行业现状与市场格局 - 2023年全球皮卡销量约550万辆 其中柴油车占比78% 在东南亚和拉美地区甚至超过90% [2] - 中国乘用车新能源渗透率达35% 但皮卡新能源渗透率仅约2% 存在显著发展滞后 [2] - 10万美元以上高端皮卡市场中 福特和丰田占据89%份额 美日巨头垄断利润空间 [2] - 中国皮卡品牌长期缺乏溢价能力 在全球市场被视为廉价工具车 [2] 市场规模与发展趋势 - 2024年中国混动皮卡市场规模达280.1亿元 全球混动皮卡市场规模达875.31亿元 [3] - 预计2030年全球混动皮卡市场规模将增长至1672.59亿元 [3] - 全球用户需求正从柴油向电动过渡 混动技术成为重要过渡方案 [3] 技术突破与产品创新 - 开发全球首款柴油混动专用发动机 具备超凡效能、超轻量化、超静舒适、超智能热管理和超可靠耐久五大能力 [6] - 零下30℃环境仅需3分钟实现车内温度升至40℃ 较传统柴油车8分钟冷启动时间大幅提升 [8] - 采用CTC一体化电池车架技术 实现结构轻量化25%、扭转刚度提升30%、维修效率提升20% [11] - 威麟P3X预留50+拓展接口 首创"乐高货箱"支持20多种分区组合 显著提升场景适应性 [14] 研发与生产体系 - 通过用户共创模式将研发周期缩短至36个月 较传统开发流程效率提升300% [16] - 过去一年完成36场全球用户共创活动 收集536条需求并转化289项产品功能 [16] - 依托柔性架构平台实现轴距灵活调整 支持区域定制化版本几乎不增加成本 [18] 市场竞争策略 - 推行"油电平权"战略 纯电车型R08 EV和P2X计划实现与燃油车购车成本持平 [11] - 针对商用用户群体 纯电皮卡购车成本可在两年内收回 [13] - 通过体系效率优势打破地域定制化溢价规则 消除15%-25%的额外成本加成 [18] 文化重塑与品牌建设 - 以"麒麟图腾"替代美式"猛禽文化" 强调强大却不霸道的东方哲学理念 [18] - 推动皮卡从运货工具向生活平台转型 强化用户场景黏性和情感连接 [14] 产业影响与未来展望 - 短期通过油电平权策略直接冲击跨国巨头利润结构 可能导致电动皮卡价格倒挂 [21] - 长期推动成本体系重构 迫使行业竞争焦点转向效率提升和用户需求响应 [21] - 技术普惠与场景革命共同改写皮卡定义 使其成为可生长的生态平台 [21]

作 者 / 魏 微 编 辑 / 黄大路 设 计 / 张 萌 在2025年成都车展上，有一个品牌格外独特——RELY威麟，作为此次车展唯一一个纯皮卡品牌参展商，它带着满满的诚意与实力，向外界展示了最新 的产品信息与技术成果。 RELY威麟展台上，"让科技不再厚此薄彼"的slogan格外醒目，体现出品牌以"技术普惠"为核心，推动皮卡行业从"功能满足"向"体验升级"跨越的愿景。 在车展现场，RELY威麟这次带来家族三大系列威麟R08、威麟P3X、威麟P2X。其中，定位于全球智能实用皮卡的威麟R08在本届成都车展正式启动预 售，新车共推出9款车型，预售价格区间为8.88万元至15.18万元，预计将于2025年下半年正式上市。 这个价格让不少人惊呼RELY威麟"掀桌子"，况且这只是预售价， 等到正式价格公布，岂不是要连地板都掀了？ 同时，RELY威麟的技术杀手锏——皮卡专属技术架构"威麟开天平台"也受到更多关注。该平台通过"全球化、柔性化、开源动力、数字底盘"四大优势 实现技术赋能，为皮卡提供深度定制的全场景整车智能解决方案。 提到RELY威麟或许不少人还感到有些陌生，但如果提到它背后的奇瑞控股，恐怕瞬间就能拉近与这一 ...

