行业指数表现 - 国证航天航空行业指数(CN5082)上涨0.52% [1] - 成分股迈信林上涨5.84%、光启技术上涨4.24%、国睿科技上涨3.90%、华秦科技上涨2.47%、航发科技上涨2.42% [1] - 航空航天ETF(159227)上涨0.54%至1.12元 [1] 航空展事件 - 2025空军航空开放活动及长春航空展于9月16日预演 [1] - 歼-20、歼-16、运油-20A等机型亮相表演 [1] - 首次静态展示歼-20 [1] - 正式活动将于9月19日至23日举行 [1] 行业投资前景 - 先进装备技术投入将持续扩大 [1] - 重点投入领域包括人工智能、新材料、网络安全及水下作战 [1] - 实现装备智能化升级与性能提升 [1] - 带动全产业链协同创新发展 [1] 航空航天ETF特征 - 跟踪国证航天指数且军工行业占比达97.96% [2] - 覆盖战斗机、运输机、发动机、导弹、卫星、雷达全产业链 [2] - 国证航天指数近一年收益率66.74% [2] - 收益率超越中证国防指数(57.95%)、中证军工指数(60.26%)及军工龙头指数(46.96%) [2]

核心财务表现 - 2025年上半年营收13.85亿元，同比增长19.64% [1] - 归母净利润9457万元，同比增长25.48% [1] - 防务领域营收6.25亿元，其中水声电子类业务营收4.20亿元，同比增长30.68% [2] - 财务费用同比增约10倍至578万元，主因利息收入减少412.86万元（降52.51%）[3] 研发投入与技术突破 - 研发费用占营收比从2022年前6.5%升至2024年11%，2025年上半年为10.90% [1] - 2022年研发投入5.19亿元，占营收12.09%，同比增长5.46% [1] - 无人平台水声装备取得关键突破，探测设备技术成果转化形成约2亿元产值 [2] - 水声通信产品实现多型无人平台扩展应用，水下遥控领域市场突破 [2] 行业背景与政策支持 - 2024年全国海洋生产总值首破10万亿元，对GDP拉动达11.5% [3] - 2025年政府工作报告首次提及"深海科技"，与商业航天、低空经济并列 [3] - 海洋观测网为深海科技重要领域，声呐产品为核心信息收集装备 [3] - 无人潜航器(UUV)将成为水下主战军团核心力量，市场空间大 [4] 公司战略与竞争优势 - 拥有水声电子防务装备全专业领域、全产业链科研生产能力 [4] - 深度参与多项深海领域国家重大项目建设 [4] - 作为中国船舶集团电子信息产业板块上市公司，持续通过资产重组注入优质水声及电子业务 [5] - 集团体外电子信息资产体量较大，未来整合力度加强有望打造海洋信息龙头 [5]

指数成分股表现 - 中证国防指数成分股涨跌互现 睿创微纳领涨2.39% 图南股份上涨1.62% 四川九洲上涨1.34% 菲利华领跌 [1] - 国防ETF最新报价0.87元 [1] 卫星互联网牌照进展 - 相关部门将向中国移动 中国电信 中国联通正式颁发卫星互联网牌照 [1] - 牌照发放标志着卫星互联网商业运营迈出第一步 [1] 军工板块催化因素 - 九三阅兵倒计时进一步催化军工板块行情 [1] - 多款先进装备将出现在阅兵中 未来有望成为"十五五"建设重点 投入将进一步扩大 [1] 国防现代化建设方向 - 将加大人工智能 网络安全 水下作战等先进装备技术领域投入 [1] - 实现装备智能化升级 性能提升与网络防御强化 带动整体产业链协同创新发展 [1] 国防ETF产品特征 - 国防ETF紧密跟踪中证国防指数 管理费+托管费0.40%为同类最低且唯一 [2] - 指数选取十大军工集团公司旗下上市公司及为武装力量提供武器装备的相关企业 [2] 指数权重结构 - 中证国防指数前十大权重股合计占比43.88% [2] - 前三大权重股为中航沈飞 航发动力 中航光电 [2]

