国投白银LOF市场表现与套利热潮 - 国投白银LOF作为全市场唯一主要投资于白银期货的基金产品受到热捧，连续第三日涨停，周三单日溢价率高达68.19%，位列场内基金首位 [2] - 社交平台如小红书、雪球、微信上出现许多关于白银基金套利教程的帖子 [2] - LOF套利操作逻辑是利用场内交易价格与净值的价差，通过场内申购后高价卖出赚取差价，但多数教程未提示风险 [7] 相关基金产品价格与公告 - 国投白银LOF自12月初至今涨幅达103.93%，年内涨幅达254.9%，远超白银期货单月35.11%和年内129.21%的涨幅 [8] - 24日盘后，国投白银LOF公告因二级市场价格明显高于净值而停牌1小时，并提示高溢价可能带来较大损失，同时将A类份额申购上限调整为500元 [11] - 同日，大宗商品LOF、国投资源LOF、有色金属LOF等集体涨停，汇添富黄金及贵金属LOF、国泰大宗商品LOF也因高溢价发布类似风险提示并停牌1小时 [13] 白银及大宗商品市场资金动向 - 12月24日收盘时，国内铂金、钯金期货主力合约涨停，白银期货主力合约涨8.12%，沪金涨0.63%，沪铜涨2.33% [15] - 当日商品市场资金整体流入，但分化明显，沪银获64.8亿元资金流入，铂金和钯金分别获超7亿和5亿流入，而黄金期货则有35亿元资金流出，沪铜有32.64亿元流入 [15] - 国内白银期货12月初至今涨幅超35%，远超国际市场的纽约银期货25.91%和伦敦现货银28.17%的涨幅 [16] 市场背景与监管动态 - 分析师指出，2025年全球主要市场白银库存处于多年低位，低库存在供需缺口下易导致流动性枯竭，价格弹性提升，可能触发挤仓行情 [16] - 上海期货交易所自12月24日起对白银期货AG2602合约实施日内开仓限仓，最大数量为10000手，并于12月12日上调了该合约的涨跌停板幅度和交易保证金比例 [18] - 国际市场方面，CME集团于12月12日将白银期货保证金要求上调10%，历史经验显示，交易所上调保证金可能迫使去杠杆化并导致价格大幅回调 [19]

贵金属价格表现 - 12月24日，国际金价、银价盘中均创出历史新高 [1] - 伦敦现货白银报71.81美元/盎司，年内累计涨幅超140% [1] - 国内白银期货12月初至今涨幅已超35%，远超国际白银价格涨幅，纽约白银期货同期涨幅仅为25.91%，伦敦现货白银同期涨幅仅为28.17% [15] 白银期货市场动态 - 12月24日下午收盘时，国内白银期货主力合约涨幅8.12% [15] - 当天沪银期货获64.8亿资金流入 [15] - 全球主要市场的白银库存均处在多年低位，偏低的库存导致白银在供需缺口背景下可即时交易的现货/仓单数量有限，少量资金介入即可加剧市场流动性枯竭，容易触发挤仓行情 [15] 交易所风险控制措施 - 上海期货交易所自12月24日夜盘起，将白银期货AG2602合约的日内开仓交易最大数量限制为10000手 [16] - 上海期货交易所于12月12日将白银期货AG2602合约的涨跌停板幅度由14%上调至15%，并上调了交易保证金比例 [16] - CME集团于12月12日宣布将白银期货的保证金要求上调10% [16] - 回顾历史，在2011年白银牛市期间，CME在九天内5次上调保证金要求，迫使期货市场去杠杆化，导致白银价格数周内暴跌近30% [17] 白银相关LOF基金表现 - 全市场唯一一只主要投资于白银期货的基金产品国投白银LOF受到热捧，连续第三日涨停 [3] - 国投白银LOF在12月24日单日溢价率高达68.19%，位列场内基金首位 [3] - 国投白银LOF产品12月初至今涨幅达到103.93%，年内涨幅达到254.9%，远超白银期货单月涨幅35.11%和年内涨幅129.21% [8] - 大宗商品LOF、国投资源LOF、有色金属LOF、有色LOF、资源LOF等24日也集体涨停 [13] LOF基金风险提示与停牌 - 国投白银LOF公告，其二级市场收盘价明显高于基金份额净值，投资者盲目投资于高溢价率的基金份额可能面临较大损失 [11] - 为保护投资者利益，国投白银LOF将于12月25日开市起至当日10:30停牌 [11] - 目前国投白银LOF的A类基金份额申购金额上限为500.00元，后续管理人将调整申购限额，并提示二级市场价格的高溢价率不具备可持续性 [11] - 汇添富黄金及贵金属证券投资基金（LOF）和国泰大宗商品配置证券投资基金（LOF）也因二级市场交易价格出现较大幅度溢价，将于12月25日开市起至当日10:30停牌 [13][14] 市场套利行为 - 在小红书、雪球、微信等社交平台上，近期出现了许多关于白银基金套利教程的帖子 [3] - LOF套利操作逻辑是利用LOF场内交易价格与净值的价差，通过场内申购后在场内高价卖出赚取差价 [7] - 多数套利“教程”强调“有溢价就继续套”，但未对投资风险进行提示 [7]

