核心观点 - 四川省泸州市通过西部工匠城建设优化技能人才培育体系 聚焦重点领域人才供给 重点群体技能提升和重点机构提质培优三大方向 [1] 重点领域人才供给 - 围绕白酒酿造 能源化工 装备制造 低空经济等传统新兴产业实施"培就一体化"模式 [1] - 为多家企业精准输送技能人才或在岗提升职业技能2000余人次 [1] - 订单培养无人机"飞手" 火炸药 煤矿开采等急需紧缺技能人才1000余人次 [1] 重点群体技能提升 - 开展分级分类培训覆盖农村妇女 大学毕业生 中青年 脱贫劳动力等重点群体 [1] - 支持白酒酒体设计师 养老护理员 保育师等市场紧缺职业培训 [1] - 开设特色工匠班76个次 累计培训3410人次 [1]

纪要涉及的行业 国防科技行业、军工行业、航空赛道、弹药领域、军贸市场、主题投资（低空经济、商业航天、深海科技、可控核聚变）、大飞机领域 纪要提到的核心观点和论据 1. **军工板块整体表现** - 2025 年以来军工板块有多轮行情，受基本面和事件催化，较 2024 年及之前更积极[2] - 十四五期间军工板块实现绝对正收益，核心驱动力是 EPS 增长，白马公司业绩兑现推动股价上涨，还有多轮主题投资机会[1][3] 2. **航空赛道表现** - 十四五期间是优势赛道，订单紧急度高，但未来将在新型号、后市场和军转民细分领域走出新行情[5] - 2025 年中航成飞拿到 240 亿合同负债，其他主机厂合同负债低但预计今明两年合同落地，对航空赛道有积极影响[15] 3. **新装备领域关注方向**：高超音速、低成本武器及火炸药是未来补短板重要领域[1][6] 4. **军贸方面** - 央国企对军贸支持力度加大，新一代装备如运 20、直 20、歼 35A 等竞争力强，军贸是后续成长重要方向[1][7] - 中国军贸需求长期存在，若出口新一代主战装备可提升全球竞争力和市场份额，过去十年已实现装备自主供应并出口自研装备[20] 5. **主题投资**：低空经济、商业航天、深海科技和可控核聚变等主题投资中长期有高增长潜力，是重要投资方向[1][8][22] 6. **军工板块成长空间** - 内需方面，2025 年国防预算约 1.8 万亿元，占 GDP 比重约 1.7%，对标欧美有 20% - 100%增长空间[1][11] - 外需方面，中国全球军贸占比约 6%，有超 60%增长空间[1][11] - 军转民方面，大飞机产业链市场潜力大，未来 20 年每年平均市场规模预计达 5000 亿元[1][12] 7. **投资策略**：应以盈利驱动的价值投资为主，甄选优质白马股，主题行情中长期也有投资价值[1][13] 其他重要但是可能被忽略的内容 1. **十四五期间行情划分**：20 - 21 年由订单紧急预期拉动，21 年中 - 24 年底为业绩兑现期，期间受增值税政策调整等影响，24 年 9 月后事件催化使板块进入新增长阶段[9] 2. **航空赛道细分方向** - 新型号方面，中国航空装备与海外有结构差异，歼 35 预计十四五期间持续放量[14] - 后市场方面，存量飞机交付增加后需求将成为核心看点[14] - 军转民方面，大飞机交付量低但未来商业领域潜力大，C919 国产替代空间广[1][14][16] 3. **弹药领域** - 2025 年第一季度出现拐点，菲利华等公司利润增长，鸿远电子减亏[17] - 俄乌冲突使全球扩产弹药，中国需智能化改造，地方国企参与生产[4][19] 4. **中国军贸潜力装备和技术**：运 20 运输机、无人机及反无人机系统、雷达等有出口潜力[4][21] 5. **可控核聚变产业链**：关键环节包括磁体、真空室内构件、电源系统等，涉及上海超导、联创光电等众多相关公司[23]

报告行业投资评级 - 看好丨维持 [9] 报告的核心观点 - 俄乌冲突后全球进入弹药扩产周期，火炸药成扩产核心瓶颈，美欧缺药少药并投入资金增产 [2] - 我国火炸药及弹药安全生产或处景气周期前段，关注设备企业订单增长和生产企业业绩弹性兑现机会 [2] 各部分总结 弹药为现代战争物质基础，全球进入新一轮弹药扩产周期 - 俄乌冲突揭示持久战、消耗战模式牵引大量弹药快速消耗，双方消耗大量常规及制导弹药，弹药消耗受多种因素影响且与供应能力存在矛盾 [19][21] - 以俄乌冲突为契机，俄美欧等军事强国均显著扩张弹药产能，俄罗斯预计2024年弹药产能达450万枚，美国陆军预计2024 - 2038财年投入超180亿美元改造弹药基地，欧盟通过ASAP法案预计2025年弹药产能扩张至年产200万发 [5][28][31] 火炸药生产：制约弹药产能扩张，自动化改造促效率提升 - 火炸药扩产难度大周期长，当前美欧均面临缺药少药问题，火炸药是弹药的毁伤源和动力源，战时需求旺盛但生产流程复杂、危险性高，成为产业链扩产瓶颈，美欧正投入资金扩张产能 [6][38][43] - 自动化升级是实现火炸药制造本质安全与高效的重要手段，民爆行业和美军弹药厂经验表明自动化可提升安全性和效率，我国火炸药制造行业正向自动化、连续化生产转型 [57][63][64] - 干燥、称量、包装等多个核心工序亟待实现连续化、自动化，目前这些工序存在自动化程度低、本质安全度低等问题，实现自动化可解决相关问题 [70][74][78] 产业链图谱：重点关注赛道资本开支及后续产能释放机会 - 设备端：精度与安全性要求并重，优质民企跨界助力升级，火炸药生产设备进入壁垒高，部分优质民企凭借先进经验切入该领域并中标项目 [7][88][95] - 生产端：地方军工企业积极布局，产能释放牵引业绩弹性，我国火炸药及弹药安全生产以央企集团为主体，地方军工企业通过收并购、募投产线等方式扩充产能，未来产能释放有望带来业绩弹性 [7][99][103]