产品定位与市场策略 - 公司精准定位城市短途通勤场景 聚焦工薪阶层和年轻用户群体 以3.68万元起的极致亲民价格大幅降低购车门槛[2][6] - 产品具备"好看好开好停好省"特性 200公里续航满足每周充电一次的使用需求 2.9米车长配合4.3米转弯半径提升狭窄空间通过性[8][11] - 通过潮创大赛和IP联名等创新营销方式激活用户创造力 与《熊出没》卡比巴拉小黄豚《蛋仔派对》等知名IP合作强化情感连接[10][11] 销售业绩与行业地位 - 上市5年累计销量超过170万辆 成为全球最快达成百万销量的单一新能源车型[3][6] - 2024年以261141辆销量位居微型电动车市场榜首 推动该细分市场零售销量达124.8万辆同比增长32%[8] - 带动长安糯玉米吉利熊猫等竞品跟随 提升微型车整体市场份额 奠定国民代步车领导者地位[8] 技术演进与产品迭代 - 从2022年GAMEBOY版和敞篷版到2024年215km青春版 持续进行产品升级 2025年2月推出四门版切入家庭用车市场[13] - 电池成本从千元级/度电降至200元/度电 智能技术从高端专属走向全民普及 推动产品向精品化发展[15] - 四门版新增ISOFIX接口和儿童安全锁 以百元级成本提升解决二孩家庭核心痛点[15] 社会影响与环保贡献 - 170万用户累计行驶405亿公里 相当于绕地球101万圈 减少碳排放799.07万吨[9] - 推动中国新能源车市场渗透率突破50% 成为绿色出行的重要载体[3][8] - 使"有车生活"从奢侈品变为普惠品 日均通勤成本较电动自行车降低25%[2][6] 产业链与行业发展 - 依托中国智能电动车产业链全球竞争力 实现极致质价比产品定义[6][15] - 开启A00级代步车新纪元 引领行业迈入"代步车2.0时代"[6][13] - 加速新能源产业链发展 成为技术普惠和民生出行的典型代表[17][18]

核心业绩与里程碑 - 公司于成都国际车展宣布B01车型第一万台正式交付 上市仅37天达成该成绩 [2] - 公司7月单月销量首次突破5万台 截至8月21日累计交付量超过90万台 [2] - 公司上半年实现净利润转正 成为中国新势力车企中第二家达成半年度盈利的企业 [2] 产品战略与技术优势 - B10车型推出全新"摩根粉"配色并搭配限时免费选装权益 强化年轻时尚产品标签 [2] - B系列采用高通8650芯片与激光雷达辅助驾驶系统 支持高速领航和记忆泊车功能 [3] - 智能座舱采用高通8295芯片与Leapmotor OS 4.0 Plus系统 双AI语音大模型日均使用率超过80% [3] - 激光雷达版选购率突破50% 超80%用户选择650km长续航版本 B10上市4个月交付超5万台 [2] - B01女性用户占比超过40% 体现产品市场定位精准度 [2] 技术发展路径与产能布局 - 公司坚持全域自研技术路线 硬件预埋加软件迭代策略将持续深化 [3] - 计划明年上半年将辅助驾驶能力提升至行业第一梯队水平 [3] - 产品线将拓展A系列（覆盖10万元以下市场）与D系列（定位30万元价位） [3][4] - D系列车型计划在30万元价位实现50万级产品的竞争力 [4] 全球化战略进展 - 公司加速从出口模式向本地化运营转型 依托与Stellantis合作实现本地化生产 [3] - B10首批车辆已发往欧洲 计划9月亮相慕尼黑车展 年内登陆超过20个国家与地区 [3] - 欧洲市场已完成近600家销售网点布局 为销量增长奠定渠道基础 [3] 核心商业模式 - 公司贯彻"技术普惠"理念 主张让用户以同等价格获得更高配置与品质 [2] - 通过"高配不高价"产品策略获得市场认可 形成差异化竞争优势 [2]

