股价表现与资金动向 - 2026年2月12日，公司股价强势涨停，收盘价77.02元，涨幅10.00% [1] - 当日主力资金净流入6842.94万元，换手率5.87%，封单资金2349.88万元 [1] - 2月13日股价出现回调，开盘价75.48元，最新价74.96元，较前日下跌2.67%，振幅4.67% [2] - 近期股价波动显著，近5日累计涨跌幅为7.75%，年初至今涨幅达35.18% [2] - 短期资金博弈加剧，2月12日主力资金大幅净流入，但2月10日曾净流出691.96万元 [2] 业绩与财务表现 - 公司2025年业绩预告显示，预计归母净利润同比增长52%-72%，扣非净利润增长54%-75% [3] - 2025年前三季度营收5.54亿元，同比增长6.73%，净利润6437.67万元，同比增长34.78% [3] - 业绩改善源于订单增加、终止亏损业务及财务费用下降 [3] - 财务健康度提升，信用减值损失减少 [3] - 终止亏损的境外锂电池PACK业务，预计每年减少亏损约3000万元，优化了业务结构 [1] 业务与行业驱动因素 - 股价涨停主要受液冷服务器概念热度提升及公司2025年业绩预增驱动 [1] - 公司属于液冷服务器、储能、风电概念板块，2月12日相关板块均上涨 [2] - 公司专注热管理业务，产品已拓展至数据中心、氢能源客车等新兴领域 [4] - 业务拓展受益于行业政策支持 [4] 机构预期与展望 - 机构预测显示，公司2025年净利润预计同比增长61.41%，2026年预测增速高达148.96% [4] - 近期机构评级偏中性，调研频率较低，但盈利预期积极 [4]

投资评级 - 报告对该公司维持“买入”投资评级 [6] 核心观点 - 公司主业稳健，第三、第四成长曲线业务进展顺利，未来有望持续为业绩提供强劲向上动能 [5][6] - 公司积极拓宽热管理业务边界，在数据中心液冷和人形机器人领域已形成产品布局 [5] - 尽管短期面临关税影响和年降压力导致利润增速放缓，但长期增长前景明确 [4][6] 业绩简评 - 前三季度累计营收110.57亿元，同比增长20.12%；归母净利润6.72亿元，同比增长11.18% [3] - 25年第三季度单季营收38.90亿元，同比增长27.38%，环比增长3.69%；归母净利润2.30亿元，同比增长14.48% [3] - 25年第三季度扣非净利润2.19亿元，同比增长18.24% [3] 经营分析 - 25年第三季度毛利率为19.39%，净利率为6.94% [4] - 利润增速放缓主要受北美地区关税影响（上半年北美销售收入约11亿元，占比15.5%）以及国内自主品牌客户价格年降压力影响 [4] - 25年第三季度销售/管理/财务/研发费用率分别为1.60%/4.82%/0.62%/4.07% [4] - 三费合计2.73亿元，同比大幅增长90.91%，其中销售费用同比增长43%，主要系海外及新兴业务市场开拓费用增加所致 [4] 后续展望与盈利预测 - 公司上半年累计获得超200个项目，生命周期内新获项目达产后预计新增年销售收入55.37亿元 [5] - 预计2025-2027年营收分别为150.63亿元/180.06亿元/210.86亿元，同比增长18.58%/19.54%/17.10% [6] - 预计2025-2027年净利润分别为9.8亿元/12.2亿元/15.2亿元，同比增长25.10%/24.24%/24.91% [6] - 预计2025-2027年摊薄每股收益分别为1.174元/1.459元/1.822元 [11] - 预计2025-2027年净资产收益率（ROE）分别为14.37%/16.13%/17.97% [11]