国家重大水利工程建设基金征收政策 - 基金计征依据为各省扣除国家扶贫开发工作重点县农业排灌用电后的全部销售电量[3] - 全部销售电量包括省级电网企业销售给用户的电量、扣除合理线损后的趸售电量、销售给子公司的电量、对境外销售电量、企业自备电厂自发自用电量以及地方独立电网销售电量[3] - 跨省电力交易计入受电省份的销售电量[3] - 浙江省该基金的征收标准为每千瓦时4.03875厘[4] 企业自备电厂基金征收范围 - 资源综合利用（如利用余热余压发电、煤矸石发电等）和热电联产的企业自备电厂被纳入基金征收范围[3] - 各地需按规定对上述类型的企业自备电厂征收基金，不得免征[3] 主要优惠政策 - 对国家重大水利工程建设基金免征城市维护建设税和教育费附加[4] - 分布式光伏发电项目的自发自用电量免收可再生能源电价附加、国家重大水利工程建设基金、大中型水库移民后期扶持基金、农网还贷资金等四项政府性基金[4] 其他涉税政策 - 纳税人将承包地以转包、出租、互换、转让、入股等方式流转给农业生产者用于农业生产，可免征增值税[10] 电子税务局安全认证升级 - 电子税务局近期升级，办理发票开具等业务时，若登录认证等级低于业务安全要求，系统将要求二次认证[12] - 提升业务办理效率的方法包括：在账户中心添加或验证本人实名手机号；登录时采用“账号密码+手机短信验证”或“手机号短信验证”方式[12]

**振华股份电话会议纪要关键要点总结** **一、 纪要涉及的公司与行业** * 公司：振华股份[1] * 行业：铬盐行业、金属铬及化合物制造行业[3][19] **二、 核心资本开支与产能扩张计划** * 公司投资约30亿元在重庆新建铬盐基地，其中固定资产支出约28亿元[2][3] * 重庆新基地为重铬酸钠产能置换项目，设计产能20万吨，旨在成为全球单体最大铬盐厂[2][3] * 资金来源包括政府补偿、搬迁补贴及公司自由现金流[2][3] * 2026年公司重铬酸钠产销量预计约33万吨（2025年预计29-30万吨）[3][21] * 2026年单质铬产量预计在2025年1.1-1.2万吨基础上翻倍增长[3][21] * 2026年第一、二季度计划完成6,500吨单质铬扩产[24] * 2027年下半年重庆新基地投产后，将新增6万吨重铬酸钠产能[21] **三、 核心技术与工艺优势** * **硫酸项目**：采用液体硫磺制硫酸，副产热蒸汽实现热电联产，降低生产成本[2][4][5] * 一吨液体硫磺约产3吨硫酸，副产约1吨热蒸汽[5] * **维生素K3连产氧化铬绿工艺**：为公司独有技术，全球仅振华股份掌握[2][4][6][7] * 将维生素K3生产中的重铬酸钠废料提纯为高纯度氧化铬绿，用于冶炼金属铬[2][6][7] * 该工艺已成功运行两年多，未申请专利以保持独特性[7] * **氧化铬绿生产计划**：利用独有工艺，计划年产7.4万吨氧化铬绿，可制备约4.3万吨金属铬[2][8] * 具备规模和技术先发优势，实际产量将根据市场情况动态调整[8] **四、 近期经营与市场状况** * **产品价格**：公司调价策略为降价迅速、涨价较慢[2][12] * 截至12月，大部分化合物价格已达预期，但金属铬价格因社会库存和低价订单未消耗完毕，尚未达到公开平台报价水平[2][12] * 由于新增需求量大，公司开足马力生产一个季度也难以完全交付，短期内价格不会下跌[13] * **库存与供给**：自2026年10月以来，公司基本无成品库存[3][15] * 12月单月金属铬产能约2000吨，但无法在月底前全部交付，存在在途、在库情况[3][15] * 为支撑2000吨金属铬生产，需备4000吨氧化铬绿原料，营运资金压力较大[3][15] * 行业货源总体紧张，主要材料厂商无大库存，12月社会库存约为正常月份余额的60%至70%[11][15] * **市场需求**：存在新增需求，但市场近期有情绪扰动和现货交付变化，需观察1-2个月[11][14] * **交付任务**：从2025年12月底至2026年1月初，主要产能用于应对新增需求的一季度交付任务[17] **五、 