白酒行业价格带竞争格局分析 - 清香型白酒酿造周期28天且出酒率50%，在低端市场具有先天优势[2] - 浓香型白酒酿造周期90天且出酒率30%，酱香型需5年且出酒率仅20%，后者在高端市场具备优势[2] 100元以下价格带 - 老玻汾和二锅头占据主导地位，前者依靠清香龙头地位降维打击[2] - 酱酒因酿造成本超100元难以进入该价格带[2] - 浓香型过去主要使用食用酒精酒，现固态新产能上市可能带来突破机会[2] 100-200元价格带 - 海之蓝年销量过亿瓶，是该区间绝对主导产品[2] - 五粮液、泸州老窖在该区间缺乏强势竞品[2] - 假酒问题影响海之蓝声誉，但产品力仍受消费者认可[2] 200-300元价格带 - 五粮春作为一线大厂嫡系产品占据主导地位[3] - 泸州老窖在该区间缺乏强势单品竞争[3] - 多数优质浓香产品集中在400元价格带[3] 400元核心竞争带 - 汾20(清香)、水晶剑(浓香)、窖藏1988(酱香)形成三足鼎立[3] - 特曲60、古8、国缘四开等产品均在此价格带展开竞争[3] - 茅台、五粮液在该区间竞争力相对较弱[3] 600-700元次高端带 - 茅台1935压制习酒君品和青花郎，被称为"二茅台"[4] - 梦6+(洋河)、窖龄酒60(泸州老窖)是浓香代表产品[4] - 五粮液因保障高端产能在该区间存在感较弱[4] 1000元以上高端带 - 茅台、五粮液、泸州老窖形成稳固三强格局[5] - 2000元以上超高端带中茅台精品/散花占据主导[5] - 五粮液经典五粮液因与普五品质差距未被市场完全认可[5] 产品天花板特征 - 酱酒天花板为茅台黑酱/黄酱/铁盖等稀缺产品[5] - 浓香天花板为泸州老窖温永盛(具果香味)和五粮液明窖池[5] - 药酒天花板为配方独特的白董和红董[5]

白酒行业现状 - 2024年成都春糖会酒店展人气下滑 参展酒企热情降低 贵州茅台等头部酒企品牌活动投入减少 [1][3] - 春糖会总参展商超6600家 展览面积32.5万平方米创历年之最 但人流量同比下滑20%多 [3][4] - 白酒行业进入存量竞争阶段 中小企业生存空间受挤压 高端白酒需求不足出现价格倒挂和库存积压 [1][4] 市场数据表现 - 2024年规模以上白酒企业产量同比下降1.8% 销售收入7964亿元同比增长5.3% 利润总额2509亿元同比增长7.76% [7] - A股24家白酒上市公司中8家营收下降 10家净利润下降 *ST岩石营收下降82.54% 金种子酒净利润亏损扩大2.36亿元 [9] 行业竞争格局 - 头部酒企发力百元以内高性价比产品 洋河推出59元和99元产品 泸州老窖推出69元产品 挤压县级小酒厂市场 [5] - 四大名酒等推出高性价比产品抢占渠道资源 强化品牌势能 行业呈现"大鱼吃小鱼"态势 [6] - 传统商务宴请场景萎缩 酒企需转向家庭小酌、兴趣聚会等新消费场景 [10] 企业转型策略 - 贵州茅台提出从"卖酒"向"卖生活方式"转变 创新低度化产品拥抱年轻消费者 [11] - 泸州老窖实施五码数字化营销 连接120万终端 通过扫码返佣促进动销 [13] - 舍得酒业执行"稳价格、控库存、强动销"策略 水井坊计划推出梯度化明星单品 [13] 行业发展趋势 - 消费呈现"双理性"特征 消费者更关注健康因素和社会责任感 [8] - 行业面临产能增长与需求放缓等八大矛盾 需重构价值体系和销售渠道 [8][11] - 中国酒业协会呼吁防止内卷式竞争 倡导品质提升而非规模扩张 [11][12]

