本报讯 （记者陈潇）12月16日，环球新材国际控股有限公司（以下简称"环球新材国际"）发布公告称，拟发行价值10亿港 元的可换股债券，所得资金将用于补充运营资金、现有债项再融资以及一般企业用途，为公司长期战略落地提供坚实资本支 撑。此次发行不仅是公司优化资本结构的重要举措，更彰显其把握新材料产业发展机遇、深化全球化布局的战略决心。 公告显示，此次可换股债券面值设定为20亿港元，并可按10亿港元的整数倍数递增，扣除相关估计开支后，实际所得款项 净额约为9.81亿港元。债券条款显示，持有人有权在到期时将债券兑换成公司普通股，初始换股价定为10.19港元/股，按此计 算，该批债券最高可转换为9813万股换股股份，占公司目前已发行股份总数的7.92%，转股完成后占总发行股份总数的7.34%。 本次可转债发行由香港上海汇丰银行有限公司及德意志银行香港分行联合经办，彰显国际资本市场对公司发展前景的认 可。同时公司拟向维也纳证券交易所营运的ViennaMTF（或其他国际认可证券交易所）申请债券上市，并向香港联交所申请换 股股份上市，进一步拓宽国际资本对接渠道。 根据财报显示，2025年上半年环球新材国际实现收入9.12亿元 ...

财务数据和关键指标变化 - 第二季度调整后每股收益为1.66美元 同比增长18% [4] - 报告销售额增长6% 核心销售额增长3% [15] - 调整后EBITDA为2.18亿美元 同比增长13% [15] - 有效税率从去年同期的23.5%降至20% [16] - 上半年回购约100万股股票 金额约1.5亿美元 通过股息和回购向股东返还约2.1亿美元 [14] - 截至6月底 净债务为9.17亿美元 杠杆率为1.19 [25] 各条业务线数据和关键指标变化 制药业务 - 核心销售额增长3% [18] - 处方药核心销售额增长8% 主要来自急救药物、哮喘和COPD治疗 [18] - 注射剂核心销售额增长9% 主要来自生物制剂、GLP-1和小分子药物应用 [19] - 活性材料科学解决方案核心销售额增长11% [19] - 消费者医疗保健核心销售额下降14% 主要受欧洲市场库存调整影响 [18] - 调整后EBITDA利润率35.4% 同比提升130个基点 [19] 美容业务 - 核心销售额增长1% [20] - 香水、面部护肤和彩妆核心销售额下降4% [20] - 大众香水核心销售额持续稳健增长 [20] - 个人护理核心销售额增长11% [20] - 调整后EBITDA利润率14.1% 同比提升20个基点 [20] 密封业务 - 核心销售额增长7% [21] - 食品核心销售额增长13% [21] - 饮料核心销售额增长7% [21] - 个人护理核心销售额下降4% [21] - 调整后EBITDA利润率16.9% 同比提升130个基点 [22] 各个市场数据和关键指标变化 - 北美消费者医疗保健销售增长良好 但欧洲尚未从库存过剩中恢复 [6] - 美国市场感冒药销售已见拐点 欧洲市场仍面临库存压力 [30] - 亚洲地区美容业务表现良好 主要来自本土品牌 [68] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 收购Mod3 Pharma的临床试验生产能力 扩展至CDMO领域 [7][8] - 增加中国合资企业BTY的持股比例至80% 提升亚洲地区装饰能力 [10] - 推出Pharma Beauty Derma系列产品 针对快速增长的美容药妆市场 [13] - 持续投资创新 如用于TheraFlu品牌的侧向控制系统 [12] - 被《时代》杂志评为全球最具可持续性公司之一 并入选CDP供应商参与评估A级名单 [11][12] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 预计第三季度调整后每股收益1.53-1.61美元 包含约0.06-0.07美元的负面影响 [26] - 欧洲感冒药市场库存调整将持续至第三季度 [29] - 纳洛酮销售开始正常化 预计增长将放缓 [37] - 美容业务中高端香水受贸易不确定性影响 但近期美欧贸易协议应能提供更多确定性 [33] - 鼻脑给药系统研究取得突破性进展 显示通过鼻腔给药可靶向大脑特定区域 [31] - 制药业务中长期增长前景依然强劲 特别是中枢神经系统治疗领域 [32] 其他重要信息 - 公司预计与制药知识产权相关的法律费用将在未来几个季度显著增加 [23] - 正在积极保护知识产权 包括专利、专有技术和商业秘密 [58] - 计划于9月9日在纽约举办投资者日活动 [118] 问答环节所有的提问和回答 关于纳洛酮销售 - 纳洛酮目前占营收约5% 预计未来几个季度增长将放缓 [37] - 注射剂和活性材料业务将部分抵消纳洛酮销售放缓的影响 [38] 关于消费者医疗保健业务 - 欧洲市场库存调整是多重因素导致 包括疫情后需求波动和俄罗斯市场退出 [52] - 除俄罗斯市场外 公司未失去市场份额 [56] 关于法律费用 - 预计每季度法律费用约500-600万美元 将持续几个季度 [82] - 法律纠纷涉及知识产权保护 不会影响业务管线 [63] 关于美容业务 - 高端香水业务受贸易不确定性影响 但近期美欧贸易协议应能提供更多确定性 [66] - 市场份额变化主要与客户产品周期有关 而非竞争力问题 [95] 关于收购 - 新泽西收购主要增强早期临床试验服务能力 不会涉足大规模合同生产 [89] - 该业务规模相对较小 主要目的是加速创新药物开发 [92] 关于活性包装 - GLP-1口服固体制剂解决方案已进入三期临床试验 [102] - 该技术可同时降低氧气和水分 提高药物稳定性 [102] 关于抑郁症药物 - 鼻腔给药的抑郁症治疗药物Spravato持续增长 并已在中国获批 [107] - 该产品归类为急救药物 约占公司营收5% [111]