行业竞争格局与政策环境** * **国内政策**：国家原则上不再新增六价铬生产装置布点，重庆基地属于产能置换[19] * **国际产能**：俄罗斯生产不正常，美国海明斯、印度维施奴、南非朗盛、土耳其金山集团等国际主要厂商暂无明确大规模扩产意愿[20] * **竞争门槛**：公司认为未来竞争应寄托于工艺先进性和成本控制，而非批文限制[22] * **出口与关税**：美国对氧化铬绿进口关税高达48%，影响了进口量[21] * 公司预计2026年冶金级氧化铬绿出口量将比之前预估更大，并考虑通过间接方式向美国市场供应原材料[24] **六、 其他重要事项** * **新疆基地**：新疆省红企业破产重整进程复杂，由当地管理人主导，但基地日常生产基本符合预期[9][10] * **管理层变动**：总经理变更为年轻一代，公司高管队伍年轻化为明确方向[16] * **下游应用**：客户包括思瑞新材、中国航天科工、中国航天科技等，产品应用于商业航天和民用航天领域[25] * **再融资计划**：启动可转债再融资，主要用于重庆新基地的硫酸项目和维生素K3连产氧化铬绿项目，以应对资金错配和营运资金压力[3][4] * **可转债处理**：公司转债三预计在2026年3月承诺不赎回到期后会安排赎回[26]

项目投产情况 - 甘肃能化下属全资二级子公司负责建设的兰州新区热电项目二号机组已完成168小时满负荷试运行并进入商业运营模式 [1] - 随着二号机组投运，项目规划的两台机组已全部建成 [1] 项目技术参数与规模 - 项目规划建设2×350MW超临界空冷燃煤发电供热机组 [1] - 项目设计年发电量为33.02亿度 [1] - 项目设计年供热量为1362.41万吉焦 [1] 项目影响与意义 - 项目全面投运后将支撑电网负荷，提升电网安全可靠性 [1] - 项目投运能延伸公司产业链，提升公司整体盈利能力和综合竞争力 [1]

公司战略与定位 - 公司是“国内电力资产上市第一股”，被誉为“中国火电工业的摇篮”，于1996年成为上海证券交易所A股+B股上市公司 [1] - 公司于2022年实施重大资产重组，注入了优质煤炭资产和业务 [1] - 公司是黑龙江省最大的热电联产企业，发电装机分布在哈尔滨、齐齐哈尔、牡丹江、佳木斯等区域负荷中心城市 [1] 业务运营与结构优化 - 公司电、热源结构持续优化，市场份额不断提高 [1] - 公司采取老旧机组“上大压小”和更新改造等方式，进一步优化煤电装机结构，推动节能减排增效 [1] - 公司有序开展风电等新能源项目建设，提升盈利能力，逐步形成能源结构相互支撑、优势互补、协同发展的良好局面 [1] 投资者关系与沟通 - 公司近日组织线上投资者沟通交流会，旨在增强外界对公司的了解和市场认同 [1] - 沟通会由公司总会计师、董事会秘书付璐璐主持，机构股东、公募基金、私募基金、行业分析师及媒体代表参加并提问 [1] - 公司针对与会者提出的战略定位、部署规划、现金分红、降本增效及业务转型计划等问题进行了回复和说明 [1]

报告行业投资评级 - 公用事业行业：增持（维持）[6] - 环保行业：增持（维持）[6] 报告的核心观点 - 报告看好发电机组供热改造解锁的新机遇，认为清洁供暖比例提升有望支撑中国供暖强度提升，工业供热市场广阔，且能显著增厚发电企业盈利[1] - 报告测算，2024年中国工业供热市场规模达4908亿元，对应约25亿吨蒸汽，至2030年，火电、核电、垃圾焚烧、生物质发电机组有望贡献2259亿元新增工业供热市场[1][4] - 报告推荐福能股份、中国核电[1][9] 根据相关目录分别进行总结 供暖市场现状与潜力 - **中国用热量全球领先但人均偏低**：2023年中国住宅建筑空间供暖用热量达5703PJ，位列全球主要经济体第一，但人均用热量约4.0GJ/人，较全球主要经济体平均水平（12.22GJ/人）低67%[2][20] - **人均用热量低的原因**：国土气候跨度大，南方地区“部分时间、部分空间”的分散采暖模式拉低了平均供暖强度，同时供暖费用也构成限制[2][21] - **热源成本国际比较**：2024年美国亨利港天然气现货均价2.05美元/MMBTu（约合标煤单价397元/吨），而中国秦皇岛动力煤市场均价对应标煤单价1102元/吨，美国天然气较中国煤炭具有明显价格优势[2][26] - **未来提升空间**：若未来清洁能源供暖比例提升，中国居民供暖强度有望实现增长[2][26] 