纳入港股通的市场影响 - 公司于2月6日正式被纳入沪港通下港股通标的，成为南下资金可投资标的 [1] - 纳入首日，尽管股价回调，但成交金额显著放量，中国投资(沪港通)与中国创盈(深港通)两大南下资金渠道合计净买入超57万股，成为核心买方力量 [1] - 市场观点认为，纳入港股通是公司资本市场地位提升的关键里程碑，短期股价波动不影响基本面，反而为中长期资金提供了布局窗口 [1] - 纳入港股通预计将显著提升公司关注度与流动性，据统计，近年纳入港股通的科技公司在入通后30个交易日内平均获得南下资金超10%的持仓占比提升 [1] 基本面与业务进展 - 公司是港股机器人板块中兼具强商业化能力的稀缺标的 [2] - 2025年订单达41.37亿元，同比增长约31.7%，增速显著跑赢行业平均水平 [2] - 全球化布局持续夯实，在东欧、拉美等新兴市场的大规模订单持续落地 [2] - 公司与全球头部电商签署战略合作协议，对方承诺每年数亿元采购量，标志着其解决方案深度嵌入客户供应链核心，具备跨区域普适性与标准化能力 [2] - 在具身智能领域，公司自主研发的Geek+Brain基座模型已实现仓储场景超大规模SKU精准拣选，并全球首发无人拣选工作站 [2] - 其具身智能业务于2月4日正式落户雄安新区，将依托当地算力与场景资源加速研发 [2] 机构观点与盈利前景 - 招商证券预计公司2025财年有望实现调整后盈利，2026年进入规模化盈利阶段 [3] - 大和证券指出，公司在美国等核心市场订单增长迅猛，且技术壁垒难以复制，有力支撑2026年毛利率扩张 [3] - 美银证券预计公司2025年实现扭亏为盈，并判断至2028年每股盈利将同比增长55% [3] - 市场人士认为，短期股价波动源于资金面博弈，而非基本面变化，随着南下资金持续配置及商业化进展释放，公司长期价值将逐步验证 [3]

资本市场动态 - 公司于2月6日正式被纳入沪港通下港股通标的，成为南下资金可投资标的 [1] - 入通首日，公司股价出现回调，但盘中成交金额较前一交易日显著放量 [1] - 当日，通过沪港通和深港通渠道的南下资金合计净买入超57万股，成为核心买方力量 [1] - 市场认为入通是公司资本市场地位提升的关键里程碑，短期波动为中长期资金提供了布局窗口 [1] - 近年纳入港股通的科技公司，在入通后30个交易日内平均获得南下资金超10%的持仓占比提升 [2] 财务与订单表现 - 公司披露2025年订单金额达41.37亿元，同比增长约31.7%，增速显著跑赢行业平均水平 [2] - 招商证券预计公司2025财年有望实现调整后盈利，2026年进入规模化盈利阶段 [3] - 美银证券预计公司2025年实现扭亏为盈，并判断至2028年每股盈利将同比增长55% [3] - 大和证券指出，其在美国等核心市场订单增长迅猛，技术壁垒有力支撑2026年毛利率扩张 [3] 业务发展与商业化 - 公司是港股机器人板块中兼具强商业化能力的稀缺标的 [2] - 公司在东欧、拉美等新兴市场的大规模订单持续落地，全球化布局进一步夯实 [2] - 公司与全球头部电商签署战略合作协议，对方承诺每年数亿元采购量，标志着公司深度嵌入客户供应链核心 [2] - 公司自主研发的Geek+ Brain基座模型已实现仓储场景超大规模SKU精准拣选，并全球首发无人拣选工作站 [3] - 公司的无人拣选工作站于2月4日正式落户雄安新区，将依托当地算力与场景资源加速具身智能研发 [3] 行业前景与公司定位 - 市场机构认为公司基本面持续向好，全球化布局与技术壁垒是南下资金重点关注的标的特征 [1] - 随着资金持续流入，公司估值体系有望向全球头部科技企业靠拢 [2] - 公司技术突破与产业落地节奏加快，随着技术商业化的落地，公司将打开全新增长空间 [3] - 市场人士认为，短期股价波动主要源于资金面的阶段性博弈，而非公司基本面变化 [3] - 入通是公司全球化战略的重要里程碑，公司为投资者提供了分享全球智能物流产业红利的核心标的 [3]

