医药板块市场表现 - 恒生医疗保健指数今年以来涨幅达50.88%，领跑市场，创新药和CXO是核心驱动因素 [1] - 政策红利（医保支持创新药全链条政策落地）、技术突破（国产双抗/ADC药物海外授权超500亿美元）、资本回流（南向资金持续加仓港股医药）三重动能推动行业价值重估 [1] - 易方达医药ETF联接基金近一年收益率达15.29%（C类份额），跑赢沪深300指数，底层ETF规模突破206亿元，管理费率仅0.5% [1] 政策与需求驱动 - 医保谈判规则优化，对创新药械扶持力度加大，企业盈利边际改善预期增强 [1] - 老龄化加速和消费升级趋势未改，医疗支出刚性增长逻辑坚实 [1] - 指数重仓股分化，药明康德、迈瑞医疗短期承压，科伦药业获18家机构中15家“买入”评级，目标价潜在涨幅超20% [1] 指数化投资优势 - 易方达医药ETF联接基金跟踪沪深300医药指数，PE为28.61倍，低于近五年均值，覆盖药明康德、迈瑞医疗、爱尔眼科等头部企业 [2] - 管理费仅0.5%，显著低于主动型医药基金的1.5%，C类份额免申购费，持有7天以上免赎回费 [2] - 底层ETF近5个交易日日均流入达145.20万元，支持大额资金高效进出 [2] 投资策略建议 - 短期交易者可关注C类份额（007883），近3个月收益率6.58%，成本优势明显 [2] - 长期配置者适合选择A类份额（001344），持有超2年可摊薄费率 [2] - 增量资金建议分三批布局，结合集采政策落地节点逐步建仓 [2]

医药生物板块表现 - 医药生物板块今年以来迎来强势上涨，在热点轮番演绎的结构性行情下表现突出 [1] - 医疗反腐常态化对终端影响平稳，企业适应性增强，医药工业端经营稳健，季度同比增速稳定 [1] - 2025年或将是商业保险再上一个台阶的元年，利好创新药和创新器械产业 [1] 中长期医药行业趋势 - 医药需求呈现刚性且随着老龄化趋势持续加强 [1] - 退休人口结构占比提升，健康老龄化、老龄化增量贡献加大 [1] - 医保政策出台密集，引导产业升级 [1] - 医保局大力发展商业保险，为创新药械和诊疗技术提供新的成长空间 [1] 重点关注方向 - 创新药：满足临床价值真创新的品种，有FIC、BIC潜力，获得国际MNC认可的biotech公司，长期有望享受国内和欧美两个全球最大的市场 [2] - 研发管线有厚度，商业化能力强的Big pharma公司 [2] - AI医疗：推理成本降低带来企业更高效、更经济地部署AI模型，医疗健康领域应用可能迎来强劲市场需求增长 [2] - 创新药产业链：包括CXO和生命科学服务上游，预计随着全球投融资额增速拐点向上，这类资产或将迎来订单增速修复 [2] - 医疗器械和设备：招投标数据回暖加速，财政发力下设备更新换代持续落地，关注自主可控、国产替代、国际化出海高端智造的影像等公司 [2]

市场前景 - 公司在2025年的总可寻址市场（TAM）为3300亿美元，其中劳动市场占2990亿美元[29] - 预计到2025年，CX和AI软件市场将达到310亿美元，2028年将增至720亿美元[30] - 预计到2034年，Agentic AI市场规模将达到1318亿美元[22] 用户数据与服务 - 73%的客户使用某种形式的自助服务，但仅有14%的客户服务问题在自助服务中完全解决[19] - 公司在金融服务领域的工作流自动化实现了67%的问题解决率[38] - 公司在大型保险公司中实现了98%的呼叫转接减少，年消耗知识元素超过2500个[54] 收入与利润 - 2024年总收入为27.35亿美元，同比增长15%[131] - 2024年运营收入为8.5亿美元，运营利润率为31.1%，同比增长21%[131] - 2024年自由现金流为7.33亿美元，自由现金流利润率为26.8%，同比增长53%[133] - 2024年净收入为7.28亿美元，净利润率为26.6%，同比增长25%[131] 研发与支出 - 2024年研发支出为3.32亿美元，同比增长14%[131] - 2024年销售与营销支出为5.62亿美元，同比增长5%[131] 未来展望 - 2025年总收入预期为29.18亿至29.38亿美元，同比增长7%[139] - 2025年云计算收入预期为22.22亿美元，同比增长12%[139] - 2025年非GAAP运营利润率预期为31.6%，较2024年上升50个基点[139] - 2025年非GAAP每股收益（EPS）预期为12.28至12.48美元，同比增长11%[139] 新产品与技术 - 公司在2024年将推出超过1200个主动代理，预计年自动化交互将超过60亿次[48] - 2025年第一季度，AI与自助服务占新云ACV预订的25%[119] 合作与市场扩张 - 公司在2024年计划新增110个合作伙伴，70%的大型企业交易由合作伙伴主导[60] - 2024年国际云收入年均增长率为52%[113] 其他信息 - 2024年云收入占总收入的73%[108] - 2024年每位代理的流失率为28%，高于基准的25%[85] - 2023年总毛利率为71.9%，较2022年下降0.2个百分点[138] - 2023年云计算毛利率为70.5%，较2022年上升0.5个百分点[138] - 2023年运营利润率为29.6%，较2022年上升0.9个百分点[138] - 2023年自由现金流（FCF）利润率为20.1%，较2022年上升1.9个百分点[138]

