做到毫秒级响应，可指令出风口跟随送风 [4] - 公司同步推出家庭服务机器人，包括“海娃清洁机器人”、“海娃陪伴机器人”和“海娃家务机器人” [5] - 公司升级了智家大脑，基于AI原生跨生态智慧家庭垂域操作系统UHomeOS搭建智慧家庭AI核心能力底座，该系统正逐步向全行业、全场景开放覆盖 [5] 公司战略布局与研发投入 - 公司在AI、机器人等领域已持续布局多时，旨在通过家庭机器人+应用场景打造服务机器人产品矩阵 [6] - 通过AI视觉与多模态感知技术建立全屋视觉模型与环境理解能力，并在具身清洁机器人等产品上深化物理交互能力 [6] - 最终目标是整合感知、认知、决策与执行能力，构建端到端的具身智能体系，并逐步落地于自研人形机器人 [6] - 2025年三季报显示，公司研发投入达92.22亿元，较2024年同期增长11.7% [6] 市场成果与生态发展 - 截至2025年年底，海尔智慧家庭全球累计注册用户突破1.3亿 [7] - 2025年全年智慧场景交互总量达861亿次，月均交互71.75亿次 [7] - 在国内及共建“一带一路”沿线国家，Hai Smart生态平台拥有1300多万活跃用户、6600多家生态合作方、5500多万台联网设备 [7] - “解放家务”已成为行业共识，公司通过智能家电、智慧家庭、智慧生活的全面升级，为行业向“无人家务”时代迈进提供了实践路径 [8]