论坛背景与目标 - 2025博鳌医疗健康产业全球合作大会聚焦企业家健康管理国际论坛，旨在搭建全球医疗健康产业与企业家健康管理的高规格交流平台 [1] - 论坛由中国亚洲经济发展协会指导、亚经协企业家健康工作委员会协办，吸引医疗健康领域专家、学者及企业精英参与 [1] 国际合作与倡议 - 韩国前国务总理李寿成强调构建全球医疗健康命运共同体，期待韩中医疗合作互补发展 [2] - 中国亚洲经济发展协会会长权顺基提出三点倡议：构建亚洲医疗健康产业命运共同体、设立"博鳌企业家健康管理国际创新奖"、启动"医疗健康丝绸之路"人才培优计划 [3] - 中国健康管理协会副会长周华倡议建设"健康丝绸之路"示范项目，推动一带一路沿线国家健康管理合作 [4] 健康管理创新模式 - 通用技术集团健康管理科技公司构建"平台+产品+服务""线上+线下"模式，提供精准体检、健康管理等一站式服务 [5] - 亚洲企业家健康工程独创"3+X"服务模式，联合地方政府、三甲医院等打造健康工程示范基地 [4] - 通用健康旗舰中心影像中心主任叶慧义提出"影像先行"模式，强调影像技术在疾病早期诊断中的作用 [9] 技术与应用前景 - 天九共享集团百嘉百健康管理集团CEO翟蕾介绍细胞科技在延缓衰老、疾病预防与治疗中的应用前景 [10] - 北京博奥晶典生物技术有限公司副总裁王国青分享"依测而调的精准健康管理新模式"，赋能民营医院创新 [11] - 华夏乘黄公司提出低成本高回报的结节专科解决方案，助力民营医院发展 [12] 行业合作与项目启动 - 论坛期间启动亚洲企业家脑健康工程和道学养生文化工程 [6][7] - 焕生汇健康公司介绍共建企业家健康管理办公室的模式与优势 [13] - 大会发布《企业家健康管理博鳌倡议》，从健康理念普及、服务体系建设等方面提供方向指引 [14] 实践与讨论 - 多位嘉宾围绕"企业家健康管理模式的创新与中国实践"展开讨论，分享创新经验与挑战应对策略 [15] - 论坛为企业家健康管理提供新思路，推动医疗健康产业合作迈向新高度 [16]

纪要涉及的行业或者公司 - 创新药行业：恒瑞医药、华东医药、翰森制药、贝达药业、信立泰、科伦药业、百利天恒、荣昌生物、科伦博泰生物、石药集团[1] - CXO行业：药明生物、药明康德[1] - 创新器械行业：惠泰医疗[1] - 消费医疗行业：爱尔眼科[1] 纪要提到的核心观点和论据 - 核心观点：继续推荐创新药、CXO等主线[1] - 论据：创新药景气度向上；CXO盈利增速拐点逐渐体现；看好创新器械国产替代和消费医疗复苏[1]

在 2025全球眼科大会的 聚光 灯下，雾以希展台前始终簇拥着各国医疗专家。他们反复端详着那台仅 口 红 大小的 "小睛灵护眼宝"，试图理解这个中国企业如何将专业雾化设备浓缩进随身装备。 记者在会议室见到徐亿时，他正用设备进行午间护眼， "这就是我们定义的未来——医疗级雾化护理应该 像使用手机一样自然。" # 万 亿市场 的 场 景 破 壁 后疫情时代的健康焦虑与技术进步正在重构 雾化 医疗产业格局。 "呼吸疾病高发遇上雾化技术普及，这仅 是变革的起点。" 徐亿 在展示相关检测数据时强调 ， "真正引爆市场的，是现代人日均8小时的屏幕使用与 工业化进程的 加快 —— 它们催生的眼疾、鼻炎等新慢病，正在打开治疗、预防 及养护 的 万 亿级市场。 " " 当行业聚焦医院场景时，雾以希已通过微型化技术将雾化设备融入生活全场景 。 " 徐亿在讲台上 用产 品迭代轨迹诠释着战略布局 。 记者发现，其产品定义中贯穿着 "移动式 雾化解决方案 "的理念——从 差旅 途中的眼部舒缓到办公间隙 的鼻腔护理，从居家环境下的呼吸道养护到 会议演讲时 的 口腔护理 ， 雾以希的 移动 式雾化设备正以 小巧便携的 体积承载全天候健康解 ...

