公司定位与核心业务模式 - 公司是行业领先的数字化智能运维服务商，致力于成为领先的人工智能行业模型及算力服务商，确立了“线上数字化平台+线下技术服务”的核心经营模式 [2] - 公司以算力服务、数据服务为基础，依托自研“曲尺”生成式AI行业模型开发平台，全面赋能通信、数字、能源三大网络业务 [2] 算力服务 - 公司为算力中心提供一站式全生命周期服务，核心客户为基础电信运营商，云厂商、政企机构为主要客户 [2] - 公司投资建设五象云谷智算中心，符合国标A级、国际T3级设计标准，并推出“星算云池”产品，为客户提供普惠算力和开发平台 [3] - 五象云谷智算中心规划三期，目前一期已建成，正按“以销定采”原则持续上架算力 [7] 数据服务 - 公司拥有海量专有样本数据：通信网络管维数据集每年超1000万+，相关图片及视频数据集超2000万+，质检安检类场景超200个 [4] - 能源网络拥有50余类、6500个能源节点及环境探针，时序数据超50亿数据点，各类数据集超1000万 [4] - 数字网络拥有超3000万政企行业细分场景数据集 [4] 平台服务与AI赋能 - “曲尺”平台是生成式AI行业模型开发平台，可共享五象云谷智算中心资源，专注于训练视觉、语音、文本算法，并引入大模型和智能体能力 [5] - 基于“曲尺”平台开发的智能体已全面嵌入公司数智化解决方案，并在数字网络业务中体现，已实现平台单一产品销售，正策划大规模推广 [8][9] - AI+产品已覆盖12项产品系列、65个应用场景 [7] 通信网络业务 - 公司是国内通信网络管维领域规模最大的民营企业，是中国移动A级供应商、中国铁塔五星级服务商 [6] - 该业务与通信设施存量相关，行业状态稳定，业务保持稳定发展，收入和毛利均较稳定 [10] - 该板块是公司拓展算力、数字等新业务的技术、业务和客户基础 [10] 数字网络业务 - 公司主动调整业务拓展策略，聚焦优质集团客户及有支付能力的区域，深度服务优质客户，该策略已见成效，数字化业务毛利将呈现提升态势 [12] - 随着AI技术赋能，未来该板块毛利将持续提升，盈利能力和技术含量会有更好表现 [12] 能源网络业务 - 业务覆盖新能源设计、建设、运维、运营全生命周期，实现风光储全覆盖，全国服务和储备的光伏、风力、储能装机总容量超33GW [7][11] - 2025年上半年该业务收入占比提升至27%，增长核心驱动因素为新能源项目建设提速及并网规模快速扩大 [11] - 虚拟电厂、算力中心节能等新兴业务线实现快速突破，成为板块增长的重要补充 [11] 海外业务 - 公司重点拓展东盟市场，输出国内成熟的AI产品与经验，目前已承接东盟地区100+个本地项目 [7] - 在马来西亚、印尼等国参与24个算力中心的技术服务，积累了上百家行业客户，并落地多个AI智能体应用 [7] - 2024年度海外收入同比增长78%，未来重点拓展领域仍在东盟，主要方向为算力及IDC建设运维、新能源建设运维、AI应用出海 [12] 财务与现金流状况 - 公司业务具有明显季节性，回款主要集中在四季度，2025年上半年经营性现金流净额为负25亿元，主要因算力业务和新能源业务投入增大 [13] - 四季度通过资金回笼已压降短期负债15-20亿元，同时正推进30亿元债务融资工具注册，以置换短期借款 [14] - 2025年6月末资产负债率增长到69%，有息负债在59亿元水平，公司目标1-2年内将资产负债率降至65%以下 [14] 毛利率与商誉 - 算力网络业务毛利率目前受五象云谷智算中心部分资产转入固定资产并计提折旧影响而偏低，后续伴随业务负荷提升、产能消化，毛利率有望持续回升 [11] - 商誉余额为1.42亿元，涉及多个并购子公司，部分子公司因处于新业务前期发展阶段，投入较大导致阶段性亏损，整体商誉减值风险可控 [15]