权益市场回顾 - 上周（2025 08 18-2025 08 22）国内股票市场普涨 成长风格显著跑赢价值风格 小盘股相对涨幅居前[3][11] - 上证指数上涨3 49% 沪深300上涨4 18% 创业板指上涨5 85% 科创50涨13 31%[11] - 领涨板块集中在AI产业链 有色金属及创新药等强势领域 结构性特征突出[3][11] 权益市场观察 - 国产算力板块由DeepSeek-V3 1采用创新混合推理架构引领 结合混合专家架构与UE8M0 FP8精度 优化效率并降低部署成本[12][13] - 国产算力替代从国产GPU/设备等业绩确定性方向逐步过渡至算力租赁 AI应用等低估值方向 并可能扩散至重组 技术合作等主题性机会[4][13] - 军工领域因九三阅兵将首次集中展示新型军兵种结构布局 国产现役主战装备新型号占比创新高 人工智能 网络安全 水下作战等领域装备升级带动全产业链协同发展[4][13] - 港股科技板块因美联储主席鲍威尔鸽派转向 市场对9月降息预期提升 流动性对恒生科技的负向影响可能逐步减弱 A股情绪将传导至港股[4][14] 公募基金市场动态 - 证监会修改《证券公司分类监管规定》 增设证券公司自营投资权益类资产 资管产品投资权益类资产 代销权益类基金产品 基金投顾发展等专项指标[4][15] - 新规引导券商在引入中长期资金 财富管理等领域加力发展 优化自营投资结构 提升服务实体经济和投资者的能力[15] 主动权益基金指数表现 - 主动股基优选指数上周收涨3 35% 成立以来累计超额收益11 01%[5] - 价值股基优选指数上周收涨1 88% 成立以来累计超额收益-2 06%[6] - 均衡股基优选指数上周收涨3 44% 成立以来累计超额收益7 76%[7] - 成长股基优选指数上周收涨4 56% 成立以来累计超额收益18 11%[8] - 医药股基优选指数上周收涨0 01% 成立以来累计超额收益22 86%[9] - 消费股基优选指数上周收涨3 41% 成立以来累计超额收益17 06%[9] - 科技股基优选指数上周收涨5 99% 成立以来累计超额收益18 31%[9] - 高端制造股基优选指数上周收涨2 75% 成立以来累计超额收益-4 27%[9] - 周期股基优选指数上周收涨1 03% 成立以来累计超额收益-2 58%[9] 基金指数定位与构成 - 主动股基优选指数每期入选15只基金 等权配置 按价值 均衡 成长风格配平[17] - 价值股基优选指数优选深度价值 质量价值 均衡价值风格共10只基金[18] - 均衡股基优选指数优选相对均衡 价值成长风格共10只基金[22] - 成长股基优选指数优选积极成长 质量成长 均衡成长风格共10只基金[25] - 医药股基优选指数确保入选基金数量为15只 近3年/成立以来平均纯度不低于60%[28] - 消费股基优选指数确保入选基金数量为10只 近3年/成立以来平均纯度不低于50%[29][31] - 科技股基优选指数确保入选基金数量为10只 近3年/成立以来平均纯度不低于60%[34] - 高端制造股基优选指数确保入选基金数量为10只 近3年/成立以来平均纯度不低于50%[36] - 周期股基优选指数确保入选基金数量为5只 近3年/成立以来平均纯度不低于50%[37]

市场表现 - 大盘午后强劲反弹 沪指反包再创十年新高 创业板指收复盘中逾2%失地 A股全天成交2.45万亿元 连续6个交易日位于2万亿元上方 [1] - 国防军工ETF（512810）盘中两度拉升 场内价格收涨0.55% 振幅近2% 成交1.27亿元 连续7日成交额逾亿元 [1] - 成份股光启技术午后暴拉涨停 市值重返千亿 中航成飞冲高6%后震荡回落收涨1.54% 奥普光电和铂力特涨近5% [3] - 权重股中国船舶和长城军工双双缩量跌超3% 内蒙一机 菲力华和航天科技等此前强势股悉数收跌 [3] 资金流向 - 国防军工ETF（512810）继昨日单日吸金逾5200万元后 收盘溢价率0.14% 资金继续加码痕迹明显 [1] - 近期资金面维持高热度 日均成交超亿元 近5日超8600万元资金进场净申购 融资余额走势亦再抬头 [4] 行业催化因素 - 阅兵重磅发布会上午举行 消息密集催化 国防军工板块局部活跃 [1] - 阅兵在展示新一代传统武器装备基础上 安排部分无人智能 水下作战 网电攻防 高超声速等新型作战力量参阅 [3] - 新质战斗力的体系化展示将重新定义全球军事技术竞争规则 为行业创造结构性增长机遇 [3] - 我军力量结构新布局在阅兵中首次集中展示 空中梯队基本涵盖现役主战机型 [5] - 部分陆海空基战略重器 高超精打 无人和反无人装备等将首次展示 阅兵训练利用北斗定位等系统 [5] 机构观点 - 阅兵催化效应驱动 国防军工板块短期可能出现冲高行情 [7] - 长期投资逻辑坚实清晰 核心驱动力源于建设世界一流军队战略定性 构成2027 2035 2050年三阶段目标的底层逻辑 [7] - 新域新质领域有望为传统国防军工行业带来市场增量及估值空间的大幅提升 [7] 产品特征 - 国防军工ETF（512810）代码含八一 兼顾传统主战力量与新域新质力量 [7] - 覆盖商业航天 低空经济 大飞机 深海科技 军用AI 可控核聚变等诸多热门题材 [7] - 是融资融券标的和互联互通标的 为一键投资国防军工核心资产的高效工具 [7]