资本市场改革与吸引力 - 中国资本市场改革红利和制度韧性使其在全球金融市场波动中展现出独特吸引力 [1] - 新"国九条"推动资本市场从融资市场转向投资市场和财富管理市场 [1] - 长期资金如养老金、险资等持续增配创新资产，形成"资本-技术-产业"良性循环 [1] 宏观经济展望 - 2025年下半年宏观经济预计稳步前进，流动性改善和中美政策协同效应为关键驱动因素 [2] - 中国在贸易博弈中具备坚实底气，科技创新与产业升级实力显著 [2] - 下半年宏观经济五大亮点包括新消费供给侧创新、6Ds趋势、制造业升级、财政政策扩张和制度型开放 [2] 投资主线布局 - 四大投资主线：内需驱动的消费板块（文旅、康养、智能家居、国货潮品） [3] - 自主可控科技板块（创新药、新材料、半导体设备、核心工业软件） [3] - 制造业升级产业板块（智能机器人、军工、人工智能、低空经济） [3] - 防御性红利板块（高股息国企、公用事业） [3] A股市场趋势 - A股市场估值中枢有望逐渐上移，外资态度转向"再中国化" [5] - 市场在严监管中质量提升，呈现温和上涨趋势 [4] - 2025年下半年A股预计先震荡后向上，受通缩担忧和基本面改善预期影响 [5] 资产配置建议 - 红利资产作为核心底仓品种，同时布局新赛道如新消费、人形机器人、人工智能和创新药 [6] - 新消费领域包括美妆个护、宠物食品、珠宝、潮玩、新茶饮等 [6] - 人形机器人关注行星滚柱丝杠、六维力传感器等关键零部件 [6]

NICE (NICE) 2025 Investor Day June 17, 2025 02:00 PM ET Speaker0 So hello everyone, and, welcome to our Investor Day at Interactions twenty twenty five. My name is Marty Cohen. I'm head of Investor Relations at NICE, and I know most of you. So I hope you enjoyed the general session. And so I'm going what I want to do is just take you brief briefly through the agenda for the rest of the day, and, then we can begin. So for this session, we're gonna hear presentations from different members of our senior manag ...

公司战略与产品创新 - 公司通过数字体验(Digital Experience)业务强化企业客户服务 结合创意、数据和AI技术帮助品牌实现个性化实时互动 [1] - GenStudio和Firefly Services构成客户体验编排(CXO)战略核心 GenStudio支持跨渠道营销活动策划与内容部署 Firefly利用AI模型实现图像/视频/3D内容的大规模生成 [2] - 近期升级CXO平台 新增跨Meta/Google/LinkedIn的自动化品牌广告部署功能 并推出LLM Optimizer提升素材可发现性 Agent Orchestrator实现AI驱动的活动执行自动化 [3] 运营数据与财务表现 - 2025年第二季度Acrobat和Express月活用户突破7亿 同比增长超25% Acrobat内Express功能使用量实现11倍年增长 [4] - 数字体验业务收入达14.6亿美元(同比+10%) 超市场预期1.56% 其中订阅收入13.3亿美元(同比+11%) 主要受GenStudio和Firefly采用率提升驱动 [5][10] - 2025年第三季度每股收益共识预期5.08美元(30日内上调0.01美元) 反映9.25%年增长 2025财年全年预期20.36美元/股(10.53%年增长) [13] 行业竞争格局 - Salesforce通过Marketing Cloud/Data Cloud结合Einstein AI提供实时个性化服务 其CRM工具深度整合对CXO方案形成竞争 [6] - HubSpot凭借一体化CRM套件吸引中小企业 CMS Hub/Marketing Hub提供内容创作与工作流自动化功能 正加速AI能力整合 [7] 市场表现与估值 - 公司股价年内下跌11.9% 同期Zacks计算机与技术板块上涨1.2% 软件行业上涨11.1% [8] - 当前12个月前瞻市销率6.79倍 高于行业平均6.33倍 价值评分为D级 [11]

江苏省战略性新兴产业母基金设立 - 江苏省战略性新兴产业母基金与无锡市共同出资设立江苏无锡生物医药产业专项母基金 规模达40亿元 [1] - 母基金旨在支持无锡市推动战略性新兴产业集群融合发展 优化地方现代化产业体系布局 [1] 投资方式与比例限制 - 投资方式包括设立产业子基金或直接投资项目 直接投资项目金额不超过产业专项母基金实际投资金额的30% [1] - 产业专项母基金在产业子基金中认缴出资比例不超过子基金规模的30% [1] - 对单个直投项目的投资金额不超过产业专项母基金实缴出资总额的20% [1] 重点投资领域 - 药物领域：创新药、高端原料药、中药、细胞基因治疗、合成生物学等 [2] - 医疗器械领域：体外诊断试剂及配套仪器等 [2] - 医疗支持性产业：科研仪器、CXO、医疗新基建、MAH平台型公司等 [2] - 消费医疗及国民健康质量提升：康养、医美、特医及功能食品等 [2] - AI制药领域 [2] 其他行业动态 - 2025投资机构软实力排行榜评选启动 [4] - 2025母基金年度论坛即将举办 [4]