核心事件概述 - 国投瑞银基金旗下国投白银LOF因二级市场价格大幅波动且溢价率较高而发布风险警示并实施停牌[1][3] - 国泰基金旗下国泰商品LOF和汇添富基金旗下黄金LOF也因类似原因发布公告并实施停牌[3][4] 国投瑞银白银期货LOF具体情况 - 该基金A类份额在2025年12月24日二级市场收盘价为3.116元，而前一交易日（12月23日）基金份额单位净值为1.8527元，价格明显高于净值[3] - 该基金于2025年12月25日开市起至10:30停牌，并计划在10:30复牌[3] - 若2025年12月25日二级市场交易价格溢价幅度未有效回落，基金管理人有权申请盘中临时停牌或延长停牌时间以警示风险[3] - 目前该基金A类份额申购金额上限为500元，公司后续将调整此限额，并指出当前高溢价率不具备可持续性[3] - 近期银价持续暴涨，作为全市场唯一主要投资于白银期货的基金产品，该基金近日连续大涨，并于12月24日报收3.116元一字涨停[3] 其他相关LOF基金情况 - 国泰大宗商品配置LOF近期二级市场交易价格大幅波动，且场内交易价格较基金份额净值出现较高溢价[3] - 该基金同样将于2025年12月25日开市起至10:30停牌，并保留在溢价未有效回落时申请盘中临时停牌等权利[3][4] - 汇添富黄金及贵金属LOF的A类份额二级市场交易价格也明显高于基金份额净值，出现较大幅度溢价[4] - 该基金A类份额将于2025年12月25日开市起至10:30停牌，并计划在10:30复牌，同时保留在溢价未有效回落时申请盘中临时停牌等权利[4]

国投瑞银白银期货LOF市场表现 - 基金代码161226 SZ 昨日收盘价3 116元 较开盘价2 833元上涨0 283元 涨幅9 99% [1] - 基金流通市值81 1亿 流通盘26 0亿 当日成交量207 94万 成交额6 48亿 换手率7 99% [1] - 基金二级市场收盘价明显高于基金份额净值 IOPV为0 0000 益折率0 00% 升贴水率高达68 19% [1][2] - 基金净值走势显示国投瑞银白银期货A净值为1 8527元 [1] 基金管理人风险管控措施 - 国投白银LOF因二级市场价格显著高于净值 为保护投资者利益 将于2025年12月25日开市起至10:30停牌 随后复牌 [2] - 该基金A类份额当前申购金额上限为500 00元 管理人后续将调整此申购限额 并提示高溢价率不具备可持续性 [2] - 汇添富黄金及贵金属LOF A类份额 代码164701 也因二级市场交易价格明显高于净值出现较大溢价 将于12月25日开市起至10:30停牌 [3] - 国泰大宗商品配置LOF 代码160216 因二级市场价格大幅波动且溢价幅度较高 同样将于12月25日开市起至10:30停牌 [3]

