财务业绩 - 2025年第三季度总收入达551亿元人民币，同比增长24.1% [1] - 2025年第三季度经调整后净利润为20.2亿元人民币 [1] - 一体化供应链收入同比增长45.8%，达到301亿元人民币 [1] - 外部一体化供应链客户收入达到89亿元人民币，同比增长13.5% [1] 核心业务表现 - 一体化供应链业务在多个行业实现稳健增长，客户数量和单客户平均收入均同比增长 [1] - 在家电行业通过“聚量共配”模式优化运输链路，减少中转频次，并依托数字化系统实现物流全链路可视化，提升入库效率与交付速度 [1] 海外业务拓展 - 将仓储运营经验和一体化供应链能力在海外市场复制推广，为品牌及跨境电商平台提供解决方案 [2] - 与某知名新能源汽车品牌合作延伸至中东地区，为其在迪拜规划运营备件仓，提供全链路物流服务，缩短备件配送周期 [2] - 在中东布局多个海外仓库并升级自动化服务能力，为多个汽车企业提供一体化供应链解决方案 [2] - 2025年第三季度开通深圳至新加坡全货机航线，完善亚太地区航空物流网络，为华南出口企业提供高效物流解决方案 [2] 基础设施与网络 - 仓储网络几乎覆盖全国所有县区，包括公司运营的1600多个仓库和云仓生态平台上的2000多个云仓 [3] - 仓储网络总管理面积超过3400万平方米，包括云仓生态平台上的管理面积 [3] 战略收购 - 以总对价约2.7亿美元从京东集团收购从事本地即时配送服务的子公司100%股权 [3] - 收购预计有助于拓展解决方案及服务组合，补充产品矩阵，巩固产品竞争力并开拓新商机 [3] - 收购预期将加强“最后一公里”配送能力，提升运营效率和用户体验 [3]

财务业绩 - 第三季度收入为550.84亿元人民币，同比增长24.1% [1] - 除税前利润为20.9亿元人民币，同比减少20.4% [1] - 归属于公司所有者的利润为20.3亿元人民币，同比减少7.92% [1] 一体化供应链业务 - 一体化供应链客户收入达到301亿元人民币，同比增长45.8% [2] - 外部一体化供应链客户收入达到89亿元人民币，同比增长13.5% [2] - 在家电行业通过“聚量共配”模式和数字化系统工具，帮助客户降本增效并缩短订单履约周期 [2] 海外业务拓展 - 与知名新能源汽车品牌合作延伸至中东地区，在迪拜运营备件仓提供全链路物流服务 [3] - 在中东布局多个海外仓库并升级自动化服务能力，为多家汽车企业提供解决方案 [3] - 开通深圳至新加坡全货机航线，提升亚太地区航空物流网络能力，服务华南出口企业 [3] 仓储网络与战略收购 - 仓储网络几乎覆盖全国所有县区，包括自营的1600多个仓库和云仓生态平台的2000多个云仓 [4] - 仓储网络总管理面积超过3400万平方米 [4] - 以约2.7亿美元对价收购京东集团旗下本地即时配送服务子公司，以加强“最后一公里”配送能力并拓展业务版图 [4] 人力资源与社会贡献 - 截至2025年9月30日止十二个月，公司人力资源总支出达到1039亿元人民币 [4]

财务业绩 - 2025年第三季度公司收入达到人民币550.84亿元，同比增长24.1% [1] - 2025年第三季度除税前利润为20.9亿元，同比下降20.4% [1] - 2025年第三季度归属于公司所有者的利润为20.3亿元，同比下降7.92% [1] 一体化供应链业务 - 2025年第三季度一体化供应链客户收入达到301亿元，同比增长45.8% [1] - 外部一体化供应链客户收入达到89亿元，同比增长13.5%，客户数量和单客户平均收入均实现同比增长 [1] - 在家电行业通过“聚量共配”模式减少送仓运输中转次数，并使用数字化系统实现信息实时同步以提升入库效率 [1] 海外业务拓展 - 海外业务将仓储运营经验和一体化供应链能力复制到海外市场，服务于中国品牌、海外本土客户及跨境电商平台 [2] - 2025年第三季度与某知名新能源汽车品牌合作延伸至中东，在迪拜杰贝阿里自由贸易区运营备件仓，提供全链路物流服务 [2] - 在中东布局多个海外仓库并升级自动化服务能力，为多家汽车企业提供一体化供应链解决方案 [2] - 2025年第三季度开通深圳至新加坡全货机航线，为华南出口企业提供高效物流通道，服务高端电子产品和跨境电商包裹运输 [2] 仓储与网络能力 - 截至2025年9月30日仓储网络几乎覆盖全国所有县区，包括自营的1600多个仓库和云仓生态平台上的2000多个云仓 [3] - 仓储网络总管理面积超过3400万平方米，包含云仓生态平台上的管理面积 [3] - 公司以总对价约2.7亿美元收购从事本地即时配送服务的子公司，以拓展服务组合、补充产品矩阵并加强“最后一公里”配送能力 [3] 人力资源与社会贡献 - 截至2025年9月30日止十二个月，公司人力资源总支出（含自有员工和外部人员）达到1039亿元 [3]

