公司回购计划 - 拟以1亿元至1.5亿元自有及自筹资金回购股份 回购价格上限8.8元/股 较现价6.55元/股高出34.35% [1][2] - 预计回购1136.36万至1704.55万股 占总股本0.75%-1.12% 回购期限12个月 用于股权激励或员工持股 [2] - 截至2025年6月末公司货币资金18.42亿元 回购对财务影响较小 [3] 经营业绩表现 - 2025年上半年净利润5.02亿元 同比增长20.85% 超过2024年全年并创同期历史新高 [1][6] - 2025年上半年营收67亿元 同比下降11.2% 但合同负债2.51亿元 同比增加21.08% 显示在手订单增长 [6] - 2022-2024年增收不增利 营收年复合增速22.5% 但净利润从6.9亿元降至4.82亿元 主因商誉减值（2024年末商誉5.69亿元）[4][5] 业务驱动因素 - 固废危废资源化利用、环保运营服务及环保工程三大板块构成主营业务 [1][4] - 金属资源化板块产能提升叠加金属价格上涨 直接推动2025年毛利及净利润复苏 [1][6] - 2016-2021年营收/净利润五年增长约4倍/3.62倍 但2022年后行业竞争加剧导致利润承压 [4] 市场反应 - 近一个月股价累计涨幅20.84% 当前股价6.55元/股 回购计划释放积极信号 [2] - 此次为2019年9月以来时隔近六年再次启动回购 体现管理层对长期发展的信心 [2]

财务表现 - 2024年公司营业收入47.22亿元，同比增长11%，归母净利润0.36亿元，同比下降33%，主要因2023年非流动性资产处置损益基数较高[1][3] - 2024年扣非净利润0.18亿元，同比大幅增长630%，经营性现金流净额8.22亿元，同比增长40%，显示主营业务盈利能力和现金流改善[3] - 2025年一季度营业收入8.79亿元（+4%），归母净利润0.40亿元（+27%），扣非净利润0.35亿元，均实现正增长[2][3] 分业务表现 - 催化剂业务收入5.32亿元（+25%），利润4656万元（同比增加4020万元），毛利率19.06%（+8.95pct），产量4.96万方（+19%），销量4.61万方（+20%）[4] - 环保工程收入15.68亿元（+31%），但毛利率下降4.23pct至2.44%，全年获取订单30.73亿元，其中国电投集团外订单占比48.42%[4] - 脱硫脱硝特许经营收入22.42亿元（+1%），毛利率15.31%（+0.52pct），水务业务收入7.77亿元（+12%），毛利率32.12%[4] 战略转型 - 公司启动重大资产重组，拟收购五凌电力100%股权及长洲水电64.93%股权，目标转型为国家电投集团水电资产整合平台，截至年报披露日已完成审计评估和国资备案[5] - 若重组完成将显著改变公司主营业务结构和资产规模，暂不考虑重组影响，预计2025-2027年营业收入分别为50.19/53.27/56.01亿元（CAGR约6%），归母净利润0.89/1.07/1.19亿元（CAGR约46%）[5]