纪要涉及的行业和公司 - **行业**：白酒行业 - **公司**：茅台、五粮液、国窖1573、古井贡酒、洋河、今世缘、汾酒、剑南春、口子窖、迎驾、种子、金水源、V3（国元V系列） 纪要提到的核心观点和论据 茅台 - **核心观点**：通过调整产品结构和渠道管理平衡收入与价格，在行业整体下降时表现亮眼，推进计划加快，价格走势有预期，消费者转型有成效，但面临精品酒与普飞价格接近的风险 [1][2][5][7][9] - **论据**： - 产品结构上，飞天茅台500毫升基本无增量，公鸡茅台提价后从配额内转配额外形成增量 [3] - 渠道管理上，加强与经销商沟通协调，放宽报备限制，引导开发新场景和客户，适当增加经销商库存并加快商务节奏 [1][3] - 2025年1 - 4月经销渠道占飞天总量约50%，合同计划达48%，进度比去年加快约10个百分点 [5] - 2025年价格低点预计在二季度，波动区间2100 - 2200元，破2000元概率小，二季度后整箱价格预计维持在2200元左右 [2] - 发展新客户群体，如朋友聚餐用酒等非商务需求，专卖店吸引新客户，4月行业下降两位数时茅台相对平稳 [7] - 精品酒与普飞价格接近可能干扰普飞销量，公司需调整投放量和营销策略应对 [9] 五粮液 - **核心观点**：一批价稳定但市场需求不足，动销缓慢，库存压力大，公司承诺未兑现影响市场信任度 [1][18][21] - **论据**： - 一批价在915 - 920元之间，运营商和专卖店库存情况不同，市场社会库存多，消费者需求不足致价格难上涨 [1][18] - 公司承诺不让经销商赔钱，但实际经销商赔钱，专卖店关门或停止打款现象多，烟酒店对涨价悲观，动销缓慢 [21] 国窖1573 - **核心观点**：价格明确，山东市场低度酒动销较好但库存压力高，通过与烟酒店合作加强管控 [1][22][23] - **论据**： - 高度酒一批价860元，低度酒610元，山东市场低度酒占80%，总体库存接近40%，因价格致经销商赔钱 [1][22] - 与烟酒店签订包量协议，给予补贴，管控力强，动销稳定 [23] 古井贡酒 - **核心观点**：在合肥市场酒店渠道表现良好，古16增长迅速，但酒店渠道竞争激烈影响价格秩序 [4][34][38][41] - **论据**： - 合肥市场酒店渠道宴席数量增加，古16今年近600场宴席使用，去年同期300多场，古8和古16占主流价位60% - 70% [32][34] - 酒店渠道竞争激烈，各品牌投入增加，如古井贡酒为合肥酒店追加5000万元费用，导致价格下降 [38][39][41] 洋河 - **核心观点**：进行大幅调整应对市场竞争，但下滑未触底，库存压力仍存在，部分产品调整价格和经销体系 [44][45][47][49] - **论据**： - 调整包括省内海之蓝停货、梦3水晶版和梦6 + 价格调整及去库存政策，春节回款目标未达成，内部混乱 [45] - 从行业角度下滑未完全触底，但公司调整措施正确，如去库存、保基础盘等 [47] - 海之蓝库存压力最小，其他产品库存压力减轻幅度不大，整体仍有库存压力 [49] - 对梦6 + 进行价格调整，梳理经销体系，减少促销活动，投入费用引导消费 [50] 行业整体 - **核心观点**：白酒行业整体趋势下降，各品牌表现分化，部分品牌有韧性但总体面临压力，市场动销下滑幅度收窄 [1][11][59] - **论据**： - 2025年4月行业下降幅度达两位数，高端白酒品牌有一定韧性 [11] - 从春节到现在，白酒市场整体动销下滑，与去年同期相比总量下滑10% - 15%，烟酒店生意下滑超30%，部分品牌持平或微增，其他品牌普遍下滑10% - 15% [59][60] 其他重要但是可能被忽略的内容 - **节日消费预测**：端午节送礼需求可能是近年来最低，中秋和国庆情况待观察，总体预期不乐观 [16] - **酒企降价策略效果**：去年以来酒企降价稳销量，春节后量较稳定，但最近几个月边际改善有限，量稳住概率偏小，渠道健康度有提升但动销改善不明显 [16] - **渠道状态**：当前渠道状态比之前有所改善，但动销改善不显著，五粮液经销渠道库存低但社会库存未必减少，压货难度大 [17] - **各品牌价格和库存**：汾酒高度青花汾20价格360 - 365元，42度青花汾20价格345 - 350元，42度汾20库存占全年库存20%多，任务达成率50%；剑南春任务完成率50%，库存占全年任务27%左右；茅台除飞天外其他品种基本倒挂，经销商缺货严重；飞天茅台经销商库存通常不足一个月 [30][31] - **合肥市场情况**：五一期间婚宴数量比去年同期增长20% - 25%，用酒量增加5%以内，退酒率高；合肥餐饮业4月恢复不如去年同期，五一中餐零点包厢生意一般 [29][37] - **洋河人员调整**：今年上半年春节前后和3月进行人员调整，各部门整合，如梦6 + 团购商产品划分到高端或渠道事业部 [53] - **金水源表现**：春节及五一增速放缓，与去年同期相比下降，但在同品类及同价格带中优于洋河、迎驾、古井、五粮液定制酒，仅次于汾酒，区域内动销和价格体系良好 [55] - **V3产品表现**：公司投入大量费用推广，短期内销量预计增长，价格混乱，已达十几亿体量，处于上升期，有自然点击率和回购现象 [56]

文 | 酒业内参 张奥 近日，第二十二届中国国际酒业博览会在泸州开幕。每年酒博会最受关注莫过于各家带来的 产品和展馆的火热程度。 今年，酒业内参在逛完整个展览后，发现了两个现象： 第一，白酒降度已是不争的事实，这既是行业调整期酒企们"降度平价"的诉求，同时也是 消费者饮酒的趋势变化。很多酒企都推出了中低度白酒，进一步贴合客群的饮酒需求。同 时，低度白酒正逐步渗入包括商务宴请、日常小聚等高频次场景，对高度酒形成了一定的替 代趋势。 第二，黄酒的关注度仍然低迷，尽管包括会稽山、古越龙山等在内的头部企业推陈出新，不 断提及年轻化，但年轻消费者对黄酒的认知仍不足，气泡黄酒或许是未来的趋势。 白酒降度成为共识 产业每一轮调整周期，都是白酒降度发展的黄金时刻， 2025 年同样不例外。 展会现场，泸州老窖展馆内人头攒动。低度国窖 1573 前有大量观众观看，并时不时点评道"这个 好喝""还是得低度"。 泸州老窖展区实拍 同样的情况，在洋河和汾酒的展区也有所体现，像海之蓝、梦 M6+ 、青花汾 20 、玻汾及老白汾 等大单品的低度版本，均受到消费者的广泛关注。 黄酒与啤酒、葡萄酒并称世界三大古酒，历史最早可以追溯到 250 ...