产品发布与市场反响 - 蔚来汽车第三代ES8正式亮相 预售价41.68万元起 引发市场热烈反响 [1] - 美股盘前涨超5% 开盘后股价飙升 最终以9.27%涨幅收盘 市值突破124亿美元 创近半年新高 [1] 定价策略与技术配置 - 整车购买价较上一代入门款直降8.12万元 BaaS电池租用方案起售价30.88万元 较市场预期低近20% [3] - 采用全域900V高压架构 520kW双电机 31个高性能传感器（含3颗激光雷达）实现全系标配 [3] - 搭载AQUILA天鹰座超感系统与自研神玑NX9031芯片 成为全球首款具备350°激光环像感知能力的量产车 最大感知范围达40万平米 [3] 产品设计与豪华配置 - 车身尺寸5280mm车长与3130mm轴距 成为中国市场最大纯电SUV [4] - 座舱面积6.2平米 透光面积4.7平米 配备三个零重力座椅（副驾女王座椅、二排飞航座椅支持16向电动调节与热石按摩 第三排130°大躺角设计） [4] - 采用21.4英寸mini-LED天空屏与15.6英寸AMOLED中控屏双联屏系统 支持杜比视界与HDR10+显示 [4] - 天琴8.1.4.2沉浸声系统搭载27个扬声器 峰值功率2600W [4] 市场趋势与竞争优势 - 2025年上半年中国6座以上纯电SUV销量同比增长217% 增速是燃油版3.2倍、插混版1.8倍 [5] - 900V超充技术实现充电5分钟续航200公里 配合全国3458座换电站构成的能源网络 [5] - 充换电领域累计投入超180亿元 建成全球最大智能电动能源网络 形成"可充可换可升级"的能源服务模式 [5] 战略定位与行业影响 - 通过持续技术研发与生态建设 构建涵盖智能驾驶、能源服务、用户社区的全价值链竞争力 [6] - 以重资产投入形成护城河 产生网络效应与品牌溢价 重新定义全球汽车产业竞争规则 [6]

赛道设施与定位 - 比亚迪郑州全地形赛车场于8月14日正式投入运营 是国内首批专为新能源汽车打造的赛车场之一 以"全民赛道、全场好玩"为核心理念 旨在降低大众体验赛车文化的门槛 [2] - 该赛车场是公司去年斥资50亿元规划建设的首个自建赛车场 定位"全地形、全场景" 主赛道长度1758米 包含直线加速、定圆漂移、泊车辅助、模拟冰道、浮水航行、沙漠冲坡等多样化地形与场景体验 [3] - 场地复刻27个越野项目 涵盖从入门到高阶不同难度 配备全球最大冲沙测试场（29.6米垂直高度、28°冲坡落差）以及70米长浮水航行池 配备亚克力观景窗 [4] 价格策略与行业对比 - 赛道体验价格不到600元 在行业内堪称"破圈" 而同级别保时捷体验中心的类似赛道项目往往动辄上万元 [2] - 该赛车场在设计思路上对标保时捷上海体验中心 但目标是让更多人以更低门槛参与其中 [3] - 目前中国运营中的赛车场数量仅为21个 而国土面积与重庆市相仿的匈牙利赛道数量达19条 凸显中国赛车场稀缺 [5] 战略布局与生态闭环 - 公司在河南形成集生产制造与文化体验于一体的完整布局 包括2023年4月投产的郑州工厂、2024年9月开馆的全国首个新能源汽车科普场馆"迪空间"（建筑面积1.5万平方米）以及2025年8月开业的赛车场 [6] - 郑州工厂位于郑州航空港区 平均不到一分钟下线一辆整车 每3秒下线一支动力电池电芯 2024年基地新能源汽车产量达54.5万辆 同比增长169.8% 生产线自动化率高达98% [6] - "迪空间"和赛车场不仅作为品牌展示窗口 更通过沉浸式体验加速市场渗透 赛车场将成为4S店重要销售工具 销售人员可带意向客户上赛道实测 [7] 未来规划与行业影响 - 郑州赛车场是公司"全民赛车"计划的第一步 已规划在合肥、绍兴建设两座新赛车场 延续"全地形+全场景"理念 [5] - 通过"制造+文化+体验"组合 公司探索出新能源汽车行业中制造与销售一体化的新模式 [7]