工业供热市场分析 - **工业用热占比高**：2022年中国热力终端消费量中，工业占比达75%，居民生活占比约20%[3][44] - **工业供热需求特点**：与供暖的季节性需求不同，工业供热为连续需求，主要采用蒸汽供热[3][43] - **市场规模测算**：报告测算2024年中国热力终端消费量或达91亿吉焦，其中工业热力终端消费量约68.15亿吉焦（约24.54亿吨蒸汽），对应工业供热市场规模4908亿元[1][85] - **热源结构**：从热源角度看，2024年煤炭和天然气分别供应工业蒸汽约4.25亿吨和2.34亿吨[86] 工业供热的经济性 - **盈利增厚效应显著**：在煤价770元/吨、蒸汽价格192元/吨的假设下，额外供热可为火电、垃圾焚烧和核电项目分别带来6.85、2.10和2.01个百分点的全投资内部收益率（IRR）增厚[3][59] - **工业供热毛利率更高**：上市公司数据显示，以工业供热为主的企业（如福能股份、浙能电力）供热业务毛利率（2018-2024年均值分别为21%和25%）明显高于以居民供暖为主的企业（同期均值-17%）[64] - **热价与煤价联动**：工业供热价格主要根据煤价联动，样本公司数据显示其热价与秦皇岛动力煤价格走势明显相关[56] - **不同热源供热成本排序**：报告测算，供热成本由低到高排序为核电 < 垃圾焚烧 < 煤电 < 气电[4][84] - **燃料成本对比**：当煤价为770元/吨时，天然气价格需降至1.27元/立方米，燃煤与燃气热电联产的燃料成本才相当[4][83] 上市公司经营特征 - **区域业务结构分化**：北方供热企业多以居民供暖为主，南方企业则多以供汽（工业供热）为主，多数企业采用“工业供热+居民供暖”的互补结构[63] - **热电比震荡上行**：在供热需求提升及能源价格波动驱动下，样本供热企业的热电比（供热量/发电量）呈现震荡上行趋势[65] 未来发展趋势与市场潜力 - **新核准项目供热能力提升**：2025年1-10月，中国新核准煤电项目中62%具备供热能力，占比较2024年同期的45%提升17个百分点[4][70] - **核能供热项目进展**：截至报告期，中国已投运的核能工业供汽项目包括浙江海盐、江苏田湾“和气一号”和海南昌江“和气一号”项目，其中田湾项目已为连云港石化产业基地提供480万吨工业蒸汽[75] - **垃圾焚烧供热受政策推动**：国家政策鼓励垃圾焚烧设施与工业园区供热等衔接联动，发展热电联产，经济性上工业供汽可为垃圾焚烧项目带来2.10个百分点的全投资IRR增厚[79] - **2030年新增市场测算**：报告测算，至2030年，火电、核电、垃圾焚烧和生物质发电机组有望分别供应5.4、0.7、3.1和2.1亿吨工业蒸汽，合计对应工业供热市场规模达2259亿元[4][88]

报告行业投资评级 * 报告未明确给出对公用事业或环保行业的整体投资评级，但针对多个细分领域及具体公司给出了明确的投资建议和评级 [1][14][52][53][55] 报告核心观点 * 电力需求方面，2025年11月全社会用电量同比增长6.2%，其中第三产业增速最快，高技术及装备制造业用电增长成为新动能的关键信号 [1][4][5] * 天然气市场方面，圣诞假期欧美气价震荡，中国LNG出厂价因高库存和低价海气资源压力延续跌势 [1][15] * 投资策略上，报告看好火电盈利模式向多元化转型、水电财务费用改善、核电成长空间打开、绿电环境价值释放以及城燃企业盈利能力回升等多条主线 [1][14][39][40] 根据目录分章节总结 1. 