行业趋势 - 在“双碳”目标持续深化的背景下，新能源轻卡凭借低成本、强动力、高舒适与路权优先等优势，市场热度居高不下 [1] - 新能源轻卡渗透率持续攀升，运输场景不断细分，需求更加多元化 [4] - 多个主流轻卡品牌持续发力新能源领域，以抢占市场红利 [1] 主要品牌及车型技术亮点 - **东风柳汽乘龙L2EV**：采用宁德时代磷酸铁锂电池，容量覆盖81.14-100.27kWh，搭载东风德纳EP5电驱桥，驱动电机峰值功率115千瓦，峰值扭矩350牛米 [2][3] - **欧马可智蓝ES1**：搭载64-165度多电量电池，应用2C快充技术，可选配多项智驾功能 [4][6][8] - **远程星智H9E**：搭载133度大电量玄武电池，能量密度达163Wh/kg，电池提供10年或80万公里质保，支持持续2C（平均30分钟充满）、峰值4C（平均15分钟充满）快充 [7][10] - **江淮1卡帅铃ES6**：搭载100.46度磷酸铁锂电池，工况续航超350公里，支持2C快充，驱动电机峰值功率130千瓦，峰值扭矩360牛米 [11][12][14] - **上汽跃进大拿T1天行版**：搭载天行L电池支持2C充电倍率，20%-80%SOC充电需18分钟，最高续航500公里，货厢容积达18.3立方米 [15][17] - **东风e星EV350**：搭载高效永磁同步电机，最大功率140千瓦，峰值扭矩350牛米，部分车型支持4C超充，12分钟可补能60% [18][19][21] - **比亚迪T5**：支持直流快充，30%充至80%最快需15分钟，搭载自研刀片电池和电驱桥，驱动电机峰值功率150千瓦，最高车速100公里/小时 [22][23][25] - **零米轻卡聚能版**：搭载宁德时代140度天行超充电池，能量密度157.9Wh/kg，采用大功率扁线电机搭配两挡电驱桥，能量利用效率高达97% [26][28]

公司2025年9月及累计销量表现 - 2025年9月公司销售各类汽车5.53万辆，同比增长6.1% [1][2] - 2025年1-9月公司累计销量超48万辆，同比增长11% [2] - 公司在商用车市场实现月度销量“9连冠”，1-9月市场份额在14.17%至约16.5%之间波动 [3] 重卡业务表现 - 9月重卡销售1.35万辆，同比大增137.4%，实现同比“9连涨” [1][4][5] - 2025年1-9月重卡累计销量超10.4万辆，同比劲增超9成 [6] - 重卡业务增速大幅跑赢行业，例如9月行业增速约80%，公司增速达137%，高出行业57个百分点 [6] 新能源业务表现 - 9月新能源产品销售8624辆，同比增长47.8% [1][4] - 1-9月新能源产品累计销售7.43万辆，同比大涨113.4% [4][11] - 公司拥有覆盖纯电、混动、氢燃料全技术路线的产品矩阵，在新能源商用车多个细分市场位居行业前列 [11] 轻型卡车业务表现 - 9月轻型卡车销售3.62万辆 [4] - 轻卡业务坚持“技术+生态”双轮驱动，针对不同用户场景推出多款细分产品，如欧马可S1福康全新动力智盈版、奥铃智蓝EL-plus山区版等 [8] 海外业务表现 - 9月海外销售1.35万辆，1-9月海外累计销售接近12万辆 [12] - “全面国际化”战略成果显著，欧曼、奥铃、皮卡成为海外销量增长主要引擎 [12] - 公司进行全价值链海外布局，针对不同地域环境定制车型，并在全球设有超2万家服务网点，覆盖130多个国家和地区 [14] 公司战略与产品竞争力 - 公司在“全面国际化、全面新能源化、全面智能化”三大核心战略指引下发展 [1] - 重卡产品竞争力源于欧曼银河+星辉双品系发展及智能化配置，如欧曼银河9搭载由10个摄像头、5个毫米波雷达和1个激光雷达组成的智能感知系统 [7][8] - 新能源产品线丰富，包括欧曼星翼底部换电牵引车、风景T7纯电微卡、图雅诺X5、欧马可智蓝ES1等极具竞争力的车型 [11]

财务表现 - 2024年公司营收477亿元同比-15%归母净利润08亿元同比-911% [1] - Q4营收1194亿元同比-93%环比+12%归母净利润-35亿元同比-3912%环比-20522% [1] - 2024年毛利率126%同比+13pct归母净利率02%同比-15pct [2] - Q4毛利率128%同比+35pct环比+01pct归母净利率-29%同比-39pct环比-31pct [2] - 2024年销售/管理/研发/财务费用率分别为40/29/40/01%同比分别+02/+02/+03/+03pct [2] - Q4销售/管理/研发/财务费用率分别为43/24/33/06%环比分别-00/-08/-07/+04pct [2] 业务运营 - 2024年销量614万辆同比-27%市占率159%同比+02pct [3] - 新能源销量54万台同比+35%市占率同比+04pct [3] - 推出福田欧曼银河9/7欧马可智蓝ES1奥铃智蓝EL等新能源产品覆盖重卡/轻卡/中VAN市场 [3] - 2024年出口整车153万辆同比+173%市占率17%居中国商用车出口第一 [4] - 在美洲/东南亚市场优势显著欧洲/日本高端市场突破非洲市场大幅增长 [4] - 推进泰国属地化运营美洲/非洲/中亚属地化项目实施"福田+时代"海外双品牌战略 [4] 战略发展 - 推进新能源第一战略三电/氢燃料技术自主可控打造智能化新能源专属平台 [3] - 发布爱易科生态品牌提供一体化解决方案新能源产品矩阵持续扩容 [3] - 优化海外管理架构支持中重卡业务突破实现产品与贸易平台资源共享 [4]