[Table_Page] 投资策略周报|传媒 证券研究报告 | [Table_Title] 互联网传媒行业 | | | | | | | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | [Table_Gr ade] 行业评级 | 买入 | 前次评级 | 买入 | | | | | | 报告日期 | 2026-04-19 | 正式开放 | API，完美世界《异环》4 | 月 | 日上线 | Seedance 2.0 | 23 | [Table_Summary] 核心观点： ⚫ 投资建议。互联网板块：（1）社交娱乐媒体：主业保持强韧增长势头， 看好腾讯持续释放微信场景的商业化潜力，哔哩哔哩广告增速有望持 续领跑互联网广告大盘。（2）互联网医疗：建议关注公司后续创新药 业务新战略。（3）短视频：快手主业保持温和增长，主业作为AI投入 的现金引擎，可灵3.0自发布以来，在模型评测中保持第一梯队优势。 （4）潮玩+IP赛道：泡泡玛特25年经历IP和毛绒品类快速增长，26年 展望温和，股价表现波动。26年重整提效，增厚商业框架，短期看下 半年产品周期上行或提振信心， ...

互联网行业研究 2026 年 04 月 19 日 买入（维持评级） 行业周报 证券研究报告 海外和传媒互联网组 阿里发布 HappyOyster 世界模型，重心从开源 AI 转向模型变现 周观点 风险提示 ◼ 后续政策不及预期风险；中美关系变化风险；内容上线及表现不及预期风险；宏观经济运行不及预期风险；AI 技 术迭代和应用不及预期风险；政策监管风险。 敬请参阅最后一页特别声明 1 ◼ 咖啡茶饮：1）咖啡：高景气维持；行业具备β性红利，各品牌依旧积极开店，茶饮品牌亦均积极布局咖啡赛道。 2）茶饮：略有承压；4 月基数升高，外卖补贴显著收窄，警惕经营数据波动风险。 ◼ 电商：持续承压。1—3 月份，网上商品零售额 31614 亿元，增长 7.5%，占社会消费品零售总额的比重为 24.8%； 受基数影响，26Q1 电商表现较 25Q4 有所回暖，关注复苏持续性。 ◼ 流媒体平台：行业竞争加剧，订阅收入增速放缓，关注非订阅音乐收入开启第二增长曲线。持续关注竞争和 AI 带 来的行业影响。 ◼ 虚拟资产&资产交易平台：宏观波动，加密货币价格波动。纽交所向 SEC 提交规则修订申请，拟允许代币化证券 在交易所交易；Ci ...

阿里发布新模型，五一档电影持续定档 [Table_Industry] 传播文化业 [Table_Invest] 评级： 增持 | [姓名table_Authors] | 电话 | 邮箱 | 登记编号 | | --- | --- | --- | --- | | 陈筱(分析师) | 021-38675863 | chenxiao@gtht.com | S0880515040003 | | 陈俊希(分析师) | 021-38032025 | chenjunxi@gtht.com | S0880520120009 | | 陈星光(分析师) | 021-23219104 | chenxingguang@gtht.com | S0880525040043 | | 孙小雯(分析师) | 021-23154120 | sunxiaowen@gtht.com | S0880525040021 | | 李瑶(分析师) | 021-23185669 | liyao6@gtht.com | S0880525120001 | | 赵旖旎(研究助理) | 021-23183268 | zhaoyini@gtht.com | S08801 ...