电力：11月用电二三产贡献增量 居民增速放缓 * 2025年11月单月全社会用电量8356亿千瓦时，同比增长6.2% [1][4] * 分产业看，第一、二、三产业和城乡居民生活用电量同比分别增长7.9%、4.4%、10.3%、9.8% [1][4] * 从增长贡献度看，第二产业以49%的贡献度居首，第三产业贡献29%，居民贡献19%较10月放缓 [1][4] * 1-11月累计，全社会用电量94602亿千瓦时，同比增长5.2% [4][9] * 第三产业用电增长最快，其中互联网数据服务业用电量1-11月同比增长43.3%，11月单月增长43.1%；充换电服务业用电量1-11月同比增长48.3%，11月单月增长60.2% [5] * 第二产业是用电最大头，占比超60% [1] * 11月高技术及装备制造业用电量同比增长6.7%，超出制造业平均增速2.5个百分点，其中汽车制造业用电量同比增长10% [1][5] 2. 燃气：全球气价小幅震荡 国产LNG出厂价延续跌势 * 截至12月26日当周，美国Henry Hub现货价格3.31美元/百万英热，周环比下跌7.30%；荷兰TTF现货价格27.70欧元/兆瓦时，周环比下跌1.42%；英国NBP现货价格73.90便士/色姆，周环比上涨0.89%；东北亚LNG现货价格9.60美元/百万英热，周环比上涨1.05% [1][15][16] * 中国LNG全国出厂价3915元/吨，周环比下跌2.85% [1][15] * 美国NYMEX Henry Hub主力期货合约价格4.37美元/百万英热，周环比上涨9.59% [16][19] * 欧洲天然气库存量为731.01太瓦时，库存水平约为2020-2024五年均值的86.1% [25] * 东北亚LNG现货价自2025年初以来累计下跌34% [34] * 截至12月21日当周，中国LNG综合进口价格为3589元/吨，周环比上涨5.66%，同比下跌15.38% [37] 3. 一周行情回顾 * 本期（2025/12/22~2025/12/26），燃气、电力设备板块表现跑赢沪深300指数，而公用事业、电力、环保板块则跑输 [42] 4. 公司及行业动态 * **电力市场**：安徽省发布2026年电力中长期交易实施细则，要求新型主体分开发、售电交易单元，并按24时段开展交易 [44]；山东启动2026年171.74亿千瓦时新能源机制电量竞价，风电、光伏竞价上限均为0.35元/千瓦时 [46]；北京发布2026年首轮12亿千瓦时增量新能源竞价结果，风电、光伏成交价均为上限电价0.3598元/千瓦时 [47] * **环保政策**：国务院常务会议部署固体废物综合治理行动 [45]；生态环境部审议通过《建筑垃圾污染控制技术规范》等4项国家标准 [47]；市场监管总局与生态环境部联合印发更严格的生态环境监测机构评审补充要求 [48] * **公司公告**：新奥股份拟私有化新奥能源 [50]；中国广核子公司陆丰2号机组进入全面建设阶段 [50]；中原环保以14.58亿元受让郑州市再生水管线资产及经营权 [50] 5. 投资分析意见与重点公司 * **火电**：推荐盈利结构多元化的公司，包括煤电一体化的国电电力、内蒙华电，产业链布局的广州发展，以及大机组占比高的大唐发电、华能国际(A+H)、华电国际 [1][14] * **水电**：推荐长江电力、国投电力、川投能源和华能水电等大水电公司 [1][14] * **核电**：建议关注中国核电、中国广核（A+H） [1][14] * **绿电**：建议关注新天绿色能源、福能股份、龙源电力、华润电力、三峡能源 [1][14] * **电源装备**：推荐东方电气及哈尔滨电气 [1] * **气电**：建议关注广州发展、深圳能源、深圳燃气、粤电力A [1] * **天然气**：长期看好优质港股城燃企业昆仑能源、新奥能源、香港中华煤气、港华智慧能源、华润燃气、中国燃气；推荐产业链一体化贸易商新奥股份、新天绿色能源、深圳燃气 [1][39][40] * **环保**：推荐业绩稳健的高股息标的，包括光大环境、洪城环境、海螺创业、永兴股份、瀚蓝环境、兴蓉环境、军信股份、粤海投资、绿色动力 [1] * **其他**：关注热电联产+高股息标的物产环能；可控核聚变低温环节标的中泰股份、冰轮环境；氢能制氢环节建议关注华光环能 [1]

