行业活动 - 2025第五届起点两轮车换电大会暨轻型动力电池技术高峰论坛将于7月11日在深圳举办 主题为"换电之城 智慧两轮" 参与企业包括小哈换电 雅迪科技 台铃集团 新日股份等40余家产业链头部企业 [1][2] 友升股份IPO进展 - 公司沪市主板IPO已提交注册 拟募资24.71亿元 是2021年首次申报时6.33亿元的3.9倍 资金将用于云南铝合金零部件基地 江苏电池托盘项目及补充流动资金 [3][4][5] - 本次IPO于2023年12月获受理 2025年6月过会 此前2021年申报曾于2022年终止 [3][4] 业务布局与产能 - 电池托盘项目投资7亿元 建设期1.5年 主要供应中创新航 宁德时代 目前产品已供货广汽 宁德时代 并获比亚迪 沃尔沃定点 [6] - 产能利用率持续高位 2022-2024年分别为95.28% 92.91% 95.15% 墨西哥工厂2024年已投产 正推进保加利亚基地建设 [11] 财务表现 - 2022-2024年营收从23.5亿元增至39.5亿元 归母净利润从2.33亿元增至4.05亿元 年均复合增长率31.4% [8] - 电池托盘收入占比从2022年20.45%提升至2024年29.77% 成为第二大收入来源 [9][10] 客户结构 - 前五大客户为特斯拉 宁德时代 赛力斯 海斯坦普 蔚来汽车 2024年合计贡献52%收入 [11] - 核心客户包括特斯拉（2020年合作） 蔚来（2016年合作） 广汽（2018年合作）等 产品覆盖Model Y 广汽埃安 极狐等车型 [7] 市场份额 - 门槛梁市占率64.25%领先 电池托盘仅3.74% 保险杠和副车架分别为12.30%和1.44% [9]

公司概况 - 上海友升铝业股份有限公司首发符合发行条件、上市条件和信息披露要求，成为2025年第27家过会企业（上交所和深交所共18家，北交所9家）[1] - 公司是专业铝合金汽车零部件制造商，产品聚焦新能源汽车领域，包括门槛梁系列、电池托盘系列、保险杠系列、副车架系列等[1] - 保荐机构为国泰海通证券，保荐代表人为倪勇、杨博文，这是国泰海通2025年保荐成功的第4单IPO项目[1] 股权结构与募资计划 - 控股股东泽升贸易持有公司8,976万股股份，占发行前总股本的61.99%[2] - 实际控制人罗世兵及其配偶金丽燕合计控制公司70.44%股份（罗世兵直接持股1.41%并通过泽升贸易控制61.99%，金丽燕通过共青城泽升控制7.04%）[2] - 拟公开发行不超过4,826.7111万股，募资247,085.45万元，用于云南友升轻量化铝合金零部件生产基地（一期）、年产50万台电池托盘和20万套下车体制造项目及补充流动资金[2] 上市委问询重点 - 要求说明经营业绩增长的可持续性，需结合新能源汽车行业竞争格局、技术替代、产品竞争力等因素分析[3] - 需论证募集资金用于补流的合理性及与主营业务关联性，并评估募投项目产能过剩风险及消化措施[3] - 需说明前期会计差错更正及内控整改是否到位，内部控制是否健全有效[3] 2025年IPO过会情况 - 上交所/深交所过会企业包括马可波罗控股、中策橡胶、江苏汉邦科技等18家，保荐机构涵盖中信建投、华泰联合、国泰海通等[4][5] - 北交所过会企业包括四川西南交大铁路发展、苏州鼎佳精密、岷山环能高科等9家，保荐机构涉及国投证券、平安证券、德邦证券等[6]

