收购南太湖电力科技 - 公司拟以14.57亿元现金收购南太湖电力科技100%股权[1][2] - 南太湖电力科技是浙江省热电联产领域成熟企业，现有锅炉总容量480t/h，发电机组装机容量48MW[2] - 2024年南太湖电力科技实现营业收入5.62亿元，净利润1.31亿元[2] - 交易完成后将作为第7家热电子公司纳入合并报表，新增480t/h产热能力和48MW装机容量[1][2] 热电联产业务发展 - 公司为浙江省热电联产行业头部企业，旗下6家热电子公司年供热能力1962.90万吨/年[2] - 2024年销售蒸汽863吨(同比+3.41%)，电力上网销售15.19亿千瓦时(同比+15.11%)，压缩空气销售29.46亿立方米(同比+6.00%)[2] - 热电板块毛利率达24.68%，同比增加0.55个百分点[2] 分红政策 - 公司承诺2024-2026年每年现金分红不低于扣非净利润的40%[3] - 已连续三年分红11.72亿元，平均股利支付率37.35%，占最近三年年均净利润122.92%[3] - 预计2025年归母净利润超9亿元，股息率将从4.92%提升至5.01%[3] 盈利预测与估值 - 预计2025-2027年盈利提升至9.40、10.58、11.13亿元(原预测8.97、9.33、10.26亿元)[4] - 当前股价对应2025-2027年PE为8、7、7倍，低于行业平均12倍PE[4] - 业务模式为煤炭流通+热电联产+新能源布局的双轮驱动[4]

业绩表现 - 2025年一季度归母净利润增长，原因是主要原材料价格下降、下游热用户需求增加使毛利率上升，母公司收到拆迁补偿款，子公司遂昌汇金收到政府补助增加 [1] - 2024年度有色金属资源综合利用业务营收20.98亿元，同比增长90.48%，原因是持续做深做精业务，优化产业链布局，增加冰铜、电解铜业务 [2] 拆迁款情况 - 截至目前已收到拆迁款209,141.50万元，2025年一季度母公司收到3,631.45万元，全资子公司汇丰纸业收到3,068.93万元 [1] - 剩余17,177.41万元尚未收到，其中母公司15,131.45万元，汇丰纸业2,045.96万元 [1] 热电联产业务 - 所有热电联产新建项目均已投产，在建的两个为扩建项目，分别是铂瑞万载工业园新型热电联产二期扩建项目、常安能源二期扩建项目第二阶段，投产后预计增加装机容量43兆瓦，锅炉蒸发量360吨/小时 [2] 子公司情况 - 子公司浙江富春江环保科技研究有限公司开展二噁英监测设备销售及租赁业务，研制出二噁英在线快速检测仪器系统，但受监测周期、成本、回报周期、政策等因素制约，监测需求释放滞后 [2] 分红策略 - 2024年度分红方案为每10股派息1.50元，现金分红总额达1.30亿元，占2024年度归母净利润的54% [2] - 公司重视合理、稳定的股东回报，将在保障健康发展前提下，通过稳定分红政策回报股东 [2]