公司业务战略与布局 - 公司环保业务板块依托垃圾焚烧发电、城乡环卫服务和环保装备制造三大压舱石业务 [2] - 公司全面推进在运营项目的精细化管理升级 通过智慧化运营和工艺优化实现能耗优化和效益提升 [2] - 公司重点布局热电联产、协同处置、“垃圾焚烧+IDC”合作等新业务模式 积极探索环保业务与数字经济的融合发展路径 以培育新的利润增长点 [2] 新能源与绿色产业链发展 - 公司敏锐把握全球能源变革机遇 通过整合上下游资源开辟风光储氢氨醇产业集群发展路径 [2] - 公司开辟的产业集群路径集风光发电、综合储能、绿氢、绿氨绿醇、RNG等氢基衍生物制备为一体 [2] - 公司致力于打造从清洁能源生产到绿色化工产品的全产业链布局 [2]

行业现状：从“垃圾围城”到“垃圾紧缺” - 中国生活垃圾焚烧处理行业正面临从产能不足到部分区域产能过剩的转变，多地焚烧厂出现“垃圾不够烧”的情况[1] - 记者在陕西、河北4座城市调研的10家生活垃圾焚烧发电企业中，有4座因垃圾缺口较大而基本处于亏损区间运行[5] - 全国多地公开数据显示产能利用率不足：2024年天津设计日处理能力18000吨，实际处理11000多吨；河南驻马店设计6400吨，实际5100多吨；河北廊坊设计8450吨，实际7200多吨[7] 行业发展历程与产能扩张 - 2015年前生活垃圾主要依赖填埋，近十年在技术成熟与政策支持下转向焚烧发电，国家给予每度电0.65元的上网电价补贴推动了行业高速发展[10][12] - 生活垃圾焚烧日处理能力从2015年的约20万吨飙升至2024年底的超过110万吨，十年间处理能力翻了五倍以上[12] - 从2005年到2015年十年间达到23万吨/日的处理能力，到2021年仅用6年时间就达到了100万吨/日，建设速度极快[14] 问题成因分析 - 行业发展速度过快，导致部分区域焚烧厂建设过度，出现处理能力冗余[8][14] - 垃圾清运体系存在缺口，全国平均垃圾清运量与实际产生量之间可能有30%的缺口，部分远郊乡村垃圾未能被完全收集[16] - 问题具有区域性失衡特点：大城市项目建成早、服务范围稳固，而近年快速上马的县域项目则面临“僧多粥少”的竞争局面[18] - 县域项目“吃不饱”的具体原因包括：人口下降（如陕西蒲城从近80万降至60万左右）、农村收运体系薄弱、规划时高估农村实际产废量[20] 地方政府应对措施 - 地方政府通过城管部门牵头，打破行政区划限制，重新调整垃圾焚烧企业的服务范围，优化产能配置[20] - 具体措施包括：要求运行负荷达90%以上的厂不再接收区域外垃圾，将垃圾调整给低负荷企业[22] - 通过建立覆盖全县的转运站和“以奖代补”激励机制，提升农村垃圾收运量，例如蒲城县农村日收运量从20吨快速增长到130吨左右[24][25] 企业转型与自救策略 - 企业主动拓展垃圾来源，寻找符合环保要求、热值更高的可焚烧物料来填补生活垃圾缺口[26] - 通过技术创新从单一发电转向“热电联产”，深挖每吨垃圾的能源价值，例如一吨蒸汽用于供热可比发电边际效益提升50元，一吨垃圾可产生两吨蒸汽，边际效益提升100元[28][30] - 实施技改与运营优化：河北石家庄一家原年亏损超2000万元的企业，通过热电联产与科技创新，实现年盈利超3000万元的跨越[32] - 行业正从“跑马圈地”的建设期迈入“运营为王”的新阶段，通过持续技术创新和管理优化深挖内潜[32] 核心观点与行业启示 - 大型环保基础设施的规划建设必须更加科学、精准，以匹配城市发展的节奏与趋势，“建好”只是起点，“用好”才能持续发挥价值[34] - 企业从“重建设”转向“重运营”是求生存的必然选择，也是提升城市环境治理能力的重要一步[34] - 科学规划、动态调整、政企协同、科技赋能是推动环保项目摆脱“闲置浪费”困境、实现价值的关键[34]