展会概况与核心主题 - 第22届中国—东盟博览会（东博会）于9月17日至21日举行，首设人工智能专馆，主题为“携手智能时代，共建数字丝路” [18] - 展会全方位展示广西人工智能发展规划、核心优势、前沿技术、创新应用及中国—东盟合作成果 [18] - 人工智能展累计吸引超8万人次参观，约2.8万名专业观众洽谈，意向合作金额超1亿元 [28] 前沿技术与产品展示 - 近百家人工智能领域头部企业与创新力量参展，带来多项“全球首款”、“全国首发”成果 [19] - 具身智能机器人成为焦点，例如宇树科技的人形机器人表演街舞、拳击、太极，智元创新的“远征A2”机器人担任开幕司仪并与观众互动 [19] - 展品规模约800项，涵盖约15款大模型、20款智能机器人、230款数字服务平台/系统、320款AI终端产品 [28] - 广西科学院全国首发“桂智一号”数据安全与AI智能体应用平台 [19] - 南方电网广西电网公司展示中国首个面向东盟语言的能源垂直领域大模型——大瓦特—老挝语能源电力行业大模型 [19] - 广西交科集团全国首发“检E”智能多维道路检测车，与交通垂直大模型“科宝”联动 [20] 产业应用与民生融合 - AI技术深度融入生产生活场景，让观众可体验“感音空气架子鼓”、与机器人对话、品尝机器人制作的咖啡、使用AI智能眼镜进行无障碍沟通 [21] - 中兴通讯展示“AI家庭终端”，集影音、看家、健身、健康、游戏、通讯等功能于一屏，支持5G全网通 [21] - 在农业领域，广西扬翔集团将AI技术全链条融入养猪产业，其智能解决方案已在国内服务生猪养殖超过500万头，并推广至韩国、俄罗斯、泰国、越南等国 [22] - 在医疗领域，部分企业展示的智能诊疗系统可辅助完成手术规划、病历自动生成等任务 [22] - 多款AI开发工具主打零门槛操作，如中国东信的赛斯智能操作系统支持“一键生成专业PPT”，润建股份的“曲尺”平台让用户通过拖拽功能模块即可开发大模型 [22] 中国—东盟合作与市场拓展 - 95家优质企业入驻，其中包括23家东盟头部企业参展，覆盖东盟十国 [28] - 企业主动链接东盟市场，多语言AI技术打通沟通壁垒，例如润建股份的东盟批阅智能体已上线服务马来西亚考生，天下秀的“灵感岛”数字人支持15种语言，中科闻歌的东盟多语言数据分析平台翻译准确率达99.8% [23] - 头部企业通过本土化策略深耕东盟，例如金山办公的WPS AI月活用户达130万，新华三在广西打造“图灵小镇”将面向泰国、越南等东盟国家提供算力服务，奇安信为印尼、马来西亚等东盟国家提供数据安全防护 [24] - 马来西亚MYEG集团与广西北投信创集团共建中国—东盟数字证照跨境服务平台，推动中马两国数字身份互认 [25] - 马来西亚MYEG集团中国区副总裁认为目前是中国AI企业进入东盟市场的黄金期，该集团正与广西共同建设、运营中国—马来西亚人工智能应用合作中心 [27]

公司AI化转型 - 公司业务全面向AI化转型 [1] - 曲尺平台是公司AI开发基础平台 [1] - AI技术应用将成为公司业务持续增长的重要驱动因素 [1] 曲尺平台开发成果 - 基于曲尺平台开发的通信运维大模型已上线运行 [1] - 基于曲尺平台开发的能源运维大模型等行业模型已上线运行 [1] - 基于曲尺平台开发的智能体超过百款 [1]

算力合作与建设 - 公司与阿里巴巴在AI应用及算力等多个领域开展业务合作且持续拓展中 [1] - 五象云谷算力建设根据客户需求采购和定制设备 整体可容纳算力数量较高 [1] - 算力租赁领域在合法合规前提下按客户需求推动算力中心建设 [4] 财务与经营状况 - 净利润下滑主要因股权激励成本及谨慎性原则计提减值损失 [2] - 上半年负债增加源于战略布局及业务周期影响 新业务前期投入高 [2] - 应收账款正常滚动 央国企客户占比达84.85%且回款情况正常 [2] 业务增长表现 - 海外业务区域集中于东南亚 上半年同比增长77.81% [3] - 公司业务全面AI化转型 基于"曲尺"平台开发通信运维大模型及能源运维大模型 [3] - 已开发智能体超百款 AI技术应用成为业务持续增长重要驱动因素 [3] 技术研发与能源业务 - 公司积极跟进6G等前沿技术研发和储备 [4] - 能源网络领域可为客户提供一体化服务 覆盖风力/光伏/储能等新能源业务 [4] - 海外新能源业务主要输出软件能力 目前接入新能源容量超200MW [4]