收购交易分析 - 京东物流计划以约2.7亿美元收购京东集团旗下的本地即时配送服务业务 [1] - 收购价格低于加盟制快递营运商12.8至21倍的2025年预测市盈率，被认为具有吸引力 [1] - 此次收购价相当于京东集团今年6月以5.2亿美元私有化达德集团交易价值的52% [1] 公司评级与估值 - 美银维持京东物流"买入"评级，目标价为16港元 [1] - 京东物流估值被认为具有吸引力 [1] - 预期公司第四季净利润可能反弹，这可能成为股价的催化剂 [1]

收购交易分析 - 京东物流计划以约2.7亿美元收购京东集团旗下的本地即时配送服务业务 [1] - 收购价格低于加盟制快递营运商12.8至21倍的2025年预测市盈率，被认为具吸引力 [1] - 此次收购价相当于京东集团今年6月以5.2亿美元私有化达德集团的52% [1] 公司评级与估值 - 美银维持京东物流"买入"评级，目标价为16港元 [1] - 京东物流估值具吸引力 [1] - 预期公司第四季净利润可能反弹，可能成为股价的催化剂 [1]

收购交易概述 - 京东物流计划以约2.7亿美元收购京东集团旗下的本地即时配送服务业务 [1] - 收购标的包括达疆网络科技(上海)有限公司及达盛(香港)投资有限公司的全部股权 [1] 交易评估与影响 - 该收购被评估为略为正面，主要考虑到目标公司稳健的收入增长及相较于同业更具吸引力的估值 [1] - 京东物流预期收购后目标公司对其收入增长贡献超过10% [1] - 短期内该收购对京东物流的盈利贡献预计将微乎其微 [1] 公司评级与目标价 - 大摩给予京东物流目标价为13港元 [1] - 大摩对京东物流的评级为“大市同步” [1]

收购交易概述 - 京东物流宣布以2.7亿美元总作价向京东集团收购从事本地即时配送服务的全资子公司达疆及达盛100%股权 [1] - 交易估值为行业平均过去12个月市盈率约13.1倍，已计入流动性折让及控股权溢价等调整 [1] 财务影响与预期 - 管理层预计交易完成后，公司今年第四季收入同比增幅将达到中双位数百分比 [1] - 京东物流与京东今明两年的关联交易上限大幅上调至1,100亿元人民币及2,100亿元人民币 [1] - 收购对盈利影响轻微，相关资产于今年上半年录得盈利7,517万元人民币，相当于京东物流同期盈利不足3% [1] - 预期交易完成后公司的净利润率或会遭到摊薄 [1] 机构观点与业务展望 - 机构重申对京东物流的"买入"评级，对收购交易不感意外 [1] - 机构相信即时配送业务的发展可推动公司估值重估 [1]

收购交易概述 - 京东物流宣布以2.7亿美元总作价向京东集团收购从事本地即时配送服务的全资子公司达疆及达盛100%股权 [1] - 交易估值约为行业平均过去12个月市盈率的13.1倍，并已计入流动性折让及控股权溢价等调整 [1] - 相关资产于2024年上半年录得盈利7517万元，相当于京东物流同期盈利不足3% [1] 交易影响与预期 - 管理层预计交易完成后，京东物流2024年第四季收入按年增幅将达到中双位数百分比 [1] - 京东物流与京东集团的关连交易上限大幅上调，2024年及2025年上限分别为1100亿元及2100亿元 [1] - 收购对京东物流的盈利影响被评估为轻微 [1] 市场观点与评级 - 大和重申对京东物流的"买入"评级 [1] - 市场相信即时配送业务的发展将可推动京东物流的估值重估 [1]

收购交易概述 - 京东物流宣布以总对价约2.7亿美元向控股股东京东集团收购从事本地即时配送服务的全资子公司 [1] - 目标业务包括京东集团即达疆及达盛 [1] 收购效益与协同效应 - 收购本地即时配送业务将强化京东物流的服务能力 [1] - 预期收购具备多重效益，并与京东物流产生协同效应 [1] 目标业务财务状况与估值 - 目标业务目前已实现税前盈利 [1] - 交易估值采用市盈率法并参考同业可比公司 [1] 投资评级与目标价 - 富瑞对京东物流重申"买入"评级，目标价为19港元 [1] - 该目标价相对于市价将有五成上升空间 [1]

收购交易核心 - 京东物流以总对价约2.7亿美元收购京东集团旗下从事本地即时配送服务的全资子公司 [1] - 目标业务包括京东集团即达疆及达盛 [1] 交易影响与协同效应 - 收购本地即时配送业务将强化公司服务能力 [1] - 预期收购具备多重效益，并与京东物流产生协同效应 [1] - 目标业务目前已实现税前盈利 [1] 估值与投资评级 - 交易估值采用市盈率法并参考同业可比公司 [1] - 富瑞对京东物流目标价为19港元，重申"买入"评级 [1] - 目标价相对市价将有五成上升空间 [1]