业绩表现 - 公司预期2025年上半年净利润约人民币8400万元 较2024年同期人民币2112.5万元增长298% [1] - 公司拥有人应占利润大幅增至约人民币3800万元 较2024年同期人民币158.6万元实现显著提升 [1] - 盈喜公告发布后股价涨超10% 盘中涨幅达9.62%至0.57港元 成交额803.52万港元 [1] 新能源战略布局 - 形成传统动力技术升级与新能源动力集成开发双轨产品布局 [1] - 持续开发高效低排放发动机 重点推广电动汽车发动机及控制系统相关零部件 [1] - 成立柳州五菱新能源汽车联营公司 整合新能源整车业务并作为零部件主要客户 [1] - 通过新战略持续布局新能源赛道 实现战略转型以适应市场需求 [1]

公司业务结构 - 公司专注汽车零部件、汽车动力系统及商用整车设计与研发 其中零部件业务贡献69%主营收入 车桥、车架类为核心产品 动力系统占比22% 商用整车占比9% [1] - 公司为国内外数十家主机厂提供高价值零部件产品 为超1000万终端客户提供动力系统 为超过100万用户提供商用车和出行服务 [1] 2024年财务表现 - 2024年总收入79.49亿元 同比减少24.17% 主要因商用整车策略调整及动力系统业务量减少 [2] - 营业成本70.89亿元 同比减少24.96% 净利润1.11亿元 同比+60.19% 归母净利润0.51亿元 同比+115.59% [2] - 毛利率从2023年9.89%提升至2024年10.82% 主要受益于商用整车业务调整及高毛利零部件产品占比上升 [2] 战略布局与业务转型 - 控股股东提出"菱势工程"战略 计划2025-2027年培育3个国家级制造业单项冠军 包括混合动力系统、驱动桥和汽车车架 [3] - 零部件业务向中高端升级 开发热气胀成型、微型整体式电动桥等高附加值产品 进入比亚迪、长城等供应链 [3] - 海外布局持续运营印尼、印度生产基地 推进零部件业务国际化 [3] 新能源领域发展 - 形成"传统动力技术升级+新能源动力集成开发"双轨布局 开发高效低排放发动机及新能源产品 [4] - 成立柳州五菱新能源汽车有限公司 作为整合新能源整车业务的联营公司 未来将成为公司零部件主要客户 [4] 盈利预测与估值 - 预计2025-2027年营业总收入分别为88.66/97.24/106.72亿元 同比+12%/10%/10% [4] - 预计2025-2027年归母净利润0.80/1.1/1.44亿元 同比+58%/38%/31% [4] - 给予公司2025年12倍PE估值 联营公司五菱新能源1.5倍PS估值 对应总市值23.1亿元 目标价0.77港元 [4]

公司业绩与财务预测 - 预计2025-2027年营业总收入分别为88.66亿元、97.24亿元、106.72亿元，同比增长12%、10%、10% [1] - 预计2025-2027年归母净利润分别为0.80亿元、1.10亿元、1.44亿元，同比增长58%、38%、31% [1] - 2024年总收入79.49亿元，营业成本70.89亿元同比减少24.96% [2] - 2024年净利润1.11亿元同比增长60.19%，归母净利润0.51亿元同比增长115.59% [2] 业务结构与运营表现 - 汽车零部件业务贡献69%主营收入，动力系统占比22%，商用整车占比9% [1] - 毛利率从2023年9.89%提升至2024年10.82% [2] - 为国内外数十家主机厂提供零部件，服务超1000万终端客户动力系统需求，为超100万用户提供商用车服务 [1] 战略转型与产业布局 - 控股股东提出"菱势工程"战略，2025-2027年推动"131"战略落地，培育3个国家级制造业单项冠军 [3] - 产品结构向中高端升级，开发热气胀成型、微型整体式电动桥等高附加值产品，进入比亚迪、长城等供应链体系 [3] - 成立柳州五菱新能源汽车有限公司作为新能源整车业务整合平台 [4] 技术创新与市场拓展 - 形成"传统动力技术升级+新能源动力集成开发"双轨产品布局 [4] - 持续开发高效低排放发动机及新能源产品线，包括电动汽车控制系统与混合动力车型 [4] - 海外布局覆盖印尼、印度生产基地，推进零部件业务国际化 [3]