国投白银LOF市场异动 - 白银期货基金国投白银LOF在二级市场遭遇资金围猎，连续多个交易日涨停，溢价率一度突破68%，迫使基金管理人密集发布风险提示并调整申购限额[1] - 12月24日，国投白银LOF复牌后迅速拉升至涨停，日内换手率超6%，溢价率攀升至68.16%的历史高位[2] - 市场亢奋情绪引发“乌龙指”事件，代码与名称相近的国投瑞盈LOF因资金错配而莫名涨停，显示做多情绪已达极致，资金在狭窄的二级市场中盲目寻找标的[4][8] 基金公司应对措施 - 针对异常现象，基金公司已实施紧急干预，国投白银LOF自12月2日以来已发布13份溢价风险提示[6] - 基金公司宣布调整A类基金份额申购金额上限至500.00元，试图通过增加供给来平抑溢价，并警告高溢价不具备可持续性[6][7] - 为保护投资者利益，国投白银LOF与汇添富黄金LOF均公告将于2025年12月25日开市起至当日10:30停牌[7] 市场交易与套利活动 - 资金对白银敞口的追逐演变为对交易工具的非理性博弈，12月24日国投白银LOF成交额近5亿元，溢价率扩大至68%以上[7] - 高企的溢价率催生了社交媒体上的“套利教程”，逻辑是利用场内外价差进行无风险获利，该基金流通份额在三个月内激增近25%，仅12月19日单日场内新增份额即超过1000万份[9] - 实际操作难度远高于理论，套利交易涉及跨系统转托管需T+2日完成，若白银价格回调或溢价率收窄，套利空间将迅速被压缩甚至转为亏损，后入场资金易面临踩踏风险[13] 产品特性与估值表现 - 国投白银LOF特殊的估值机制加剧了跟踪误差，该基金主要持有白银期货主力合约并采用结算价估值，当白银价格单边上涨时，期货合约的结算价与收盘价存在差异，叠加移仓换月损耗及申赎资金冲击，导致基金净值表现往往落后于标的指数[15] - 数据显示，过去一年上海期货交易所白银期货主力合约收益率翻倍，而该基金收益率仅为88.57%，使得场内价格的暴涨更加缺乏基本面支撑[15] - 该基金场内外份额的申购费与赎回费根据金额和持有期限有所不同，例如场外份额申购费在金额小于100万元时为1.00%，赎回费在持有期限小于7日时为1.50%[14] 宏观背景与市场观点 - 乱象的宏观背景是白银价格的狂飙，受美联储降息预期及供需失衡推动，伦敦银年内涨幅超150%，COMEX白银涨幅超130%，远超同期黄金表现[6] - 业内专家认为，当前行情属于典型的各种因素共振下的价格扭曲，高溢价根源在于严重的供需失衡，资金在狭小的池子里“围猎”，形成了“稀缺性泡沫”[15] - 市场分析人士指出，当前二级市场价格已形成“稀缺性泡沫”，投资者不仅面临巨大的价格回调风险，还面临套利机制下的流动性陷阱[6]

汇添富中证红利ETF联接基金分红机制 - 基金管理人每月可进行分红评估，并有权根据实际情况决定是否分红，但每年至少进行一次收益分配，条件是每年10月最后一个交易日基金相对业绩比较基准的超额收益率大于0 [1] - 收益分配评价涉及计算基金份额净值增长率、业绩比较基准同期增长率及超额收益率，超额收益率定义为基金份额净值增长率减去业绩比较基准同期增长率 [1] - 当超额收益率大于0时，分红比例规则如下：若超额收益率高于一年期定期存款税后利率的1.25倍，分配比例不低于MAX(一年期定期存款税后利率，超额收益率的60%)；若低于该阈值，则分配比例不低于超额收益率的60% [2] - 权益登记日申请申购的基金份额不享有本次分红权益，而权益登记日申请赎回的份额享有分红权益，分红方式以投资者在权益登记日前最后一次选择成功的方式为准 [2] - 投资者可在不同销售机构或同一公司的不同交易账号设置不同的分红方式，修改一处不会影响其他处设置的分红方式 [3][4] 汇添富基金设立销售子公司 - 公司获准设立全资子公司“汇添富基金销售（上海）有限公司”，注册地为上海市，注册资本为5000万元人民币，业务范围为证券投资基金销售 [7] - 该销售子公司已完成工商注册登记，并取得营业执照及经营证券期货业务许可证，将依法对外开展业务 [7] 汇添富黄金及贵金属基金(LOF)溢价风险 - 公司旗下汇添富黄金及贵金属证券投资基金(LOF)的A类份额二级市场交易价格近期明显高于基金份额净值，出现较大幅度溢价 [9] - 公司提示投资者关注二级市场交易价格溢价风险，若2025年12月24日溢价幅度未有效回落，A类份额有权通过申请盘中临时停牌、延长停牌时间的方式向市场警示风险 [9] - 该基金A类份额二级市场交易价格除受净值影响外，还会受到市场供求关系、系统性风险、流动性风险等其他因素的影响 [10] - 截至目前，该基金运作正常，无其他应披露而未披露的重大信息，公司将严格按照法律法规及基金合同进行投资运作 [11] 汇添富精选美元债基金调整申购限额 - 公司对汇添富精选美元债债券型证券投资基金不同份额的大额申购及定期定额投资业务限制金额进行了调整，自2025年12月24日起生效 [12] - 对于人民币份额（A类和C类），单日单个基金账户单笔或多笔累计申购、定期定额投资金额限制从3000元人民币调整为不应超过10000元人民币 [12][13] - 对于美元现汇份额（A类和C类），单日单个基金账户单笔或多笔累计申购、定期定额投资金额限制从500美元调整为不应超过1000美元 [12][14] - 当申购金额超过限制时，公司将部分或全部拒绝，暂停大额业务期间其他业务照常办理，恢复时间将另行公告 [13][14]