公司概况 - 上海友升铝业股份有限公司通过上交所主板上市委会议，IPO保荐人为国泰海通证券，拟募资24.71亿元 [1] - 公司是专业铝合金汽车零部件制造商，专注于轻量化汽车零部件领域，产品聚焦新能源汽车领域，包括门槛梁系列、电池托盘系列、保险杠系列、副车架系列等 [1] - 客户包括特斯拉、广汽集团、蔚来汽车、北汽新能源、吉利集团等新能源汽车整车厂商，以及凌云工业、富奥股份、华域汽车等燃油车领域一级零部件厂商 [1] 行业地位 - 公司是国内重要的新能源汽车铝合金零部件供应商，与全球领先的新能源汽车整车厂商和知名一级零部件供应商建立了长期稳定的合作关系 [2] - 2022年和2023年先后与宁德时代、小鹏汽车、比亚迪、赛力斯等行业领先客户建立了合作关系 [2] - 根据《美国汽车新闻》2024年全球汽车零部件配套供应商百强榜，中国百强零部件厂商数量15家，平均营收69.44亿美元 [2] 财务表现 - 2022-2024年营业收入分别为23.5亿元、29.05亿元、39.5亿元，净利润分别为2.33亿元、3.21亿元、4.05亿元 [3] - 2024年资产总额41.35亿元，归属于母公司所有者权益19.45亿元 [4] - 2024年资产负债率(合并)52.98%，2023年47.69%，2022年50.57% [5] - 2024年基本每股收益2.80元/股，加权平均净资产收益率23.13% [5] - 2024年研发投入占营业收入比例3.06%，2023年3.34%，2022年3.67% [5] 客户结构 - 2022-2024年对前五大客户的销售收入分别为12.35亿元、15.21亿元和20.44亿元，占营业收入比例分别为52.55%、52.37%和51.75% [2]

公司IPO进展 - 友升股份沪主板IPO顺利过会，上交所上市审核委员会于6月20日召开2025年第20次审议会议 [1] 公司业务概况 - 公司是专业铝合金汽车零部件制造商，专注于轻量化汽车零部件领域，致力于新能源汽车续航升级和燃油车节能减排 [4] - 产品聚焦新能源汽车领域，形成门槛梁系列、电池托盘系列、保险杠系列、副车架系列等多产品体系 [4] - 主要客户包括特斯拉、广汽集团、蔚来汽车、北汽新能源、吉利集团等新能源汽车厂商，以及凌云工业、富奥股份、华域汽车等燃油车零部件厂商 [4] 市场地位 - 公司产品覆盖特斯拉Model 3/Y、广汽埃安系列、蔚来ES/EC/ET系列、北汽新能源极狐阿尔法系列、极氪001/009系列、问界M5/M7/M9系列等主流新能源车型 [4] - 门槛梁、保险杠、副车架和电池托盘产品市场占有率分别为64.25%、12.30%、1.44%和3.74% [5] - 电池托盘产品2023年已大量供货宁德时代，并取得比亚迪、沃尔沃等新项目定点，2024年开始供货沃尔沃 [6] 财务表现 - 2023年至2025年一季度，公司实现营收29.05亿元、39.5亿元和9.46亿元 [6] - 同期净利润为3.21亿元、4.05亿元和8847.53万元 [6] 募资计划 - 拟募资24.71亿元，投向云南友升轻量化铝合金零部件生产基地项目（一期）、年产50万台（套）电池托盘和20万套下车体制造项目、补充流动资金 [6] - 募投项目旨在扩大市场份额、提升竞争力，完善产品布局、形成规模优势 [6]

