江苏连云港渔民 程利松： 我是放流网时把它钩住的，直径有碗口大，圆柱体，上面载了一个浮球，下面通了一根长线，像电缆一样。 这类圆柱形物体 叫航空声呐浮标 体积小、重量轻 主要功能是对潜艇进行搜索识别和跟踪 再通过内部天线 将获取的目标潜艇信息 传送给反潜飞机 对潜艇进行精准打击 某研究机构研究员陈清浪介绍 航空声呐浮标有一个气囊 当它通过反潜飞机投到海里之后 气囊会充气 气充足后 它就会漂浮在水面上 来源：央视新闻客户端 海域的洋流、水文、温度、湿度等 数据资料 属于敏感的国家秘密 这些数据一旦被窃取 会对国土安全和军事安全 构成严重威胁 中国沿海渔民 多次捞到 " 间谍鱼 " 江苏连云港渔民 张小子： 起网时看到前面有一个球形的东西，不知道是什么，捞上来一看，上面有外国字。讲座说，捡到外国可疑的装置可以上交。我们 船上有卫星电话，我就打电话联系，国家还给了奖励。 有的充当"暗哨" 长期潜伏在海底 隐蔽采集周围海洋水文信息 及各类舰船活动数据 有的充当水下"灯塔" 为侵入我国海域航行的他国潜艇 指示方向 此外，境外间谍情报机关 还会使用无人船等新型窃密设备 接近我沿海涉密设施开展刺探活动 无人潜航器 如何成为 ...

**中国海防 20250819 电话会议纪要关键要点** **1 行业与公司概述** - 公司名称：中国海防 - 所属行业：军工（水下作战、深海科技、电子信息） - 核心业务：船舶水声防务、水下信息建设、声纳系统及特装电子设备供应 [5] - 定位：中国船舶集团电子信息业务板块的资本运作平台 [3][7] **2 核心观点与论据** **2.1 无人潜航器技术突破与市场前景** - 中国持续推出新型无人潜航器（如 CSSC 7,705 攻击型、UUV300 系列），计划在 2025 年 9 月 3 日阅兵展示 [2][3] - 无人潜航器功能包括侦察和攻击，电子信息部分价值占比约 30%（例如单台 1 亿元设备中电子信息价值 3,000 万元） [6] - 市场预计“十五五”期间持续增长，大规模应用将显著提升相关企业收入和利润 [2][6] **2.2 深海科技国家战略支持** - 深海科技被列为 2025 年政府工作报告重点方向，与商业航天、低空经济并列 [2][3] - 中央财经委员会会议强调“海洋经济高质量发展”，提升海洋战略地位 [3] - 公司受益于国家海底监测网络建设（覆盖南海、东海、渤海等区域） [5] **2.3 中国船舶集团资产整合潜力** - 中国船舶集团完成重大资产重组，中国海防作为电子信息板块资本运作平台，未来可能进一步整合体外资产（如科研院所资源） [3][7] - 两次资产重组已注入核心资产，董事会及高管变动预示更多资本运作可能 [7] **2.4 主业增长驱动因素** - 声纳系统需求稳定：新舰艇应用 + 定期更换（因腐蚀问题约 5 年更换一次） [5] - 水下作战力量建设推动装备放量，公司作为水声防务技术领先供应商直接受益 [8] **3 其他重要内容** - **投资者关注点**： - 9 月 3 日阅兵可能展示超预期技术，影响公司业绩和估值 [8] - 资产整合预期、主业增长与无人潜航器放量带来的业绩弹性 [8] - **风险提示**：需关注阅兵后市场情绪波动及政策落地节奏 [8] **4 数据与单位** - 无人潜航器单台价值：超 1 亿元人民币（电子信息占比 30%，约 3,000 万元） [6] - 资产重组：中国船舶集团已完成两次重大重组，中国海防为后续整合核心平台 [7] --- **注**：所有要点均引用自原文，编号对应原文档 ID，无主观补充。

军事技术发展 - 英国皇家海军在地中海成功试验从潜艇标准鱼雷发射管发射并回收无人潜航器 [1] - 试验名称为"斯库拉计划" 证明攻击型核潜艇可在完全潜航状态下操控无人潜航器 [1] - 试验利用现有鱼雷发射管实现无人潜航器操控 显示军事装备的模块化升级潜力 [1]

