业务与产品 - 公司的稀有气体、电子大宗气及电子特气产品已获得订单，供应给半导体和新能源厂商 [1] - 公司的深低温技术可为可控核聚变提供氮制冷系统、氦制冷系统，并配套关键核心设备如膨胀机、压缩机、泵阀、储罐等 [1] - 未来公司将加强产品研发，致力于提供低温系统总成及全套解决方案 [1] 市场与战略 - 公司会密切关注现有技术与新兴产业的市场联系及可行性 [1] - 如有相关计划，公司将及时履行信息披露义务 [1]

业务订单情况 - 国内新项目数量整体偏少，订单总量与往年相比存在一定降幅 [3] - 海外出口业务三季度有新签合同，公司计划在新加坡和马来西亚设立新的海外子公司 [3] - 海外市场拓展方向不再局限于设备出口，还涵盖气体投资等领域 [3] 新业务战略布局 - 公司以深低温技术为核心，重点布局可控核聚变领域 [3] - 目标是为核聚变提供低温系统总成及全套解决方案 [3] 成本与毛利率管理 - 公司实行项目化管理，项目全周期的成本管控在强度、精度和深度上均有提升 [3] - 毛利率的修复主要依赖于液体价格回升，而液体价格与经济复苏和增长密切相关 [4] 项目投产与运营 - 三季度投产项目较多，包括山东杭氧项目和泽州杭氧105,000 Nm³/h、80,000 Nm³/h等项目 [4] 零售气体价格趋势 - 三季度液体价格环比总体企稳回升，液氧和液氩环比均有上升 [4] - 液体同比价格仍有一定程度下降，其中液氩价格下降较为明显，但继续大幅下跌的可能性较低 [4]

公司业绩表现 - 2025年前三季度营业收入114.28亿元，同比增长10.39%，归母净利润7.57亿元，同比增长12.14% [1] - 2025年第三季度单季营收41.01亿元，同比增长13.12%，环比增长8.99%，归母净利润2.78亿元，同比增长16.79%，环比增长9.88% [1] - 业绩表现符合预期 [1] 盈利能力与费用控制 - 2025年前三季度毛利率为20.6%，同比提升0.2个百分点，主要得益于降本措施取得成效 [1] - 销售费用率为1.2%，同比下降0.1个百分点，管理费用率为5.5%，同比下降0.2个百分点，研发费用率为2.6%，同比下降0.7个百分点，财务费用率为0.8%，同比持平 [1] 行业趋势与战略布局 - 2025年第三季度液氧均价为474元/吨，同比上涨15.7%，价格逐步回暖 [2] - 公司于9月加入安徽核聚变产业联合会，提供涵盖气体提取-储运-制冷-回收全产业链的整体解决方案 [2] - 10月绿色循环燃料电池级氢气综合利用项目开工，投建2825Nm³/h氢气产能的焦炉煤气制氢及充装装置，聚焦高纯氢与燃料电池汽车用氢的生产与销售 [2] 盈利预测与估值 - 维持2025年净利润预测11.3亿元，2026年净利润预测13.3亿元不变 [3] - 当前股价对应2025年市盈率22.7倍，2026年市盈率19.3倍 [3] - 维持目标价30.00元，对应2025年市盈率26.1倍和2026年市盈率22.1倍，较当前股价有14.8%的上行空间 [3]

公司核心技术 - 公司以深低温技术为核心，主营业务为空分设备与工业气体 [1] - 公司在低温分离纯化、深低温制冷、气体全周期保供等方面具有丰富技术和经验积累 [1] - 公司可提供氮制冷系统、氦制冷系统及涵盖气体提取—储运—制冷—回收全产业链的整体解决方案 [1] 公司关键设备与项目进展 - 公司可配套关键设备如氦气/氢气膨胀机、液氦/液氢阀门、液氦/液氢杜瓦/罐箱等 [1] - 杭氧集团近日成功中标低温液氦综合性能测试系统项目 [1] - 该项目中标标志着公司在深低温技术领域取得重大突破 [1]