行业与公司 * 涉及公司：同力天启（原同力日升）[1] * 涉及行业：新能源（储能、风电）、电梯、算力基础设施（数据中心）[2] 业务转型与构成 * 公司通过并购北京天启鸿源新能源科技有限公司51%股权切入新能源领域，形成“电梯部件+新能源”双主业模式[3] * 新能源业务已超过传统电梯业务，成为公司核心利润来源和未来发展重点[2][3] * 新能源业务运营主体为子公司天启鸿源，核心业务包括电化学储能系统集成和新能源电站（风电、光伏）全生命周期服务[3] * 电站业务通过两种模式运营：一是参与第三方项目，获取建造合同收入；二是自主开发建设后转让或持续经营获取发电收益[3] 新能源业务发展战略 * **存量市场**：聚焦高IRR（内部收益率）区域，依托政策（136号文各省细则）锁定长期稳定收益，并通过容量补偿、电力现货交易及辅助服务增厚收益[4] * **增量市场**：绑定优质负荷，响应政策（650号文和1，192号文）需求，将数据中心作为核心增量负荷进行重点布局[4] 算力电力协同项目布局 * **庆阳绿电直连项目**：2025年3月与庆阳市（国家算力枢纽节点）签约，规划建设2GWh储能装备产线和1GWh磷酸铁锂电池产线[5] * 项目采用离网型特征模式，储能电站直接为庆阳“东数西算”产业园区数据中心供应绿色电力，旨在平抑新能源发电间歇性，降低数据中心能耗成本[5] * 项目达产后，预计园区年产值将超过30亿元[2][5] * **与甘肃移动合作**：2025年7月签署战略协议，通过绿电直供、绿证交易提升甘肃移动信息基础设施清洁能源消纳比例，重点合作利用移动基站资源建设分布式光伏和储能系统[6] * **与杭州新丰维合作**：2025年4月达成算力电力协同合作，共同推进智算中心储能应用和零碳园区建设，包括为AI训练算力中心开发电力解决方案[6] 在手订单与项目进展 * **已并网项目**：天津100兆瓦风电项目和承德300兆瓦风电场项目已实现并网[7] * **共享储能**：承德天启宏源围场的920MWh共享储能电站已开始陆续贡献容量租金收入[2][7] * **网侧独立储能**：位于广东和贵州的一些网侧独立储能电站项目已陆续获得接入批复，达到可建设状态[8] * **海外市场**：有多个项目正在推进中[8] 储能技术突破 * 2025年6月，天启鸿源与壳牌签署战略合作协议，重点围绕全浸没式液冷技术展开合作[8] * 技术核心是将电池等核心部件完全浸没在特种冷却液中，以实现更均匀、高效的散热，提升系统安全性和使用寿命[8] * 到2025年底，双方联合开发的第一代全浸没式集成技术储能系统（单箱容量约5MWh）已投入正式商业运营[2][8] * 该技术聚焦AI算力中心散热与安全需求，结合数据中心建设浪潮，有望成为公司新的增长点[2][8] 传统电梯业务前景 * 传统电梯业务过去受房地产市场影响业绩承压，但下行风险已基本得到充分释放[2][8] * 未来支撑因素包括：老旧小区加装电梯需求释放、旧梯改造更新市场需求显现、电梯行业进入存量替换周期、后市场维保业务需求增长[10] * 预计传统电梯业务在未来几年能够保持稳定，每年贡献利润规模约7，000万至8，000万元[2][9] 财务与估值预期 * 公司正在积极推动收购天启鸿源剩余49%的股权[9] * 假设收购在2026年完成并表，预计到2027年，公司整体利润有望实现翻倍增长，达到7亿元以上[2][9] * 以当前市值计算，届时对应估值水平约10倍出头[2][9]

核心观点 - 天津市新春调研聚焦“创新、盘活、同城化”三大关键词，旨在聚力高质量发展，培育新质生产力，并加速释放京津同城化效能 [1] 创新：产学研融合与产业转化 - 调研深入中电科蓝天科技股份有限公司，鼓励其抓住京津冀协同发展机遇，加大科技研发，吸引上下游企业在津集聚 [2] - 调研天津大学医疗机器人与智能系统研究院，展示远程医疗装备与机器人操作，强调需加强高校与企业、科研机构的产学研融通创新 [2] - 核心逻辑是科技创新与产业创新必须“一起抓”，推动科研成果从实验室走向生产线，健全转化机制，并推动金融与全产业链深度协同以催生新产业、新业态、新模式 [2] - 明确目标是培育新质生产力，不仅要“搞研发”，更要“见实效” [2] 盘活：存量资源利用与区域带动 - 调研关注曾沉寂多年的“117项目”超高楼宇，并考察了为其供应电梯部件的天津盛驰精工有限公司，详细了解产品与营收 [3] - 明确提出要加快推进“117项目”等重点存量资源的盘活利用 [4] - 盘活强调“盘而能活、盘而有效”，需探索差异化路径，引入有科技含量、就业容量、环境质量的优质项目 [4] - 注重统筹重点项目与周边区域发展，实现“相互促进、相互赋能” [4] - 目标是将“沉睡资源”转化为“发展动能”，使重点项目成为资源要素的“强磁场”，带动产业链成龙配套，实现“点活一子、激活一片”的乘数效应 [6] 同城化：交通、产业与公共服务融合 - 调研组在武清区的行程密集释放京津同城化加速信号，武清站被视为重要窗口 [7] - 调研组察看京津城际武清站运营，听取站房扩容规划，强调以纳入“首都通勤圈”为契机，完善区域交通体系，推进“站产城”融合发展 [7] - 逻辑从“轨道协同”迈向“产业融合”，从“交通便利”升维为“城市融合” [7] - 要求武清用好“桥头堡”区位优势，主动对接、深度融入首都产业协同圈、通勤圈、功能圈 [8] - 公共服务被纳入视野，在武清区人民医院调研时强调其是营商环境的重要组成部分，要求加强与一流医院合作以更好满足京津冀民众就医需求，显示同城化是医疗、教育等民生服务的全面接轨 [8]

核心财务表现 - 2025年上半年公司实现营业收入11.22亿元，归属于上市公司股东的净利润1.16亿元 [1] - 新能源业务子公司天启鸿源实现净利润1.64亿元，同比增长42.36% [2] 电梯主业经营策略 - 公司通过调整生产备货节奏和优化产品结构应对房地产下行导致的直梯销量下滑 [1] - 积极拓展扶梯部件客户并把握电梯"以旧换新"政策机遇，推动电梯部件业务市场占有率稳步提升 [1] 新能源业务发展 - 通过控股天启鸿源形成"电梯+新能源"双轮驱动格局 [2] - 天津铭源嘉旺100MW风电项目成功并网发电，承德航天鸿源300MW风场项目并网规模持续扩大 [2] - 承德天启鸿源围场920MWh共享储能电站项目投入运营并贡献容量租金收入 [2] - 广东肇庆怀集600MWh网侧独立储能项目完成签约，遵义绥阳600MWh构网型新型独立储能电站项目获电网接入批复 [2] 战略合作与业务拓展 - 2025年3月与庆阳市政府签署协议，规划建设2GWh储能装备生产线及1GWh磷酸铁锂储能电站 [3] - 2025年4月与杭州鑫蜂维网络科技有限公司合作开展算力中心储能建设及零碳智算园区打造 [3] - 2025年7月与中国移动甘肃有限公司战略合作，重点开发"通信基础设施新能源化"项目 [3] - 天启鸿源积极参与全国算力中心"八大节点"城市建设，公司提供集团层面资源支持与战略协同 [3]