SpaceX公司首席财务官布雷特·约翰森（Bret Johnsen）在内部备忘录中表示，最新的内部股票定价达 421美元/股，这使SpaceX公司估值达到8000亿美元（约合人民币56442亿元），有望创下史上规模最大 的IPO纪录。 有分析指出，如果SpaceX公司成功上市，其估值逻辑将直接影响全球商业航空领域的投融资，未来甚 至有可能像特斯拉带动全球电动汽车产业发展一样，牵引全球商业航空赛道进入高速发展轨道。据报 道，马斯克希望SpaceX公司整体估值能达到1.5万亿美元，这意味着他有望成为全球首位"万亿美元富 豪"。 据了解，SpaceX公司由埃隆·马斯克于2002年创立，总部位于美国得克萨斯州，其核心愿景是降低太空 成本、实现人类在火星定居。 炒股就看金麒麟分析师研报，权威，专业，及时，全面，助您挖掘潜力主题机会！ 北京时间周三午后的最新消息显示，美国火箭和卫星互联网龙头SpaceX已通知员工公司进入"监管静默 期"，这是该项地球史上规模最大的IPO已经徐徐启动的重要信号。 受此消息影响，持有SpaceX股票的封闭式基金Destiny Tech 100盘前涨超5%。 北京时间周三午后的最新消息显示，美 ...

Q&A 近年来火箭发射产业的发展情况如何？未来的发射需求和市场预期如何？ 火箭发射专场 20251214 摘要 中国卫星组网需求激增，预计待发射卫星数量超 2000 颗，招标额接近 2000 颗，实际发射次数或远超市场预期，火箭发射面临"星多箭少" 的挑战，技术、资本和政策层面均存在阻碍。 朱雀系列成功发射缓解市场疑虑，星河动力、天兵科技、星际荣耀、中 科宇航等新型火箭有望进入市场，缓解运力不足，推动行业发展。火箭 企业获得行业 60%以上融资，预示技术壁垒高筑。 火箭在商业航天产业链中至关重要，是低轨道大规模组网的核心制约。 2024 年美国完成 154 次入轨任务，中国仅 66 次。美国猎鹰 9 号已实 现一键 28 星入轨并可重复使用，中国尚无同类运载能力火箭。 美国 SpaceX 的猎鹰 9 号可重复使用，大幅降低成本，新一代 Starship 计划回收二级，进一步降低运输成本。中国需加快大型液体商用运载器 发展，提高可重复使用率，借鉴美国经验，提高国产商用运载器性能及 经济性。 用户需求分化：小型企业适合轻小型固体运载器，大型企业适合大推力 可回收液体运载器。通过新一级部件回收再利用，可显著降低单次 ...

随着人工智能行业对算力需求的爆炸式增长，美国科技巨头的目光正集体转向轨道空间，试图通过"太空数据中心"这一概念解决地面基础设施的 瓶颈。 这种曾经属于科幻范畴的构想，近期因SpaceX创始人马斯克、亚马逊创始人贝佐以及英伟达CEO黄仁勋等重量级人物的密集发声而成为市场焦 点。 在最新的行业动态中，这种热情已开始转化为实际行动。谷歌作为全球最大的云服务提供商之一，上月宣布计划在2027年发射原型卫星，以测试 其AI芯片在太空环境下的表现。与此同时，初创公司Starcloud本周宣布，已在一颗搭载英伟达GPU的演示卫星上成功训练了该领域首个太空大语 言模型。 这一趋势背后的逻辑并非仅限于技术愿景，更折射出美国本土数据中心面临严峻的电力短缺和监管阻力。行业领袖们认为，与其在地面应对日益 高昂的电力成本和社区反对，不如利用太空无尽的太阳能和天然冷却环境。 对投资者而言，这一叙事正在重塑这一硬件领域的资本支出预期，特别是在SpaceX筹备上市的背景下，将AI基础设施引入太空为火箭发射业务注 入了新的增长想象力。 尽管面临辐射风险和维护难题的质疑，但随着发射成本的结构性下降，太空数据中心正从理论走向早期的商业验证阶段。 ...

