凌晨鲍威尔公布降息，25bp。 利率从4%-4.25%降低到3.75%-4%。 降息之后，纳斯达克反而跳水了。 来源：市场资讯 （来源：二师父定投） 美联储真正宽松并不是降息，而是停止缩表，甚至是扩表。大家想象一下，本来持续出售资产，市场的 美元全部回到美联储，市场的钱就变少了。当扩表的时候，开始买入资产，那么不仅不回收美元，还继 续往市场投币，市场能不好吗？ 未来会有越来越多的资金流出美国，从而推高一些国家的资产。 不要忘记了美联储是世界的大镰刀，未来他再次重启加息缩表周期，一些小国家就会被打爆，从而优质 资产被收割，上一波阿根廷是如此，乌克兰也是如此。 但是中国不会，汇金俗称是无限子弹，面对美联储也不虚，而沪深300etf目前最大持有人就是汇金。这 就不用担心。 市场预期降息50bp，现在只降了25bp，有点不及预期。 但是有个好消息，停止缩表即将总结。 在2022年的时候，美联储为了控制通胀，采用了加息和缩表的方式来降低流动性，那会美股跌的比较 猛。 缩表和扩表相对，扩表是扩大资产负债表，也就是持续购债像市场投放流动性。 而缩表主要是减持相关资产，从而回收流动性。 现在停止缩表，也就是结束其对合计证券的 ...

股市上涨逻辑分析 - 当前上证指数达到3600点，市场存在对上涨逻辑的质疑，主要指责为政策市和交易资金脱离基本面炒作[3] - 质疑者引用房地产和餐饮数据作为经济基本面不佳的证据，但未明确具体数值[5][8] 跨境资本流动框架 - 股市上涨的核心驱动因素是跨境资本流动而非传统经济数据，海外资本通过结售汇或北向通道回流直接推动股市上涨[10][13] - 沪深300指数作为快变量能即时反映资本回流，而消费改善是滞后结果，用消费数据判断股市属于因果倒置[13][14] 股市与楼市关系 - 海外回流资金优先通过北向通道进入股市而非楼市，因股票交易成本（双向<1%）远低于房产交易（灰色通道成本10%+法律风险）[14][15] - 楼市企稳需等待股市持续上涨至风险偏好逆转，测算显示当沪深300股息率从2.83%降至2%时，上证指数或达5100点，此时资金才可能转向房产[15][16] 资产配置比较 - 当前沪深300ETF股息率2.83%，流动性极佳（300万金额秒级成交，手续费数千元），而北京二手房租售比仅1.6%且交易效率低下（同金额需数日，手续费数万元）[15] - 股市已取代楼市成为财富蓄水池和剩余价值实现终点，其走势反映跨境资金动向而非经济基本面[16] 投资范式批判 - 传统"股市是经济晴雨表"的范式存在重大缺陷，过度依赖经济数据会导致因果倒置错误[9][16] - 债券投资同样面临基本面分析失效的问题，需转向资本流动视角[17]