公司IPO计划 - 公司计划在沪市主板公开发行不超过4826.71万股普通股，融资金额24.71亿元 [2] - 募集资金将用于云南友升轻量化铝合金零部件生产基地项目（一期）、年产50万台（套）电池托盘和20万套下车体制造项目、补充流动资金 [3] - 这是公司第二次冲击IPO，首次IPO申请于2021年6月提出，2022年7月撤回，撤回原因是急需筹集资金扩充产能 [4] 财务表现 - 2022-2024年营业收入分别为23.50亿元、29.05亿元、39.50亿元，净利润分别为2.33亿元、3.21亿元、4.05亿元 [4] - 2021-2024年归母净利润增幅分别为130.37%、80.48%、37.84%、26.13%，呈递减态势 [5] - 2023年主营毛利率23.36%，2024年下降至22.65%，但仍高于行业可比公司19.75%的水平 [5] - 2023年电池托盘产品毛利率16.12%，模具产品毛利率66.14%，远超行业均值 [5] 现金流与应收账款 - 2022-2024年经营现金流分别为4911.60万元、3802.24万元、-25294.15万元 [6] - 2022-2024年短期借款分别为45754.5万元、50557.48万元和98886.76万元，同期货币资金分别为41048.22万元、13558.14万元和8449.81万元 [6] - 2022-2024年应收账款净额分别为6.62亿元、8.95亿元和12.83亿元，2024年同比增长43.35%，占营业收入比例超三成 [6] 行业地位与产品 - 公司是专业铝合金汽车零部件制造商，产品聚焦新能源汽车领域，包括门槛梁系列、电池托盘系列、保险杠系列、副车架系列等 [3] - 铝制零部件具有轻量化、高强度、环保等优点，是汽车工业的热门选择 [6] - 汽车产业链中零部件供应商相对弱势，缺乏议价能力 [6] 高管与股权结构 - 公司实际控制人为罗世兵及其配偶金丽燕，两人直接和间接控制公司70.44%的表决权 [9] - 多位高管履历存在时间矛盾，如罗世兵在相关公司成立前就已任职 [9] - 两次IPO招股书存在总资产、营业收入、净利润等科目数据不一致的情况 [10] 员工薪酬 - 2022-2024年销售人员平均年薪分别为27.13万元、29.54万元、31.39万元，远高于同行业均值15.96万元、16.92万元、19.01万元 [4] - 高薪酬原因是公司制定了具有竞争力的薪酬机制，业务规模增长迅速，且位于上海 [4]

公司概况 - 上海友升铝业股份有限公司将于6月20日上交所主板上市，保荐机构为国泰海通证券 [1] - 公司是专业铝合金汽车零部件制造商，聚焦新能源汽车领域，产品包括门槛梁系列、电池托盘系列、保险杠系列、副车架系列等 [1] - 主要客户包括特斯拉、广汽集团、蔚来汽车、北汽新能源、吉利集团等知名车企 [1] 股权结构 - 实际控制人罗世兵及其配偶金丽燕直接和间接控制公司70.44%股权，其中通过控股股东泽升贸易控制61.99%股权 [3] - 机构投资者包括达晨系基金(14.28%)、金浦系基金(8.29%)和其他法人股东(6.99%)，合计持股29.56% [9] - 2020年9月机构投资者首次增资价格为8.3333元/股，2022年12月增资价格飙升至33.6323元/股，涨幅超4倍 [8][9] 融资与募投项目 - 本次IPO拟募资24.71亿元，用于云南友升轻量化项目(12.71亿元)、电池托盘等项目(7亿元)和补充流动资金(5亿元) [13] - 募投项目达产后将新增10万吨/年铝合金轻量化材料产能，远超公司2024年总产能8.08万吨 [16][18] - 2021年首次申报时募资规模仅6.33亿元，2022年撤回后本次募资规模扩大近4倍 [14] 财务表现 - 2022-2024年营业收入分别为23.5亿元、29.05亿元、39.5亿元，年复合增长率29.6% [20] - 同期归母净利润分别为2.33亿元、3.21亿元、4.05亿元，年复合增长率31.7% [20] - 应收账款从2022年6.62亿元增至2024年12.83亿元，应收票据从1.31亿元增至3.99亿元 [21] - 经营现金流净额从2022年4911.6万元恶化至2024年净流出2.53亿元 [21] 风险因素 - 应收账款坏账准备从2022年3530万元增至2024年6805万元，坏账损失2024年达2067万元 [21][25] - 存货从2022年2.39亿元增至2024年5.02亿元，但跌价准备从502万元降至417万元 [24] - 2024年存货跌价损失达1343.99万元，主要因墨西哥沃尔沃项目良品率低导致 [27]