行业融资动态 - 群核科技完成IPO，成为杭州六小龙中上市最快的公司，估值达350亿人民币 [3] - 它石智航完成Pre-A轮融资，金额达4.55亿美元，创下中国具身智能领域最大单笔融资纪录，投资方包括高瓴创投、红杉中国、美团龙珠等 [3][5][6] - 极佳视界完成B轮融资，金额近15亿人民币，投资方包括健瓴资本、普华资本、毅达资本等 [3][5][6] - 加速进化完成C轮融资，金额近10亿人民币，投资方包括北京高精尖产业基金、京国盛基金、华控基金、联想之星等 [5][6] - HiDream.ai完成B轮融资，金额超5亿人民币，投资方包括东方富海、安徽投资集团、合肥产投集团等 [5][6] - 不停科技完成B++轮融资，金额近5000万美元，投资方为长线资本、创世伙伴CCV [6][7] - 开源中国完成C+轮融资，金额为数亿人民币，投资方包括上海国投先导、中网投、君联资本等 [6][7] - xLean颗粒进化完成A轮融资，金额为数千万美元，投资方包括国际国方、华业天成资本、五源资本等 [6][7] - 庞伯特完成A++轮融资，金额近2亿人民币，投资方为神骐资本、蓝驰创投 [6][7] - 享刻智能完成A轮融资，金额为1.5亿人民币，投资方为九号机器人、东方私募基金、国晟资本 [6][7] - 源升智能完成Pre-A轮融资，金额过亿人民币，投资方包括达晨财智、春华资本、渶策资本等 [6][7] - 德塔智能完成天使轮融资，金额超亿人民币，投资方包括高瓴资本、乐聚机器人、智元机器人等 [6][7] - 蓝点触控完成C+轮融资，金额超亿人民币，投资方包括溥泉资本、智元机器人、银河通用机器人等 [6][7] - 龙虾出行完成天使轮融资，金额近亿元，投资方为多家知名机构与产业投资人 [5][7] - Creao AI完成新一轮融资，金额为千万级美元，投资方包括Prosperity7 Ventures、经纬创投、高瓴创投等 [6] - Elorian完成新一轮融资，金额为5500万美元，投资方包括Striker Venture Partners、Menlo Ventures、英伟达等 [6] 公司战略与市场动向 - DeepSeek正在首次洽谈外部资本，以增强财务资金，估值超过100亿美元（约800亿人民币） [9] - 微软加倍押注AI，计划采购3万块英伟达GPU [9] - 字节跳动回应“亿元年薪挖DeepSeek员工”传闻，称招聘的所有Seed团队技术人员薪资体系一致，包括现金、字节期权和豆包期权，期权四年期全部归属 [9][10] - 消息称DeepSeek核心研究员郭达雅正式入职字节跳动 [10] - 字节与荣耀合作“豆包手机”的细节尚未达成一致 [10] - 特斯拉拟在上海生产人形机器人 [16] - 小鹏汽车官宣AI机器人Iron将实现规模工业化量产 [16] - 全球首个具身智能工业产线规模落地 [16] - 宇树称仅H1一款机型参赛机器人半马 [16] - 高德将发布首款四足机器人 [16] - 追觅科技旗下AI视觉机器人品牌NAVO亮相广交会 [16] - 京东宣布推出“机器人救护车”并发布机器人产业服务全景图 [16] - 米哈游蔡浩宇AI公司首个视频模型曝光 [10] - 智谱AI在北京买楼，涉及金额4000亿人民币 [4] 技术与产品发布 - 腾讯正式发布并开源混元3D世界模型2.0 [16] - 阿里ATH事业群发布世界模型产品Happy Oyster [16] - 阿里通义实验室开源Qwen3.6-35B-A3B模型 [16] - Meta推出全新闭源多模态模型Muse Spark [16] - MiniMax发布全球首个云端自我进化AI助手MaxHermes [16] - MiniMax Agent桌面端更新，新增Pocket功能，支持接入飞书、微信等 [16] - Claude Opus 4.7深夜上线 [16] - OpenAI向部分用户发布Cyber模型，与Mythos展开竞争 [16] - 阶跃发布新一代语音生成模型StepAudio 2.5 TTS [16] - Seedance 2.0全面开放API服务 [16] - 英伟达推出面向量子计算的人工智能模型Ising [16] - 李飞飞世界模型新成果发布 [10] - 阿里ATH事业群发布首款AI开发工具秒悟 [16] - 腾讯轻量云独家上线Hermes Agent应用模板 [16] - Adobe推出可操作Claude的创意工具AI助手 [16] - 美团发布AI产品“小团健康管家” [16] - 快看漫画将研发多款AI应用，涉及AI角色互动等 [16] - 荣耀发布自研“龙虾AI智能体”YOYO [16] 政策与产业基金 - 广州组建人工智能产业投资基金，基金总规模200亿元，采用“母基金+直投基金”架构，首期计划设立3只直投基金 [15] - 福建省人工智能产业基金公开遴选基金管理机构，计划设立规模不超过3只基金，单只基金目标规模不低于10亿元，首期认缴规模不低于5亿元 [17] - 国家发改委表示，今年将重点在“人工智能+”基础设施等领域开展扩大有效投资行动 [17] - 湖北省发布《“人工智能+制造”专项行动实施方案》，旨在促进人工智能与制造业深度融合 [17] - 广州市优化营商环境措施三十条提出，加快场景培育和开放，实施新场景大规模应用示范行动，全域开放无人驾驶场景，打造50个政务超级智能体 [17] - 工信部2026年工业和信息化质量工作通知提出，深化人工智能赋能质量提升，组织编制重点行业“人工智能+质量”应用全景图和转型路线图 [18] 行业事件与风险 - 一个AI团队Yupp融资2亿后倒闭 [4] - 涉及120亿人民币的“最牛AI骗局”曝光 [4] - OpenAI CEO奥特曼遭遇死亡威胁，凌晨家中被投燃烧瓶 [10] - 英伟达否认“洽购大型PC制造商”传闻 [16] - 马斯克要求“光速”推进Terafab项目 [16]

AI大模型与前沿技术进展 - Anthropic发布Claude Opus 4.7版本，在金融分析、软件工程、多模态能力方面全面进阶，其“金融分析代理”测试得分全球最高，在GDPval AA测试中取得行业领先成绩[3][4] - 阿里巴巴ATH事业群发布开放式世界模型产品“Happy Oyster”，可生成动态三维环境，支持影视制作、游戏开发，目前已开启内测[3][10] - MiniMax发布全球首个云端自我进化AI助手MaxHermes，结合Hermes Agent学习闭环与MiniMax M2.7模型，用户10秒内可在云端拥有自主迭代的AI智能体，并已打通飞书、钉钉、企业微信等主流办公应用[3][13] - 腾讯混元3D世界模型2.0（HY-World 2.0）正式发布并开源，可根据多模态输入自动生成、重建和模拟3D世界，支持多格式3D资产导出并与游戏工作流无缝对接[3][15] - 马斯克宣布特斯拉已完成AI5芯片流片，该芯片将用于人形机器人Optimus和超级计算机集群，同时表示AI4芯片已足够让FSD实现远超人类的安全水平[19] - 法国初创企业H公司推出AI智能体HoloTab，用户手动演示一次操作流程后，该智能体即可学会并替代用户在各类网页上完成自主操作，实现任务自动化[21] 自动驾驶与机器人 - 特斯拉正考虑在其上海超级工厂生产人形机器人，旨在维持其在中国市场的增长势头[3][18] - 小鹏汽车董事长何小鹏回应自动驾驶路线之争，认为智能驾驶最安全的路径是直接从L2迭代到L4，在这一过程中积累足够多的数据[18] - 边界智控完成超1亿元B轮融资，作为民用航空高安全等级飞控供应商，资金将用于适航认证推进、量产能力建设及前沿机载设备研发[21] 企业融资与资本动态 - 世界模型公司“极佳视界”完成近15亿元B1轮融资，此前在3月完成近10亿元Pre-B轮融资，1个月内融资总额达25亿元，估值超百亿元[3][20] - 多模态生成式AI公司“智象未来”完成超5亿元新一轮融资，资金将用于下一代原生全模态世界模型研发、企业服务智能体产品建设及全球市场拓展[3][21] - 具身智能公司“它石智航”完成4.55亿美元Pre-A轮融资，创下中国具身智能领域最高单轮融资纪录和最大Pre-A轮融资纪录[3][21] - AI内容电商OS公司K2 Lab完成数千万元天使轮融资，资金将用于A2A原生电商Agent OS建设及多模态垂直模型打造[21] - 半导体公司“矽谦半导体”完成数亿元增资，资金将重点用于产业基地建设、核心技术迭代升级、量产能力提升及市场应用拓展[21] - 