报告行业投资评级 - 行业评级为强于大市（维持评级），上次评级也是强于大市 [6] 报告的核心观点 - 我国海洋经济向质量效益型转变，推动海洋经济高质量发展成为建设海洋强国重要内容，相关政策推动深海科技技术研究、海洋资源勘探开发、海洋安全防务等领域受益 [2] - 十四五末期至十五五期间，我国水下攻防体系建设有望加速推进，海军水下通信网络、无人潜航器等装备列装进程有望加快，更多政策或出台，深海产业链将迈向高景气阶段 [4] - 我国关键矿产资源安全形势严峻，通过技术迭代和装备升级，未来深海资源开发效率将提升，有望构建新型战略资源储备体系，我国或出台更多产业支持政策推动深海科技发展 [5] - 围绕深海科技产业链全环节布局，把握海洋安防、海洋资源两条主线，紧抓安防装备、深海油气、海上风电、深海采矿核心领域机遇 [6] 根据相关目录分别进行总结 海洋经济政策推动相关领域发展 - 2025年7月1日，中央财经委员会第六次会议强调推动海洋经济高质量发展，提高海洋科技自主创新能力，强化海洋战略科技力量，做强做优做大海洋产业 [2] 深海作战与产业链建设 - 深海作战是在深海区域通过有人/无人作战平台进行多种作战任务以夺取制深海权和以深制海，全球深海区域军事化发展加速 [3] - 外军持续深化深海军事布局，如美军发展体系化、无人智能化深海作战装备，新一代哥伦比亚级战略核潜艇潜深达1000米等 [3] - 我国持续推进深海力量发展，“海魟二号”无人潜水器完成海试，抗日战争胜利80周年阅兵仪式将安排部分水下作战等新型作战力量参阅 [3] 深海资源开发 - 海洋底部蕴藏多种金属矿产和丰富油气资源，我国关键矿产资源安全形势严峻，亟待加强海洋资源获取能力 [5] - 我国已形成勘探开发技术储备，未来深海资源开发效率有望提升，或将出台更多产业支持政策推动深海科技发展 [5] 投资建议 - 围绕深海科技产业链全环节布局，把握海洋安防、海洋资源两条主线，紧抓安防装备、深海油气、海上风电、深海采矿核心领域机遇 [6] - 装备端关注推进系统、传感器、原材料等方向核心卡位配套；油气端布局海底采油生产系统装备企业；风电端聚焦风电机组、海底线缆等技术领域公司；深海采矿关注深海作业机器人、整机单位等供应方 [6] - 给出相关领域建议关注的企业，如海洋装备及配套的中国海防、西部材料等；深海采矿的时代电气、中国中车等；深海油气的亚星锚链、中国海油等；海上风电的时代新材、中天科技等；通用零部件的亚星锚链、迪威尔等；通信设施的中天科技、亨通光电等 [6]

