事件概述 - 国投瑞银基金旗下国投白银LOF（161226.SZ）在春节后首个交易日（2月24日）开市即停牌一小时，复牌后价格高位波动并封于涨停 [1] - 该基金此前经历单日净值大幅回撤、估值调整争议和分层补偿方案出炉等一系列风波，2月26日将开启针对部分投资者的补偿通道 [2] 市场表现与溢价风险 - 截至2月13日收盘，国投白银LOF的溢价率高达21.25% [4] - 今年以来，白银现货和期货价格上涨，该基金受到资金追捧，二级市场价格大幅高于净值，引发投资者大量跨市场套利行为 [3] - 2月24日，公司公告若当日基金二级市场交易价格溢价幅度未有效回落，基金有权申请盘中临时停牌、延长停牌时间等措施警示风险 [2] - 2月24日晚间，公司再次发布风险提示及停牌公告，宣布2月25日开市起至10:30停牌 [2] 净值波动与估值调整 - 2月初，国际白银价格出现罕见波动，与受涨跌停制度限制的国内期货市场形成明显背离 [4] - 为更真实反映资产价值，国投瑞银基金决定对持仓合约进行重估，参考国际市场收盘变动幅度进行估值 [4] - 此次调整导致国投白银LOF在2月2日的净值跌幅扩大，超过31%，创下公募产品单日净值跌幅纪录 [4] - 相关估值调整公告发布于2月2日收盘之后，当日15点前提交赎回申请的投资者未提前获知估值方法将发生重大变化，其损失由预估的约17%扩大至逾31% [4] 补偿方案及行业影响 - 针对因估值调整扩大损失的自然人投资者，公司于2月15日公布分层补偿方案：影响金额在1000元以内全额补偿，超过部分按比例补偿 [5] - 补偿通道将于2月26日上线，适用对象限定为特定时间窗口内提交赎回申请的自然人，不包括机构客户 [5] - 此举在行业内引发广泛讨论，有业内人士表示这在业内几乎没有先例，属于因程序争议引发的集中投诉，管理人选择以补偿和解具有开创性 [6] - 有观点认为，此次大规模和解操作在一定程度上提高了公募基金行业的“容错成本”，可能影响其他基金公司在面对极端行情时的决策 [6] 对母公司的影响 - 母公司国投资本（600061）公告称，该补偿方案预计对2026年度归母净利润产生一定负面影响，但金额低于2024年度经审计净利润的5% [7] - 按国投资本2024年26.94亿元净利润测算，影响上限约1.35亿元 [7] - 国投资本表示该事项不会对公司整体业务造成实质性冲击，并将督促子公司强化合规与风控 [7] - 2月24日，国投资本股价以7.61元/股开盘，较前一交易日小幅高开，截至收盘微跌0.13% [7]

事件概述 - 国投瑞银基金旗下国投白银LOF在春节后首个交易日（2月24日）开市停牌一小时，复牌后价格高位波动并最终封于涨停[1] - 该基金此前经历了单日净值大幅回撤、估值调整争议和分层补偿方案出炉等一系列风波[1] - 针对部分投资者的补偿通道于2月26日开启[1] LOF产品特性与市场表现 - LOF（上市型开放式基金）既可按净值申购赎回，也可在证券交易所按市价买卖，存在跨市场套利机会[1] - 今年以来，白银现货和期货价格上涨，国投白银LOF受资金追捧，二级市场价格大幅高于净值（溢价），引发大量套利行为[2] - 截至2月13日收盘，国投白银LOF的溢价率高达21.25%[3] 净值波动与估值调整 - 2月初国际白银价格罕见波动，与国内期货市场形成明显背离[3] - 国投白银LOF主要投资上期所白银期货合约，受国内涨跌停制度限制，跌幅锁定在17%附近，而境外市场无此约束[3] - 为更真实反映资产价值，基金管理人决定参考国际市场收盘变动幅度对持仓合约进行重估[3] - 估值调整导致国投白银LOF在2月2日的净值跌幅扩大至超过31%，创下公募产品单日净值跌幅纪录[3] - 相关估值调整公告发布于2月2日收盘之后，当日15点前提交赎回申请的投资者未提前获知此重大变化，其损失从预估的约17%扩大至逾31%[3] 风险警示与停牌措施 - 2月24日，国投白银LOF宣布停牌一小时，并提示若当日二级市场交易价格溢价幅度未有效回落，基金有权申请盘中临时停牌、延长停牌时间等措施以警示风险[1] - 