核心观点 - 政策平稳发力，债市环境友好 [1][18] - A股市场中具有全球竞争力的企业仍被严重低估，长期投资机会显著 [1][6] - 政治局会议强调加紧实施积极有为的宏观政策，包括财政、货币及超常规逆周期调节 [3] - 港股科技、内需消费及高股息为中长期投资主线 [7] - 创新药、消费医疗及国产替代为医药行业核心方向 [12] - 汽车板块受益于政策刺激及出口预期改善，食品饮料板块受消费疲弱拖累 [14] - 黄金、铜铝等商品因"去美元化"及供需格局具备配置价值 [22] 焦点锐评 - 政治局会议提出"以高质量发展的确定性应对外部不确定性"，政策工具箱涵盖固定资产投资、消费、传统及新兴部门 [3] - 政策聚焦见效快领域，包括服务消费、人工智能+、政府债券发行、地产城市更新 [3] - 二季度市场波动或维持高位，因全球经贸斗争背景 [3] 权益市场 - 沪深300风险溢价达6.5%（历史高位），中国资产韧性凸显，配置关注内需政策预期板块、科技成长及新型红利（电信、泛消费龙头） [5] - 2025年或为转折年，A股优质企业估值处于行业底部但增长势头良好 [6] - 港股短期需警惕贸易壁垒，中长期主线为科技成长、内需消费及高股息 [7] - 主要指数表现：恒生科技年内涨11.52%，纳斯达克跌9.98%，创业板指跌9.08% [9][10] 行业研究 - **医药**：创新药全球合作推进（ADC、多抗领域），医美、眼科需求复苏，家用医疗设备受益老龄化 [12] - **新能源/军工**：新能源产能受限推动价格回升，军工订单恢复预示行业触底 [13] - **汽车**：政策刺激（以旧换新、低空经济支持）及欧盟关税缓和推动板块涨4.87% [14][15] - **食品饮料**：酒类消费疲弱+进口成本压力导致板块表现不佳 [14] - **行业估值**：钢铁（80.98%分位）、计算机（92.86%分位）高估；公用事业（8.02%分位）、农林牧渔（5.01%分位）低估 [15][16] 宏观与固收 - 货币政策与财政政策协同，政府债券发行提速对债市影响可控，降息降准预期下债市环境友好 [18] - 短期降息概率低，结构性货币政策或出台，因出口数据未显著下滑 [19] - 资金面宽松概率大，短端利率债确定性高，信用债关注中短久期 [20] 资产配置 - **权益**：红利+有色（铜铝）防御，成长（自主可控）+消费（政策提振）进攻 [22] - **债券**：利率债低位震荡，博弈扩内需与宽货币预期 [22] - **商品**：黄金受"去美元化"支撑，铜铝供需格局推动价格中枢上升 [22]

看好 Q2 板块复苏，重点关注创新药+AI 医疗+消费医疗 [Table_Industry] 医药生物行业周报 [Table_ReportTime] 2025 年 4 月 27 日 证券研究报告 行业研究 [Table_ReportType] 行业周报 医药生物 医药生物 投资评级 看好 上次评级 看好 [Table_A 唐爱金 uthor 医药首席分析师 ] 执业编号：S1500523080002 邮 箱：tangaijin@cindasc.com 贺鑫 医药行业分析师 执业编号：S1500524120003 邮 箱：hexin@cindasc.com 曹佳琳 医药行业分析师 执业编号：S1500523080011 邮 箱：caojialin@cindasc.com 章钟涛 医药行业分析师 执业编号：S1500524030003 邮 箱：zhangzhongtao@cindasc.com 赵丹 医药行业分析师 执业编号：S1500524120002 邮 箱：zhaodan1@cindasc.com 信达证券股份有限公司 CINDA SECURITIES CO.,LTD 北京市西城区宣武门西大街甲127号金隅 ...