分红派息方案 - 公司2024年度分红派息方案已获股东大会通过 [1] - 以现有总股本25.02亿股剔除回购A股股份1524.26万股后的24.86亿股为基数 [1] - 每10股派发现金股利7.4元(含税) [1] - 本次实际现金分红总额为18.4亿元 [1] - A股现金分红总额为17.07亿元 [1] 股权登记与除息安排 - A股股权登记日为2025年6月24日 [1] - A股除息日为2025年6月25日 [1] - B股最后交易日为2025年6月24日 [1] - B股除息日为2025年6月25日 [1] - B股股权登记日为2025年6月27日 [1]

交易概况 - 长和拟以228亿美元向贝莱德财团出售全球43个港口资产 [3] - 交易涉及战略航道控制权争议 中国反对而美国支持 [3] - 若交易完成 长和将获得190多亿美元现金 [4] 交易进展与障碍 - 3月28日中国市场监管总局宣布依法审查交易 [3] - 4月3日协议未能如期签订 [3] - 巴拿马政府指控港口公司特许经营权续签违规 追缴1.02亿巴波亚币费用 [3] - 巴拿马港口公司反驳指控 承诺未来十年投资10亿巴波亚币升级设施 [3] 潜在新买家动态 - 中远集团等中国国企正与长和及跨国财团非正式谈判 探讨接管部分港口 [4] - 谈判对象包括Terminal Investment Ltd领导的财团（含贝莱德） [4] - 谈判细节未定 145天独家谈判期将于7月底结束 [5] 相关方背景 - Terminal Investment母公司MSC在中国设有28个办事处 运营宁波码头及多条航线 [6] - 中远海运集团拥有全球第二大船队 覆盖160国1600多个港口 海外资产占比超50% [6] - 巴拿马运河管理局担忧财团所有权集中威胁运河竞争力 [6] 战略意义 - 中国国企接盘将强化全球航运布局 [7] - 美方可能以国家安全为由阻挠 特朗普曾主张重新掌控巴拿马运河 [7]

交易概况 - 长江和记实业拟以228亿美元（约1657亿人民币）向美国贝莱德-TiL财团出售旗下和记港口集团的非中国资产，涉及全球23个国家的43个港口 [4] - 交易关键资产为巴拿马运河两端的巴尔博亚港和克里斯托瓦尔港，自1997年起运营，2021年续约至2047年，年均贡献收入超30亿美元，2024年集装箱吞吐量占巴拿马全国39% [4] - 巴拿马运河承担全球约6%航运量，两港年处理集装箱量占巴拿马全国39%，其中中国商船货运量占比达21% [4] 交易方背景 - 买方贝莱德财团由美国资管巨头贝莱德、其子公司GIP及地中海航运旗下TiL组成，交易后贝莱德将掌控全球10.4%集装箱吞吐量，跻身全球前三港口运营商 [4] - 港媒披露贝莱德为前台"操盘手"，背后实际买家可能涉及美国政府主导的资本联盟，贝莱德CEO芬克与特朗普团队多次密谈 [4] 地缘战略影响 - 美国若控制港口可能通过加征通行费、限流等手段对中国实施"精准打击"，中国至拉美货物运输成本或增加15%-20% [5][6][8] - 港口运营涉及中国商船航线轨迹、货物类型等敏感信息，可能成为制裁中国企业的"靶向依据" [7] - 巴拿马运河是美国东西海岸海军调动的唯一快速通道，美军东海岸舰队经运河驰援亚太仅需8天，绕道南美需25天 [9] 交易动态与审查 - 3月28日交易暂缓，3月31日长和公告"不确定是否进行交易"，5月12日声明"绝不可能在不合规情况下交易" [4][16] - 中国商务部、市监总局要求"未获批准前不得交易"，巴拿马最高法院对长和"违规续约"指控未终审 [16] - 香港《大公报》批评交易，全国政协副主席梁振英间接施压，长和声明"未获批准前不实施" [16] 商业逻辑分析 - 港口业务仅占长和EBITDA的1%，估值达EBITDA的13倍（行业平均10倍），出售可优化负债率从23 6%降至18% [14] - 交易符合"低买高卖"策略，如2015年抛售内地资产、2020年减持欧洲基建，资金拟转向东南亚基建、AI等领域 [14] - 全球航运业面临增长放缓（2024年运河通行量降21%）与数字化转型压力，传统港口增长见顶 [14] 行业趋势 - 跨国资本流动面临更严格审查，数据主权、供应链安全等或纳入评估框架 [18] - 私募基金凭借游说能力接盘高风险资产，加速港口行业金融化 [14] - 长和保留中国香港、深圳及内地港口（如盐田国际），体现"西退东守"战略 [14]