2月24日晚间，公司再次发布公告，宣布2月25日开市起至10:30停牌，并提示溢价风险[2] 补偿方案及影响 - 针对2月2日因估值调整扩大损失的自然人投资者，国投瑞银基金于2月15日公布分层补偿方案[4] - 方案规定：影响金额在1000元以内予以全额补偿；超过部分则按比例补偿[4] - 补偿通道于2月26日上线，适用对象限定为特定时间窗口内提交赎回申请的自然人，不包括机构客户[4] - 该补偿方案在公募行业内引发广泛讨论，被视为几乎没有先例的开创性做法[5] - 国投资本公告称，经初步测算，该补偿方案预计对2026年度归母净利润产生一定负面影响，但金额低于2024年度经审计净利润的5%[6] - 按国投资本2024年26.94亿元净利润测算，影响上限约为1.35亿元[6] - 国投资本表示该事项不会对公司整体业务造成实质性冲击，并将督促子公司强化合规与风控[7] 市场反应与行业观点 - 2月24日，国投资本股价以7.61元/股开盘，较前一交易日小幅高开，截至收盘微跌0.13%[7] - 有行业观点认为，LOF套利教程片面放大收益并隐匿核心风险，脱离了基金的特殊规则与风险约束，极端行情下投资者可能面临流动性陷阱[3] - 法律人士指出，区分责任的关键在于是否存在程序瑕疵或信息披露不足，若仅是投资判断失误或市场下跌则属于风险自担[5] - 业内人士认为，此次大规模和解操作在一定程度上提高了公募基金行业的“容错成本”，可能影响其他基金公司在面对极端行情时的决策[5]

原油LOF基金市场表现 - 2026年1月29日，多只原油LOF基金场内价格大幅上涨，其中石油基金LOF（160416）现价2.636元，涨幅+10.02%，成交额8671万元 [3] - 石油LOF（162719）现价2.851元，涨幅+9.99% [3] - 南方原油LOF（501018）现价1.538元，涨幅+9.00%，成交额2.467亿元 [3] - 国投白银LOF（161226）现价5.199元，涨幅+8.99%，成交额16.227亿元 [3] - 原油LOF易方达（161129）现价1.421元，涨幅+8.81%，成交额3.097亿元 [3] - 嘉实原油LOF（160723）现价1.683元，涨幅+7.47%，成交额4.377亿元 [3] LOF/ETF套利策略分析 - 套利核心在于利用基金场内交易价格与基金净值之间的溢价率，当溢价率高企时，可通过申购基金份额并在场内卖出获利 [6] - 套利风险在于，若申购后场内价格下跌甚至跌停，可能侵蚀利润或亏损本金，但最坏情况可按基金净值赎回，风险等同于直接申购该基金 [6] - 在趋势向上的品种上进行套利，不仅能赚取溢价率收益，还可能获得基金净值上涨的收益 [6] - 套利策略可升级为“潜伏套利”，其步骤包括：分析标的中长期趋势、在低位低溢价率状态时分散买入、中长期持有等待溢价率高企时卖出 [6] - 潜伏套利不仅适用于LOF基金，也适用于ETF基金 [6] - 潜伏套利可通过场内直接买入进行，好处是不受基金公司限购影响，可以买到足够的量 [9] - 另一种方式是“申购潜伏”，即持续申购看好的LOF基金份额，积累筹码，等待溢价率拉升后在场内卖出，此方式适用于限购基金 [16] 中韩半导体ETF案例研究 - 以中韩半导体ETF（513310）为例，2026年1月19日以3.2元价格场内买入1万股，当时溢价率约为7% [7] - 至2026年1月29日，该ETF场内价格涨至3.771元，涨幅+4.37%，实时估值为3.167元，基金净值涨跌幅为-1.12%，但溢价率达到+19.07% [7] - 从1月19日至1月29日，该ETF起始价3.159元，终止价3.776元，期间涨跌幅达+19.53%，振幅24.63%，总成交金额298.23亿元 [9] - 此案例展示了通过场内潜伏，在基金净值上涨约10%的同时，因溢价率拉升，场内份额价格获得了约19%的涨幅，实现了“赚两份钱” [7] 套利策略的执行与优化 - 可借助定投机器人执行潜伏套利，设置目标收益率（如15%），选择“场内基金”作为定投品种，并设置定投周期和扣款时间 [11][13] - 收益率达标后，建议设置为“仅提醒”，由投资者根据场内溢价率情况手动决定卖出时机，而非自动止盈 [16] - 通过定投方式执行潜伏套利，具有成本摊平效果，但前提是必须在溢价率较低且判断品种有长期走牛趋势的情况下使用 [16] - 华宝油气基金（跟踪标普石油天然气上游股票指数）被提及可作为潜伏套利标的，其价格与原油波动相关，但近期上涨可能更多源于交易者情绪而非基本面 [16][18] - 潜伏套利涉及资金量通常大于简单套利，风险更大，建议先以小资金测试，熟悉流程后再作为主要策略 [18] - 商品和海外类型基金（如原油LOF）的潜伏套利策略，可有效分散A股投资组合的风险，增强抗波动能力 [18]

事件概述 - 国投白银LOF（161226.SZ）于2026年2月4日一字跌停，且已连续跌停三日，日跌停幅度为10% [2] - 该基金为国内唯一跟踪白银期货的公募基金 [3] - 投资者对基金二级市场表现悲观，并抱怨基金管理人国投瑞银对基金估值的调整 [2] 基金净值异常波动 - 2026年2月2日，国投白银期货（LOF）A基金净值日增长率为-31.50%，创下公募基金单日跌幅纪录 [4] - 2月2日基金净值为2.2494元，仅为当日二级市场价4.722元的47.64% [4] - 截至2026年2月3日，该基金自2015年8月成立以来的净值回报率为132.38% [4] - 2月3日，基金净值日增长率转为3.31%，净值为2.3238元 [4] - 2月4日，二级市场交易价格为3.825元 [4] 估值调整原因与争议 - 国投瑞银于2月3日公告调整基金估值，原因是近期白银国际主要市场价格出现显著波动，与上海期货交易所白银期货差异较大 [5] - 公司决定参考白银期货国际主要市场的价格变动幅度对基金资产进行合理重估，以保护持有人利益并确保净值真实公允反映底层资产状况 [5] - 公司解释，国际白银市场出现史诗级暴跌，单日波动幅度远超常规，而国内期货市场有涨跌停板制度，若继续沿用上期所结算价估值，基金净值将显著高于底层资产在国际市场的真实价值，形成“虚高”假象 [5] - 公司称，若不调整估值，先赎回的投资者将以“虚高”净值退出，将风险转嫁给继续持有的投资者，有违公平原则 [5] - 投资者主要质疑：为何调整估值方式、调整前为何不公告、为何银价上涨时不调整而下跌时才调整 [5] - 对于未提前公告，公司解释称当日上期所白银期货价格暴跌、流动性差，基金无法正常卖出合约，且无法预测合约价格盘中实时表现及跌停板打开的可能性 [6] 二级市场溢价与套利现象 - LOF基金存在场外净值和场内市价两个价格，可能产生差价 [10] - 在白银上涨期间，国投白银LOF二级市场交易价格出现溢价 [10] - 停牌前一天的1月29日，国投白银LOF二级市场收盘价为5.247元，而当日基金净值为3.3075元，收盘价远高于基金净值 [10] - 市场上存在LOF套利教程，包括溢价套利（场内价格高于净值时申购后卖出）和折价套利（场内价格低于净值时买入后赎回） [11] - 部分券商支持LOF基金交易及“一拖六”账户以提高申购额度 [11] - 市场质疑券商与大V合作进行套利是否涉嫌违规，但尚未看到相关券商官方回应 [11] 相关市场表现对比 - 2026年2月4日，白银期货合约AG2604白天收涨11.22% [3] - 此前连续跌停的两家银矿上市公司在2月4日也已开板，意味着其投资者可以止损，但国投白银LOF二级市场投资者却难以抽身 [3]