公司概况 - 上海友升铝业股份有限公司(友升股份)拟冲击沪主板上市 保荐人为国泰海通证券 计划于6月20日首发上会 [1] - 公司注册地位于上海市青浦区 该区域现有20多家A股上市公司 上海共有444家A股上市公司 [3] - 公司前身友升有限成立于1992年 2020年完成股份制改造 实际控制人为罗世兵(董事长兼总经理)及其配偶金丽燕(董事) 两人合计控制70.44%表决权 [3] - 2022年公司现金分红6000万元 本次IPO拟募集资金24.7亿元 其中5亿元用于补充流动资金 [3][4] 募资用途 - 云南友升轻量化铝合金零部件生产基地项目(一期)拟投入12.71亿元 [5] - 年产50万台(套)电池托盘和20万套下车体制造项目拟投入7亿元 [5] - 补充流动资金项目拟投入5亿元 [5] 主营业务 - 公司专注轻量化汽车零部件领域 产品包括门槛梁系列(2024年营收占比48.9%) 电池托盘系列(29.77%) 保险杠系列(11.78%) 副车架系列(3.51%) [6][7][11] - 产品主要应用于新能源汽车领域 满足轻量化需求 其中门槛梁是整车骨架重要组成部分 电池托盘是电力系统安全的重要保障 [6][7] - 报告期内(2022-2024年)门槛梁和电池托盘系列产品营收占比持续提升 保险杠和副车架系列占比下降 [9] 财务表现 - 2022-2024年营业收入分别为23.5亿元 29.05亿元 39.5亿元 净利润分别为2.33亿元 3.21亿元 4.05亿元 [13] - 同期毛利率保持稳定 分别为20.55% 21.04% 20.58% [13] - 2025年1-3月营业收入9.46亿元 净利润0.88亿元 较2024年同期有所增长 [14] - 经营活动现金流净额2022-2024年分别为4911.6万元 3802.24万元 -2.53亿元 呈现净流出扩大趋势 [24] 行业与市场 - 新能源汽车销量2024年达1286.6万辆 同比增长35.5% 低于2020-2024年复合增长率76.59% [14] - 汽车零部件行业形成金字塔结构 整车厂处于顶端 一级供应商直接供货并参与产品开发 [19] - 公司处于产业链中游 竞争对手包括和胜股份 旭升集团 文灿股份 新铝时代等 [23] 客户与供应链 - 主要客户包括特斯拉 广汽集团 蔚来汽车 北汽新能源 吉利集团 赛力斯等整车厂 以及海斯坦普 宁德时代等一级供应商 [23] - 前五大客户营收占比稳定在52%左右(2022年52.55% 2023年52.37% 2024年51.75%) [23] - 上游原材料供应商包括信源集团 重庆渝创 茌平恒信等 主要采购铝水 铝棒 铝型材等(占采购总额71.64%-77.96%) [17][23] 运营风险 - 应收账款净额持续增长 2022-2024年分别为6.62亿元 8.95亿元 12.83亿元 占总资产比例从26.76%升至31.03% [23] - 采购结算以预付为主 而客户回款周期约90-120日 存在营运资金流动性风险 [24]

上市计划与募资用途 - 公司将于2025年6月20日接受上交所主板上市审核委员会审议 [1] - 拟募集资金总额24.71亿元，其中12.71亿元用于云南轻量化铝合金零部件生产基地项目(一期)，7亿元用于年产50万台(套)电池托盘和20万套下车体制造项目，5亿元用于补充流动资金 [1] - 募投项目均围绕主营业务展开，与现有生产经营规模、财务状况和发展目标相适应 [1] 主营业务与市场地位 - 公司是专业铝合金汽车零部件制造商，专注于轻量化汽车零部件领域，产品聚焦新能源汽车 [1] - 已形成门槛梁系列、电池托盘系列、保险杠系列、副车架系列等多产品体系 [1] - 进入多家全球头部车企供应链体系，与知名企业建立长期稳定合作关系 [1] 财务表现与运营效率 - 2022-2024年营业收入分别为23.50亿元、29.05亿元、39.50亿元，净利润分别为2.33亿元、3.21亿元、4.05亿元 [2] - 2025年第一季度营业收入9.46亿元，净利润0.88亿元，同比均实现增长 [2] - 近三年主要产品产能利用率保持在92%以上，产销率超过98% [2] 行业机遇与产能规划 - 新能源汽车产销量持续上升带动配套需求增长 [2] - 需要通过扩产满足下游市场日益增长的需求 [2]