业绩说明会核心信息 - 一汽解放于2025年11月21日通过全景网召开业绩说明会，董事会秘书王建勋回应了投资者关注的降本增效、新能源布局等核心问题 [1] 全价值链降本增效 - 公司已构建覆盖研发、采购、生产至运营的全价值链降本体系 [1] - 通过技术革新实现设计优化、深化供应链协同效应及提升运营效率，各项措施按规划推进并取得阶段性成果 [1] 行业竞争优势 - 公司核心优势体现在三方面：拥有从前瞻技术、核心总成到整车的完整自主研发体系 [1] - 在新能源领域深度布局全产业链，形成涵盖自研电池PACK、电机及电驱桥等关键环节的产业生态 [1] - 营销服务体系完善，国内以客户价值为导向，海外出口已覆盖全球100个国家和地区 [1] - 2025年已启动在乌兹别克斯坦、印度尼西亚、越南等8个国家设立子公司，加速属地化运营以支撑国际化战略 [1] 新能源战略布局 - 公司2021年发布新能源"15333战略"，实现研产供销服全体系布局 [1] - 发展初期依托传统车资源，现阶段正全面开发自主总成，从"大三电"到"小三电"逐步实现自主化以构建差异化竞争力 [1] - 未来将持续加大资源投入，推出新产品、创新营销模式，搭建新能源综合解决方案 [1] 三季度盈利改善原因 - 盈利增长得益于销量快速提升以及调优产品结构扩大重点车型销售贡献度 [1] - 持续推进降本减费，严控费用支出并实施精细化管理，多维度发力实现整体利润改善 [1] 市值管理与投资者回报 - 公司已制定《市值管理制度》，推动产品结构优化、新能源技术投入及成本管控，相信公司价值将逐步获得市场认可 [1] - 商用车行业处于新能源转型及海外扩张关键阶段，战略投入节奏导致短期利润与投入错配 [1] - 未来将加速优化产品结构、提升高附加值车型占比、拓展海外市场及深化精益管理以平衡规模与效益 [1] - 公司已累计分红约62.9亿元，未来将持续以实际行动改善经营、提升业绩回馈投资者 [1]

营收增长但利润亏损的背后，是曙光股份极低的盈利效率。 2025年前三季度，公司毛利率仅为2.26%，尽管同比大幅提升92.84%，但依然远低于行业平均的 12.19%。 从业务构成来看，2025年中报数据显示，车桥业务是公司主要收入来源，占比达60.18%， 整车 业务占 比26.09%。 然而整车业务却处于亏损状态，毛利率为负。这意味着公司近三分之一的业务实际上在"亏本赚吆喝"。 更为严峻的是，曙光股份正面临着严重的现金流压力。 11月12日， 曙光股份 正式收到上交所《关于终止对辽宁曙光汽车集团股份有限公司向特定对象发行股 票审核的决定》。这标志着公司历时近一年的定增计划正式告吹。 2024年11月，曙光股份宣布拟向大股东关联方定增募资3.4亿，用于补充流动资金。而这一定增计划的 夭折，切断了曙光股份一条重要的潜在融资渠道，为公司未来的经营发展蒙上了又一层阴影。 此次定增终止的具体原因尚未公开，但结合公司近期财务状况，市场分析普遍认为可能与公司持续亏 损、偿债能力减弱等风险因素有关。 融资受挫的曙光股份，正面临着严峻的财务困境。 最新财报显示，2025年前三季度公司实现营业总收入11.72亿元，同比增长2 ...

交易概述 - 盛帮股份签署框架协议，拟以现金收购无锡沃可发动机降噪部件有限公司60%股权，交易完成后无锡沃可将成为公司控股子公司 [1] - 本次交易不构成关联交易，不涉及发行股份，不会导致公司控股股东和实际控制人发生变更 [4] - 交易可能构成重大资产重组，最终交易条款以正式收购协议为准 [4] 交易对手方 - 交易对手方德国WOCO集团为全球化家族企业，在欧洲、北美及亚洲设有工厂和合作伙伴 [5] - WOCO集团2024年实现销售额5.9亿欧元，员工规模约4400人 [5] 战略协同效应 - 双方产品均应用于汽车领域且形成良好互补：盛帮股份产品主要覆盖汽车发动机、变速箱、车桥及新能源汽车三电系统；无锡沃可产品覆盖汽车内外饰橡塑产品、发动机及电驱电机相关总成件 [6] - 客户群体存在差异：无锡沃可欧美系整车客户及合资品牌收入占比较高；盛帮股份在国内主流自主品牌中市场基础扎实 [6] - 收购完成后，双方可借助彼此销售渠道和产品实力，增强客户黏性，有望实现经营业绩快速提升 [6] - 交易若顺利实施，无锡沃可将纳入公司合并报表范围，显著提升公司经营业绩和持续盈利能力 [6]