国投瑞银白银LOF净值暴跌事件 - 国投瑞银白银LOF于2月2日净值单日下跌31.5%，创下公募基金单日下跌历史纪录，其最新净值为2.2494元，前一交易日净值为3.2838元 [1] - 2月3日交易中，该基金场内价格跌停，价格为4.250元，较前收盘价4.722元下跌10.00% [1] - 该基金2月2日复牌后一字跌停，市场封单金额超过80亿元，市场普遍预计后续可能面临3至5个跌停 [5] 净值重估原因与机制 - 净值暴跌的直接原因是基金管理人对基金持有的白银期货合约进行了估值调整 [3] - 调整原因是近期白银国际主要市场价格出现显著波动，且与上海期货交易所的白银期货价格差异较大 [3] - 为保护持有人利益并确保净值公允，基金管理人决定自2026年2月2日起，参考估值日北京时间下午3点的国际主要市场价格相对前一交易日的波动幅度，对特定合约（AG2604、AG2605、AG2606、AG2608、AG2610、AG2612）进行估值调整 [3] 产品与市场背景 - 国投白银LOF是中国市场唯一跟踪白银期货的公募基金，主要投资于上海期货交易所挂牌交易的白银期货合约 [3] - 事件发生前，社交平台上广泛流传的“LOF套利教程”吸引了大量新手投资者和年轻上班族集体涌入该产品 [5] - 当前高溢价破裂与白银价格暴跌共同引发了“踩踏式出逃”，社交媒体上的讨论已从“套利教程”转变为“跌停逃生指南” [5] 交易数据与市场表现 - 截至2月3日10:41，该基金成交量为899.7万份，成交额为3824万元，换手率为0.25% [1] - 该基金流通市值为156亿元，流通股本为36.61亿份 [1] - 该基金场内价格相对于基金净值（IOPV）存在极高溢价，贴水率高达88.94% [1]

国投白银LOF复牌后市场表现 - 国投白银LOF于2月3日复牌后再度跌停，收盘报4.25元，单日下跌0.472元，跌幅为10.00% [1] - 该基金最新溢价率（即二级市场价格相对于净值的溢价水平）为88.94% [1] - 2月3日交易中，该基金成交量为899.7万份，成交额为3824万元，换手率为0.25% [2] - 基金流通市值为156亿元，流通盘为36.61亿份 [2] 基金净值与估值调整 - 2月2日晚间，国投白银LOF更新净值，最新净值为2.2494元，相比前一交易日（1月30日）的3.2838元，单日跌幅高达31.5%，创下公募基金单日下跌历史纪录 [2] - 基金净值大幅下跌的直接原因是基金管理人国投瑞银基金对基金持有的白银期货合约进行了估值调整 [4] - 估值调整自2026年2月2日起执行，参考估值日北京时间下午3点的白银期货国际主要市场价格相对前一交易日的波动幅度 [4] - 调整原因是近期白银国际主要市场价格出现显著波动，与上海期货交易所白银期货价格差异较大，为确保基金净值真实、公允反映底层资产状况 [4] - 此次调整涉及的白银期货合约包括AG2604、AG2605、AG2606、AG2608、AG2610、AG2612 [4] 市场反应与投资者行为 - 2月2日复牌后，该基金即出现一字跌停，封单金额超过80亿元 [6] - 市场普遍预计，该基金后续或将面临“3—5个跌停” [6] - 此次剧烈波动被描述为一场由高溢价破裂与白银价格暴跌共同引发的“踩踏式出逃” [6] - 此前，社交平台上广泛流传的“LOF套利教程”吸引了大量新手投资者和年轻上班族涌入 [6] - 随着行情急转直下，社交媒体上的讨论焦点已转变为“跌停逃生指南” [6] 产品与行业背景 - 国投白银LOF主要投资于上海期货交易所挂牌交易的白银期货合约 [4] - 该基金是中国市场唯一跟踪白银期货的公募基金 [4] - 此次事件揭示了由社交媒体驱动、迅速形成又快速崩塌的投资现象，正在成为市场的新考验 [6]

国投白银LOF复牌后跌停事件 - 2月2日，国投白银LOF复牌后一字跌停，收盘价为4.722元，但收盘溢价率仍高达43.8% [3][17] - 跌停封单金额超过80亿元，市场普遍预计该基金后续或将面临3至5个跌停 [3][16] - 此次剧烈波动是由高溢价破裂与国际白银价格暴跌共同引发的“踩踏式出逃” [3][16] 国际白银市场剧烈波动 - 白银价格在连续多月大涨后，上周站上120美元/盎司的历史高位 [4][18] - 1月30日，伦敦银现价格一度暴跌超过36%，最低触及74.31美元/盎司，创下自1980年3月27日以来最大单日百分比跌幅 [4][18] - 1月30日收盘时，伦敦银现跌幅收窄至26.42%，报85.259美元/盎司，创下1983年以来最大单日跌幅 [4][18] - 2月2日，伦敦银现开盘继续下跌，最低下探至71.312美元/盎司，跌幅一度超16%，抹去今年全部涨幅，随后反弹至80美元/盎司上下 [5][18] 白银LOF跌停的直接原因 - 白银LOF在1月30日因价格异常波动停牌，未能及时反映当日白银价格的断崖式下跌 [6][20] - 复牌后，市场同时面临基金净值下跌和溢价收敛的双重压力，导致跌停 [6][20] - 白银价格的大跌是白银LOF复牌跌停的直接推手 [6][19] 历史行情重演与高溢价风险 - 2025年12月底，该基金曾经历类似“过山车”行情，12月22日至24日连续三个交易日涨停，溢价率一度飙升至68.19%，随后在12月25日至26日连续两个交易日跌停 [7][21] - 当前高溢价现象根源在于严重的供需失衡，底层资产白银大涨推高市场热情，但相应基金工具太少，国投白银LOF是市场上为数不多的低门槛场内替代品，也是唯一一只白银LOF [11][26] - 高溢价往往不可持续，在溢价背景下，若白银期货价格回调或交易所上调保证金，溢价率将快速收敛，场内价格可能快速暴跌 [10][24] 社交媒体驱动的投资热潮与流动性危机 - 此前，微信、小红书、抖音等社交媒体平台广泛传播的“LOF套利教程”吸引了众多新手投资者和年轻上班族集体涌入 [3][23] - 2月2日，白银LOF基金成交额仅6500多万元，但封单金额超80亿元，流动性几近枯竭，“卖不出去”成为普遍现象 [9][23] - 套利或投机资金集体出逃形成踩踏，引发流动性危机，可能迎来连续跌停 [10][24] - 事件暴露出在社交媒体推动下，新手投资者追逐高溢价品种的显著风险 [12][28] 市场观点与后市预期 - 专业人士认为，目前溢价率仍有43.8%，高溢价需要继续消化，白银LOF短期面临连续跌停压力，若国际白银价格继续下跌也将压制净值 [9][23] - 长期来看，白银价格将回归供需基本面，白银LOF价格向净值收敛 [9][23] - 白银的主要用途是工业，近年来投资属性很弱，本次大涨大跌主要是杠杆资金炒作，带来了不属于它的高波动率，长期看白银价格会回归工业用途定价，炒作空间有限 [11][27]

国投瑞银白银LOF净值暴跌事件 - 国投瑞银白银LOF于2月2日晚更新净值，最新净值为2.2494元，相比上一日（1月30日）的3.2838元，单日跌幅高达31.5%，创下公募基金单日下跌历史纪录 [1] 基金净值重估原因 - 基金净值单日大幅下跌的直接原因是基金管理人对基金资产进行了合理重估 [2] - 重估背景是近期白银国际主要市场价格出现显著波动，与上海期货交易所白银期货价格差异较大 [2] - 为保护基金持有人利益并确保净值真实公允反映底层资产状况，基金管理人决定参考白银期货国际主要市场的价格变动幅度进行估值调整 [2] - 具体调整方法为：对基金持有的多个白银期货合约，参考估值日北京时间下午3点的国际主要市场价格相对前一交易日同时间点的波动幅度进行估值 [2] 市场反应与后续预期 - 该基金复牌后出现一字跌停，跌停板封单金额超过80亿元 [4] - 市场普遍预计，该基金后续或将面临“3—5个跌停” [4] - 超过80亿元的跌停封单背后，是一场由高溢价破裂与白银价格暴跌共同引发的“踩踏式出逃” [4] 事件背后的市场现象 - 此轮剧烈波动背后，一场由社交媒体助推、席卷大量新手投资者的套利热潮及其风险正引发市场广泛关注 [4] - 此前，社交平台上广泛流传的“LOF套利教程”，吸引了众多刚接触投资的新手和年轻上班族集体涌入 [4] - 目前，剧情急转直下，“跌停逃生指南”取而代之，成为投资者试图撤离的焦点 [4] - 这种由社交媒体驱动、迅速形成又快速崩塌的投资现象，正在成为市场的新考验 [4] 基金产品基本情况 - 国投瑞银白银LOF主要投资于上海期货交易所挂牌交易的白银期货合约 [2] - 该基金是中国市场唯一跟踪白银期货的公募基金 [2]