字节跳动启动“豆包股”首次回购，回购价格为13.08美元/股，较10美元的授予价上浮约30%，该机制旨在加强对大模型人才的长期激励[17] 消费电子与硬件 - 大疆发布全新一英寸口袋云台相机Osmo Pocket 4，搭载一英寸CMOS，支持4K/240fps拍摄，标准套装售价2999元，全能套装售价3799元[9] - 荣耀发布首款“养虾本”MagicBook 14/16 2026，搭载自研YOYO Claw终端侧AI智能体，支持通过自然语言指令完成复杂任务，国补后售价5949.15元起[21] 公司经营与人事变动 - 宁德时代2026年第一季度实现营业收入1291.31亿元，同比增长52.45%，归属于上市公司股东的净利润为207.38亿元，同比增长48.52%，相当于日均净赚2.3亿元，公司总市值达2.07万亿元[9] - 宁德时代投资设立全资子公司时代资源集团（厦门）有限公司，拟定注册资本300亿元，定位为新能源矿产领域的专业投资运营与管理平台[10] - 丝芭传媒创始人王子杰因突发心源性疾病逝世，享年63岁，公司表示经营管理团队将继续带领员工稳健经营[6][7] - 福特汽车负责纯电动与技术战略的核心高管道格·菲尔德离职，公司宣布管理层重组，成立“产品开发与工业化”团队[19] - 华谊兄弟及创始人王忠军已被限制消费，公司被债权人申请重整及预重整，旗下超十家公司已注销[18] - 现代汽车美国公司销售副总裁Michael Orange离职[19] - 万科回应总裁职位空缺，表示已通过董事会授权及高管分工调整，由董事长及高管团队分担相关职责，确保经营决策正常开展[19] - 越秀乳业集团总经理、高端牛奶品牌“谢添地”操盘手白瑛已离职[19] 行业并购与投资 - 三得利宣布将从第一三共收购其非处方药子公司第一三共健康护理，预计收购金额为2465亿日元，计划在2029年6月前完成全资收购[19] - 谷歌母公司Alphabet持有SpaceX约5%的股份，若SpaceX以2万亿美元的IPO估值上市，这部分股权价值将达到1000亿美元[19] - 马斯克团队正为Terafab项目向应用材料、东京电子、泛林集团等芯片设备供应商询价，并请三星电子提供支持[19] 市场趋势与消费动态 - 2026年“五一”假期，“小城游”热度高涨，热门三线及以下城市酒店预订量同比翻番，从省会城市飞往部分三线及以下城市“小机场”的航线机票预订量增长超五成[22][23] - 乐乐茶北京最后一家直营店（五道口店）关闭，标志着乐乐茶在北京已无直营店，剩余门店均为加盟店[18]

AI技术产品发布 - 阿里巴巴发布基于原生多模态架构的世界模型产品HappyOyster，支持多模态理解与音视频联合生成，具备漫游和导演两大核心能力，可实时构建可互动的AI数字世界 [5] - 腾讯正式发布并开源混元3D世界模型2.0，该多模态世界模型能理解文字、图片、视频输入，自动生成、重建和模拟3D世界，并支持多格式3D资产导出，可与游戏工作流无缝对接 [6] - MiniMax发布全球首个基于Hermes Agent构建的云端自我进化AI助手MaxHermes，将Agent学习闭环与自我进化能力与MiniMax M2.7模型结合，用户可在10秒内于云端拥有AI智能体 [7][8] - 觅蜂科技发布一站式物理AI数据服务平台，旨在解决物理AI数据稀缺、标准缺失的行业瓶颈，通过打通硬件、平台及运营全链路，实现真机遥操、无本体采集、仿真数据全范式覆盖 [9] 科技巨头动态 - 微软正在挪威租用最初计划用于OpenAI星际之门项目的数据中心场地，并将在Nscale Narvik园区租赁3万块Nvidia的Vera Rubin显卡，同时扩大其在怀俄明州的数据中心布局 [11][12] - 据业内消息，苹果很可能在下一代iPad Air上采用OLED屏幕，面板可能来自三星显示，大规模生产预计在2026年底或2027年1月，产品预计2027年初发布 [13][14] - 博通与Meta Platforms达成为期三年的合作关系，将协助Meta开发并部署人工智能芯片至数据中心，协议包括交付支持元训练与推理加速器芯片的技术直至2029年，初始承诺超过1GW [15][16]