行业概况 - 扫地机器人行业已发展30年，功能持续演进，每半年一次小革命，每两年一次大突破，具备消费电子属性[3] - 行业平均售价约2500元，竞争激烈，玩家包括传统家电企业、3C生态链企业和无人机厂商，技术路线以自动驾驶技术下放为特点[4] - 行业严重依赖爆款产品，成功产品可稳固市场地位，失败产品会拖累口碑和研发进度[4] - 2024年中国扫地机器人市场规模达137亿元，同比增长9%，2025年出货量预计达565.8万台[20] 公司市场地位 - 公司连续多年以GMV市占率23.4%、销量市占率16.7%位居行业第一，并在德国、韩国等海外市场量额双冠[7][20] - 公司连续三年在顾客推荐度和满意度排名行业第一[20] - 产品已进入170多个国家和地区，覆盖超2000万户家庭，在北欧、土耳其、法国等地保持量额双第一[24] 产品与技术突破 - 2016年首款产品将激光雷达价格从5000元以上下探至2000元，3年内使iRobot中国市占率从40%降至不足10%[10] - 2017年实现LDS模组大规模量产，2021年首创声波震动擦地模组，2023年推出分子筛洗烘一体机[11] - 2024年全球首创双光源固态激光雷达导航避障技术，2025年首创蒸汽热水双效洗地和五轴折叠仿生机械手[11] - P20 Ultra Plus产品实现100°C高温灭菌基站、60°C热水拖地、22000Pa大吸力及7.98cm超薄机身设计[15] - A30 Pro Steam洗地机首创"蒸汽+热水"双效洗地技术，分子筛烘干技术为行业带来第三种烘干方案[17] 研发与财务表现 - 公司研发投入占比稳定在7%-8%，2024年研发费用达9.71亿元，占营业利润近一半[20] - 截至2024年底累计获授权专利1200余项，发明专利占比超40%[21] - 2022-2024年营收分别为66.11亿元、86.40亿元、119.19亿元，2025年上半年营收79.03亿元，同比增长78.96%[20] 发展战略 - 通过技术普惠运动打破海外品牌垄断，将国内高端产品降维至海外市场[10][23] - 产品开发注重用户体验而非参数堆砌，采用"精准感知-智能决策-精细执行"的通用智能架构[13][16] - 将扫地机器人技术迁移至洗地机、洗衣机等品类，形成第二增长曲线[7][19] - 与传统文化IP深度结合，通过价值观对齐强化品牌文化内涵[8][12]

核心观点 - 小牛电动在二季度实现净利润590万元，终结连续十个季度亏损的局面[1] - 公司通过"技术普惠"战略转型，将高端配置下放至4000元档位，成功激活通勤刚需市场[5][6] - 高端化与渠道扩张双轮驱动，营收同比增长33.5%至12.56亿元[3][4] - 国内智能出行赛道竞争加剧，海外市场成为关键突围战场[13][14] 财务表现 - 二季度总营收12.56亿元，同比增长33.5%；毛利3.71亿元，上年同期为2.55亿元[4] - 国内整车收入同比暴涨45.4%至10.57亿元，占总营收84.2%[6] - 毛利率提升3.1个百分点至20.1%[16] - 现金及等价物等合计达12.266亿元，为未来战略布局提供支持[9] 市场与销售 - 中国电动滑板车销量达318,719辆，同比增长53.6%；国际市场销量31,371辆，同比下降35.5%[5] - 3000元以上中高端车型市场占比突破45%，智能化、长续航和设计感成为核心诉求[1] - 国内门店数量达4304家，较去年同期增长38%[7] - 618大促期间在天猫、京东包揽电动车品类销量与销售额双料冠军[7] 产品与技术 - 将TFT真彩屏、双通道ABS等原属万元级配置下放至4000元档位[5] - 研发投入同比增长35.5%，推出毫米波雷达、双向灵犀转把等多项行业首创技术[7] - 双绝大师系列首发当日创下2.28亿元销售额纪录[8] - 与新能安、赛福制动等头部供应链企业共建技术生态[9] 行业竞争 - 全球智能滑板车市场规模预计2025年达500亿美元，其中欧美150亿美元，中国80亿美元[14] - 中国两轮电动车市场形成"三分天下"格局：雅迪、爱玛占据大众市场，九号公司专注智能化，小牛电动卡位设计感[14] - 九号公司二季度营收66.3亿元，同比增长61.54%；净利润7.86亿元，同比增长70.77%[14] - 九号公司研发投入8.26亿元，推出"真智能3.0"；雅迪冠能系列配备导航投屏、语音交互等功能[15] 未来展望 - 预计第三季度营收14.33亿至16.38亿元，同比增长40%至60%[16] - 单车生产成本同比下降12.5%，运营费用占比从32.7%压缩至24.2%[16] - 计划将中国验证成功的"技术普惠"模型复制到欧美及全球市场[16] - 行业正从"电动化"向"智能化"演进，技术代差可能影响未来竞争力[17]