收购交易概述 - 盛帮股份签署框架协议，拟以现金收购无锡沃可发动机降噪部件有限公司60%股权，交易完成后无锡沃可将成为其控股子公司 [1] - 本次交易不构成关联交易，不涉及发行股份，也不会导致公司控股股东和实际控制人发生变更 [4] - 根据初步测算，本次交易可能构成重大资产重组 [4] 交易对手方信息 - 交易对手方德国WOCO集团为全球化家族企业，在欧洲、北美及亚洲设有多家工厂和生产设施 [5] - WOCO集团2024年实现销售额5.9亿欧元，员工规模约4400人 [5] 战略协同效应分析 - 双方产品均应用于汽车领域且形成良好互补：盛帮股份产品主要覆盖汽车发动机、变速箱、车桥及新能源汽车三电系统；无锡沃可产品覆盖汽车内外饰橡塑产品、发动机及电驱电机相关总成件 [6] - 双方客户群体存在差异：无锡沃可欧美系整车客户及合资品牌收入占比较高；盛帮股份在国内主流自主品牌中市场基础扎实 [6] - 收购后可借助彼此成熟的销售渠道和产品实力，加强客户黏性，有望实现经营业绩快速提升 [6] - 交易若顺利实施，将显著提升公司经营业绩和持续盈利能力，构筑“产品互补+市场协同”的双赢格局 [6] 交易进展与不确定性 - 本次签署的为框架协议，最终交易条款以双方签署的正式收购协议为准 [4] - 交易尚存在不确定性，包括尽职调查结果、交易条件谈判、境内外审批程序等均存在不确定性 [5]

收购交易概述 - 公司以现金方式收购无锡沃可发动机降噪部件有限公司60%股权 [1] - 交易对手方为德国WOCO集团 是一家全球化家族企业 在欧洲 北美及亚洲设有多家工厂 [1] - 收购完成后无锡沃可将变更为中外合资有限责任公司 名称拟包含“盛帮沃可”或“沃可盛帮”字样 [1] 战略协同效应 - 公司与标的公司产品均应用于汽车领域且形成良好互补 [2] - 公司产品主要应用于汽车发动机 变速箱 车桥及新能源汽车三电系统 [2] - 标的公司产品覆盖汽车内外饰橡塑产品 发动机及电驱电机相关总成件等关键品类 [2] - 双方客户群体存在差异 标的公司欧美系整车客户及合资品牌收入占比较高 公司在国内主流自主品牌中市场基础扎实 [2] - 收购后可借助彼此成熟销售渠道和产品实力 加强客户黏性 有望实现经营业绩快速提升 [2]

收购交易概述 - 公司以现金方式收购无锡沃可发动机降噪部件有限公司60%股权 [1] - 交易对手方为德国WOCO集团 是一家全球化家族企业 在欧洲 北美及亚洲设有多家工厂 [1] - 收购完成后无锡沃可将变更为中外合资有限责任公司 名称拟包含“盛帮沃可”或“沃可盛帮”字样 [1] 战略协同与产品互补 - 公司与标的公司产品均应用于汽车领域且形成良好互补 [2] - 公司产品主要应用于汽车发动机 变速箱 车桥及新能源汽车三电系统 [2] - 标的公司产品覆盖汽车内外饰橡塑产品 发动机及电驱电机相关总成件等关键品类 [2] 市场与客户整合 - 标的公司收入中欧美系整车客户及其合资品牌占比较高 [2] - 公司在中国国内主流自主品牌中拥有扎实市场基础 [2] - 收购后可借助彼此成熟销售渠道和产品实力 加强客户黏性 有望实现经营业绩快速提升 [2]

财务业绩 - 2025年第三季度实现营收约574.2亿元，同比增长16.1%，环比增长3.1% [1] - 业绩表现符合市场预期 [1] 业务运营 - 第三季度发动机上牌量为4.0万台，同比增长21.6%，环比增长5.0% [1] - 发动机市场份额为17.8%，同比下降2.9个百分点，环比上升1.0个百分点 [1] - 公司持续推进精细化管理，各项费用率同比优化 [1] - 高端液压、变速箱、车桥等业务同步实现高增长 [1] 增长驱动因素 - 收入增长受重卡行业修复及大缸径发动机放量等因素影响 [1] - 农业装备业务逆势而上，引领农机装备向大型化、高端化、智能化升级 [1] - AI产品应用有助于提升盈利性，公司积极拥抱新能源趋势 [1] 行业与公司前景 - 基于以旧换新政策托底，重卡行业呈现企稳复苏态势 [1] - 公司主业稳健发展，多元化业务布局加速，多项业务加速落地 [1] - 公司现金流状况稳定，被视为高股息优质投资标的 [1]

