北向资金总体持仓态势 - 截至2025年三季度末，北向资金持股市值接近2.59万亿元，环比增长12.91%，创2023年第二季度以来新高，且为连续第三个季度增长 [1] - 2025年9月，净流入中国股市的外资反弹至46亿美元，创2024年11月以来单月最高，年内外资被动型基金累计流入180亿美元 [2] 板块持仓变化 - 双创板块持股市值增长显著，创业板三季度末持股市值为5833.44亿元，环比增长61.24%，科创板持股市值为1735.95亿元，环比增长54.57% [1] - 创业板和科创板持股数量环比增幅分别达到11.69%和7.63%，同期创业板指和科创50指数涨幅均超过49% [1] - 建筑装饰、银行、交通运输、公用事业、石油石化5个传统行业遭北向资金减仓，持股量和持股市值环比降幅均在20%以上 [4] 行业持仓动向 - 电子行业北向资金持股市值环比增幅达67.78%，由二季度末的2333.6亿元增长至三季度末的3915.36亿元，成为持股市值第二大行业，持股量环比增长23.41% [3] - 电子行业指数三季度涨幅达47.59%，创2009年第二季度以来新高 [3] - 综合、电子、电力设备、有色金属、通信、机械设备6个行业北向资金持股市值环比增长均超过40% [3] - 农林牧渔行业持股数量环比增幅最高，达到28.73%，其中头部生猪养殖企业如牧原股份、温氏股份等均获加仓 [4] - 12只生猪养殖板块个股上半年实现归母净利润161.61亿元，创2021年以来同期新高 [4] 个股持仓亮点 - 北向资金最新持股环比加仓个股超过1700只，其中103股持股比例增加均超过2个百分点 [5] - 广合科技、塔牌集团、永兴材料等6股获北向资金加仓超过5个百分点，广合科技获加仓10个百分点以上，最新持股比例为10.61%，持股市值12.68亿元 [5] - 广合科技服务器用PCB产品收入占比约七成，股价年内涨幅达到47.12% [5][6] - 北向资金持股市值前5位的成份股中，仅宁德时代、北方华创持股比例上升，宁德时代持股市值达2656.59亿元，继续稳居首位 [6]

财务业绩 - 2025年上半年实现营业总收入24.25亿元 同比增长42.17% [1] - 归母净利润达4.92亿元 同比增长53.91% [1] - 研发费用支出1.17亿元 较上年同期增长约46% [2] 业务结构 - 主营业务为多高层印制电路板研发生产与销售 产品定位于中高端应用市场 [1] - 服务器用PCB产品收入占比约七成 为主要下游应用领域 [1] - 产品应用于高性能计算服务器、AI运算服务器、存储服务器、交换机等数据中心核心设备 [1] 增长驱动因素 - 受益于算力基础设施需求强劲增长 算力供应链需求旺盛 [1] - 通过数字化推动提产增效 经营业绩稳步提升 [1] - 在高阶HDI、AI服务器、高速交换机、新代际通用服务器、光模块等核心产品领域持续突破技术瓶颈 [1] 产能布局 - 广州广合主力制造基地持续进行瓶颈工序产能提升和数字化技改 [2] - 东莞广合投产运营助力产能提升和工艺能力提升 [2] - 泰国广合于2025年6月正式投产 目前处于产能爬坡阶段 [2] 技术研发 - 拥有多项应用于各类服务器PCB板的核心技术 形成自主知识产权 [2] - 掌握高精度制造工艺 设立材料应用与研究实验室、产品研发组、创新工艺研究组 [2] - 基于芯片发展技术进行专项材料和技术预研 根据客户需求进行定制化工艺及产品研发 [2] 产品认证 - 高端服务器用高性能印制电路板等多项核心技术产品被认定为2025年广东省名优高新技术产品 [3] - 用于高性能计算(HPC)的大BGA服务器主板获得认证 [3] - AI服务器超高阶高多层复合基板获得产品认证 [3]

财务表现 - 2025年上半年营业总收入24.25亿元 同比增长42.17% [1] - 归母净利润4.92亿元 同比增长53.91% [1] - 研发费用达1.17亿元 较上年同期增长约46% [2] 业务结构 - 服务器用PCB产品收入占比约七成 为主要下游应用领域 [1] - 产品应用于高性能计算服务器、AI运算服务器、存储服务器、交换机等数据中心核心设备 [1] - 产品定位于中高端应用市场 覆盖服务器、消费电子、工业控制、安防电子、通信、汽车电子等领域 [1] 技术突破与认证 - 在高阶HDI、AI服务器、高速交换机、新代际通用服务器、光模块等核心产品领域持续突破技术瓶颈 [1] - 多项核心技术相关产品被认定为2025年广东省名优高新技术产品 包括"高端服务器用高性能印制电路板"、"用于高性能计算(HPC)的大BGA服务器主板"、"AI服务器超高阶高多层复合基板"等 [3] - 拥有多项应用于各类服务器PCB板的核心技术 形成自主知识产权并掌握高精度制造工艺 [2] 产能扩张与运营优化 - 广州广合通过东莞广合投产运营持续提升瓶颈工序产能和工艺能力 [2] - 推进数字化转型实现技术能力提高和产能提升 产品结构优化且交付竞争力显著增强 [2] - 泰国广合于2025年6月正式投产 目前处于产能爬坡阶段 二季度完成部分核心客户审核 [2] - 泰国基地作为海外市场拓展重要基地 下半年将加快重点客户认证和产品导入工作 [2] 行业驱动因素 - 受益于算力基础设施需求强劲增长 算力供应链需求旺盛 [1] - 公司加大算力产品市场开拓 通过数字化推动提产增效 [1] - 为全球大数据、云计算等产业提供重要电子元器件供应 [1]