港口交易审查进展 - 长和集团联席董事总经理黎启明强调港口交易需经过严格审查，公司会全力配合且未获批准前不会实施[1] - 公司5月12日声明重申交易合法性，明确完成条件包括监管部门批准、股东同意等法律程序[1] - 商务部5月15日回应称将依法审查交易，要求企业不得规避审查，否则需承担法律责任[1] 交易相关方信息 - MSC地中海航运公司为全球第七大航运企业，业务覆盖155个国家和地区[2] - MSC旗下TiL码头公司是港口交易意向方贝莱德-TiL财团的组成部分[2] - 媒体推测若交易完成，MSC可能通过收购和记拟售港口成为全球最大码头运营商[2] 公司经营策略 - 长和主席李泽钜指出关税政策变动及地缘政治导致市场不确定性加剧[2] - 公司当前策略侧重维持财务健康，保持充足现金储备并减少借贷[2] 股价表现 - 股东会后长和股价微跌0.99%至44.95港元/股，对应市值1721.61亿港元[2]

长和出售巴拿马港口事件 - 有媒体报道称长和获准出售巴拿马运河港口以外的港口 [2] - 中国外交部发言人表示该报道没有根据 [2] - 国家市场监督管理总局高度关注该交易并将依法进行审查 [2] - 交易各方不得采取任何方式规避审查 [2] - 在未获批准前不得实施集中否则将承担法律责任 [2] - 中国政府将依法维护国家主权安全发展利益和市场公平公正 [2] - 企业商业行为应遵守相关法律不能损害国家利益 [2]

港口交易事件 - 长和计划将43个港口出售给美国贝莱德，后调整为拆分交易方案：巴拿马运河沿线2个港口（A资产包）由贝莱德持股51%，意大利阿庞特家族持股49%，剩余41个港口（B资产包）由阿庞特家族持股51%，贝莱德持股49% [4][5] - 交易拆分被视为规避中国监管审查的手段，国家市场监管总局明确警告不得以任何方式规避审查 [2][3][10] - 巴拿马运河港口具有战略意义，美国政界曾因长和1997年收购该港口引发国家安全争议 [21][22][23] 中美博弈背景 - 4月后中美关税战升级，双方互加关税至125%以上，美国针对中国船舶出台巨额收费政策，2025年起每吨货物加收50-140美元 [11][12][13][14] - 美国将港口交易视为对华施压工具，贝莱德CEO与特朗普保持联系，美国务卿和防长亲自向巴拿马施压 [57][58] - 交易可能被特朗普视为对华"胜利"，影响中美谈判筹码 [61][62] 李嘉诚商业策略 - 在大陆房地产市场采取"捂盘"策略：低价拿地后延迟开发，利用土地增值获利，典型案例包括北京御翠园（1750元/平购入，9.07万/平售出，利润50倍）和成都南城都汇（1030元/平购入，1.6万/平售出） [28][29][33][37][38][42] - 通过分期开发、抵押地块、股权转让等手段规避监管，如成都项目通过更名公司、提供卖方贷款等方式脱身 [45][46][47] - 内地多个项目开发周期超10年，包括北京东方广场（12年）、上海世纪汇广场（12年）、东莞海逸豪庭（开发至2024年） [53] 地缘政治与商业环境 - 2014年后李嘉诚持续将资产转移至欧洲，在贸易战中未站队中国 [25] - 大陆过去对港商违规行为容忍度较高，但随着中美对抗加剧，监管态度趋严 [55][56] - 全球化红利减弱，商业行为需更多考虑政治因素，港口交易涉及中美战略博弈 [59][60][63]