公司资本化进程与市场认可 - 公司于2月6日正式被纳入港股通，标志着其资本化进程取得关键突破 [1] - 纳入港股通有望引入南向资金，拓宽投资者基础，增强股票流动性，支撑其作为AI+机器人龙头的高成长性估值 [1] - 此前公司已于2025年12月8日被纳入恒生综合指数成份股 [1] - 自上市以来，公司股价由发行价16.80港元最高上涨至33.38港元，涨幅一度接近翻倍，领跑港股机器人板块 [1] 2025年经营业绩与增长动力 - 2025年公司斩获订单总金额达41.37亿元人民币，同比增长31.7% [1][2] - 订单增长主要得益于区域拓展、行业深耕、客户发展三大方向的持续发力 [1] 区域市场拓展成果 - 在拉丁美洲市场全年中标额突破6亿元人民币 [1] - 在东欧市场总订单额近5亿元人民币 [1] - 在既有成熟市场保持稳定增长的同时，成功进军拉丁美洲及东欧等新兴区域市场 [1] 行业深耕与关键突破 - 凭借在电商、快消品及第三方物流等核心产业的优势持续深耕 [2] - 近期成功中标某全球食品饮料巨头2亿元人民币项目，实现细分行业重要突破 [2] - 食品饮料行业具有高频、刚需、强抗周期属性，其物流自动化需求确定性强但技术门槛高，公司利用AI+机器人技术解决了该赛道的高难度场景 [2] 核心客户发展与战略合作 - 深化与关键客户的战略合作，实现持续性重复采购 [2] - 近期与全球头部电商签署战略合作协议，该客户承诺在合作期内每年采购数亿元的产品与服务 [2] - 2025年度该客户已与公司签订多笔亿级订单 [2] - 双方将携手推进全球化项目复制与市场开拓 [2] 机构盈利预测与展望 - 招商证券预计公司2025财年有望实现调整后盈利，2026年进入规模化盈利阶段 [2] - 大和证券指出，其在美国等核心市场订单增长迅猛，且技术壁垒难以复制，有力支撑2026年毛利率扩张 [2] - 美银证券预计公司2025年实现扭亏为盈，并判断至2028年每股盈利将同比增长55% [2]

资本市场里程碑 - 公司于2月5日正式被纳入港股通，投资者基础将拓宽，有望显著增强股票流动性 [1][2] - 公司已于2025年12月8日被纳入恒生综合指数成份股，投资价值获市场认可 [2] - 自上市以来，公司股价由发行价16.80港元最高上涨至33.38港元，涨幅超98%接近翻倍 [2] 2025年订单与财务表现 - 2025年公司斩获订单总金额41.37亿元人民币，同比增长31.7% [1][3] - 招商证券预计公司2025财年有望实现调整后盈利，2026年进入规模化盈利阶段 [6] - 美银证券预计公司2025年实现扭亏为盈，并判断至2028年每股盈利将同比增长55% [7] 区域市场拓展 - 公司在拉丁美洲全年中标额突破6亿元人民币，东欧总订单额近5亿元，双双创下历史新高 [3] - 东欧电商与物流行业高速发展，公司在波兰设立团队持续深耕 [3] - 拉丁美洲是全球电商增长最快的地区，公司自2020年布局，已构建全链条服务体系，抢占蓝海市场先机 [3] 行业深耕与客户发展 - 公司在电商、快消品及第三方物流等核心产业优势基础上，成功中标某全球食品饮料巨头2亿元项目，实现行业重要突破 [4] - 公司与全球头部电商签署战略合作协议，客户承诺在合作期内每年采购数亿元的产品与服务，2025年已签订多笔亿级订单 [4] - 公司的解决方案深度嵌入客户供应链核心，具备高粘性与不可替代性 [4] 机构观点与未来展望 - 大和证券指出，公司在美国等核心市场订单增长迅猛，技术壁垒难以复制，有力支撑2026年毛利率扩张 [6] - 公司正步入商业成功吸引资本、资本反哺全球扩张的良性循环 [7] - 公司从技术领先到商业成功，再到盈利变现的路径已经清晰，正加速驶向规模化盈利新阶段 [5][7]

