财务业绩 - 公司前三季度实现营业收入128.8亿元，同比增长25.9% [1] - 公司前三季度归母净利润为14.2亿元，同比大幅增长130.6% [1] - 公司前三季度扣非归母净利润为12.8亿元，同比大幅增长142.0% [1] - 公司25年第三季度实现营业收入42亿元，同比增长29.3% [1] - 公司25年第三季度归母净利润为4.4亿元，同比大幅增长7160.9% [1] - 公司25年第三季度扣非归母净利润为4.2亿元，同比大幅增长1697.2% [1] 收入驱动因素 - 尽管面临内销国补退坡和去年同期高基数的压力，清洁电器行业仍保持较好增长 [2] - 25年第三季度扫地机线上销售额同比增长53%，洗地机线上销售额同比增长54%，增速环比第二季度均有提速 [2] - 受益于滚筒系列产品热销，科沃斯品牌扫地机25年第三季度线上销售额同比增速达122% [2] - 添可品牌洗地机25年第三季度线上销售额同比增长35% [2] - 海外收入增速环比有所降速，主要受美国关税扰动及割草机第三季度为淡季影响 [2] 盈利能力分析 - 25年第三季度毛利率为49.8%，同比大幅提升7.7个百分点，主要系滚筒系列产品销售占比提升 [2] - 25年第三季度销售费用率、管理费用率、研发费用率、财务费用率分别为31.1%、3.1%、4.9%、0.8% [2] - 综合影响下，25年第三季度销售净利率为10.4%，同比显著提升10.2个百分点 [2] 未来业绩预测 - 维持公司25-27年收入预测为201.07亿元、230.37亿元、265.15亿元，同比增速分别为21.55%、14.57%、15.10% [3] - 维持公司25-27年归母净利润预测为19.88亿元、24.18亿元、29.31亿元，同比增速分别为146.67%、21.61%、21.23% [3] - 相应25-27年EPS预测分别为3.46元、4.20元、5.10元 [3]

财务业绩表现 - 2025年前三季度公司实现营收128.8亿元，同比增长25.9%，归母净利润14.2亿元，同比增长130.6% [1] - 2025年第三季度单季营收42.0亿元，同比增长29.3%，归母净利润4.4亿元，同比大幅增长7160.9% [1] - 2025年第三季度公司毛利率同比提升7.7个百分点至49.8%，归母净利率同比提升10.3个百分点至10.4% [2][3] 分市场与品牌表现 - 国内市场清洁电器需求强劲，25Q3扫地机和洗地机线上销额同比分别增长52%和55% [2] - 在滚筒系列产品带动下，科沃斯品牌收入增速有望高于行业，但添可品牌因行业竞争加剧预计表现低于行业 [2] - 海外市场科沃斯品牌外销表现较好，公司正积极将滚筒系列产品推向海外，但美国市场关税问题导致添可品牌收入承压 [2] 产品与业务发展 - 公司T80/X9等滚筒洗地系列产品表现优异，技术迭代升级有望提升整体盈利能力并扩充价格带 [3] - 割草机器人等新业务进入收获期，2025年上半年新品类海外收入同比增长120.6%，成为新的成长曲线 [3] - 公司积极布局具身智能等领域，后续有望落地产品并通过对其他板块的投资增厚利润 [3] 费用与运营效率 - 2025年第三季度销售/管理/研发/财务费用率分别为31.1%/3.1%/4.9%/0.7%，同比变化-0.1/-0.7/-1.6/+1.0个百分点 [3] - 期间费用率优化主要得益于营收规模增长带来的摊薄效应，财务费用增长与汇率波动有关 [3]