港股IPO计划 - 石头科技正式向港交所递交招股书，计划以"A+H"模式登陆港股，或将成为2025年智能硬件赛道重磅的二次上市案例 [1] - 当前港股正迎来A股企业双重上市潮，上半年14家A股企业启动港股上市流程，计划募资总额达1800亿港元，实际平均募资约100亿港元，其中高端制造企业占比超七成 [1] - 公司市值超460亿元，较千亿元巅峰时有所滑落，但在扫地机器人行业仍稳居全球前列 [1] 财务表现 - 2024年营收119.45亿元，同比增长38.03%，正式跻身"百亿俱乐部" [1] - 归母净利润同比下降3.64%，扣非净利润跌幅达11.26% [1] - 2024年境外主营业务收入63.88亿元，同比增长51.06%，境内收入55.31亿元，同比增长25.39%，境外收入占比53.48% [9][18] 业务发展 - 公司从代工贴牌到技术自立，自主品牌营收占比从10%提升至90% [7] - 推出多款清洁产品，包括扫地机器人、洗地机、洗烘一体机等，洗烘一体机品类被寄予厚望 [11] - 洗衣机市场竞争格局已成型，石头科技面临海尔、小天鹅、美的等巨头的激烈竞争 [11][12] 行业趋势 - 2023年上半年扫地机器人销量145万台，同比下滑5.39% [13] - 2021年存货周转周期为58.04日，2024年底攀升至110.55日，库存积压问题严重 [13] - 扫地机器人行业技术进步受限，消费者购买后体验不佳导致复购率低 [16] 战略转型 - 公司加大销售费用投放，2024年下半年广告及市场推广费用13.5亿元，涨幅超90% [15] - 选择在香港上市有助于对接全球资本，提升国际化程度 [18] - 创始人昌敬创立极石汽车，截至2024年11月累计销量仅为5039辆 [18][19] 公司历史 - 2014年由昌敬创立，初期获得小米生态链数百万美元融资 [4][5] - 2016年推出首款产品"米家智能扫地机器人"，以1699元的颠覆性价格杀入市场 [5] - 2017年开始逐步降低对小米的依赖，实现品牌独立 [7] - 2020年登陆科创板，市值突破200亿元，2021年股价创下1494.99元历史新高 [7][15]

价格战与市场结构变化 - 2024年国内车市降价车型达227款，新能源车和燃油车新车平均分别降价1.8万元和1.3万元，降价幅度分别为9.2%和6.8% [4] - 2024年84.4%的汽车经销商出现价格倒挂，超四成经销商亏损，汽车行业利润率从2017年的7.8%降至4.3% [4] - 2019年至2024年，5万—10万元燃油车销量占比从26.8%降至13.5%，30万元以上高端燃油车占比从6.2%升至10.3% [5] 汽车均价变化趋势 - 乘用车零售均价从2019年的15.1万元升至2024年上半年的18.6万元，2025年1—7月均价为18.1万元 [4] - 2025年二季度汽车均价降至17.2万元，7月进一步降至16.9万元，较2024年下降8000元 [6] - 2025年7月均价较2023年峰值下降8.7%，呈现环比连降趋势 [7] 新能源车与燃油车市场动态 - 新能源车均价从2023年的18.4万元降至2025年的16.1万元，主要因供应链成熟带来的"技术普惠" [5] - 30万—40万元市场中新能源车占比从2021年的14.4%提升至2024年的39.8%，40万元以上市场新能源车占比从12.3%提升至42.8% [5] - C级中大型燃油车市场份额从2019年的96%降至2024年的56.6%，2025年7月突降至39.8% [6] 消费结构与政策影响 - 2019年20万元以上新车销量为215万辆，2024年增至699万辆，增长3.25倍；20万元以下新车销量从1657万辆减至1590万辆 [5] - 2024年"以旧换新"政策推动5万元以下微型电动车销量占比从2.5%升至3.2%，2025年进一步升至4.2% [7] - 10万元以下车型销售占比从2024年的15.2%升至17.3%，20万元以上车型市场份额同比下降1.8% [7] 自主品牌与高端市场演变 - 自主新能源车如问界M9、尊界S800、领克900等高端车型销量表现亮眼，部分车型月销破万辆 [7] - 传统豪华车市场需求下降，30万元车型配置提升导致50万元以上车型需求减少，豪华车均价可能持续下降 [7] - 专家观点分歧：自主品牌可能填补豪华燃油车空缺 vs 高端车市场因"富人减少"而需求萎缩 [7]