资本市场里程碑与股价表现 - 公司于2月5日正式被纳入港股通，是其资本市场关键里程碑 [1] - 公司于2025年12月8日已被纳入恒生综合指数成份股 [1] - 自上市以来，公司股价由发行价16.80港元上涨至1月23日最高33.38港元，涨幅超98%接近翻倍 [1] - 今年1月9日解禁期内，公司股价逆势走强，未现大规模抛压，彰显核心投资者长期信心 [1] 经营业绩与订单情况 - 公司公告2025年斩获订单总金额41.37亿元，同比增长31.7% [1] - 大和证券指出，公司在美国等核心市场订单增长迅猛 [1] 机构观点与未来展望 - 招商证券预计公司2025财年有望实现调整后盈利，2026年进入规模化盈利阶段 [1] - 美银证券预计公司2025年实现扭亏为盈，至2028年每股盈利将同比增长55% [1] - 大和证券认为公司技术壁垒难复制，有力支撑2026年毛利率扩张 [1] 纳入港股通的意义 - 进入港股通将直接为公司引入南向资金，有力支撑其作为AI +机器人的高成长性估值 [1] - 这不仅是对公司业务模式、市场地位及长期成长潜力的官方背书，更意味着内地投资者可直接投资，有望显著增强股票流动性 [1]

核心观点 - 公司迎来双重利好：2025年全年订单录得41.37亿元人民币，同比增长31.7%，实现突破性增长；同时被正式纳入港股通，有望改善流动性并推动估值上移 [1] - 公司开启增长新周期，由全球业务突破和盈利拐点信号共同驱动 [5] 区域拓展与全球化布局 - 公司采取“成熟市场深耕、新兴市场破局”的双轮驱动策略，在拉丁美洲和东欧等新兴市场实现规模化突破 [2] - 2025年，公司在拉丁美洲中标额超6亿元人民币，在东欧总订单额近5亿元人民币，均创历史新高 [2] - 拉丁美洲已超越东南亚成为全球零售电商增长最快的地区，公司自2020年切入，已构建完整的本地服务生态体系 [2] - 公司在东欧波兰设立办公室及本地化团队，凭借标杆项目积累品牌口碑，将其打造为海外业务新增长极 [2] - 公司在欧洲市场加速扩张，2025年在法国、意大利、英国等国落地多个智能仓，并在比荷卢、南非等区域实现首个项目突破，在新西兰和中国香港创下区域最大机器人部署纪录 [2] 行业深耕与客户合作 - 公司在电商、快消品、第三方物流等核心产业持续深耕，并成功中标全球食品饮料巨头2亿元项目，实现食品饮料细分领域的规模化突破 [3] - 食品饮料行业具备强抗周期属性和现金流稳定性，该合作锁定了长期稳定的订单来源 [3] - 公司与全球头部电商企业签署战略合作协议，合作期内对方承诺每年采购数亿元人民币的产品与服务，双方将开展全球项目复制和市场开拓 [3] - 2025年该头部客户已与公司签订多笔亿级订单 [3] - 截至2025年上半年，公司整体客户复购率超80%，关键客户复购率高达84.3% [3] 财务表现与盈利前景 - 2025年上半年，公司经调整EBITDA首次转正，录得1162万元人民币，成为港股机器人板块首家实现该指标转正的企业 [4] - 2025年上半年，公司海外市场收入8.15亿元，占总收入比重高达79.5% [4] - 2025年上半年，公司海外业务毛利率达46.2% [4] - 主流机构预测公司将于2026年实现规模化盈利，归母净利润预计约2.7亿-2.8亿元 [4] 市场地位与增长动力 - 公司是连续7年全球AMR（自主移动机器人）市场占有率第一的龙头企业 [1] - 2025年订单的爆发式增长源于区域拓展、行业深耕、客户绑定三大维度的全面发力 [1] - 全球仓储自动化赛道呈现高景气度 [4] - 公司被纳入港股通，南向资金配置通道开启，有望提升交易活跃度、资金流动性并迎来估值溢价 [1][4]

