财务与债务管理 - 公司成功签订882亿港元新再融资协议，涵盖现有境外无抵押债务，最早到期日为2028年6月30日 [1] - 公司净负债率从2018财年30%以下攀升至2024财年55%，2025财年中期进一步升至57.5% [2][3] - 公司综合债务净额达1246.3亿港元，一年内到期债务322亿港元，现金及存款仅218亿港元 [3] 债务与市场反应 - 公司未赎回3.45亿美元永续债导致票面利率从6%跳升至10%以上，并延期支付34亿美元永续债利息 [2] - 延期付息引发股债双杀，股价单日跌幅超10%，永续债价格创历史新低 [2] - 晨星研报指出延期付息虽不构成违约，但累计偿还金额增加将加剧债务压力 [2] 经营业绩与战略调整 - 2024财年股东应占亏损196.83亿港元，2025财年中期再亏66亿港元，为20年来首次亏损 [3] - 公司提出两大工作主题：专注房地产主业加快资金回笼，改善现金流及债务管理 [3] - 减债措施包括出售资产（如愉景新城商场、前海金融大厦权益）、暂停派息等，2024财年已回笼80亿港元 [3][4] 资产处置与销售目标 - 2025财年计划通过资产出售及项目回款实现260亿港元资金回笼 [3][4] - 截至6月25日已完成2024/2025财年260亿港元合约销售目标 [5] 项目运营表现 - 沈阳住宅项目2025年5月销售额位列当地榜首，深圳K11 ECOAST五一单日客流达30万人次 [4] - 香港豪宅项目"滶晨"累计售出330套（最高单价53.8万港元/㎡），"柏蔚森"售出580套（最高单价27.4万港元/㎡），"皇都"售出320套（最高单价54.9万港元/㎡） [5]

公司融资与财务管理 - 新世界发展达成新银行融资及经统一银行融资协议，涵盖约882亿港元现有境外无抵押金融债务 [1] - 公司执行董事兼行政总裁表示银行支持反映对其业务营运的信心，财务管理策略聚焦降低负债及改善现金流 [1] - 集团完成2024/2025财年260亿港元合约销售目标 [1] 内地市场表现 - 广州、沈阳等地项目销售领先，沈阳悦景・新世界5月登顶沈阳住宅销售榜 [1] - 广州耀胜新世界广场全面交付，新世界・天馥和广佛新世界加推单位热销，吸引港人客户组团到访 [1] - 深圳K11 ECOAST成为大湾区文旅热点，五一假期客流达30万人次 [1] 香港市场表现 - 超级豪宅项目"滶晨"累计售出逾330套，最高单价超53.8万港元/平方米，吸引本地及海外买家 [2] - 启德"柏蔚森"和港岛"皇都"分别售出580套和320套 [2] - K11 MUSEA暑期将推出CR7博物馆和CHIIKAWA特展，进一步拉动客流 [2]

项目概况 - K11 ECOAST是K11集团内地首个旗舰项目，定位为"大湾区文化零售新地标"，斥资百亿历时七年打造，于4月28日开始试运营[10] - 项目分为南北两馆，南馆采用高饱和度艳色设计，北馆延续香港K11经典木植元素风格[11] - 二期工程计划于2026年陆续呈现[14][22] 运营现状 - 试运营期间日均客流达10万人次，5月1日单日客流突破30万[10][22] - 当前商户入驻率约50%，主力店包括无印良品、费大厨等大众品牌，北馆一楼多为临时快闪店[13] - 餐饮业态集中在B1层及6-7层，部分餐厅需排队等号[16] - 顶层天台已入驻云顶马术俱乐部，成为热门打卡点[15] 存在问题 - 动线设计混乱，南北馆间缺乏清晰指引，电子导航屏存在空白页面且触控不灵敏[11][12][17] - 基础设施存在赶工痕迹，如马桶盖尺寸不匹配、卫生间维修提示等[11][15] - 招商进度滞后，早年宣传的"重奢矩阵"未兑现，消费者反映可逛性不足[13][19] 改进措施 - 已整改卫生/灯光/洗手间设施等问题，会员优惠信息展板移至B1层显眼位置[15] - 未来数月将持续推进首期品牌入驻，每月更新业态布局[10][14] - 通过K11 HACC展馆定期举办艺术展览及海滨剧场活动强化文化体验[14] 行业背景 - K11集团去年完成架构调整，郑志刚以2.09亿港元私有化K11管理公司[18] - 业内人士指出当前经济形势下品牌商更倾向保守策略，新开区域面临招商挑战[20] - 项目区位交通便利性不及深圳其他城市级购物中心，需长期培育客流[19] 发展潜力 - 项目填补深圳商业版图文化/精神板块空缺，通过艺术内容差异化竞争[21] - 临海建筑与滨海公园融合形成独特景观优势，具备网红打卡属性[3][15][19] - 试运营高客流印证市场关注度，后续需提升业态创新与消费转化能力[19][22]