公司业绩表现 - 2025年前三季度营业收入33.19亿元，同比下降3.15%，归属于上市公司股东的净利润1.80亿元，同比下降38.17% [2] - 第三季度单季业绩显著修复，营业收入11.87亿元，同比增长0.92%，环比增长16.37%，净利润0.77亿元，环比大幅增长195.18% [3] - 截至三季度末，公司财务状况优化，归属于上市公司股东的所有者权益达15.75亿元，较上年末增长12.93%，货币资金增至19.51亿元，较年初增长31.6% [3] 战略发展与产业布局 - 公司将顺应沈阳市“燃油+纯电+甲醇”多能源赛道布局，努力争取商业机会，尽快实现产业转型升级 [2] - 公司认缴出资2.4亿元参与设立沈阳汽车产业投资基金合伙企业，认缴比例30%，合伙方包括宝马（中国）等知名车企和专业投资机构，以期获得优质项目资源和投资收益 [3] - 通过参股子公司沈阳宝驹成功切入无人驾驶物流车核心供应链，2025年相关车桥产品销售收入约1700万元，为公司在智能装备产业链的布局奠定基础 [4] 管理层信心与市场认可 - 公司部分董事、高管于11月5日、6日合计增持公司股票6万股，为近年来首次，体现管理层对公司未来发展和长期投资价值的信心与认可 [5] - 公司在零部件制造领域经验丰富，获得诸多大型客户认可并维持稳固合作关系，随着盈利能力修复和财务指标改善，经营态势持续向好 [5]

2025年第三季度经营业绩 - 2025年前三季度实现营业收入33.19亿元，利润总额3.35亿元 [1] - 第三季度营业收入11.87亿元，同比增长0.92%，环比增长16.37% [1] - 第三季度归母净利润0.77亿元，环比大幅增长1.95倍 [1] - 截至三季度末，归属于上市公司股东的所有者权益达15.75亿元，较上年末增长12.93% [1] - 货币资金增至19.51亿元，较年初增长31.6% [1] 主营业务与客户关系 - 主营业务为设计、生产和销售汽车零部件，包括汽车内饰件、座椅、橡胶件等 [1] - 主要客户为华晨宝马，内饰业务主要通过控股子公司金杯延锋开展，配套车型包括华晨宝马5系、X5、3系和X3等 [1] - 汽车座椅业务主要通过控股子公司金杯李尔开展，主要配套车型包括华晨宝马5系和X5 [1] 产业转型与战略投资 - 公司拟出资2.4亿元参与设立沈阳汽车产业投资基金，占投资基金认缴出资总额30% [2] - 投资基金认缴出资总额为8亿元，合作方包括粤科母基金、宝马中国、申华控股等 [2] - 参与投资基金旨在把握汽车产业电动化、智能化、低碳化发展机遇，布局优质标的资源并强化与战略客户宝马的合作关系 [3] 新兴业务布局 - 参股子公司沈阳宝驹汽车传动系统有限公司已成功切入头部无人驾驶物流车核心供应链，成为新石器、上海易咖等企业的车桥供应商 [3] - 2025年，沈阳宝驹针对上述客户的车桥产品销售收入约为1700万元 [4] - 公司将持续支持参股子公司深化与现有客户合作，并探索拓展更多优质客户资源 [4] 外部发展环境 - 沈阳市布局"燃油+纯电+甲醇"多能源赛道，将有利于本土整车及零部件产业发展 [2] - 公司作为本土企业将积极争取商业机会，顺应行业趋势加快产业转型升级 [2]

2025年10月及累计产销数据 - 2025年10月整车产量为6辆，同比大幅减少83.33% [1] - 2025年1-10月累计整车产量为1693辆，同比下降10.94% [1] - 2025年10月整车销量为108辆，同比下降56.80% [1] - 2025年1-10月累计整车销量为1349辆，同比下降36.04% [1] 分产品产销情况 - 客车产品10月产量和销量均为0辆，同比降幅达100% [1][2] - 皮卡产品10月产量为2辆，同比下降90%，销量为104辆，同比下降55.74% [2] - 特种车产品10月产量为4辆，同比下降66.67%，销量为4辆，同比下降66.67% [2] - 新能源客车1-10月累计销量为3辆，同比大幅下降94.23% [2] 汽车零部件业务表现 - 车桥产品10月销量为56,053支，同比下降44.68% [2] - 车桥产品1-10月累计销量为1,064,262支，同比大幅增长52.67% [2] - 新能源车桥1-10月累计销量为682,228支，同比大幅增长154.00% [2] 2025年前三季度财务表现 - 前三季度营业收入为11.72亿元，同比增长24.1% [2] - 归母净利润为亏损2.22亿元，较去年同期亏损2.24亿元略有收窄 [2] - 扣非归母净利润为亏损2.2亿元，较去年同期亏损2.24亿元略有收窄 [2] - 第三季度单季营业收入为3.07亿元，同比增长5.1% [3] 公司资产状况 - 截至三季度末公司总资产为33.13亿元，较上年度末下降6.4% [3] - 归母净资产为11.24亿元，较上年度末下降16.2% [3]