核心观点 - 公司2025年订单实现突破性增长，同时正式纳入港股通，标志着公司进入由全球业务突破和盈利拐点共同驱动的新增长周期 [1][5] 财务与订单表现 - 2025年全年录得订单41.37亿元人民币，同比增长31.7% [1] - 2025年上半年经调整EBITDA首次转正，为1162万元人民币，是港股机器人板块首家实现该指标转正的企业 [4] - 2025年上半年海外市场收入8.15亿元，占总收入79.5%，海外业务毛利率达46.2% [4] - 主流机构预测公司将于2026年实现规模化盈利，归母净利润预计约2.7亿-2.8亿元 [4] 区域市场拓展 - 在拉丁美洲市场中标额超6亿元人民币，在东欧市场总订单额近5亿元人民币，均创历史新高 [2] - 拉丁美洲已超越东南亚成为全球零售电商增长最快的地区，公司自2020年切入，已构建完整本地服务体系 [2] - 在东欧波兰设立办公室及本地化团队，凭借标杆项目积累品牌口碑 [2] - 在欧洲法国、意大利、英国等国落地多个智能仓，并在比荷卢、南非等区域实现首个项目突破 [2] - 在新西兰、中国香港创下区域最大机器人部署纪录 [2] 行业深耕与客户合作 - 在电商、快消品、第三方物流等核心产业持续深耕基础上，成功中标全球食品饮料巨头2亿元项目，实现食品饮料细分领域规模化突破 [3] - 与全球头部电商企业签署战略合作协议，合作期内对方承诺每年采购数亿元人民币的产品与服务，双方将开展全球项目复制和市场开拓 [3] - 截至2025年上半年，公司整体客户复购率超80%，关键客户复购率达84.3% [3] - 2025年已与上述头部电商客户签订多笔亿级订单 [3] 资本市场与流动性 - 公司已正式纳入港股通，南向资金配置通道开启，流动性显著改善，有望推动公司估值中枢上移 [1][4]