纪要涉及的公司 Aptar公司 纪要提到的核心观点和论据 公司业务结构与市场布局 - 公司业务46%左右为制药，其余涵盖美容、个人护理、家庭护理、食品和饮料等领域 ，制药业务是最盈利、增长最快的部分，以专有分配设备领先，如鼻喷雾剂、NARCAN吸入器等，注射剂特别是GLP - one也是客户基础的一部分 [3] - 公司有80年历史，主要通过有机增长，每隔几年进行小规模收购，总部位于伊利诺伊州水晶湖，在欧洲业务占比约50%，在北美有强大基础，包括美国9家工厂、墨西哥2家工厂，在拉丁美洲和亚洲也有业务，自90年代进入亚洲，服务超5000家客户 [4][5] 公司竞争优势 - 是行业技术和创新领导者，拥有所售产品的知识产权，为B2B客户提供深度消费者洞察和监管洞察，是值得信赖的合作伙伴，如帮助小型制药初创公司通过FDA审批流程 [6] - 可持续发展是公司DNA，早于ESG概念提出就已践行，是竞争优势，符合客户品牌主张和员工价值主张 [7] - 拥有精密注塑、高速自动化组装、人工智能辅助的质量控制等通用能力，以及金属冲压和阳极氧化等常见能力 [9] 公司长期目标与资本分配 - 2023年修订长期目标，提高制药业务核心销售增长率至7 - 11%（之前为6 - 10%），过去十年制药业务复合年增长率约8%；提高公司调整后EBITDA目标至21 - 23%，2024年在目标范围内；提高投资资本回报率目标100个基点至11 - 13%，2024年为12.5%；封盖业务近期达到2023年设定的长期目标范围，预计未来表现更稳定；美容业务通过成本改善和生产力提升，有望在需求环境改善下长期表现提升 [11][13] - 遵循纪律性和目的性强的资本分配策略，过去五年约70%用于业务投资，30%用于向股东返还资本，业务投资主要流向制药业务 [12] - 是股息贵族，2025年将是连续第32年向股东支付递增年度股息，2019 - 2024年通过股息和股票回购向股东返还近8亿美元，2024年第一季度返还1.1亿美元，其中股票回购8000万美元，股息3000万美元 [13] 各业务板块情况 - **制药业务**：过去十年成为公司投资组合重要部分，如今占EBITDA近70%，是公司增长关键驱动力。拥有专有高价值精密药物递送业务，设计并拥有设备知识产权，严格捍卫IP，具备深厚监管专业知识，为客户提供额外服务，开发过程中可获得服务费用、里程碑付款和排他性付款，产品上市后可持续获得收入。近年来增加数字业务，符合客户需求。增长驱动因素包括药物鼻内递送再利用、过敏性鼻炎市场增长、产品通用化和非处方化对公司有利、生物制剂和大分子药物趋势。业务部门包括专有药物递送系统、鼻内递送药物再利用和新增项目、注射剂（橡胶组件）、活性材料科学解决方案和数字健康 [17][22][26] - **美容业务**：是公司第二大业务，在欧洲占比较重，产品主要设计、想象和灌装在欧洲，然后出口到亚洲和美国。中国是最大美容产品消费市场，亚洲消费者平均购物篮中的美容产品数量是西方的两倍。该业务经历重大改造，减少工厂数量、劳动力，对销售团队进行细分，有望在中国消费者回归和关税问题解决后表现改善 [33][34][35] - **封盖业务**：以调味品、饮料、洗洁精等为主要业务领域，如为亨氏番茄酱、宝洁洗洁精等提供创新技术，是区域性业务，在当地生产以满足当地需求，通过将市场从不用公司产品的形式转换为使用公司产品的形式来实现增长，已达到长期目标并有望保持 [36][37][41] 关税与市场不确定性影响 - 公司采用区域生产满足区域需求的模式，客户目前未采取重大战略行动，关税变化导致供应链出现短期波动，但制造业的结构性转移需等待局势稳定。美国客户可能会重新考虑从亚洲的低成本采购，增加对公司美国工厂的采购，公司相对不受影响，可灵活调整供应地 [45][46][49] - 市场不确定性导致消费者在公司业务的 discretionary 部分（如香水和护肤品）出现订单延迟情况，公司通过管理成本、聚焦创新应对，以在需求环境改善时推动营收增长和底线改善 [51][52] 其他重要但是可能被忽略的内容 - 公司获得EcoVadis Platinum认证，处于排名前1%，还在CBPA名单上多年，董事会和高层团队男女比例为50:50 [15][16] - 制药业务中，注射剂业务2014年收购，向高价值应用发展；活性材料科学解决方案业务2018年收购，从糖尿病测试条小瓶起步，应用不断拓展，如用于雅培Libre、COVID测试、帮助敏感药物延长保质期或获批等 [30][31] - 中国消费者在经历新冠疫情和房地产危机后，随着刺激措施和爱国情绪，消费信心回升，从去年底开始在美容、食品、制药等日常产品消费上增加，对公司欧洲美容客户向亚洲的产品运输有积极影响，但美国游客减少在欧洲免税店消费的影响尚未传导至供应链 [54][55][56]