诸多被吐槽情况已改善 商场仍在升级中 5月8日，K11 ECOAST试运营10天之际，南都记者分别走访艺术区南、北馆以及海滨长廊Promenade发 现，商圈内确实仍有部分商家未进驻，铺面由于消防验收等原因仍在整备中，也有部分品牌门店当前通 过设置简易柜台等方式试营业，在接下来几天才能正式开业。据介绍，K11 ECOAST滨海文化艺术区当 前处于第一阶段的试运营期间，部分商家并未选择与艺术区同步开始试运营，将会在接下来一段时间内 陆续进驻，"接下来每个月都会有不同的变化，大家来到这里之后都会看到不同的样子"。期间，K11 HACC展馆将定期举办展览，并为艺术人士提供孵化创意项目的平台，海滨长廊、海边剧场等也将通过 各类活动来打造独特的艺术体验。 在K11 ECOAST 的顶层天台空间，云顶马术俱乐部也已经入驻，打造了一片专属的城市马术运动空 间，现已正式开始营业，俱乐部人员也持续给天然草场开展专门养护。工作人员介绍，"很难用一个具 体的名词去界定K11的天台空间，这里有很开阔的观看海景视野，融入社区公园等元素，还设置不少的 艺术装置，就像室内空间一样，很多都是融合在一体的。"南都记者走访期间，也看到有不少市民 ...

号称斥资百亿、历时七年打造，K11集团内地首个旗舰项目深圳K11 ECOAST自4月28日试营业以来， 就成为全城瞩目的焦点。这座自规划以来就被寄予"大湾区文化零售新地标"厚望的项目，却在开业后因 体验落差、招商争议和运营瑕疵频频被大众吐槽。 网友评价截图。 "期待越大失望越大"，网友如是总结。尽管K11 ECOAST此前多次对外强调目前是"分阶段试运 营"，"希望外界多给些时间"，但不少消费者并不买账。 居住蛇口的老深圳张女士就对南都·湾财社记者表示，自己是看着这栋"商业巨无霸"建起来的，连试运 营前都在赶工。"虽然海景很美、商场很漂亮还有一些社群活动，但目前逛和吃的都没什么惊喜，想要 购物吃饭还是会去隔壁的商业中心。张女士也直指，场馆间的动线"有点混乱"，没有清晰的指引。 5月1日和5月6日，南都·湾财社记者连续两天实地探访，K11 ECOAST在无敌海景外还有什么？5月9 日，有接近K11 ECOAST的人士告诉南都湾财社记者，试运营阶段确实仓促多有准备不足，就网上投诉 较多的卫生、灯光、洗手间设施等已进行整改。就业态丰富方面，该人士称未来数月首期还有店铺陆续 开业，二期将于2026年陆续呈现。 逛起来 ...

行业趋势 - 传统商场行业进入存量时代，单纯依靠新增项目的发展模式难以为继，开发商拓店积极性降低 [2][3] - 特色化与体验化成为商场破局关键路径，避免同质化竞争 [4][19] - "首店经济"成为开发商提升竞争力的重要手段，通过稀缺性和独特性吸引客流 [13][14][15] 项目案例 - 上海悦荟广场升级"恰恰谷"空间，以复合商业模式链接年轻消费圈层 [4] - 南京JLC商业地标项目融合消费、文化、艺术与社交，总面积9.2万平方米，超40%为首度亮相江苏或南京的品牌 [7][8] - 深圳iN城市广场改造后开业，实现97%出租率、95%开业率，汇聚250+品牌，引入29家首店/特色店 [9][10] - 深圳K11 ECOAST海滨文化艺术区总建筑面积23万平方米，历时七年筹建，打造"全时段、全年龄"城市文化体 [10] - 成都蜀道云上城购物中心开业，为蜀道集团首个商业综合体项目 [12] 首店经济 - 首店能快速吸引消费者目光，制造话题热度，形成难以复制的竞争壁垒 [14] - 深圳益田假日广场40%品牌为首店，50%为形象定制店 [14] - 厦门爱琴海购物中心引进首店、定制店、旗舰形象店超60家 [14] - 武汉天地去年引入40多家首进品牌 [17] 特色化与体验化 - 成都大魔方招商花园城推出首个购物中心场景AI智能体"大魔方魔玩小主" [19] - 上海新天地打造沉浸式花漾街区，联合20余家品牌商户共创 [19] - 百联"繁花里"为上海首个商业企业自营的银发主题体验空间，满足"50+"人群需求 [20] - 上海悦荟广场聚焦Z世代消费群体，打造"潮玩创想宇宙" [20] - 奉发古华庭重塑9万平方米城市空间，构筑"公园式商业漫步街区" [20]