市场总览 - 8月19日上证指数下跌0.02%，沪深300下跌0.38%，科创50下跌1.12%，中证1000上涨0.07%，创业板指下跌0.17%，恒生指数下跌0.21% [3][4] - 表现最好的行业分别是综合（+3.48%）、通信（+1.87%）、食品饮料（+1.04%）、商贸零售（+0.89%）、家用电器（+0.87%），表现最差的行业是非银金融（-1.64%）、国防军工（-1.55%）、石油石化（-0.58%）、医药生物（-0.54%）、煤炭（-0.52%） [3][4] - 8月19日全A总成交额为26407亿元，南下资金净流入185.73亿港元 [3][4] 重要推荐：中国海防（600764） - 报告核心观点：舰船水声防务龙头，受益于水下作战和深海科技发展 [5] - 超预期点： - 深海科技大发展背景下，公司多种类声呐受益于舰船配套和海洋观测网需求 [5] - 水下立体攻防成未来发展趋势，无人潜航器有望开辟新增长曲线 [5] - 集团资产整合可期 [5] - 驱动因素： - 深海科技大发展背景下，我国海军建设、海洋观测网建设提速 [5] - 水下作战装备发展 [5] - 集团资产整合可期 [5] - 盈利预测与估值： - 预计2025-2027年公司营业收入为3850/4632/5528百万元，增长率分别为21%/20%/19% [5] - 归母净利润为362/507/653百万元，增长率分别为59%/40%/29% [5] - 每股盈利为0.51/0.71/0.92元，PE为72/51/40倍 [5] - 催化剂： - 下游舰船大型采购订单超预期 [5] - 深海科技政策超预期 [5] - 9月3日阅兵水下作战装备展示超预期 [5] - 集团相关资产整合超预期 [5]

市场表现 - 8月15日A股三大指数集体低开后震荡上行 军工板块经历调整后迎来修复性反弹 [1] - 截至9:53 航空航天ETF（159227）跌幅0.25% 持仓股振兴科技涨超5% 威海广泰、光启技术、上海瀚讯等领涨 长城军工、内蒙一机等跌幅靠前 [1] 资金流向 - 军工板块在多重催化下反复活跃 航空航天ETF（159227）昨日净流入超0.9亿元 [1] - 7月以来航空航天ETF合计吸金超5.58亿元 最新规模9.19亿元创成立以来新高 为全市场规模最大航空类ETF [1] 行业催化因素 - 本次阅兵更强调无人智能、水下作战、网电攻防、高超声速等新型作战力量 相关活动有望催化军工行情 [1] - 今年以来军工企业订单任务非常饱满 加速生产交付 下半年行业高景气持续 [1] 指数特征 - 航空航天ETF（159227）紧密跟踪国证航天指数 该指数以超97.86%的军工行业权重形成显著特征 [1] - 航空装备与航天装备两大核心板块占据66.8%权重 深度聚焦航空航天装备产业链关键领域 [1]

军工板块市场表现 - 军工板块盘中再度走强 臻镭科技涨超17% 海兰信涨超10% 中电鑫龙和烽火电子连续两日涨停 航天科技近7日斩获5个涨停板 大元泵业连续3日涨停 长城军工涨停再创新高 [1] 行业基本面与催化因素 - 2025年军工行业基本面边际变化显著 各类催化事件密集涌现 军贸领域成果频出 行业市场关注度明显提升 [1] - 阅兵前后各子板块均较为活跃 当前8月处于阅兵前重要时间段 [1] - 军工细分板块受阅兵不同程度催化 2025年以来地面兵装表现突出 截至8月5日累计上涨81% 军贸和阅兵为核心催化剂 [1] 阅兵展示内容与发展趋势 - 今年阅兵展示新一代传统武器装备 并安排无人智能 水下作战 网电攻防 高超声速等新型作战力量参阅 [1] - 新型作战力量包括无人智能 水下作战 网电攻防 高超声速等 或将成为军工装备未来主要发展趋势之一 [1]