市场表现 - A股三大股指集体高开，沪指涨0 06%，创业板指涨0 08% [1] - 盘面上兵装重组概念、贵金属、啤酒等板块涨幅居前 [1] 机构观点 申万宏源 - A股中期重回结构牛，仍依赖于科技产业趋势突破 [1] - 短期看好医药(CXO和创新药)和贵金属景气行情 [1] - 关注华为汽车链的主题机会 [1] - 现阶段市场对宏观变化不敏感，A股对宏观扰动有"隔离墙" [1] 华金证券 - 6月A股可能延续震荡偏强趋势 [2] - 科技和消费仍是主线，部分核心资产和周期可能有配置机会 [2] - 新消费6月大概率有超额收益 [2] - 高景气行业主要集中在有色金属、TMT、机械等行业 [2] 东方证券 - 投资者阶段性风险偏好有所回升，市场风格有望逐步回归泛科技板块 [3] - AI产业链细分龙头中长期增长潜力陆续显现，布局时点正在临近 [3] - 短期大金融强势表现抑制了股指下行空间，为题材股发挥提供了市场空间 [3]

北京市第二批两业融合示范园区和试点企业认定 - 北京市认定朝阳新质生产力融合示范先导区、通州区城市副中心未来设计+大健康融合创新示范区、京西永定河两业融合示范园区等3家第二批市级两业融合示范园区 [1] - 北京市认定北京奇虎科技有限公司等32家第二批市级两业融合试点企业 [1] - 32家试点企业包括10家领跑型试点企业和22家成长型试点企业 [1] 试点企业行业分布 - 新一代信息技术和制造业服务业融合领域评选出试点企业6家 [1] - 医药制造与健康服务有机融合领域评选出试点企业11家 [2] - 高端装备与服务业融合领域评选出试点企业6家 [2] - 消费领域服务与制造融合领域评选出华江文化1家试点企业 [2] 各领域融合发展路径 - 新一代信息技术领域企业通过加强人工智能、工业仿真技术研发应用，提供上下游一体化解决方案，搭建工业互联网平台等方式提升行业效率 [1] - 医药健康领域企业通过搭建CXO产业应用基础服务平台，构建"AI+诊疗技术+解决方案"等方式为行业赋能 [2] - 高端装备领域企业通过加速数字技术与装备制造深度融合，为生产模式、组织模式、业务方式等赋能 [2] - 消费领域企业探索"设计+柔性化定制+销售"融合发展模式，深化"文创消费"新业态 [2] 未来发展计划 - 北京市将持续抓好两业融合试点示范培育和建设，推动形成"十园百企"发展格局 [2] - 将总结北京两业融合发展模式、典型案例、标杆企业，形成可推广复制模式 [2] - 通过融合发展实现赋能增效、转型升级，为现代化产业体系建设提供支撑 [2]

市场整体判断 - 二季度A股处于中枢偏高的震荡市，短期进入调整波段，震荡区间上限受抢出口支撑但不可持续，下限由宽货币和平准基金托底 [1][2] - 短期调整主因包括美国不确定性增加（美债高利率、特朗普减税妥协、"金穹"导弹系统担忧）导致风险偏好回落，以及小微盘行情和公募持仓博弈行情结束 [3] - 中期A股重回结构牛需依赖科技产业趋势突破，重点关注国内AI产业链、具身智能、国防军工方向 [4] 行业结构性机会 - 科技板块处于催化空窗期，尚未摆脱中期调整，但已进入高性价比区域，需等待产业趋势催化 [2][4] - 狭义新消费（医药CXO/创新药、贵金属）景气延续但扩散受阻，短期继续看好 [4] - 并购重组板块与小微盘结合可能更具弹性，创投一级市场融资拐点将贡献新经济高景气细分 [4] - 6月可能围绕业绩比较基准调整展开新一轮博弈，关注高关注度指数的短期修复 [5] 行业扩散指标 - 银行、医药生物、轻工制造、食品饮料、爆炭（煤炭）呈现赚钱效应继续扩散状态，其中银行按市值扩散比例达99% [8] - 美容护理、汽车、家用电器、建筑材料、钢铁等板块呈现聚焦龙头特征，如美容护理成交额扩散比例91% [8] - 公用事业、基础化工、国防军工、电子等多数板块处于全面收缩状态，其中电子按市值扩散比例仅14% [8] - 沪深300、中证500等宽基指数呈现聚焦龙头特征，而国证2000、创业板等小微盘指数全面收缩 [8]