公司上市计划 - SpaceX已正式向员工通报，正在为2026年进行潜在首次公开募股做准备 [1] - 是否最终上市及具体时间表仍存在高度不确定性 [1] - 若IPO成行，募资用途包括：提升星舰火箭发射频率、在太空部署AI数据中心、推进无人和载人火星任务 [2] 公司估值与财务 - 公司最新内部股票定价为每股421美元，整体估值约为8000亿美元，显著高于今年早些时候约4000亿美元的估值水平 [1] - 作为私营公司，SpaceX不披露详细财务数据，但预计今年营收约为155亿美元，且已连续多年实现正自由现金流 [3] 业务运营现状 - SpaceX是全球最繁忙的火箭发射公司，其猎鹰9号火箭频繁为客户发射卫星，并将自有的“星链”卫星送入近地轨道 [2] - 星链系统目前已部署超过9000颗卫星，用于提供高速卫星互联网服务，近年来业务规模迅速扩张 [3] 历史背景与市场反应 - 公司创始人马斯克曾表示，只有当飞船能够定期飞往火星时，SpaceX才可能上市，并曾公开表达对上市公司所面临监管与诉讼压力的厌倦 [3] - 尽管未上市，公司已建立成熟的内部股权流动性机制，通常每年为员工提供两次套现机会 [3] - 投资者普遍欢迎公司正考虑上市的报道，认为这将为火星计划提供资金支持，并可能令公司估值超过1万亿美元 [4]

SpaceX已正式向员工通报，公司正在为明年可能进行的首次公开募股(IPO)做准备，这一表态证实了 近期的市场传闻。 SpaceX首席财务官布雷特·约翰森在周五发给员工的一份内部备忘录中写道： "我们正在为公司 在2026年进行潜在IPO做准备。我们的想法是，如果我们执行得足够出色、同时资本市场环境配 合，那么IPO有望为公司筹集巨额资金。" 这份备忘录显示，约翰森强调，是否最终上市以及具体时间表"仍存在高度不确定性"。他也并 未在备忘录中披露公司在IPO中可能寻求的估值水平。 SpaceX此次考虑上市的决定，令部分长期接近公司的人士感到意外。长期以来，该公司一直 以全力实现马斯克"登陆火星"梦想为核心使命。 不过，知情人士透露， 约翰森在备忘录中披露了最新的内部股票定价为每股421美元，这意味着 SpaceX的整体估值约为8000亿美元 ，显著高于今年早些时候约4000亿美元的估值水平。 此前，多家媒体已报道称，SpaceX正在评估于2026年启动IPO的可能性。 约翰森在备忘录中写道，若IPO成行，募资用途将包括：将星舰火箭的发射频率提升至"疯狂的 程度"，在太空部署人工智能(AI)数据中心，以及推进无人 ...

公司上市计划与估值 - SpaceX正在推进内部股份转让交易，为可能成为史上规模最大的首次公开募股铺路，该交易对公司估值约为8000亿美元 [1] - 公司首席财务官确认正在为“明年可能进行公开上市”做准备，但具体时间和估值仍存在不确定性，不排除最终不推进上市的可能 [1][3] - 潜在的IPO募资规模可能远超300亿美元，若成行将成为史上最大规模上市交易，公司目标是为整体业务争取约1.5万亿美元的估值 [3] 估值变动与市场地位 - 最新二级市场交易的每股价格为421美元，几乎是今年7月每股212美元的两倍，当时公司估值为4000亿美元 [2] - 此次8000亿美元的估值一举超过了OpenAI在10月创下的5000亿美元纪录，使SpaceX再次成为全球估值最高的非上市公司 [2] - 公司每年进行两次股份要约收购，此次交易被视为IPO前的重要估值锚定步骤 [3] 募资用途与战略愿景 - 潜在的IPO募资可能用于将“星舰”火箭的发射频次提升到“疯狂的水平”、在太空部署人工智能数据中心以及推进无人和载人火星任务 [1] - 公司探索上市的决定让一些接近公司的人感到意外，因公司长期围绕“把人类送上火星”的愿景运转，马斯克曾表示只有当飞船能够“定期飞往火星”时，SpaceX才可能上市 [1][2] 业务运营与市场地位 - 作为全球发射次数最多的火箭公司，SpaceX凭借“猎鹰9号”火箭在航天领域占据主导地位，能够将卫星和人员送入近地轨道 [3] - 公司通过由数千颗卫星组成的“星链”系统，在低轨道互联网服务领域处于行业领先地位，目前已服务数百万用户 [3]