纪要涉及的行业和公司 - **行业**：军工行业、军工电子行业、弹药赛道 - **公司**：中航成飞、中航沈飞、中航西飞、中兵红箭、高德红外、洪都航空、国睿科技、航天南湖、四创电子、内蒙一机、复旦微、紫光国微、振华科技、火炬电子、航天电器、中光光电、北方导航、精品特装、中航重机、高科、中航光电、航发动力、航天彩虹、航天电子 [5][6][7][23][25][26][28][29][30] 纪要提到的核心观点和论据 1. **上半年行业表现及驱动因素**：2025 年上半年军工行业表现强势，国防军工指数跑赢大盘。年初由行业景气反转驱动，订单集中下发带动军工电子等企业表现强劲；四五月份后受大国博弈和地缘政治影响上涨 [1][7][10] 2. **投资逻辑转变**：过去三四年依靠景气度投资理念，今年转向趋势投资。过去行业上涨靠 EPS 驱动，23 年至今靠 PE 驱动，全球核心资产配置需求增加和中国武器装备实战化检验后市场重估 [2][8] 3. **估值与持仓**：目前估值处于 75%左右分位数，有提升空间。一季度基金重仓市值占比增至 2.47% [1][8] 4. **一季度业绩与合同负债**：一季度整体收入和利润承压，但合同负债比年初提升 12.7%，兵器领域营收增长，航空和兵器领域合同负债增加，行业拐点初步显现 [1][9][11] 5. **下半年关注因素**：93 阅兵将活跃市场交易；十四五收官和十五规划开局带来赶工订单和前置订单；地缘紧张局势及高端装备出口催化板块 [1][3][4] 6. **下半年投资建议**：重点推荐军贸出口、新质战斗力、军工电子及弹药等主线及对应标的 [5] 7. **全球宏观背景影响**：全球地缘政治紧张和军备竞赛凸显中国武器装备及其资产价值，中国需加强国防建设 [16] 8. **中国军事装备优势**：形成体系化优势，如印巴空战体现出完整体系作战方式 [20] 9. **军贸市场趋势**：全球军贸市场扩容，中国从单一品类出口转向体系化出口，飞机装备体量最大，导弹和防空体系增速最快 [22] 10. **各细分领域特点及推荐标的** - **军贸**：打开新市场带来盈利，关注中航成飞等 [21][23] - **军工电子**：受行业景气度回暖及武器装备智能化驱动，长期有投资价值，推荐复旦微等公司 [26] - **弹药赛道**：高价值耗材，呈现高精尖和低成本两种态势，推荐中兵红箭等公司 [27][28] - **无人智能战斗力**：“十五五”重要发展方向，对应内蒙一机等标的 [29] - **军工白马企业**：具备核心壁垒，长期市值和业绩共振，推荐成飞等方向 [30] 其他重要但可能被忽略的内容 1. **93 阅兵看点**：展示传统主战装备和新质战斗力，四个主要方向为无人智能、水下作战、网电攻防和高超声速，涉及多种具体装备 [6][7] 2. **美国和欧洲军工建设动态**：美国重视军工建设，督促盟国提高国防开支；欧盟提出“欧洲再武装”计划，投入 8000 亿欧元 [17][18] 3. **其他地区地缘政治影响**：俄乌冲突、印巴对抗、中东冲突、日韩扩军等对中国武器装备需求有拉动作用 [19] 4. **“十五五”规划影响**：预计年底或明年初出台，增强市场信心，带来订单拉动行业景气度和企业业绩 [15]

俄罗斯海军组建无人系统团 - 俄罗斯海军正在各大舰队组建无人系统团，配备无人机、无人车、无人艇和无人潜航器等多类型无人装备，旨在构建覆盖陆、海、空多领域的无人作战体系 [1] - 无人系统团聚焦体系化作战目标，各类无人装备将形成协同作战网络，包括无人机负责侦察监视与精确打击，无人艇承担水域管控、反水雷和反潜任务，无人潜航器执行水下侦察与破袭任务，无人车用于海岸防御与物资运输 [1] - "多域联动"模式通过数据共享与战术协同提升单一任务效率，实现对传统作战力量的替代性突破 [1] 无人装备协同作战能力 - 侦察任务中，"海鹰""前哨"等中远程无人机可对数百公里范围内海域实施全天候监控，"柳叶刀"自杀式无人机能在发现目标后迅速发动精确打击，形成"侦察—打击"闭环 [1] - 水面作战方面，俄海军计划部署具备自主导航和集群作战能力的无人艇，可在复杂海况条件下执行反潜、航道封锁等任务，甚至能与舰艇编队协同构建多层次防御网络 [1] 无人系统团部署规划 - 俄海军首批无人系统团数量将不少于5个，其中3个部署于波罗的海、黑海等欧洲方向舰队，2个配属太平洋舰队，里海与第聂伯河等内陆水域也可能部署类似部队 [2] - 部署布局既呼应地区冲突需求，也着眼于北极航道控制等长期目标 [2] 无人作战力量发展挑战 - 俄海军组建无人系统部队是对战场经验的系统性总结，意在通过专业化编制、标准化训练将无人作战力量从辅助手段升级为核心战力 [2] - 未来发展需克服装备研发同质化问题，避免重复制造功能重叠的装备，区分侦察型与攻击型无人艇的定位，通过模块化设计提升通用性 [2] - 需建立扁平化、智能化指挥中枢以确保多类型无人装备在复杂电磁环境下高效协同 [2]