周末闲聊，老规矩，到哪算哪。 昨晚很多读者在后台留言里热议李嘉诚旗下长和卖港口这件事，支持和反对的态度都很激烈，我决定再 补充一些事情的细节来完善诸位对这件事的理解。 首先这次出售的资产不是只有巴拿马运河东西那两个港口，而是包含其在内的43个港口，覆盖了23个国 家。航运一直是长和的核心业务，这次出售的资产大概占了长和航运的80%业务量，占全球运量的10% 左右。 所以能看出这是长和历史上最重要的一笔交易，卖完这些港口资产后公司就剩下中国内地和香港的少量 几个港口，未来将转型新能源和科技研发。 我们作为投资者真正该反思的是港股是否因为流动性萎靡，存在系统性的资产低估。港股的上市公司破 净已成常态，比如长和的市净率只有0.3左右，这特么算不算市场瞎了狗眼？也许资产和商品一样，长 期沉淀会导致定价出现巨大偏差，这个时候只要交易一下就能激活价值重估。 …… 我晚上要出门和朋友吃饭喝酒，不知道几点回来，所以下午就先写一些。没想写到一半，窗外忽然下起 了暴雪，漫天雪花飞舞，我妈说来北京后没见过这么大的雪。 我的猜测还有另一个佐证，就是贝莱德在2024年1月收购了GIP基金，GIP是全球最大的基建股权基金， 最核心业务就 ...

和记黄埔在巴拿马的港口运营 - 和记黄埔通过竞标获得巴拿马运河两端两座港口的特许经营权，分别是位于大西洋一侧的克里斯托瓦尔港和太平洋一侧的巴尔博亚港，特许经营期为25年（1997-2022）[4][5][6] - 在竞标过程中，和记黄埔以每年2220万美元的租金报价击败日本川崎重工（1000万美元/年）和美国柏克德工程公司[5] - 公司累计投资16.95亿美元用于港口基础设施升级和设备更新，使两座港口成为拉美最具竞争力的港口之一[6] - 2024年两座港口共处理374万个集装箱（巴尔博亚港263万，克里斯托瓦尔港111万），占巴拿马五大港口总吞吐量（950万）的39%[7] - 自1997年以来累计向巴拿马政府上交税费6.58亿美元，2021年支付分红1.65亿美元[6][8] 美国对和记黄埔的压制 - 美国自1997年起持续炒作"中国威胁论"，声称和记黄埔运营港口威胁巴拿马运河安全和美国国家安全[11][13] - 2025年初巴拿马政府对和记黄埔子公司启动审计，随后总检察长称其特许经营权"违反宪法"，可能被中止[16] - 美国投资公司贝莱德牵头的财团拟收购和记港口控股及和记港口集团控股的股权，涉及23个国家43个港口199个码头泊位[1] - 特朗普政府声称"中国控制了巴拿马运河"，并施压巴拿马退出"一带一路"倡议[15][22] 巴拿马运河的地缘政治博弈 - 美国通过《中立条约》保留对巴拿马运河的军事干预权，可借"保卫运河"名义采取军事行动[20] - 历史上美国曾于1989年军事入侵巴拿马并短暂关闭运河，特朗普政府近期暗示可能再次采取类似行动[19][20] - 美国长期阻挠中巴合作，包括破坏自由贸易谈判、迫使巴拿马取消中国企业的港口开发权等[22][23] - 巴拿马2017年与中国建交后，美国持续施压限制两国合作，导致中巴自贸谈判停滞[22][23]