公司估值与融资动态 - 华尔街日报报道称SpaceX正启动新一轮二次股票出售 若交易完成 公司估值有望翻倍至8000亿美元（约合5.66万亿元人民币） 超越OpenAI成为全美最有价值的私营公司 [1] - SpaceX高管层明确表示 公司正在评估于2026年进行首次公开募股（IPO）的可能性 [1] - 埃隆・马斯克否认SpaceX正以8000亿美元估值融资 但未回应关于计划出售内部股份的报道 [1] - 马斯克表示 SpaceX多年来一直保持现金流为正 且每年会定期进行两次股票回购 为员工和投资者提供流动性 [1] 业务收入构成与市场地位 - 马斯克表示 虽然非常敬重NASA 但明年NASA在公司总收入中的占比不会超过5% [1][2] - 商业化的Starlink是公司收入贡献最大的一块 [1][2] - 马斯克驳斥了SpaceX靠NASA“补贴”的说法 强调公司能拿下NASA合同是因为提供了性能最好且成本最低的产品 [1][2] - 在宇航员运输业务上 SpaceX是目前唯一通过NASA安全标准的方案 [1][2] - 作为全球发射频次最高的火箭发射机构 SpaceX凭借“猎鹰9号”火箭主导航天行业 [2] - 公司通过“Starlink”系统在近地轨道互联网服务领域处于行业领先地位 该系统由超9000颗卫星组成 远超亚马逊等竞争对手 [2] 未来增长驱动与战略规划 - 马斯克指出 公司估值的提升取决于星舰（Starship）和星链（Starlink）的推进进展 以及获得全球直连手机网络的频谱 这将大幅扩大公司可服务市场的规模 [1] - SpaceX目前正致力于研发新型星舰运载工具 该工具被宣传为“史上最强大的火箭” 可搭载大量Starlink卫星 还能运送货物与人员前往月球 最终目标是抵达火星 [3]

估值与融资动态 - 公司正与投资者就新一轮内部股份出售进行谈判，若交易达成，其估值可能飙升至8000亿美元 [1] - 8000亿美元的估值目标较今年7月融资时的4000亿美元估值实现翻倍增长 [5] - 另有初步设想显示，公司可能以每股约300美元的价格交易，对应估值约为5600亿美元，但最终估值可能更高 [5][6] - 无论具体数字如何，市场共识是其估值将大幅超越此前水平，并超过OpenAI在10月创下的5000亿美元纪录 [6] - 此类要约收购或二级市场发售是大型私有公司为员工和早期股东提供流动性的常规方式 [7] 核心业务与增长动力 - 公司估值飙升的动力主要来自其在航天及通信领域的统治地位 [9] - 作为全球最高产的火箭发射商，公司凭借Falcon 9火箭主导商业卫星和载人航天发射市场，并正在开发更强大的Starship运载工具 [9] - 投资者认为卫星业务是推高估值的关键引擎，其Starlink部门目前在低地球轨道拥有约9000颗卫星，并在全球拥有超过800万活跃客户 [10] - 公司正致力于建立直接面向消费者手机的卫星连接业务，近期同意收购卫星运营商EchoStar的频谱块，并在现金、股票和债务承诺上投入了超过200亿美元 [10] - 该交易旨在“终结地球上各处的移动信号盲区”，进一步巩固了市场对其未来增长潜力的预期 [10] 首次公开募股计划 - 在推进内部股份出售的同时，公司已明确了其IPO的时间表和架构，目标是在明年下半年进行IPO [3][12] - 上市架构发生显著变化，高管们已暂时搁置了拆分Starlink独立上市的想法，转而倾向于将包括火箭发射和卫星服务在内的整个公司作为一个整体实体进行公开上市 [14] - 这一决策的背景是公司火箭业务的财务状况正在好转，不再需要通过拆分业务来寻求资本市场的支持 [15] 市场反应 - 受相关消息及业务合作推动，与公司达成频谱交易的EchoStar股价一度大涨18%，随后涨幅收窄至10% [4]

