报告行业投资评级 无 报告的核心观点 期货盘面日内窄幅震荡，日线级别 40 日均线压力未有效突破年前库存大幅去化难度较大，伊朗装置反复影响情绪，近月合约交割后行情或好转，短期超跌反弹，关注前低支撑 [4] 根据相关目录分别进行总结 基本面分析 - 截至 2025 年 12 月 17 日中国甲醇港口库存 121.88 万吨，较上期减 1.56 万吨，华东去库 3.10 万吨，华南累库 1.54 万吨 [1] - 本周甲醇港口窄幅去库，显性外轮卸货计入 21.09 万吨，江内 10.66 万吨在靠船货未计库存，华东主流社会库提货好，浙江烯烃厂停车影响消费 [1] - 本周华南港口窄幅累库，广东进口及内贸船只补充，主流库区提货量尚可，福建卸货慢，下游刚需消耗，库存略增 [1] - 伊朗因限气开工率降低，装船放缓，进口压力缓解，12 月 - 1 月进口预估 140 - 160 万吨 [1] 宏观面分析 - 6 个专项工作组赴 12 个重点地区开展废弃矿洞排查封堵及打击盗采盗挖明查暗访 [2] - 商务部召开党组扩大会议要大力提振消费 [2] - 招商轮船订造的全球首艘甲醇双燃料动力 VLCC 油轮“凯拓”轮于 2025 年 12 月 22 日交付 [2] 期现行情分析 - 期货盘面日内窄幅震荡，日线级别 40 日均线压力未突破，年前库存大幅去化难，伊朗装置影响情绪，近月合约交割后行情或好转，短期超跌反弹，关注前低支撑 [4]

文章核心观点 - 招商轮船于2025年12月22日成功接收全球首艘甲醇双燃料动力VLCC油轮“凯拓”轮，这是公司在绿色航运领域的一项开拓性试验和标志性举措，旨在提升船队环保指标与市场竞争力 [1][2] 新船交付与技术创新 - 新船“凯拓”轮于2025年12月22日在大连船舶重工集团有限公司交付，该船订单于2023年经公司董事会审议通过 [1] - 该轮为全球第一艘甲醇双燃料动力VLCC，其动力系统可在传统燃油与甲醇两种燃料模式间灵活切换 [1][2] - 船舶配置了脱硫洗涤塔和轴带发电机，满足国际海事组织Tier Ⅲ最高排放标准，使用绿色甲醇时可减少70%以上的温室气体排放 [1][2] 战略与运营影响 - 此次交付是公司践行“绿色航运”理念的开拓性试验，也是全球油轮运输业实现“碳中和”长远目标的重要实践 [2] - 该VLCC交付后，预计将提升公司油轮船队的节能降碳指标，进一步巩固市场竞争力、服务客户能力及持续盈利能力 [2] - 截至公告日，公司拥有油轮在手订单共计15艘，包括自有VLCC订单5艘、长期租入VLCC订单3艘、自有Aframax订单7艘，这些订单将于2026年至2028年陆续交付 [2]

公司动态 - 招商轮船于2025年12月22日在大连接收了全球首艘甲醇双燃料动力VLCC油轮“凯拓”轮 [1] - 该船由大连船舶重工集团有限公司建造，配置了脱硫洗涤塔和轴带发电机 [1] - 此次交付是公司践行“绿色航运”理念的开拓性试验和标志性举措 [1] 船队与订单 - 公司目前拥有油轮在手订单总计15艘 [1] - 订单包括自有VLCC订单5艘、长期租入VLCC订单3艘以及自有Aframax订单7艘 [1] - 所有订单计划于2026年至2028年期间陆续交付 [1] 业务影响与展望 - “凯拓”轮交付后，公司油轮船队的节能降碳指标将进一步提升 [1] - 预计公司的市场竞争力与服务客户的能力将得到进一步巩固 [1] - 公司的持续盈利能力预计将因此进一步增强 [1] 行业意义 - “凯拓”轮是全球第一艘甲醇双燃料动力VLCC [1] - 这是全球航运业，特别是油轮运输业，为实现“碳中和”长远目标所进行的重要实践 [1]

公司动态与交付信息 - 招商轮船于2025年12月22日在大连船舶重工集团有限公司接收了全球首艘甲醇双燃料动力VLCC油轮“凯拓”轮的交付 [1] - “凯拓”轮是全球第一艘甲醇双燃料动力VLCC，并配置了脱硫洗涤塔和轴带发电机 [1] 战略意义与行业影响 - 此次交付是公司践行“绿色航运”理念的开拓性试验和标志性举措 [1] - 此次交付也是全球航运业特别是油轮运输业实现“碳中和”长远目标的重要实践 [1] 预期效益与船队影响 - 此艘VLCC交付后，公司油轮船队节能降碳指标将进一步提升 [1] - 预计公司的市场竞争力、服务客户的能力均将进一步巩固，公司持续盈利能力将增强 [1] 在手订单与未来交付 - 截至公告发布之日，公司拥有油轮在手订单15艘 [1] - 在手订单包括自有VLCC订单5艘、长期租入VLCC订单3艘、自有Aframax订单7艘 [1] - 这些订单将于2026年至2028年陆续交付 [1]