行业现状：从“垃圾围城”到“垃圾紧缺” - 部分生活垃圾焚烧发电厂面临“吃不饱”困境，产能利用率不足，导致企业亏损 [1][3] - 记者调研的10家企业中，有5座产能利用率约80%，4座垃圾缺口较大的企业基本在亏损区间运行 [3] - 多地公开数据显示处理能力冗余：天津设计日处理能力18000吨，实际处理11000多吨；河南驻马店设计6400吨/日，实际5100多吨/日；河北廊坊设计8450吨/日，实际7200多吨/日 [5] 行业发展历程与产能扩张 - 近十年来，生活垃圾无害化处理从填埋为主转向焚烧发电，行业进入高速发展期 [7] - 国家给予每度电0.65元的上网电价补贴政策，是推动行业快速发展的重要因素 [7] - 生活垃圾焚烧日处理能力从2015年的约20万吨，增长至2024年底的超过110万吨/日，十年间处理能力翻了五倍以上 [7] - 从2005年到2015年十年间达到23万吨/日处理能力，到2021年达到100万吨/日，仅用了6年时间 [7] 问题成因分析 - 垃圾焚烧处理能力快速提升，但部分地方生活垃圾未能做到“应收尽收”，导致原料不足 [9] - 县镇全国平均垃圾清运量与垃圾实际产生量之间存在约30%的缺口，部分乡村垃圾未被完全收集 [10] - 问题存在区域性失衡：大城市项目建成早、服务范围稳固，而近年快速上马的县域项目面临“僧多粥少”的竞争局面 [10] - 以陕西咸阳为例，2020至2023年建成四座焚烧厂，总设计能力2800吨/日，早建成者负荷率超100%，晚建成者则举步维艰 [12] - 部分县城“吃不饱”原因包括：人口下降（如陕西蒲城人口从近80万降至60万左右）、农村收运体系薄弱、规划时高估农村产废量 [12] 政府应对与区域协调措施 - 地方政府通过打破行政区划限制，重新调整垃圾焚烧企业的服务范围以解决产能利用率不均衡问题 [12] - 陕西咸阳要求运行负荷达90%以上的厂不再接收区域外生活垃圾，将垃圾调整给低负荷企业 [12] - 通过引导周边城市及高负荷厂区垃圾流向低负荷项目，并推动农村垃圾“应收尽收”，部分企业进厂垃圾量明显增加 [14] - 陕西蒲城县通过加快乡村垃圾转运站建设、出台财政奖励政策，使农村生活垃圾日收运量从20吨快速增长至130吨左右，基本实现“应收尽收” [14] 企业转型与技术创新 - 企业主动拓展垃圾来源，寻找符合环保要求、热值更高的可焚烧物料来填补生活垃圾缺口 [16] - 越来越多企业转向内部深挖潜力，通过技术创新提升单吨垃圾的能源价值 [16] - 河北石家庄赵县一家设计能力1200吨/日、实际进厂仅900吨/日的亏损企业，被收购后从单一发电转向“热电联产” [16] - 该企业测算，一吨蒸汽用于供热比发电边际效益提升50元，一吨垃圾可产生两吨蒸汽，即每吨垃圾边际效益提升100元，年处理33万至40万吨垃圾可提升效益超4000万元 [16] - 通过锅炉系统、烟气处理等关键环节技改，结合热电联产与科技创新，该企业实现从年亏损超2000万元到年盈利超3000万元的跨越 [18] 行业阶段转变与未来方向 - 垃圾焚烧行业过去十年经历“跑马圈地”的建设期，现正迈入“运营为王”的新阶段 [18] - 随着补贴退坡、产能释放完毕，行业需通过持续技术创新和管理优化来深挖内潜 [18] - 大型环保基础设施的规划建设需更加科学、精准，以匹配城市发展节奏 [18] - 企业从“重建设”转向“重运营”是生存必然选择，也是提升城市环境治理能力的重要一步 [18]

财务业绩 - 2025年前三季度营收38.54亿元，同比增长9.01% [1] - 2025年前三季度扣非净利润1.84亿元，同比增长22.35% [1] - 第三季度（7-9月）归母净利润5,695.38万元，同比下降，主因去年同期收到1亿元拆迁补偿款 [1] 固废（危废）资源化业务 - 业务以含有色金属的废料为原料，回收锡、铜、金、银、铂、钯等金属 [1] - 子公司遂昌汇金入选浙江省专精特新“小巨人”企业名单 [1][2] - 金属价格波动影响产品价格和原材料成本，价格上涨短期内可提高毛利率 [2] - 公司采用点价销售和商品期货套期保值以控制价格波动风险 [2] 热电联产业务 - 总生产规模达三十五炉二十三机，总装机容量358兆瓦，锅炉蒸发量4,420吨/小时 [2] - 湖北宜城热电联产项目为公司首次布局中部地区，计划建设2台100t/h锅炉配套1台12MW背压机组，预计总投资约3.85亿元 [2] - 子公司常安能源二期扩建项目第二阶段已于9月30日启动试运行 [2] - 公司将继续聚焦主业，寻找全国乃至海外投资机会 [2] 分红政策 - 公司章程规定连续三年现金分红累计不少于年均可分配利润的35% [2] - 近十年平均每年现金分红比例超过归母净利润的50%，高时达60%-70% [2]