行业与公司覆盖 * 电力设备与新能源行业、储能行业、商业航天行业、军工行业[1][2][5] * 数据中心供电系统[8] * 中国军贸[31] 核心观点与论据 储能市场前景与驱动因素 * 全球储能市场迎来爆发式增长 预计明年中国储能市场将翻倍增长 海外增速达40-50%[1][6] * 新能源并网导致电网消纳能力不足 推动大规模储能需求 全球新增光伏装机量预计在"十五"期间达到1,500 GW左右[1][2] * 数据中心发展推动储能需求 北美地区数据中心快速投产提升了负荷[1][5] * 终端用户侧储能需求增加 户用储能和工商储能通过节省能源成本推动市场发展 经济性拐点已到达[1][2][6] * 储能和电网建设共同解决区域间电力供给不平衡问题 全球储能行业出货量有望超过1,000吉瓦时[1][7] 电力设备新能源投资策略 * 投资策略集中在四个方向 大规模储能 电网投资 终端用户侧储能 高效低碳高密度能源如海上风电和燃气轮机[2] * 通过分析上市公司固定资产增速筛选优质公司 关注固定资产与在建工程比值[3] * 建立四象限模型选股 重点关注第一象限公司 如大规模储能 户用储能 锂电 电力设备出海 新能源新技术及特高压[4] * 大量子板块进入右上角区间 新能源领域整体确定性依然较强 特别是在储能 锂电及ITC方面[4] 数据中心供电系统变革 * 数据中心供电系统正经历革命性变化 传统UPS解决方案占地面积大 功耗高[8] * 主要发展方向包括800伏HVDC供电架构和SST供电方向 减少电力损耗 应对芯片单机功耗提升[8] * 这些变化显著提升了北美数据中心的储能需求[1][8] 商业航天与卫星互联网 * 全球卫星互联网发展动力来自传统航天行业和通讯行业 合作弥补5G基站建设成本高昂且覆盖有限的不足[13] * Starlink已发射约1万颗卫星 其中9,000多颗在轨运行 服务覆盖全球89个国家和地区 用户数接近800万 年收入超过100亿美元[15] * 手机直连卫星技术是重要发展方向 SpaceX计划发射7,000多颗手机直连卫星 AST SpaceMobile已实现通过普通手机直接连接卫星通信[17][18] * 苹果公司自iPhone 14开始与Globalstar合作定制专用卫星 推进手机直连卫星功能[19][20] * 6G网络将重点解决网络覆盖广泛性 实现泛在互联 包括非地面网络如卫星[14] 中国商业航天发展 * 中国商业航天在2025年取得显著进展 进行了12次"星网"系列卫星发射[23] * 中国政府高度重视并支持商业航天 将其与人工智能并列为优先发展方向 发布政策鼓励民营企业承担国家任务[24] * 市场需求旺盛 主要瓶颈在于可靠且具备强入轨能力的火箭供应不足 多款新型火箭如朱雀三号即将试飞[25] * 中国火箭发射成本较高 每公斤约10万人民币 而猎鹰9号单位质量报价约为每公斤3,000美元[21][22] 军工行业表现与展望 * 2025年前三季度军工板块营收6,003.75亿元 同比增长近17% 利润298.22亿元 同比增长14.01% 各细分板块均开始复苏[26] * 中美关系在釜山对话后进入短暂回暖期 但中期选举后战略竞争态势预计不会改变 全球军备竞赛加剧趋势不会停止[28] * 美国国防预算创历史新高 同比增长13% 达到8,950亿美元 带动全球军费增长 中国军费增长相对克制 约在7.2%至7.5%[29] * 2025年印巴冲突后 中国军贸迎来确定性发展时刻 预计未来10年市场份额将从5.9%提升至12%-15%[31] * 国内需求围绕建立强威慑 高精尖战略威慑力量 AI作战底座以及低成本作战体系如无人系统展开[30] * 军工行业迈入3.0时代 呈现内需筑基 外贸扩张与民用反哺三轮驱动格局[33] * "十五"期间 大批军用技术将通过新装备 新材料 新器件方式导入民用领域 如商业航天 低空经济等[32] 其他重要内容 * 高效 低碳 高密度能源是未来五年重要发展领域[1][2] * 卫星互联网具有广泛应用场景 如物联网终端 便携式变形站 车船机载等 优势包括广泛覆盖和抗灾能力强[12] * 在中国市场 由于宽带普及率高且费用低廉 卫星互联网可能吸引力有限[16]

发射任务规划 - 规划下一次Electron火箭发射任务“Follow My Speed”，将在新西兰1号发射场升空 [1] - 发射窗口定于2025年11月20日协调世界时12:15开启 [1] - 任务将为一位保密商业客户部署一颗单一卫星 [1] 发射节奏与记录 - 此次发射距离公司在弗吉尼亚发射场成功完成另一项任务仅48小时 [1] - 若顺利实施，这将是公司在过去12个月内第三次于48小时内完成两次连续发射任务 [1] - 快速节奏紧随最近执行的第75次HASTE任务之后，使公司刷新了此前16次发射的年度记录 [1] - 随着下一次任务进行，公司有望在一年内实现创纪录的18次发射 [1] 市场反应 - 截至发稿，公司周四美股盘前股价上涨近4% [1]