港股机器人板块表现 - 2025年至2026年1月，港股机器人板块整体呈现高景气走势[1] - 2025年全年，港股机器人概念板块累计上涨64.6%[3] 极智嘉股价表现 - 公司自2025年上市后股价表现突出，从16.80港元发行价最高触及33.90港元，区间累计涨幅约101.79%，实现上市三个月股价翻番[1] - 在2025年7月初至2026年1月末的统计区间内，公司累计涨幅为98.69%，领跑港股机器人板块，较第二名微创机器人高出约12个百分点[1][2] 港股通纳入影响 - 公司于2月6日正式纳入港股通标的证券名单，预计将打通南下资金通道，扩大投资者覆盖面，提升交易活跃度与流动性，迎来显著的估值溢价[3] - 纳入港股通恰逢产业与政策共振的关键窗口期，为估值提升提供了充足的外部条件[3] 行业与政策背景 - 市场普遍认为2026年是机器人产业迈向规模化量产的重要拐点，板块有望继续获得资金集中配置、延续高景气周期[3] - 政策端加速推动AI向工业场景规模化落地，八部门联合发布《“人工智能+制造”专项行动实施意见》，明确提出推动AI与制造业“双向赋能”，并设定到2027年推动3-5个通用大模型在制造业深度应用、推出1000个高水平工业智能体等具体目标[3] 公司基本面与竞争优势 - 公司凭借领先的AI+机器人技术、成熟的商业模式与全球化规模交付能力，已连续七年稳居全球AMR（自主移动机器人）市占率榜首，构筑了扎实的盈利基本盘[4] - 随着具身智能业务打开第二增长曲线，叠加港股通带来的流动性再定价，公司未来估值具备显著的上行弹性[4] 海外业务与订单进展 - 公司海外商业化进程提速，近期相继斩获拉美市场6亿元订单、东欧地区近5亿元订单，并与全球电商巨头达成每年数亿元订单的战略合作[5] - 海外业务呈现“长期绑定+多点突破”的增长格局，为中长期业绩释放蓄积充足动能[5] 机构观点与盈利前景 - 华泰证券研报认为，公司在2025年上半年已初见盈利拐点，随着AMR行业渗透率持续提升，凭借强产品力、高客户复购率和强规模效应，公司有望取得超额增速，释放更大盈利弹性[5] - 招商证券（香港）指出公司2025年订单量同比增长超30%，预计2025财年有望实现调整后盈利，2026年进入规模化盈利阶段[5] 综合展望 - 公司凭借产品力、技术力、全球化深度布局与规模化落地等方面的综合优势，持续驱动订单高速增长[6] - 在产业趋势明确、政策红利释放、盈利拐点显现以及港股通带来流动性改善的多重催化下，公司的定价锚点有望系统性上移，中长期配置价值更具吸引力[6]

公司战略与定位 - 极智嘉总部在雄安新区正式揭牌，标志着公司深度融入雄安新区国家战略，开启以雄安为全新起点、赋能全球智能物流发展的新篇章 [1] - 公司致力于推动AI+机器人技术发展与商业应用的双重突破，加速从全球仓储机器人领军者转型为具身智能产业生态的引领者 [1] - 公司联合梅卡曼德、遨博、中关村机器人、罗克韦尔自动化、中国银行等产业链企业与机构举办生态大会，释放出产业各方携手推动技术与应用纵深发展的积极信号 [1] 发展机遇与资源支持 - 依托雄安新区集聚的顶尖算力、多元场景与产学研网络，公司将获得更充沛、低成本的算力资源与实体应用场景支持 [1] - 雄安的资源有望大幅降低公司研发的边际成本，并加速具身智能基础模型算法的研发和训练 [1] - 公司将扩大机器人数据采集规模，并加快技术成果转化与具身智能大规模应用，为中国智能机器人产业发展注入新动能 [1] 行业生态与前景 - 此次总部揭牌暨产业生态大会的成功举办，标志着一个以具身智能机器人为核心、汇聚全球智慧、贯通产业链条的创新生态正在雄安新区蓬勃兴起 [2] - 近百位来自雄安新区、雄安集团、中国银行及机器人产业链的企业代表齐聚现场，共同见证并共筑机器人产业协同发展新格局 [1]

文章核心观点 - 深圳市人工智能与机器人研究院（AIRS）与中国电信广东分公司签署战略合作协议，共同发起成立“具身智能产业生态联盟” [1] 技术融合与产品研发 - 双方将围绕技术融合创新、数据与算力协同、产业生态共建等核心领域展开合作 [1] - 将联合研发5G+具身智能工业机器人，服务智慧工厂、黑灯工厂建设 [1] 资源整合与平台建设 - 将依托中国电信的智算资源和AIRS的技术能力孵化产业项目 [1] - 将联合打造AI+机器人创新孵化平台 [1] 产业规划与生态构建 - 双方将共同参与广东省、深圳市AI与机器人产业规划制定 [1] - 双方将共建自主可控的具身智能产业集群 [1]