军工行业投资机会与发展透视分析 行业概况 - 军工行业自2012年以来已举行四次阅兵，2025年阅兵官宣后指数上涨17%[1] - 十四五期间全球战争凸显新式装备和新型作战模式重要性，主流主战装备大规模列装[5] - 十五五规划将重点发展无人智能、水下作战、网电攻防、高超音速等新质作战力量[1][5] 市场表现与估值 - 历次阅兵前1-2个月中证军工指数表现优异，2025年6月24日官宣后两个月内换手率显著提高[6][7] - 2015年93大阅兵前一个月指数上涨47%，2025年验证了这一规律[7] - 军工行业估值变化：2015-2016年国企重组推动估值达历史高峰，2016-2019年估值下移，2020年需求端变化预期上升，2023-2024年基本面下移叠加戴维斯双杀，2025年行业预期再次上升[9][10] - 2025年二季度军工主动性公募基金持仓开始回升，显示市场信心增强[3][11] 投资机会 装备领域 - 新一代传统装备：内蒙一机(主战坦克唯一主机厂)、光电股份(反坦克导弹及装甲车总装)[13] - 制导装备：光电股份(激光导引头最大生产基地，订单增长200%)、北方导航、新力能、盟升电子[13] - 航空装备：关注新式设备放量及下一代竞争格局变化[3] 新型作战力量 - 无人智能：无人机/车/机器人，相关公司航天电子、金明特套、光电股份、纵横股份[16][17] - 水下作战：UUV无人潜航器，关注瑞科激光、国力股份、联创光电[17] - 网电攻防：电子对抗和数据链，标的包括蒙生电子、北方导航、新劲刚、华菱南湖[17] - 高超音速：导弹及新式飞行器，核心企业菲利华、新雷能、蒙生电子、中兵红箭[18] 军贸领域 - 十四五期间军贸将成为军工行业新增长点，2025年四季度是重要时间节点[14] - 推荐标的：雷达链(中航沈飞、国睿科技、中航高科、华鑫科技)、导弹领域(菲利华、新雷能、新劲刚、蒙生电子、中兵红箭)[15][21] 未来趋势 - 2025-2027年军工行业预计持续向上发展[2] - 关键时间节点：5月印巴冲突、"93阅兵"、"十五规划"[19] - 十五期间将补足制导装备及航天短板，同时发展新质作战力量[20]

市场行情回顾 - A股三大股指全线收涨，上证指数上涨0.45%，深证成指上涨0.64%，创业板指上涨0.66%，全市场超3,300只股票上涨 [1] - 主流宽基指数中，科创100指数上涨1.62%，涨幅居前，北证20指数上涨1.58%，中证1000指数上涨1.09% [2] - 港股主流指数集体收涨，恒生科技指数上涨0.20%，恒生中国央企指数上涨0.17%，恒生指数上涨0.03% [4][5] - 行业板块方面，国防军工（3.07%）、机械设备（1.98%）、煤炭（1.89%）涨幅居前，医药生物（-0.65%）、商业贸易（-0.23%）、建筑材料（-0.23%）跌幅居前 [6] 今日热点追踪 国防军工 - 国防ETF（512670）上涨2.4%，收盘价达0.855，创年内新高 [7] - 抗战胜利80周年阅兵官宣，将展示智能化、无人化、新质新域装备，包括无人智能、水下作战、网电攻防、高超声速等新型作战力量 [7] - 券商研究指出，无人机需求量显著提升，大型无人机因高单价、小型无人机因高数量均有巨大市场需求，反无人机领域的激光武器等新型防御手段被重点关注 [7] - 相关行业产品包括国防ETF(512670)、LOF A（160630）、LOF C（012041）、空天军工指数LOF A（160643）、LOF C（010364） [7] 证券 - A股市场融资融券余额达2万亿元，为2015年7月1日以来首次突破，沪市两融余额10192.27亿元，深市9748.10亿元，北交所62.22亿元 [7] - 证券行业优势包括：1) 性价比高，中报业绩改善有支撑，估值滞涨于市场；2) 热点催化多，金融监管放松提升估值中枢，稳定币和并购事件有望催化行情；3) 长期配置价值凸显，业务杠杆有提升空间，财富管理和做市是重要业务 [8] 指数表现 A股宽基指数 - 科创100指数今年以来上涨26.63%，科创200指数上涨39.74%，北证50指数上涨40.63% [10] - 中证1000指数上涨15.17%，中证500指数上涨11.03%，沪深300指数上涨4.54% [9][10] 行业指数 - 港股通医药指数上涨88.62%，港股通科技指数上涨43.93%，恒生港股通高股息指数上涨18.79% [10] - 中证国防指数上涨22.95%，空天军工指数上涨16.78%，国证有色指数上涨26.63%，国证钢铁指数上涨18.05% [11] - 科创生物指数上涨42.54%，中证传媒指数上涨16.79%，中证畜牧指数上涨10.26% [12]