报告公司投资评级 - 首次覆盖能科科技，给予“买入”评级 [3][6] 报告的核心观点 - 短期业绩承压，但看好公司自研产品更新带来的毛利率提升，且公司持续深化与大厂合作，全面拥抱AI+机器人，看好其工业agent+机器人布局 [2][3] 根据相关目录分别进行总结 财务数据 - 2024年公司实现营业收入15.10亿元，同比增长7.47%；归母净利润1.92亿元，同比下降15.17%；毛利率49.46%，增加0.81个百分点。2025Q1公司营业总收入3.37亿元，同比下降16.65%，归母净利润4899.28万元，同比下降12.07%，毛利率同比提升3.72pct [1][2] - 预计2025 - 2027年收入分别实现17.27/20.32/24.06亿元，归母净利润分别为2.30/2.92/3.59亿元，对应PE分别为29.95/23.53/19.16X [3] 自研产品情况 - 公司构建了完整的自研数智化产品线，涵盖“乐系列”和“灵系列”两大核心产品体系，“乐系列”2024年持续优化，形成12个行业包、36个子应用、156个工业组件；“灵系列”聚焦AI赋能的智能化应用，融合AI大模型技术，为高端装备产品提供智能化支持 [2] 合作与业务拓展 - 公司持续深化与华为、西门子、亚马逊等大厂战略合作，打造融合的工业软件和AI产品体系，联合开发多场景解决方案，落地AI产品和服务等创新应用 [3] - 公司AI产品与服务业务提供“灵系列”AI agent产品与服务，2024年在机器人训推、汽车工艺设计优化和高端装备AI质检等场景实现开发和应用 [3] 市场表现 - 2025年6月13日收盘价28.11元，12个月股价区间13.64 - 41.04元，总市值6878.45百万元，总股本245百万股，日均成交量4百万股 [6] - 涨跌幅方面，1M绝对收益-11%、相对收益-11%；3M绝对收益-23%、相对收益-22%；12M绝对收益21%、相对收益12% [9] 财务预测摘要及指标 - 资产负债表、现金流量表、利润表等多方面指标对2024A及2025E - 2027E进行了预测，如2025E营业收入17.27亿元，净利润增长率19.77%等 [5][15][16]

报告公司投资评级 - 维持“推荐”评级 [4][6] 报告的核心观点 - 能科科技2024年营收增长、归母净利润下降、经营活动现金流净额大幅增长，2025年一季度营收和归母净利润可观 [1] - AI产品与服务收入突破性增长，“灵系列”产品推动AI Agent落地应用，签署两个亿元级项目实现AI业务重大突破 [2] - 工业软件产品矩阵持续扩展，主营业务稳步发展，但2025年一季度工业电气产品受交付节奏影响营收小幅下滑 [3] - 健全战略伙伴生态体系，重点落地AI产品与服务应用 [4] - 公司加强探索AI技术应用，优化核心产品体系，有望迎来拐点式发展机遇 [4] 相关目录总结 财务数据 - 2024年营业收入15.10亿元，同比增长7.47%；归母净利润1.92亿元，同比下降15.17%；经营活动现金流净额5.19亿元，同比增长64.87%；2025年一季度营业收入3.37亿元，归母净利润0.49亿元 [1] - 预测2025 - 2027年收入分别为17.25、19.87、23.21亿元；EPS分别为0.93、1.11、1.34元，2025年4月25日收盘价对应PE分别为32X、27X、22X [4] AI业务 - 2024年AI产品与服务营收2.73亿元，同比增长1255.99%；毛利率39.32%，同比增加14.43pct [2] - 打造“灵系列”AI agent产品体系，实现多场景下AI agent研发和应用，签署两个亿元级项目 [2] 工业软件业务 - 云产品与服务2024年营收4.58亿元，同比增长6.68%，优化“乐系列”产品形成多个行业包、子应用和工业组件 [3] - 软件系统与服务2024年营收3.16亿元，同比下降39.91%，提供全流程系统服务 [3] - 工业工程及工业电气产品与服务2024年营收4.56亿元，同比增长8.01%，数字化产线和高压大功率变频器取得突破，2025年一季度营收同比小幅下滑 [3] 战略合作 - 持续深化与华为、西门子、亚马逊等企业战略合作，打造融合产品体系，开发多场景解决方案，落地AI创新应用 [4]