基金净值与价格表现 - 国投瑞银白银LOF最新净值为2.2494元，相比上一日（1月30日）的3.2838元，单日跌幅高达31.5%，创下公募基金单日下跌历史纪录 [1] - 该基金于2月2日复牌后一字跌停，跌停封单金额超过80亿元，市场普遍预计后续可能面临3至5个跌停 [5] 净值重估原因与机制 - 基金净值暴跌的直接原因是基金管理人国投瑞银基金对基金资产进行了合理重估 [3] - 重估决定源于近期白银国际主要市场价格出现显著波动，且与上海期货交易所白银期货价格差异较大 [3] - 为确保基金净值真实、公允反映底层资产状况，公司决定自2026年2月2日起，参考估值日北京时间下午3点的白银期货国际主要市场价格相对前一交易日同时间的波动幅度，对持有的多个白银期货合约（AG2604, AG2605, AG2606, AG2608, AG2610, AG2612）进行估值调整 [3] 产品与市场定位 - 国投瑞银白银LOF主要投资于上海期货交易所挂牌交易的白银期货合约 [3] - 该基金是中国市场唯一跟踪白银期货的公募基金 [3] 市场波动与投资者行为 - 此次剧烈波动被描述为一场由高溢价破裂与白银价格暴跌共同引发的“踩踏式出逃” [5] - 事件背后是一场由社交媒体助推、席卷大量新手投资者的套利热潮及其风险的集中爆发 [5] - 此前，社交平台上广泛流传的“LOF套利教程”吸引了众多新手和年轻上班族涌入，而当前“跌停逃生指南”则成为他们试图撤离的焦点 [5] - 这种由社交媒体驱动、迅速形成又快速崩塌的投资现象，正在成为市场的新考验 [5]

国投白银LOF复牌跌停事件 - 2月2日，国投白银LOF复牌即一字跌停，收盘价4.722元，尽管跌停，其交易价格较基金净值溢价率仍高达43.8% [1][4] - 基金公司公告称，鉴于近期白银国际主要市场价格出现显著波动，决定参考国际市场价格变动对基金资产进行合理重估 [1] - 市场预计该基金后续或将面临“3—5个跌停”，超80亿元的跌停封单背后是一场“踩踏式出逃” [3][11] 国际白银价格剧烈波动 - 国际银价在一周内上演罕见暴涨暴跌，在连续多月大涨后，上周白银站上120美元/盎司的历史高位 [5][6] - 1月30日，伦敦银现价格一度暴跌超过36%，最低触及74.31美元/盎司，创下自1980年3月27日以来最大单日百分比跌幅，收盘跌幅收窄至26.42% [6] - 2月2日，伦敦银现开盘继续下跌，最低下探至71.312美元/盎司，跌幅一度超16%，抹去今年全部涨幅，随后反弹至80美元/盎司上下 [6] - 同期，沪银期货主力合约跌停，跌幅达20% [6] 高溢价破裂与流动性危机 - 此次暴跌是白银LOF复牌跌停的直接推手，市场同时面临“净值下跌”和“溢价收敛”的双重压力 [8] - 该基金在2025年12月底也曾经历类似“过山车”行情，当时溢价率一度飙升至68.19%，随后遭遇连续跌停 [8] - 2月2日，白银LOF基金成交额仅6583.27万元，但封单金额却超80亿元，流动性几近枯竭，“卖不出去”成为投资者的普遍哀叹 [11] - 套利或投机资金集体出逃形成踩踏，可能将迎来连续跌停，当前43.8%的高溢价仍需消化 [11][12] 社交媒体驱动的投资热潮与风险 - 此前，微信、小红书、抖音等社交媒体平台上广泛传播的“LOF套利教程”，吸引了大量新手投资者和年轻上班族集体涌入 [3][10] - 剧情急转直下后，“LOF跌停逃生指南”开始在社媒流传，教投资者通过夜市委托以跌停价挂单试图撤离 [12] - 这种由社媒推动、迅速形成又快速崩塌的投资现象，暴露出新手投资者追逐高溢价品种的显著风险 [3][15] - 有投资者表示在小红书看教程后买入800元，收益翻倍，但想卖出时遇到停牌，复牌后挂跌停价也未卖出 [11] 产品特性与市场观点 - 国投白银LOF是市场上唯一一只白银LOF，成为低门槛的场内替代品，此前高溢价根源在于严重的供需失衡 [15] - 专业人士指出，白银主要用途是工业，投资属性弱，本次大涨大跌主要是杠杆资金炒作，带来了不属于它的高波动率，长期看价格会回归工业用途定价 [15] - 普通投资者被建议坚决回避高溢价品种的炒作，尤其是风险很高的场内交易 [15]